金融屋财经网(www.joewu.cn)08月27日讯
广发证券：等待“确定性”机会
如果政策放松、利率下降是推升前期股市上涨的核心因素，那么基本面的恶化速度就应该和政策放松、利率下行的幅度成正比关系。但是近期
投资者一方面看到基本面数据加速恶化，另一方面却发现政策放松的力度在变慢，这可能是造成目前市场恐慌性下跌的症结所在。因此，要使市场再次企稳，重要的可能不是让大家看到经济数据的企稳，而是要看到宽松政策的延续性。
在人民币贬值的环境下，广发证券认为国内还有货币政策放松和利率下行的空间。一旦政策进一步宽松和利率进一步下降的信号出现，那么就有望扭转此前的悲观情绪，A股市场也有望在情绪和环境的共振下，迎来向上反弹的机会，广发策略团队认为这一乐观信号有望在四季度出现。
在行业配置上，广发建议
投资者关注ROE中枢能持续上行的行业，包括移动支付(周转率提升)、环保(周转率提升)、软件(销售利润率提升)、医疗服务(杠杆率提升)。陈杰认为，未来A股的最大风险在于经济企稳带来通胀和房价的上行，从而对货币政策进一步放松形成抑制。
广发
证券主题策略分析师陈果认为，下半年寻求“确定性”将是最强的主线。在经历了股市大幅下跌之后，目前投资者的风险偏好有明显下降，确定性强的主题会受到市场的偏爱，可以从政策、事件、景气与公司诉求四个方向展开。政策方面，目前经济下行的风险仍未解除，下半年保增长将是政策核心，从保增长的角度出发关注目前仍未投资过剩的水利与环保，同时关注经济下行严重的东北地区。
此外，国企改革预计下半年将会有政策落地，值得继续关注。事件方面，重点关注迪士尼主题，在明年开园之前，迪士尼主题还将持续有催化剂出现。景气方面，关注短期景气与中期空间兼备的新能源汽车主题。公司诉求方面，建议关注定增破发、高杠杆员工持股与大股东股权高位质押的情况。
风险偏好将迎纠偏
对于近期备受关注的人民币汇率问题，刘煜辉认为，增强汇率弹性是想解放利率政策的独立性，中国作为一个半年贸易盈余3000亿美元、外汇储备可以覆盖30个月进口、对外金融净资产1.5万亿美元的经济体，遭遇汇率危机的可能性是极小的。
对于当前中国经济，刘煜辉表示6月是库存上升拉动了工业生产，这意味着3季度将进入到去库存的状态中，工业品价格下跌将加剧这一过程，尽管工业企业毛利率有所改善，但收入与库存之差进一步恶化，自由现金流还在缩水，投资还会进一步下跌。
而财政扩张难以完全对冲总需求的疲弱。去杠杆不是简单的债务率下降，而是要在宝贵的时间内把资产变硬，让经济能承受的债务极限向上拓展。这就需要对经济系统进行改造，让经济更加法治化，金融更加
证券化，用储蓄(包括产业资本)而非杠杆对接资本市场。
对于大类资产配置，刘煜辉认为，利率中枢下行大趋势下，债券有配置机会，但需要关注刚兑突破和债务减记给长端带来的机会，关注对中国经济硬着陆的主流偏见修正给转债带来的机会。对于股票市场，资产配置的基础逻辑没有改变。
今年底前，可能有一次对中国经济硬着陆和人民币贬值的主流偏见证伪式的修复，投资者的风险偏好将从极偏向均值回复，这个时间可能会在五中全会前后。应深入理解习总书记所说的“腾笼换鸟，凤凰涅槃”，腾笼是指加快出清和突破刚兑;换鸟是加快新兴转型方向的投资，特别是支持新兴的配套的基础设施。
整体而言，经济转型、金融体制改革以及货币国际化历史交汇期形成叠加，赋予了中国历史性的机遇，在全球都是罕见的历史机遇，应积极把握。
北京首证：技术弱势持续 短线技术反弹要求明显
周三是大盘连续急速调整后的首个回调日，其释放出两个命题，一是是否构成阶段性底部，二是是否构成下降中继。从近期政策面、技术面及资金面看，大盘在目前点位回调空间持续缩窄，周三就有试探空头阻力的迹象，因此短期反弹预期将大幅提升。
从技术面看，大盘周三高开低走，尾盘再次出现跳水格局，全天大盘维持“量推价涨”形态在3000点位置展开宽幅震荡。另外，深成指破万、创业板指继续大跌，市场水分挤压稍稍显过，超跌形态出现。
目前均线空头排列效应增强，同时多重死叉交替出现使得技术面上涨推动力不足，从CCI指标看，周三仍维持超卖格局，但底背离形态出现;BOLL指标仍维持空头走势。当前市场仍维持弱势格局，但张跌停个股比例发生巨大变化，同时抄底资金呈放大流入趋势，这对市场而言显然是一大潜在利好，另外，此轮调整幅度超过6月份的大跌幅度，技术上存在反弹要求。
从消息面看，李克强打气经济：宏观调控有空间。央行“三箭齐发”，宣布实施降息、降准及定向降准措施。这被认为是中国应对当前国内经济下行压力及全球金融市场震荡而采取的一揽子组合措施。公安部：不排除有股市资金通过地下钱庄流出我国。
证监会立案调查四券商或涉两融违规。中金所打“组合拳”，抑制期指过度投机。再融资预案获批数猛增，半数募资规模在10亿元以下。商业银行存贷比红线拟取消，实体融资成本将获改善。“五选一”计划意外推进，逾80
公司获重要股东增持。中国飞机需求跳跃式增长，或超过美国成全球最大民航市场。仿制药审评标准趋严，相关药企面临洗牌。军民融合产品集体亮相，军工改革成后期重点。
从板块方面看，周三板块出现小幅分化，保险、银行及次新股等表现稍显强势，国企改革重点题材如军工、钢铁、煤炭、有色及电力等领跌两市，题材炒作大潮基本结束，另外，近期被市场爆炒的证金股也出现反复，市场对讲故事出现疲劳，其关注度开始降低，另外，在当前大调整背景下，绩优股错杀题材突出，破净值题材和业绩爆发题材股被埋没，其未来投资价值值得关注。
周三市场已经出现止跌苗头，但尾盘跳水表面当前市场仍然脆弱，3000点整数关口的失守使得短期上涨信心严重缺失。周三调整出现阴线，感觉出现下降中继可能性不大，一方面政策面当前对空头打压明显，尽管未出现国外政策面的激进措施，但影响力开始释放。
另外，近期抄底资金呈持续流入态势，周三量能明显放大或暗示资金流入正在加速，这对市场构成潜在利好。当前股指期货对大盘指数影响巨大，不排除政策面对做空机制进一步制约，在利空逐步消失及利好加速释放背景下，大盘重新进入上行趋势概率提升。
中证投资：多空博弈加剧 短线控制仓位操作
央行宣布降息降准消息，市场止跌反弹，但过程却颇为曲折，大盘出现200点的巨幅波动，多空激烈博弈。此外，值得注意的是，沪深两市成交额依然在万亿元之下，反弹缺乏量能支持也使得后市充满变数。建议投资者注意仓位控制，不要盲目追涨。
股商财富：后市仍不明朗 依然保持观望
周三两市走势让很多投资者大跌眼镜，管理层连出组合拳，降准降息、实施系列措施抑制股指期货市场过度投机等一系列利好，但并没有抑制住市场再创新低，市场人气低迷，盘中反弹力度依然很弱。建议投资者依然保持观望，耐心等待行情企稳后做右侧交易。
中方信富：市场跌势虽有所放缓 但恐慌氛围仍然存在
市场在利好消息刺激下，下跌势头虽有所放缓，但恐慌氛围仍然存在。综合考虑“三重底初露端倪+反法胜利70周年大阅兵+十三五规划落地预期+投资者交易意愿回暖+社保基金、养老基金来袭”等因素影响，我们维持A股将选择向上变盘的预期。建议投资者在坚定未来慢牛行情预期的同时把握难得的低吸机会。
兴业证券：高层维稳连出5拳 阶段底不远四季度反攻
历史证明
(1)阶段性底部往往在悲观绝望中构筑，即使在6、7月的股灾中，利好放出后第二天也通常会高开，但周日养老金入市、周二重磅组合拳等利好，微信圈里全是“然并卵”，显示市场信心已经崩溃和极度悲观，但是更重要的是“空头”已经失去了做空能力，只能依靠传播负面消息。
数据显示，本轮暴跌之后上证综指已回吐年内涨幅，今年入场的“滑头”已全部成为套牢盘甚至深套，而空头在连续下跌中早已失去做空筹码。近期随着大盘的暴跌，两市成交量明显收缩，市场系统性做空力量大大下降，即使没有救市政策，后续指数在寻底过程也将通过缩量企稳来孕育反弹动能，何况有救市。
(2)但是，这个阶段性底部是否是最终的“市场底”则不确定，毕竟汇率波动打开各种宏观不确定的潘多拉魔盒还会有影响。这一点和7月底我们看“三季度中后期的最好反弹市场窗口”的时候不同，当时投资者对于国家队维稳的预期更加强烈，而且还没有出现对于汇率和金融危机的担忧，现在是信心崩溃之后的重建，需要时间，因此，短期阶段性见底之后会有反弹，但是会波动和曲折，反弹行情的操作性取决于人民币汇率是否能持续稳定住。
(3)如果后续汇率趋稳，个股乃至市场的涨跌将重新回归基本面主导的阶段，毕竟从估值的角度看，多个板块和个股开始出现配置价值。除创业板外，上证综指、沪深300、中小板指等多个指数的估值已经从高位回归历史中位数以下，虽然目前多数指数估值仍高于2014年的底部区域，但经过一年内数次降息后，估值体系理应上行。
此外，中国平安、中国神华、海螺水泥等大盘蓝筹股目前的估值已处于历史底部，具有了良好的配置价值。创业板指数静态市盈率也快速回到60倍左右，到了可以积极调研，准备逢低出击优质成长股的时候。但是，我依然认为，更佳操作机会是在四季度，爱在深秋。在A股市场短期主要矛盾变化的背景下，降息降准、养老金入市等政策利多更多是在积累中期的正能量，仍属市场“寻底”过程中做波段、自救的机会。
短期交易策略：首先，建议“非交易型”投资者以及大机构大资金，以休整为主，控制仓位的基础上，立足基本面和政策面的确定性，秉承底线思维、怀着怜悯的心精选机会，趁反弹进行调仓、换股。其次，建议交易型“老手”可以在保持能忍受的风险敞口的前提下，精选结构性机会、波段操作，与大众情绪做逆向博弈。
九鼎德盛：市场仍有可能出现极端 关注量能配合情况
从技术轨迹来看，上海综指在连续裂口下跌后，利多因素出台于2960点区域，说明股票市场的下跌已受到管理层关注，并出台利多维持市场。日线指标方面，综指中的KDJ、WR%处于低位超卖区，技术上存在短期技术修复的需要，而季、月此类指标依然形势严峻，显示市场短期反弹需要量能配合，才可出现相对为强的短期反弹。
如果我们将市场下跌的动因集中于股票质押平仓与去泡沫化，可以认为市场仍有可能出现极端，但短期市场或有少品种分化表现与亏损泡沫、股票质押平仓体继续下跌的分化。
从周二基本面来看，主要集中于：
1、中国人民银行决定，自2015年8月26日起，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，以进一步降低企业融资成本。其中，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.6%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.75%。自2015年9月6日起，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，以保持银行体系流动性合理充裕，引导货币信贷平稳适度增长。
2、从8月26日外汇市场来看，周二央行公布人民币对美元中间价报6.4043，贬值56基点，创逾四年来新低。周一中间价报6.398。
总体来看，A股市场利多刺激并未有效的阻止市场下跌，短期技术修复指标与市场面的股票质押规模形成一个不确定性演变，因此对于市场投资者而言，目前阶段的投资策略密切关注市场量能变化，而市场面中的因素变化也格外重要，同时，我们看到A股与周一美股走势相似，因此先震荡反弹然后尾盘继跌，这样对短线投资者杀伤力较大。稳健投资者继续保持观望为主，而短线投资者须把握好
公司质地、外部融资与超跌程度结合，适量运作即可。
广州万隆：管理层释放强信号或奠定行情新基调
本周三，A股一直处在2850-3092点位区间大幅波动，走势微妙，这似乎是管理层强力出招后市场情绪的起伏变化。一方面，管理层的介入振奋了部分投资者的情绪，另一方面，由于受前期暴跌影响，部分投资者对各种政策已缺乏信心。但此时管理层强势介入或已开启A股维稳行情并奠定新基调!
在本周三高层维稳动作不断，比如
一、央行罕见地宣布“双降”，即降准又降息。
二、李克强明确表示“人民币汇率不存在长期贬值的基础，将会继续保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。”
三、中金所出组合拳，实施系列措施抑制股指期货市场过度投机。
四、公安部8月24日召开电视电话会议，决定从即日起至11月底，在全国范围组织开展打击地下钱庄集中统一行动。
五、证监会处长涉嫌内幕交易、伪造公文印章，被公安机关要求协查。这些组合拳的出击股指仍受到不少的打压，众多投资者深感疑惑!
但我们认为：一方面，管理层的强力出击，再次证明了其维护股市正常秩序，防止股市出现进一步下行的决心，这对当前情绪仍然较为低迷的A股市场无疑具有极大的提振作用。但另一方面，诸如降息降准等上述动作，短期缓解恐慌情绪，但是并不能根治市场深层次问题。同时目前交易仍不活跃，热点涣散、人气不足，赚钱效应仍没有充分显现。因此短期企稳反弹仍面临不少压力，股指或将构筑新的震荡区间。
这时候，我们再恐慌杀跌已无必要，反而应以逆向思维，寻找杀跌尾声中孕育的新的布局机会，把握即将来临的震荡修复行情。比如，一大数据云计算类：工信部要求加强在工业大数据、大数据交易和安全等领域开展专题研究。据了解，该“十三五”规划预计在三季度成稿，有望在四季度正式发布。
二国央企改革类：国企改革是经济体制改革的中心环节，随着国有企业改革系列配套文件形成，第二批央企改革试点、各地国企改革有望加速。三军工航天类：今年是二战胜利70周年，国家将在9月举行盛大阅 兵式，此外地缘摩擦可能发酵，军工有望成为近期市场热点。以上三大主线均与政策走向一致且利好未兑现，长线可逢低建仓!
福建天信：抵抗性反弹将出 抄底仍要谨慎
周三沪指早盘小幅高开，随后出现一波快速下跌，震荡翻红后又出现一波跳水杀跌，盘中击穿2900点，最低点打到2850点，随后银行、保险板块出现拉升，但3100点上方压力重重，再次出现震荡下跌，收盘收于2927点下跌37.68点，创业板指全天弱于主板市场，收盘下跌100点，跌幅5.06%，从盘面上看：银行、保险、次
新股等板块领涨市场，而军工航空、船舶、智能交通、云计算、国产软件等板块跌幅居前，两市近50只个股涨停，680只个股跌停，个股涨少跌多，反弹无力。
面对周一周二，大盘连续2千多只个股跌停，昨晚央行下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，和下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，保持银行体系流动性合理充裕，为了减弱期指对现货市场的影响，中金所出组合拳，实施系列措施抑制股指
期货市场过度投机。
沪深300、上证50、中证500股指
期货交易保证金将分三个阶段调整，本周五结算时起，这三个合约非套期保值持仓的交易保证金将由当前的10%提高到20%。降息、降准同步而至，更多是为了稳增长进而稳汇率，对于短期股市形成反弹和阶段性底部有提振信心的作用，但是，不改变市场调整的大趋势。
在当前市场信心崩溃，预期极度悲观的背景下，维稳组合拳容易帮助市场构建阶段性底部，但阶段性底部往往在悲观绝望中构筑，技术上看市场仍处于5178点下跌ABC的C浪下跌中，前期发弹的3373点平台的本周被跳空击穿，3000点周二没有收复，短期市场仍有下探的要求，但4000点到周二的击穿3000点，整整1000点的下跌就在一周短期之内完成，股指已经远离五日均线 ，下半周会出现抵抗性的反弹，5日均线能否站上是判断反弹强弱重要指标，操作上仍要轻仓观望，在大盘出现明显积极信号前观望为主，不轻易抄底。
巨丰投资：指数继续震荡后 短期有望形成阶段性底部
对于央行的举措，应该说救市无疑，但目前连续大跌后，政策利好仅是延迟市场继续调整的时间，而对反弹所起作用较为有限。当然，从外围市场表现以及大盘周二走势看，近期连续下跌势头有望得到遏制，指数继续震荡后，短期有望形成阶段性底部。
因此，巨丰投顾郭一鸣认为，短期流动性适当释放后，随着做空动能的逐步衰竭，指数将随时反攻，但周二的反弹仅是反抽，切不可随意追高。仓位不重的，周三还有逢低继续加仓良机，目前是较好的建仓以及加仓时期，也就是所谓的可以抄底的区域。
【明日股市预测十大机构】十大机构预测今日股市行情大盘走势！（8/27）
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