调整状态|调整带来的投资价值：疯牛转慢牛（7月14号）

　　一、 市场简评

　　小盘股继续强势反弹，蓝筹较为弱势。周一A 股早盘冲高回落后震荡走高，风格分化严重，小盘股继续强势反弹，创业板指数涨5.8%，中证500指数上涨6.22%，上证50指数下跌1.01%。在1030 家公司停牌的情况下，周一仍有超过1500 家公司涨停，除了少数蓝筹之外，没有停牌的公司基本上都涨停。

　　行业方面，计算机、国防军工、纺织服装、餐饮旅游、计算机等全部涨停，银行大幅下跌3.29%，是唯一下跌的行业，非银行金融、石油石化、食品饮料等涨幅靠后。两市成交接近1.2 万亿元，较前一交易日明显增加。

　　疯牛有望转化为慢牛，调整带来长期投资价值。市场经过快速深幅回调后，部分高估值股票的风险得到了释放，估值吸引力有所回升，深幅调整无疑为长期理性投资人带来优秀投资标的。

　　中国经济改革转型正在进行中，深化改革的基本时代格局没有变。在货币政策保持中性偏松的大背景下，市场整体资金面充裕的状况并未发生实质性改变。在风雨洗礼之后，中国资本市场的抗风险能力进一步增强。

　　我们看好复合经济转型方向的超跌优质成长股：移动互联、机器人(300024)为代表的智能生产和生活服务、中国制造2025 等。

　　展望未来，A 股将在宽幅震荡和结构性性行情中酝酿改革和转型的投资格局，为中国梦构筑资本基石。随着复牌公司越来越多，经过初期的反弹修复后，小盘股将逐渐分化。

　　二、 今日热点

　　宏观：6 月进出口数据点评

　　6 月份进出口同比下滑1.2%，其中，出口1920 亿美元，回升2.8%，进口1454 亿美元，下跌6.1%，进口疲软拖累了整体进出口增速。

　　(1)6 月出口金额与上月基本持平，但是仍然没有突破亿美元，出口复苏仍然需要时间;进口金额1454 亿美元虽然仍然较为疲软，但是达到年内高点，进口金额有望维持这一水平;

　　(2)出口方面，一般贸易出口增速回升至7.1%，来料加工和进料加工贸易仍然下滑;

　　(3)进口不见起色，来料加工和进料加工贸易持续下滑，一般贸易表现疲软;

　　(4)从地区来看，6 月对美国出口较好，增长11.99%，对欧盟、日本等出口均表现低迷，增速分别下降3.4%和6.0%，对东盟增速6 月份回升8.58%;

　　(5)出口商品看，服装衣着和钢材出口比上月有所回升，机电产品和高新技术产品出口转正;对原材料商品的进口有所回升。

　　结论：

　　(1)出口虽然回升，但是仍未超过2000 亿美元，相对弱势;

　　(2)进口金额比上月回升了142 亿美元，主要是原材料进口额回升带来;

　　(3)强势人民币拖累我国出口，对欧盟日本出口下滑明显，而短期内我国维持强势人民币的意图不变，未来出口仍然面临困难;

　　(4)人民币强势并未有助进口，国内经济疲软，进口不振，PMI 新订单和出口新订单指数回落，未来进出口压力仍然较大;

　　(5)贸易转移持续进行，加工贸易逐步下滑，一般贸易占比上升，这与我国对加工贸易政策有关，也是我国成本逐步上升的结果，这一趋势会延续较长时间;

　　(6)宽松货币环境和政府投资的增加，未来有助于进口回升，但去年下半年进出口基数较大，会影响今年下半年尤其是四季度的进出口增速。(金融屋财经网)

　　金融屋财经网提醒：股市有风险入市需谨慎，本站点的内容转载于华讯财经，仅供参考。

调整状态|调整带来的投资价值：疯牛转慢牛（7月14号）

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