[今曰股市行情大盘走势图]今日股市行情大盘走势图（8/25）

  　　金融屋财经网(www.joewu.cn)08月25日讯

　　今日股市行情大盘走势如何?股市行情大盘走势图分析预测。

　　历史总是惊人地相似。昨日，A股再次上演2000只个股跌停，沪指跌幅一度达8.99%，创下中国股市涨跌停制度实施以来的最大跌幅。伴随着A股暴跌，大宗商品也全面崩溃。面对一片惨绿，不少券商分析师在接受证券时报记者采访时都坦言，当前A股走势不容乐观，预计大盘短线或继续下探寻底。

　　南方基金在昨日收盘后也点评到，“受经济数据疲弱，周边局势变得紧张，外围市场大范围暴跌，及周末降准预期落空等多重利空因素联合打压，A股悲观情绪蔓延，恐慌性抛盘较多。短期市场信心再次受到较大打击，需要较长时间恢复，市场还将在底部保持震荡格局。”

　　南方基金认为，周末国务院印发养老金投资管理办法，有望带动近万亿长期资金入市，有利于促进中长期市场企稳。当前稳增长政策陆续出台，美联储即使加息 ，节奏也不会太快，人民币汇率较为稳定，当市场出现系统性风险时，维稳政策仍将支持市场。

　　而英大证券研究所所长李大霄也公开表示，从地球顶开始的下行，如果没有不可抗力，应该不会重新击穿钻石底，如果将时间轴拉长看，3000点也许是地平线。

　　东兴证券首席策略分析师王凭在昨日发布的研究报告中认为，从目前的政策风口看，去杠杆仍在趋势当中。如果救市资金持续衰退，我们怀疑箱体震荡可能已至临界点，再次做出方向选择的时点可能已经不远。

　　从投资策略上讲，操作上应该以谨慎为主，重仓者应逢反弹坚决逢高派发，轻仓者可在大盘超跌后适当抢反弹，快进快出。

　　东吴证券分析师罗佛传称，市场短期弱势难改，因为偏冷的经济数据成为反弹的一大拦路虎。

　　对此， 瑞银证券财富管理投资总监办公室认为，“上周经济数据还不足以改变我们对于全球增长基本面的展望”。中国制造业疲软已经发生了相当一段时间，建筑行业也受到供应过剩和需求疲软的冲击。投资总监办公室预计中国的经济环境不会继续恶化。“随着各种宽松货币政策的措施开始发挥效用，年底之前增长动能将会逐步提升。中国具有实施更多振兴政策的能力和意愿。”

　　今日股市行情早评： 3000点附近或迎来反抽

　　昨日A股再次暴跌，截止收盘三大股指几乎全线跌停，两市逾两千只个股跌停，沪指近5个交易日跌去近20%，惨烈程度有甚于六月底、七月初股灾的那一波。屋漏偏逢连夜雨，在美联储加息预期、人民币贬值、中国经济数据不佳等影响下，全球资本市场也迎来了动荡与萧条，欧美市场、外围亚太市场接连大跌，这无疑形成了负反馈，让处于下跌趋势中的A股雪上加霜。

　　细观昨日外围市场，道琼斯工业平均指数下跌588.47点，跌幅为3.58%;纳斯达克综合指数下跌179.79点，跌幅为3.82%。中概股哀鸿遍野：优质互联网公司阿里巴巴跌破发行价，百度创一年新低。 泛欧斯托克600指数收跌5.3%，创下自2008年12月份以来的最大单日跌幅。欧美市场一片狼藉，短期全球资本市场处于恐慌情绪加速宣泄期。

　　尽管昨日大盘暴跌，但盘后消息面并无救市新闻，没有超预期的利好出现，或暗示国家此次并不急于出手救市。昨日中石油一度反弹但冲高回落，也显示国家队并未大手笔出手干预，因此大盘仍会自寻市场底。根据前期消息来看，国家的底线是守住不发生系统性的金融风险，因此此轮调整不能寄希望于在救市干预下结束。

　　整体来看，目前A股处于“内忧外患”的格局，“外患”是指处于在全球金融危机恐慌的情绪渲染下，而“内忧”则是当前市场信心匮乏、流动性紧张、技术破位、救市预期落空等因素。从技术面看，A股在3050附近有支撑，而3000点整数关口更是至关重要。今日若大盘快速下探至3000——3050这一区间止跌，则不排除短线抄底资金疯狂涌入，促使日内反抽再次上演。操作上，投资者仍需多看少动，严格控制仓位，悲观情绪未被逆转之前把握好手中现金，趋势未彻底逆转之前只能打“游击战”，耐心等待跌出来的机会。

　　今日股市行情早盘面面观：再破新低 缩量下跌后市场底隐现

　　【机构观点】

　　股商财富报告：市场还不明朗 继续观望

　　沪指已逼近前期低点，这个位置很关键，是跌破还是守住，要看国家队的意愿，因为市场人气已经几度崩溃，技术面看均线呈空头排列之势，国家队不出手大盘直奔2800点也是很快的。政策市重点看国家队，所以建议投资者近期观望为主，待市场明朗再行入场。

　　巨丰投顾：多点支撑 下周有望探底回升

　　目前没有明显的实质性利空，恐慌心里因素更多一些，指数整体以震荡反复为主，今日盘整反弹后，短期还有探底回升，但仅是反弹而已。操作上，波段把握，逢回调以及跳水都是较好的建仓以及加仓的机会。继续国企改革、军工、环保、新能源等都重点对象，而证金、汇金公司持股标的也可做以继续跟踪。

　　宁波海顺：沪指退守3500点 市场人气低迷

　　大盘今日延续跌势，早盘低开后一路震荡下行，尾盘加速跳水，收盘险守3500点，盘面上板块全线飘绿，两市逾300家个股封跌停，两市量能合计约8.69亿元，较近几个交易日有所缩量;宁波海顺认为目前市场弱势格局明显，短期内仍会有所反复，建议投资者保持观望。

　　【名家观点】

　　严焰茗：这是不是空头最后的咆哮?

　　全球股市大跌，A股也例外!周一两市股指低开超3%之后很快就跌破3300点，上证指数盘中最一度跌9%，是07年以来的A股盘中最大跌幅。另外等了好些年的养老基金终于可以入市了，却发现根本不是重大利好，更不可能是雪中送炭。纵观历史利好消息只能影响短期市场，而不可能改变市场运行的规律，当所有人都明白这个规律之后，市场就不会受其影响，而会加快趋势的运行了。

　　我们要学会顺应趋势，当趋势来时，应之，随之。无趋势时，观之，静之。等待趋势明朗后再出手，等确定后再加仓才能立于不败之地。这样虽然会失去一些机会，却赢得了资金的安全。股市的机会天天有，错过几次根本无妨。市场再度重挫，显然与市场热点整体退潮以及金融类股票疲弱表现有直接关系，另外，全球股市以及大宗商品市场普遍风雨飘摇，对国内A股造成了较大压力。对于后市，等做空力量的充分释放，大盘仍有望依托政策底逐步企稳。

　　玉名;信心濒临崩溃引发救市新起点

　　近期全球股市近期是哀鸿遍野，上周五道指暴跌2.06%创18个月以来单日最大跌幅;标普500全线下跌，暴挫2.11%;欧股也呈现普跌局面。同样走低的还有亚太股市，A股也难以躲避类似的冲击。周线上看接连两周收阳刚刚让市场走出了七月底的阴影，上周又一根长阴来袭我们又要需要一定时间弥补，就时间窗口看当前已经是沪指筑底的第七周，本周走势将对后市方向有决定性作用。

　　认为周一市场再现2000股跌停和指数大跌近9%的走势，明显是破位了，击穿了市场对国家队托底成本线的幻想，但这也有望成为救市的新起点，绝望之际也是希望酝酿之际，当然这肯定不是所有个股的机会，将是新的结构性机会的出现。 虽然沪指直接低开，并跌破3500点，直接砸至3200点，一副要进入“2”时代的架势，银行、券商板块等大权重股创出沪指3373点新低，但相当数量个股目前的价格是在沪指7月9日3373点之上，并未创新低。

　　目前市场信心频临崩溃是一种表面现象，实际上资金还是暗潮流动，认为尽管国企改革板块上周的剧烈波动但不能抹杀近一个月暴涨的事实。市场的结构性行情犹在;周一午盘后石油石化双雄一度活跃，引领指数反弹，但由于市场量不济，超级权重股在调整市场很难有大机会，机会一定在受益政策和资金关注的避险板块中，比如说上周初推荐的黄金板块在最近表现很好，逆势走强，也是该要素。所以，股民此时应该对手中个股做一些梳理，明确后期市场的操作的方向，摒弃牛市时那种追涨和群体做多的思维，应该是针对局部的波段操作策略。

　　赢在龙头：如何判断缩量连跌后的反弹

　　市场已经连续三天缩量大跌，并且昨日盘中再次形成千股跌停的惨烈走势，产生这种情况我们每一个投资者都不愿意看到，但是既然事情已经发生，我们也不得不做好承受接下来行情的走势。

　　在今天的盘面中要注意蓝筹股资金是不是能够达成统一性的护盘动作，不要再像昨日一样，“两桶油”拽着保险股“壮胆”想一起护盘，但是银行、券商盘口拼命砸盘。其次要看，参与的资金到底够不够数量，抄底资金的数量不够产生不利力度，没有力度的抄底资金仅是抵抗资金。道理很简单，每一波市场的大幅下跌以及单边上涨行情都有指数的共通性。

　　牛市结构就是热点轮番上台表演，炒作一批又一批的股票。而熊市节奏就是存量资金参与，然后再创新低，再反弹。直至有增量资金入场以后，大盘方能改变原本运行节奏。所以反弹的力度和参与资金的数量，是我们判断缩量连跌后是否具备上涨的基础。

　　面对这样的窘境，学会保存资金实力是股市中生存的必修课。“留得青山在不怕没柴烧”及时保存资金实力，等待下一次机会，有时比在市场中的赚钱更为重要，保存资金实力在一定程度上往往是最好的抄底。在市场中，还有许多朋友习惯于一年四季都始终不停的操作，从来没有休息和空仓的操作理念。无论市场如何，我们不能和股市赌气，有钱才是硬道理。空仓休息也是一种明智的操作，能面对盘面涨跌的极大诱惑而不为之冲动，修行不到，难以做到。

　　【券商观点】

　　东吴证券：短期弱势难改

　　市场热点的退潮以及金融板块的疲弱成为反弹的另一大拦路虎。国企改革和证金及汇金持股概念在前期行情中扮演了反弹主力军的角色，不少个股股价回到了5月份高点附近。但在市场信心整体不足的背景下也难抵盛极而衰的命运，在本周调整中，证金持有的标杆股梅雁吉祥周二从涨停到跌停，宣告此类热点开始退潮，引发了获利盘的集中抛售，并导致了整个市场的多米诺骨牌效应。

　　民生证券：寻找市场底关注反抽力度

　　一是消息面的变化。本周央行加大了资金的投放后，如果资金面得到一定的缓和，全面降准仍将延后，如果未能缓解，则全面降准才会来临。二是热点的转换。国企改革概念股在经历了轮番的上涨后，出现了明显的分化走势，对市场的吸引力在降低，而银行、券商等权重股不断创出新低，也对指数产生较大影响。而市场活跃需要热点不断涌现，因此是否有新的热点出现，也是市场回暖的基础。三是恒生指数近期走势较弱，已经创出反弹以来的新低，能否止跌企稳，对A股市场有较强参考意义。

　　兴业证券：美联储加息每次都能掀起风暴

　　过去 40 年美国共经历 5 轮加息长周期。美联储加息对美股而言，历史经验显示，在加息确认的早期和加息预期升温的阶段，股市遭遇抛盘压力;经济上行得到再次确认后，震荡行情结束，伴随着公司盈利的大幅提升股市反弹并进一步创新高;若加息之后，经济上行趋势因此改变，则紧缩的货币政策可能结束牛市或者至少会导致像样的调整。

　　今日股票市场早间机会情报汇总

　　概念掘金

　　西藏50周年纪念日临近 扶持政策有望加码

　　同花顺财经获悉，24日，新华社、央视新闻联播继续播发“辉煌50年.大美新西藏”系列报道。目前距离9月1日的西藏自治区成立50周年纪念日已非常临近，明年又是西藏解放65周年。改革开放以来，中央先后召开了5次西藏工作会议，今年中央高层更是频繁关注西藏工作，预计第6次西藏工作座谈会召开在即。

　　点评：根据正在编制的西藏十三五规划，发展旅游等特色优势产业、完善现代综合交通网络等被列为重点工作，相关领域有望率先获得政策扶持。公司方面，西藏发展主营啤酒业务;西藏天路是西藏地区工程施工龙头。

　　保障“阅兵蓝” 环保部紧急要求七省区市全面检查

　　同花顺财经了解到，为做好中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利70周年纪念活动空气质量保障工作，近日，环保部印发紧急工作通知，要求北京、天津、河北、山西、内蒙古、山东、河南等七省(区、市)人民政府高度重视，迅速采取有效措施，切实保障活动期间环境空气质量安全。《通知》强调，纪念活动是党的十八大胜利召开以来首次大阅兵，国内外媒体高度关注。保障工作是对近年来大气污染治理工作的成果检验，也是完成年度空气质量改善目标的重要举措。

　　点评：为推进环保，国家已经相继出台“大气十条”和“水十条”，各地政府也相继出台意见确保大气污染防治，还将编制实施深化区域大气污染治理中长期规划，空气治理是政府长期的重要工程。公司方面，先河环保是京津冀地区专业从事高端环境监测仪器仪表研发、生产的高新技术企业;神雾环保主营为高能耗、高污染行业提供工业炉窑节能减排系统解决方案。

　　阿里汽车节销售强劲 汽车电商成大势所趋

　　同花顺财经获悉，24日阿里汽车事业部披露数据显示，在阿里88汽车节期间，首款试水整车特卖的雪佛兰景程在短短15天内售出1822台，全款销售额达1.3亿元。去年雪佛兰全国600多个门店总计销售了16000台景程，这意味着，阿里汽车用15天时间完成了线下所有门店1个多月的销售任务。

　　点评：阿里于今年4月成立汽车事业部，从最新销售情况来看，其汽车电商模式初步宣告成功。汽车行业始终依赖4S店的线下经销商模式，电商渗透率极低，从产业供需层面分别来看，汽车电商是大势所趋，新车电商销售规模接近万亿。上市公司中，物产中大旗下有汽车电商平台“车家佳”;快乐购子公司芒果汽车从事汽车电商业务。

　　国务院力推农村“两权”抵押贷款试点

　　同花顺财经了解到，国务院发布《关于开展农村承包土地的经营权和农民住房财产权抵押贷款试点的指导意见》。意见指出，按照所有权、承包权、经营权三权分置和经营权流转有关要求，以落实农村土地的用益物权、赋予农民更多财产权利为出发点，深化农村金融改革创新，稳妥有序开展“两权”抵押贷款业务，有效盘活农村资源、资金、资产，为稳步推进农村土地制度改革提供经验和模式。

　　点评：“两权”抵押贷款业务特别是农业土地抵押贷款试点，意味着涉农不动产资源拥有抵押变现能力，推动土地流转规范有序进行，通过土地的合理流转达到土地的保值升值目的。A股市场中，随着土地流转的加速推进，拥有大量土地资源的上市公司将极大受益，如罗牛山、辉隆股份等。

　　个股情报

　　葵花药业逾1亿元控股隆中药业 丰富妇幼药品

　　葵花药业拟以1.1亿元收购湖北襄阳隆中药业集团55%股权，交易完成后，上市公司将成为隆中药业控股股东，并间接持有金鼎药业55%股权。上述两个并购标的拥有176个药品批准文号，其中部分为全国独家。此次收购将为公司“小葵花”儿童药、妇科用药和呼吸感冒用药补充重要品种，并壮大公司六大产品群规模。

　　东方雨虹拟不超20元每股回购4亿元

　　东方雨虹拟以不超过每股20元的价格回购公司股份，回购总额不超过4亿元。公司最新股价为18元。预计最多回购股份约2000万股，占股比2.40%。

　　江海股份拟定增募资12亿元投超级电容

　　江海股份拟以17.65元每股的底价，定增募资12亿元，用于超级电容器项目和薄膜电容器项目。超级电容器系一种新型储能装置，具有充电时间短、使用寿命长、温度特性好、节约能源和绿色环保等优秀特点。

　　多家上市公司获股东增持

　　红日药业获控股股东增持540万股;巨力索具获实控人增持260万股;特尔佳获股东增持133万股;二六三获股东增持近100万股;浙江富润获管理层合计增持54万股;江粉磁材获实控人配偶增持超30万股;汇金股份获三位董监高增持近20万股;光线传媒再获公司董事增持4.54万股;瑞和股份获控股股东增持3.4万股。

　　今日股票市场操盘必读：3板块4股票或遭爆炒

　　市场回顾与展望：短期仍有风险 等待行情明朗

　　昨日A股市场迎来大跌，早盘大幅低开后直接向下，IF1509、IC1509、IH1509等合约午盘后纷纷跌停，大盘更是一度跌破3200整数大关，随后大盘蓝筹股开始发力，不过效果并不尽如人意，小幅反弹后再度向下。截止收盘，指数勉强站上3200点。同花顺财经认为，周边各国股市屡创年内新低，而国内宏观经济仍面临下行压力，均对股市造成巨大冲击。对于中小投资者而言，当前市场宜减仓或空仓观望为主，等待行情明朗。

　　盘前资讯必读

　　国内宏观：沪股通昨日携“史上次高”资金净流入抄底A股

　　昨日沪指大跌，但作为海外资金重要力量的沪股通选择了携“史上次高”的净买入成交额跑步进场。记者注意到，昨日沪股通十大成交活跃股中，金融股占据6席，其中银行股占据4席;6只金融股昨日合计买入额为21.98亿元人民币，卖出3.66亿元人民币，资金净流入18.32亿元人民币。

　　行业新闻：三板块获重磅利好

　　1、24日，新华社、央视新闻联播继续播发“辉煌50年.大美新西藏”系列报道。目前距离9月1日的西藏自治区成立50周年纪念日已非常临近，明年又是西藏解放65周年。改革开放以来，中央先后召开了5次西藏工作会议，今年中央高层更是频繁关注西藏工作，预计第6次西藏工作座谈会召开在即。相关概念股西藏发展、西藏天路等有望炒作。

　　2、为做好中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利70周年纪念活动空气质量保障工作，近日，环保部印发紧急工作通知，要求北京、天津、河北、山西、内蒙古、山东、河南等七省(区、市)人民政府高度重视，迅速采取有效措施，切实保障活动期间环境空气质量安全。概念股神雾环保、先河环保等值得关注。

　　3、24日阿里汽车事业部披露数据显示，在阿里88汽车节期间，首款试水整车特卖的雪佛兰景程在短短15天内售出1822台，全款销售额达1.3亿元。去年雪佛兰全国600多个门店总计销售了16000台景程，这意味着，阿里汽车用15天时间完成了线下所有门店1个多月的销售任务。相关个股物产中大、快乐购等有望继续获得资金的关注。

　　个股聚焦：四股票或遭爆炒

　　1、葵花药业拟以1.1亿元收购湖北襄阳隆中药业集团55%股权，交易完成后，上市公司将成为隆中药业控股股东，并间接持有金鼎药业55%股权。上述两个并购标的拥有176个药品批准文号，其中部分为全国独家。

　　2、东方雨虹拟以不超过每股20元的价格回购公司股份，回购总额不超过4亿元。公司最新股价为18元。预计最多回购股份约2000万股，占股比2.40%。

　　3、江海股份拟以17.65元每股的底价，定增募资12亿元，用于超级电容器项目和薄膜电容器项目。超级电容器系一种新型储能装置，具有充电时间短、使用寿命长、温度特性好、节约能源和绿色环保等优秀特点。

　　4、德威新材拟1500万参股佳华利道。标的公司主要致力于提供新能源汽动力系统解决方案及核心部件。

　　外围市场：欧美股指遭重挫 原油跌破40美元

　　昨日全球股市遭受重挫，道琼斯工业平均指数跌幅为3.58%;标准普尔500指数跌幅为3.94%;纳斯达克综合指数跌幅为3.82%。欧洲方面，泛欧斯托克600指数收跌5.3%，创下自2008年12月份以来的最大单日跌幅。纽约商业交易所10月交割的WTI原油下跌5.5%，收于每桶38.24美元;金价下跌0.5%，收于每盎司1153.60美元。

　　张忆东：四季度或出现像样行情

　　由于美联储加息在即、新兴市场货币贬值等多重利空冲击，资金避险情绪升温，全球股市遭遇重挫，上证综指昨日应声大跌8.49%，创下了8年来最大单日跌幅。分析人士认为，趋势一旦形成具有延续性，目前看空情绪仍在宣泄，下跌加剧了杠杆资金抛售，外围金融市场动荡尚未结束，未来市场仍处于“寻底”之中，但恐慌中也酝酿着希望，部分蓝筹股估值接近熊市底部，盘中程序化买盘再现，养老金入市不远，中期正能量在积累中。

　　由于降准预期落空，昨日两市股指跳空低开，上证综指盘中一度失守3200点。截至昨日收盘，上证综指报收于3209.91点，下跌297.84点，跌幅8.49%，创下来自2007年2月27日以来最大的单日跌幅。深证成指报收于10970.29点，下跌931.76点，跌幅7.83%。创业板指数昨日报收于2152.61点，下跌189.34点，跌幅8.08%。市场热点全军覆没，2000多只个股跌停。昨日两市共成交6316亿元，相比前期明显缩量。

　　A股昨日的大跌并非孤立事件，全球股市均处于风雨飘摇中。由于美元加息预期与新兴市场货币贬值，全球资金避险情绪上升，纳斯达克指数上周下跌6.78%，道琼斯工业平均指数上周下跌5.82%，英国富时100指数上周下跌5.54%，日经225指数上周下跌5.28%。在上周大跌的基础上，亚太股市昨日再度重挫。截至昨日收盘，韩国 KOSPI指数下跌2.47%，日经225指数下跌4.61%，澳大利亚普通股指数下跌4.03%。

　　分析人士认为，美元升值是国际资金大规模流动的信号弹，当美元进入升值周期时，资金回流美国的趋势就难以阻挡，这时候往往是负债率偏高的新兴市场国家因偿债问题而导致危机爆发的高峰时期，全球资金的避险情绪升温，难免引发全球资本市场动荡。

　　但在昨日一片悲观声中，临近尾盘的程序化买单现身部分个股，引发市场猜想。收盘前半个小时，一批跌停个股在跌停价位置上反复出现相同数量的买单，如安琪酵母在跌停位置上反复出现209手买单，用友网络反复出现220手买单，这些个股收盘虽然仍是跌停，但成交明显放大。联想到程序化买单曾在今年7月9日大量出现于中小板个股上，对于化解当时的流动性危机起到了重要作用，昨日这一情形小范围重现，也成为市场为数不多的亮点之一。

　　但整体而言，昨日A股两大主要股指双双跌破年线，市场看空情绪加重，A股仍在寻底中。但研究机构也表示，中期正能量同时也正在累积。

　　兴业证券策略分析师张忆东表示，中期来看，不论养老金入市，还是稳增长措施，更多是在积累中期的正能量，四季度或出现像样的行情。

　　大摩发8理由驳“危机论” 抛售严重致市场超卖?

　　经历两日的短暂喘息后，本周一，新兴市场主要股指自由落体般的下坠再度将投资者拉回了黑洞。货币摇摇欲坠，大宗商品沉沦，熊市咆哮而来，这似曾相识的一幕唤起了不少投资者对于1997年——1998年间亚洲金融危机的记忆。

　　1973年原油危机，1980年美国衰退，1987年股市崩盘……2008年次债危机，如果将上述时间点串起来，会意外地发现，全球金融危机似乎在上演着“七年之痒”。那么，次债危机七年后的2015年是否会延续这样的“七年之痒”?这里，不妨来听听国际投行如何看待当下的市场境况。

　　大摩发8理由驳“危机论”

　　记者了解到，针对近来新兴市场的表现，国际投行摩根士丹利(以下简称大摩)认为，这次发生在新兴市场的情况远不及上世纪90年代末那场危机严重，并列出了8大理由支撑其观点。

　　首先，从债务形态看，在目前经济周期下，新兴市场大量累积债务存在于国内市场而非海外。此外，有限的外部负债以本币计价，并由公共部门负责。与此形成对比的是，20世纪90年代的外部负债大部分由美元计价，债务由企业部门承担。

　　其次，通货膨胀情况。当前，新兴市场很多地区正在经历低通胀期，PPI也持续收紧，在此大环境下，通胀压力将制约各国央行的反应，但是这一次，这种约束基本不存在。

　　再次，经常账户状态。事实上，多数新兴经济体的经常账户现处于盈余状态，只有印度和印尼存在小规模赤字，且赤字不超过其国家GDP的2.5%。

　　第四，外汇储备。大摩指出，新兴市场国家当下外汇储备规模普遍比短期负债规模高出三到五倍，大约相当于15个月的进口额。

　　第五，灵活汇率。据大摩持续跟踪，新兴市场货币过去两年就一直处于调整状态，这确保了这次调整的节奏会更加稳健。尽管该地区实际有效汇率一直在升值，但大摩认为，对于大多数国家而言，实际有效汇率已经发生转变，反映在经常账户余额中，货币从被低估回归至估值合理。

　　第六，外部刺激。考虑到美国目前增长率低于上个世纪90年代末金融危机时期水平，美国利率上升的节奏和幅度可能变得更慢和更小。

　　第七，欧洲货币政策。1996——1997年，欧洲一直在收紧货币政策，但是这一次，欧洲却在寻求量化宽松，保持其实际利率为负。

　　第八，亚洲(除日本外)对发达市场重要性。1996年，就在股市大震荡前一年，亚洲(除日本外)名义GDP以美元计占全球的9.8%，而目前占21.8%。2014年，亚洲(除日本外)的名义GDP比欧元区更高，但仍然比不过美国。在此背景下，亚洲经济放缓也将影响成熟市场，并对美国收紧货币构成挑战。

　　抛售严重致市场超卖?

　　对最近一段时间以来全球市场的持续抛售，德意志银行资产和财富管理部门的股票全球主管HenningGebhardt表示，德意志银行“非常严肃地”看待市场重挫，因该行预期全球经济增长将走弱。

　　本周一，Gebhardt向彭博表示，“德意志银行预期，全球经济展望有部分调整，尤其是新兴市场走弱引发的调整。”Gebhardt认为，因估值下降，新兴市场股票仍有吸引力。

　　Gebhardt表示，“目前40美元/桶的原油价格对部分新兴经济体有负面影响。低原油价格和变化的经济前景将带来另一轮全球收益下调。不能排除抛售压力将持续一段时间，但会增加仓位，尤其是股票。”

　　摩根大通则在其全球股票研究策略报告中表示，市场对于增长的恐慌正在全面爆发之中，悲观情绪貌似难以抗拒，不过市场逐渐变成超卖状态，许多基本面因素仍然偏多。“比如欧元区PMI保持稳定，只有其显著下降才符合周期性板块当前的估值水平;全球每股盈利预测的调整，在过去3——4周里实际上都在上调。”

[今曰股市行情大盘走势图]今日股市行情大盘走势图（8/25）

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