[002358森源电气股票]森源电气【002358】1.5亿并购资产转手

　　金融屋财经网(www.joewu.cn)10月12日讯

　　9月14日、9月20日，森源电气接连发布《关于转让控股子公司股权暨关联交易公告》《关于转让控股子公司股权暨关联交易的补充公告》，称将控股子公司北京森源东标电气有限公司(以下简称森源东标)55%股权，协议转让给公司控股股东河南森源集团有限公司。

　　一年半前，这一被寄望成为森源电气新的盈利增长点的并购，缘何遭遇反转?

　　业绩不达标森源东标55%股权转让森源集团

　　2016年9月13日，森源电气与森源集团签订《股权转让协议》，将持有的森源东标55%股权协议转让给森源集团，股权转让价格为人民币13144.96万元，转让完成后，公司不再持有森源东标股权。

　　令人关注的是，森源东标系去年4月份由森源电气并购而来，距今不足一年半时间。

　　2015年4月21日，森源电气与自然人周继华签订《股权转让协议》，拟以15529.75万元的价格收购其持有的北京东标电气股份有限公司(以下简称东标公司)55%股权。

　　当时森源电气表示，一方面，这是贯彻执行“大电气”的发展战略，拓展产业链条的重要举措，交易完成后，能够与森源电气形成优势互补，同时在产品销售、生产制造方面形成良好的协同效应，并快速成为森源电气新的盈利增长点。另一方面能使森源电气尽快进入变频调速领域，获得其长期积累的技术经验和运行数据，缩短公司进入该领域的时间成本。

　　但是，并购完成后，森源东标业绩并未实现预期目标。

　　按照2015年4月双方签订的相关协议，交易对方承诺2015～2017年东标公司扣除非经常性损益后的净利润分别不低于1500万元、2100万元和2940万元，并将对未能实现部分予以补偿。

　　事与愿违，森源东标业绩并未达标。本报记者注意到，2015年森源东标营业收入2128.69万元，净利润亏损1.48亿元，与当时承诺的2015年实现1500万元净利润之间有1.6亿元的差距。尽管2016年全年有2100万元净利润的业绩承诺，但上半年森源东标实现营收1790.42万元，净利润仍亏损1345.48万元。

　　对于这一转让的目的，森源电气的解释是“为调整和优化公司业务结构”。森源电气表示，自收购森源东标以来，受下游行业影响，其经营状况未达到预期目标。为了集中精力发展公司优势产业领域，进一步优化公司业务结构，提高资产运营效率，公司拟将持有的森源东标股权转让给森源集团。

　　在此之前的2015年6月10日，因森源东标生产经营需要，森源电气曾向森源东标以现金形式提供不超过人民币5000万元(此额度内可以循环使用)的财务资助，用于东标公司补充流动资金。根据森源电气与森源集团、森源东标约定，森源东标将最迟于2016年9月30日前偿还完毕上述资金及利息。

　　经营状况未达预计收益交易股权价值缩水4000万

　　本报记者注意到，根据森源电气2015年4月22日发布的《河南森源电气股份有限公司关于收购北京东标电气股份有限公司55%股权的公告》，该公司收购森源东标55%股权的转让价格为15529.75万元。

　　但是，缘何同样的股权，再次转让价格降为13144.96万元，前后相差2400多万元?

　　森源电气有关负责人表示，根据该公司2015年10月29日发布的《河南森源电气股份有限公司关于收购北京东标电气股份有限公司55%股权的补充公告》，会计报表合并日(2015年7月31日)之前森源东标的损益由原股东承担，后根据测算，周继华代表原股东承担损益2100万元，森源电气据此调减了对森源东标投资的初始成本2100万元。

　　截至本次交易前，森源电气对森源东标的长期股权投资余额为13429.75万元。本次公司转让森源东标55%股权的转让价款总额为13144.96万元，包括55%股权的价值11284.96万元及公司应获得的利润补偿1860.00万元。

　　记者注意到，根据评估机构出具的《审计报告》和《股东全部权益价值咨询报告》，截至2016年6月30日，森源东标账面净资产为-8093.33万元，股东全部权益价值为20518.10万元，55%股权价值为11284.96万元。如果按照去年4月双方约定的成交价格到如今的评估价，森源东标55%股权缩水超过4000万元。

　　森源电气认为，两次交易价格均主要依据收益法评估、分析确定，差异的原因主要在于，前次交易的评估基准日为2014年9月30日，本次交易的价值咨询基准日为2016年6月30日，相隔期间较长，在本次交易基准日，森源东标电气经营状况未能达到前次评估时的预计收益，因此价值分析结果低于前次评估价值。

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