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70周年阅兵举行后 受益概念股一览
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金融屋财经网(www.joewu.cn)09月06日讯
军工国改热潮褪去 关注产业大盘点
【九大潜力行业】
>> 房地产
近期国家层面出台一系列房地产政策，包括《关于调整房地产市场外资准入和管理有关政策的通知》和公积金购房首付降低至2成。从国家动作上看，前期改革必须和经济指标的稳定结合，国家在经济指标上的关注度有所提高，而房地产则是拉动经济的最佳产业，预计下半年国家还将出台房地产方面的利好政策，房产龙头企业将率先受益。
受益企业：万科A、保利地产、招商地产
>>交通基建
在经济指标稳定的权重中，交通基建也占到相当大的比例。近期国家积极鼓励各地推行PPP模式，下半年铁路公路方面
投资也望迎来新的高峰，交通基建方面的项目有望落实。一带一路部分项目的确定，也将给交通基建板块添砖加瓦。
受益企业：中国铁建、中国中铁、中国中车
>>迪士尼
随着迪士尼开园的进程推进，迪士尼方面相关细节将逐渐公布。而迪士尼板块个股和上海国资改革、自贸区板块的重合度较高。近期迪士尼板块也经常成为领涨板块，四季度仍值得密切关注。
受益企业：界龙实业、豫园商城、百联股份
>>苹果产业链
中国时间9月10日，苹果在美国旧金山比尔格拉汉姆公民大礼堂召开发布会，此次发布会的规模超过以往。根据以往规律，本次发布会将推出新一代iPhone手机，苹果手表等产品新应用也将发布，可穿戴板块在经历之前的深度调整之后，短期有望爆发。
受益企业：歌尔声学、德赛电池、立讯精密
>> 配电网相关
近期电改方面消息不绝于耳，配电网方面的政策频频出台。据券商研究员表示，电改的主要瓶颈集中在配电设备，因此下半年电改方面
投资的主要机会可能存在于配电设备。而电力投资和国家对于基建投资又能很好的结合，正所谓顺应大势，随着电改配套文件的落地，配电设备板块有望成为新热点。
受益企业：国电南瑞、许继电气、平高电气、大连电瓷
>> 钢铁
钢铁行业两大文件《钢铁工业转型发展行动计划(2015~2017)》、《钢铁工业发展规划(2016~2020)》尚未发布，其中提到大型企业的重组又和央企改革趋势吻合。另外，国家对于房地产和基建方面的拉动，对于原材料钢铁板块带动会率先体现，钢铁板块在阅 兵后仍有机会。
受益企业：宝钢股份、武钢股份、河北钢铁
>>黄金(谨慎操作)
全球股灾和地缘政治导致黄金避险关注度上升。从目前走势来看，在下跌过程中，黄金板块仍是较为抗跌板块之一，行业避险效应明显。但目前美国加息成为黄金板块的潜在风险，如9月美国不能如期加息，则将对黄金板块形成重大利好。鉴于板块受到加息影响较大，提示谨慎操作为主。
受益企业：山东黄金、中金黄金、紫金矿业
>> 二孩概念
知情人士消息，中国在新的五年规划中或将把人口增长提到优先位置。中国劳动适龄人口已经出现三年连降，同时计划生育政策后遗症日益加剧。之前国家卫生和计划生育委员会表示，已经着手就全面放开二孩政策进行评估和推进。多数专家也表示，支持我国二孩政策的全面放开，十三五初期，也就是明年将很有可能出台政策。如二孩政策可以顺利推进，我国人口增速也会上升。
受益公司：戴维医疗、贝因美、康芝药业
相关专题：全面二孩政策最快年内实行
>> 十三五规划
中共中央政治局日前召开会议，决定今年10月召开十八届五中全会，主要议程之一是研究关于制定“十三五”规划的建议。近期各行各业十三五计划正在紧锣密鼓的进行，阅 兵之后，十三五规划会议将近，十三五规划的进程也将对于各个板块形成赚钱效应。
重点关注：机器人十三五、大数据十三五
万科A:探路,转型,担当,奋进
万科A 000002
研究机构：广发
证券 分析师：乐加栋,郭镇 撰写日期：2015-09-01
核心观点:
万科战略转型方向:围绕客户和资产两条主线。
2015年既是万科新的十年发展的起始年,也是公司的转型元年。作为中国地产行业的龙头,在住宅地产行业进入白银时代之后,万科逐渐摸索出了适合于自身的转型道路,即在未来十年,在主业做好“三好住宅”的基础上,围绕“城市配套服务商”进行转型。转型的整体思路,则是紧紧抓住“客户”和“资产”两条主线,依托万科对不动产开发运营的经验和能力,为客户提供全方位的、全生命周期的、基于不动产资产的增值服务。
当前重点转型业务介绍和分析。
在本篇报告中,我们详细地介绍和分析了万科以下四个业务未来十年的发展方向:
1、物业管理(我们认为物业管理的核心竞争力,是通过物业服务,让业主的住宅资产保值增值);
2、物流地产(我们详细分析了国内市场供需格局以及普洛斯的发展经验);
3、万科驿(长租公寓行业面对的是每年超2亿流动人口的住房租赁需求,作为共享经济在地产界的实践,万科的成本控制和资金优势奠定了其规模扩张的基础);
4、万科塾(营地教育和儿童托管目前仍是一片蓝海,万科立志成为素质教育服务运营商);同时,万科地产主业(万科家)未来十年必将充分受益于行业集中度提升。
预计公司15、16年EPS 分别为1.64、1.86元,维持“买入”评级新的十年,新的征程。三十而立的万科,正在寻找新的规模和利润的增长点,除了住宅开发主业之外,万科在物业管理、物流地产、长租公寓以及营地教育领域的发展值得期待。2014年,万科通过制度创新,重构新环境下一家大型企业的组织竞争力。我们十分看好公司未来十年的新发展。
风险提示。
新业务推进速度低于预期。全国住宅市场负向波动。
中国铁建:发展平稳向好,有望借一带一路及国改东风
中国铁建 601186
研究机构：长江
证券 分析师：范超 撰写日期：2015-09-01
事件描述
中国铁建发布2015年中报,报告期内实现营业收入2628.94亿元,同比上升0.46%,毛利率10.96%,同比上升0.82%,实现归属于母公司所有者净利润53.31亿元,同比上升6.98%,EPS0.39元;其中,2季度实现营业收入1458.18亿元,同比下降5.04%,毛利率11.39%,同比上升1.42%,实现归属于母公司所有者净利润31.54亿元,同比上升5.81%,二季度EPS0.23元,一季度EPS0.16元。
事件评论
盈利能力增强,带动净利同比上升:公司H1营收同比变动不大,主要靠毛利上升拉动净利润同比上升,公司报告期主要工程承包业务进行良好,业务收入、毛利均有所提高。费用方面,公司报告期管理费用增加12.11亿元,主要是由于研发费用支出增加所致,同时销售费用同比上升19.57%,是因为公司本期加大了经营承揽力度所致。经营活动产生的现金流量净额转负为正,是公司加大了应收账款清收清欠力度和下属子公司财务公司吸收存款增加所贡献。
季度方面,二季度公司收入有所下降,但毛利上升1.42%导致盈利仍然同比有所上升,由于科研投入导致管理费的上升致使二季度盈利能力有所削弱。
经营压力增大,新签合同不及预期:由于国内经济下行、基础设施领域竞争激烈,加上国外业务风险性较高、综合成本上升导致盈利下滑,使公司未来经营面临一定挑战。报告期国家大力推行PPP模式使公司进行了相应的调整、推迟了招标时间,一定程度上影响原有业务的开展,造成新签合同额不及预期,公司上半年新签合同3179亿元,较上年同期减少18.44%。
海外业务开展稳定,期待借一带一路腾飞:公司海外业务开展良好,具有在多国建造铁路、高铁的丰富经验,业务遍及世界83个国家。在国家大力推进一带一路的背景下,公司有望借一带一路东风继续扩展海外业务。报告期内实现境外收入122.53亿元,同比增长6.72%。目前公司拥有在手海外项目共520个,上半年新签海外订单618亿,海外未完成合同3954亿元。
具有国改预期,疑步两车合并后尘:国家大力推动国改做大做强央企,使其在国际市场更具竞争力,参照两车合并,公司与中铁具有较高的合并预期。
预计15、16年EPS为1.02、1.08元,PE13、12,给予“买入”评级。
界龙实业(600836)凭借区域优势,期待联姻迪士尼-150615
界龙实业 600836
研究机构：国泰君安 分析师：孙金钜 撰写日期：2015-06-19
首次覆盖给予“增持”评级,目标价46.9元。界龙实业在上海迪士尼附近拥有工业土地储备约300亩,凭借在包装印刷领域的实力,我们认为公司有望承接上海迪士尼相关配套产品业务,是上海迪士尼乐园建成和开园的主要受益者之一。
预计公司2015-2017年营业收入分别为2.20亿元、2.86亿元和3.79亿元,净利润分别为0.53亿元、0.77亿元和1.00亿元,对应EPS分别为0.16元/0.23元/0.30元。参考行业估值水平,并考虑到与迪士尼合作的潜在发展前景,我们给予界龙实业46.9元的目标价。
凭借区域优势,期待联姻迪士尼。根据美国华特迪士尼公司的披露信息,上海迪士尼乐园预计于2016年年初正式开园。作为全球第6个、中国第2个迪士尼乐园,上海迪士尼乐园从项目规划至今已历经10余年。项目最终于2011年4月正式开工,预计在2016年年初向游客开放。
从年报数据看,界龙实业旗下10家包装印刷子公司均位于上海迪士尼周边(上海迪士尼一期园区北侧)。包装印刷生产基地合计工业土地储备约300亩,地上厂房建筑约50万平方米。我们认为,凭借界龙在包装印刷领域的实力,加之优越的地理位置,不排除公司未来与上海迪士尼在包装印刷相关配套产品上(如门票、地图印刷等)有合作。
凭借区域优势,期待联姻迪士尼。定增完成将明显改善公司的资本机构和财务状况。界龙实业以印刷包装为主业,兼营房地产开发、商贸等多元化产业。界龙实业在2015年6月份完成一轮定增,定增价格28.78元/股,共募集资金5.13亿元。其中大股东上海界龙集团认购27.3%,并锁三年。
本次募集资金拟用于收购界龙集团持有的名都置业40%股权,实施扬州御龙湾商业二期项目及偿还银行贷款。我们认为定增完成将明显改善公司的资本结构和财务状况。
核心风险:上海迪士尼不能按期开园。
歌尔声学:从财务报表分析我们看到的
歌尔声学 002241
研究机构：安信证券 分析师：赵晓光,安永平,郑震湘,邵洁 撰写日期：2015-08-21
发布2015年中报:上半年营收54.16亿元,同比增长15.91%,净利润5.18亿元,同比下降14.68%,Q2单季度营收29.95亿元,同比增长16.25%,净利润2.49亿元,同比下降28.90%。预计15年1-9月净利润变动幅度-30%至-10%。
引进团队和研发投入驱动重回成长:表面上看歌尔业绩低于预期,实际上我们可以看到,主要原因在于引入了具备全球化经验的互联网团队、并购团队和信息化团队,并在研发上持续30%以上的增长。公司的投入未来会带来营收的增长,同时研发投入的持续快速增加为长期转型战略奠定基础。依靠持续研发和外延整合战略,歌尔五大成长逻辑不断兑现,四季度将推动公司重回高增长。剔除管理费用、财务费用和销售费用影响,利润增速15%。
从财务报表分析我们看到的:歌尔销售费用9886万元,同比增长16.71%,增加1415万元,管理费用58146万元,同比增长24.88%,增加11584万元,其中研发费用支出37496万元,同比增长30.82%,增加8833万元,其中资本化处理3310万元,占研发投入的不到10%。财务费用9522万元,同比增加120.37%,增加5194万元,主要受发行可转换公司债券影响。
三项费用增加对公司业绩影响达到1.82亿元,而公司中报净利润总共下滑8916万元。则如果扣掉因引进互联网团队、并购团队和信息化团队的管理费用超额增加和因发行可转换债券带来的一次性财务费用等因素影响,则公司上半年实际业绩增速预计应在15.3%。
投资建议:处于转型进行时,公司在15年Q2、Q3正处于海外人才引进的特殊时点,短期费用压力较大,影响短期业绩,一次性的财务费用更是影响公司业绩5000万元以上,但研发投入的快速增加和持续的外延并购战略有利于公司长期战略的实施。16年苹果进入创新大年,扬声器和麦克风使用数量将翻倍增加,对歌尔业绩带来直接正面影响。虚拟现实、汽车电子、智能可穿戴与智能家居、互联网智能音响、MEMS 等五大成长逻辑将在三季度后逐步开始验证,歌尔在新智能硬件时代将重回高增长。
我们预计公司2015年-2017年EPS 分别为1.30元、1.82元、2.55元,目前股价对应15年23倍PE,估值便宜,且公司不断推出员工持股计划,彰显对长期发展信心,继续给予买入-A 投资评级,6个月目标价45.50元,相当于15年35倍PE。
风险提示:新产品推广不达预期,海外市场拓展不达预期
国电南瑞:业绩触底拐点将现,配网自动化龙头成色不减
国电南瑞 600406
研究机构：安信证券 分析师：黄守宏 撰写日期：2015-08-26
业绩触底期待反弹,节能业务一枝独秀:公司上半年实现营业收入27.99亿元,同比下滑23.1%,归属于母公司的净利润2492.5万元,同比下滑95.5%,EPS0.01元,业绩触底;公司1~9月净利润预计变化范围-85%~-50%。分业务方面,电网自动化、发电及新能源、节能环保、工业控制(含轨交系统)分别确认收入17.90亿(-24.6%)、5.23亿(-33.7%)、3.51亿(58.9%)、1.28亿(-48.6%),唯有节能环保业务保持增势。
配网投资大超预期,业绩拐点望加速到来:目前宏观经济增速放缓,急需相关领域投资带动增长,配电投资将是首选领域之一。我国2015~2020年配网投资总规模预计可达两万亿,其中2015预计投资3000亿(2014年仅为1700亿),较14年实现近80%。公司作为国内配网自动化的绝对龙头,将受益农网改造与城网升级。国家对配网的大投资望一扫公司因上半年投资进度慢,交货时间延后所导致的业绩阴霾,四季度起业绩拐点望大概率出现。
技术基底十分雄厚,望优先享受能源互联网新机遇:公司2015上半年继续推进大数据、云计算等技术与智能电网技术融合的同时,成功研制了特高压多直流在线协调控制、分布式电源调控等新产品,并在配电网抢修资源优化调配等关键技术取得突破。我们认为公司强大的技术力量和技术储备奠定公司在能源互联网中的地位,电力交易系统、大数据挖掘节能,甚至售电运营等新兴业务公司都会有非常大的优势。
国改顶层设计出台在即,公司预期先发之列:国改顶层设计呼之欲出,公司股东南瑞集团2013年所承诺的三年内减少同业竞争承诺期已过大半,我们预计伴随国改顶层设计的落地,公司层面的业务整合将同步加速,优质资产注入预期不断升温。
投资建议:我们调整公司2015-2017年预测EPS至0.41元、0.67元、0.91元,维持“买入-A”投资评级,目标价位25元。
风险提示:电改落实时间的风险,电网建设进度不达预期的风险,整体上市进度不达预期风险
宝钢股份:钢铁业务收入盈利下降,继续看好公司转型新业务
宝钢股份 600019
研究机构：招商证券 分析师：张士宝,孙恒业 撰写日期：2015-08-26
在整个钢铁行业整体价格水平继续下跌的大背景下,公司产品价格也难以独善其身。上半年钢价指数同比下降23%,而公司产品价格同比下降15%,显著低于行业水平。得益于公司自2012年伊始就开始持续推进一体两翼的转型战略,公司在行业中仍然保持业绩最优,同比保持持平。
我们认为当前的盈利结构不断优化,正是公司不断调整产品结构,转型多元化新业务的结果。而未来行业改革和行业整合等多重进程只会对作为龙头的宝钢带来利好。从当前情况来看,宝钢推行一体两翼转型的速度超过市场预期,在当前市场恐慌性超跌的情况下,公司属于超跌的价值投资品种,维持强烈推荐。
公司上半年实现合并利润总额44.0亿元,同期国内大中型会员钢企实现利润16.4亿元,公司经营业绩持续业内最优。公司上半年营业收入808亿元,同比减少17.2%,归属上市公司股东净利润31.7亿,同比增加0.65%,折合每股收益0.19元,符合我们的预期。
公司细分业务中,钢铁制造主营业务营业收入下降最多,同比下降20.5%,而与之相辅的加工配送业务也出现较大程度下跌,同比下降18.4%,但是公司调整产品生产结构,成本降幅更大。公司在钢铁领域的毛利率不降反升,充分体现了公司在该行业的先进管理水平。
而电商、信息
科技和金融类业务今年表现较好。这也是公司筹划一体两翼战略的具体进展。电商业务今年营业收入同比增加27.1%,超过77亿元,而金融业务收入3.2亿,同比增加5.9%,信息
科技收入16.1亿元,同比增加0.2%。钢铁业务收入出现明显下降,而其他业务收入出现明显增加,
公司盈利水平基本保持不变,
公司转型进程稳中有序地开展。
今年公司在转型和开展新业务方面收获颇多。
(1)湛江钢铁全面启动生产准备,预计今年9月份将会正式投产。4月矿石外轮首靠湛江钢铁主原料码头;6月电厂1#机组完成运行考核,进入商业发电模式,2#机组首次并网成功;7月炼焦1B焦炉顺利出焦;1号高炉拟于9月点火。
(2)无取向硅钢取得比亚迪新能源汽车认证,并已获得批量订货,将替代进口材料用于制造新能源汽车驱动电机发力第三方电商平台。
(3)与集团共同组建欧冶云商股份有限公司。上半年欧冶电商业务量291万吨,同比上升63%。欧冶物流在全国范围内已具备全年仓储周转能力5000万吨,欧冶金融获
银行授信1627亿元。
(4)宝信软件“宝之云”独家荣获“2015年度中国金服务-云计算领域最具影响力服务商”称号。助力上海“智慧消防”大数据平台,宝之云将在未来三年内全力支持消防物联网及大数据应用平台。
(5)自主研发的新能源车分时租系统成功覆盖上海国际汽车城的250多辆新能源车。
公司一体两翼战略进展迅速,钢铁电商和宝信软件两大平台进展迅速。欧冶云商作为宝钢落实国家“互联网+”行动的商业创新,打造集钢铁电商第三方交易平台、现代物流与云仓储服务、金融服务、材料技术服务和大数据服务于一体生态圈。
上半年,钢铁电商平台注册用户量达到3.5万家,挂货供应商超过1100家,单日挂货量超过120万吨;欧冶物流打造现代物流仓储管理体系,各类加盟、协议仓库近200家,联盟仓库覆盖500余家。欧冶金融同时拥有支付、典当、保理三大金融牌照,其中东方付通上半年实现第三方支付185亿元。欧冶材料致力于建立从牌号到零件的产品技术规范化,推进超过500家贸易商加盟电商平台。
公司另一个上市平台宝信主营业务包括软件开发、系统集成、服务外包、智能交通和工程设计等软件服务业务,主要客户群体集中在钢铁冶炼行业、智能交通、地铁和铁路系统建设、自来水系统设计等方面。未来的核心业务主要分三个方向:城市轨道交通智能化(包括地铁、轻轨、高铁的机电监控)、传统智能建筑设计以及基础市政地面工程智能化(如智慧酒店),正是国家倡导的工业4.0的重点方向。而2013年定增的募投项目IDC机柜业务发展突飞猛进,未来发展空间巨大,为公司未来的工业4.0规划打下硬件基础。
鉴于IDC业务在中国等发展中国家广阔的市场空间,宝信拟在罗泾打造亚洲最大的IDC中心,将原有的宝钢罗泾主体厂房全部改造为IDC机房,公司未来远景规划将做到14期,届时所有的互联网龙头及运营公司都有望成为公司的客户。2013年募投项目宝之云IDC一期工程已经交付阿里租用,2014年已经产生收入近7000万,净利近3000万,今年已经完全步入正轨,未来将产生充裕而稳定的现金流。
IDC一期折算成标准的机柜为4100台(4.5千瓦),采用先进的水冷系统,之前预计的项目内部收益率(IRR)为18.5%,含建设期的投资回收期5.5年,从当前情况来看,收益率有望超预期,一年收入2.5-3亿左右,净利率在25%左右。
而IDC二期和三期工程正在筹建中,预计今年或明年初有望交付客户使用,目前潜在客户都是业内著名的运营公司和互联网公司。而四期以后的厂房由于层高较高,未来的规模较之前将会有比较显著的提升,粗略估计,若按照14期,平均每期收入4个亿计算,则这一块有望给公司贡献超过50亿的收入,净利润超过10个亿。
我们预计公司2015年-2017年每股收益为0.41元、0.45元和0.47元,维持强烈推荐评级。
风险提示:钢价超预期下跌。
山东
黄金:静待花开
山东
黄金 600547
研究机构：方正证券 分析师：杨诚笑,孙亮 撰写日期：2015-08-31
公司发布2015年中报:2015年上半年实现营业收入196.84亿元,同比降低20.26%;归属于上市公司股东净利润4809.59万元,同比降低84.58%;基本每股收益0.03元,低于市场预期。
金价下行,公司或惜售自产金。COMEX黄金均价较去年同期下跌7%(沪金均价下跌3%)。公司上半年矿产金产量13.7吨,按照上金所上半年的均价(241.84元/克)来看,其销售收入应该超过30亿元,而公司非外购金的营业收入仅有26.27亿元,同期公司存货增加3亿元左右。因此我们推测,公司可能因为上半年金价低于预期而主动减少了其主要利润来源矿产金的销售。这可能是公司业绩低于预期的主要原因。
静待金价走强。短期来看,中国股灾引发全球股票市场暴跌,避险需求可能再次提高;中期来看,欧元区和中国继续宽松已经令美元处在相对强势的地位,加上美国经济没有实质性改观,美元加息的时点可能再次推后。未来金价继续走强可能是大概率事件。
静待集团资产注入。公司正被证监会审核的非公开发行涉及东风采矿权等黄金资源,一旦增发完成公司将新增黄金资源量约331吨(目前黄金资源量423吨)。涉及的东风采矿权、新立探矿权和新城探矿权可能分别在2015-2018年陆续投产。
静待股权激励效果。公司的131名高管及核心员工将合计认购非公开发行的1193.7万股(总金额不超过1.72亿元)。核心员工持有公司股票有助于提高员工积极性和管理效率,其效果可能在未来几年里陆续显示出来。
盈利预测:我们预测公司2015-2017年EPS(不考虑增发资产注入)为0.44元、0.77元、0.89元,对应2015年8月26日收盘价17.27元动态PE为40倍、23倍、20倍,鉴于公司国企改革进程较快,下半年金价可能再次上涨,给予公司“推荐”评级。
风险提示:金价持续下行的风险,公司非公开发行进度低于预期的风险
戴维医疗:主业经营相对平稳,大股东连续增持彰显信心
戴维医疗 300314
研究机构：中国银河 分析师：李平祝 撰写日期：2015-08-12
核心观点:
1.事件。
公司发布中报,公司2015年上半年实现营业收入1.08亿元,同比-3.73%;归属于上市公司股东的净利润2702万元,同比-2.65%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2645万元,同比-4.04%。实现EPS 为0.09元。
2.我们的分析与判断。
(一)主业经营相对平稳,费用控制较为良好。
公司中报业绩略于预期,但总体看来,公司主业经营相对平稳。分
产品线来看,占主营业务收入的56.87%的婴儿培养箱业务收入同比降低6.27%,占主营业务收入的19.96%的婴儿辐射保暖台收入同比降低15.54%,占主营业务收入的10.04%的新生儿黄疸治疗设备收入同比增长31.13%。分区域来看,外销下降较多成为影响整体收入增速的主要因素,内销
产品收入为8138万元,同比增长7.94%;外销产品收入为2541万元,同比降低28.44%。
费用控制较为良好。销售费用率同比下降0.14个百分点,管理费用率同比提升1.45个百分点,财务费用率同比下降0.54个百分点。
(二)大股东持续增持彰显对公司未来坚定信心。
公司7月9日晚发布公告,公司控股股东、实际控制人、董事长陈再宏先生自2015年7月10日起三个月内计划增持公司股票不少于5000万元,后续分别在7月31日、8月4日、8月10日通过定向资产管理计划增持公司股票,7月31日增持97.55万股,增持均价25.54元/股,增持金额约为2491.71万元;8月4日增持20.83万股,增持均价23.25元/股,增持金额约为484.32万元;8月10日增持17.86万股,增持均价27.73元/股,增持金额约为495.27万元。
截止2015年8月10日,董事长陈再宏先生通过定向资产管理计划已经累计增持公司股票136.24万股,占公司总股本的0.47%,增持金额约为3,471.31万元。按照增持计划,预计在未来约两个月还需增持市值约1500万左右的股票,我们认为,公司控股股东、实际控制人、董事长连续增持彰显了对公司未来的坚定信心。
(三)孕产一体化布局或成公司未来一大亮点。
我们认为,孕产行业拥有约2000亿市场规模,有国家政策的导向支持,有市场扩张的前景趋势,但目前还没有出现龙头企业,如果可以率先完成行业上下游的布局,则前途无量。戴维医疗经过多年发展,已经是婴儿保育设备市场龙头企业,占据了40%的市场份额。而多年的深耕也为戴维医疗积累了许多优质的行业资源,如各大医院妇产科的医生等。
戴维医疗2012年上市时募集资金4亿,其中超募资金约2亿,这笔募集的资金大部分仍然在公司的账户上,资金充足。如果戴维医疗利用自己已有的医生资源、医院资源和募集的资金在孕产行业上下游一体化方面有所突破,未来有望成为整个孕产行业的龙头,想象空间巨大。
公司参股希瑞,进军干细胞存储领域,我们认为这是公司未来孕产行业一体化大布局的第一步。另外,公司与阳普医疗、和佳股份、蓝帆医疗、阳和投资签署《关于深圳市阳和生物医药产业投资有限公司之增资协议》,使用自有资金增资阳和投资3,000万元,投资深圳市阳和生物医药产业投资有限公司,意在搭建专业化的投资平台,未来有望在行业内持续突破。我们认为,公司未来有望在孕产行业持续突破,孕产一体化布局或成公司未来一大亮点。
3、盈利预测与投资建议。
预计2015-2017年EPS 分别为0.20、0.24、0.30元,以8月10日收盘价计算,市值约为80亿,我们认为公司作为产科稀缺标的,未来孕产一体化产业布局前景空间巨大,市值仍有较大提升空间。公司原有婴儿保育设备业务稳步增长,子公司进入吻合器市场有望再造一个戴维,孕产行业潜在市场空间不可估量。
三方面驱动,公司估值提升空间广阔。公司参股希瑞,进军干细胞存储领域,我们认为这是公司未来孕产行业一体化大布局的第一步,后续突破仍值得期待。另外,公司控股股东、实际控制人、董事长于近期持续增持,彰显对公司未来发展的坚定信心,也提供了相对安全边际,值得投资者重点关注。我们看好公司未来发展,维持“推荐”评级。
4、风险提示。
高端婴儿培养箱对同类进口产品的替代低于预期;吻合器业务扩张速度低于预期;孕产行业一体化布局进度低于预期。
机器人:持续稳健增长的工业4.0龙头,未来看军工和服务机器人发力
机器人 300024
研究机构：安信证券 分析师：邹润芳,王书伟 撰写日期：2015-09-02
业绩符合预期,稳健增长。
新松2015上半年实现营业收入8.10亿元,同比增长23.23%,实现净利润1.57亿元,同比增长21.54%,EPS 为0.24元,业绩基本符合预期。营收保持较高增长主要原因是公司坚持大力发展营销,下游需求旺盛,净利润增速有所放缓主要原因是期间费用率上升所致。存货总额为12.2亿元,其中有7.68亿已完工尚未结算款,较年初增长18%。
毛利率有提升,期间费用率略有上升。
公司综合毛利率为34.61%,比去年同期提升2.99个百分点,主要原因为公司三大传统产品毛利率均有所提升,其中自动化装配与检测生产线及系统集成毛利率提高6.64个百分点,工业机器人毛利率提高2.35个百分点。销售费用率为2.12%,较去年同期提高0.25个百分点,主要原因是销售人员规模扩大导致各项费用增加所致;管理费用率为10.21%,主要原因是子公司规模扩张导致增加开支所致。
工业4.0龙头,未来看军工及服务机器人拓展。
新松国内工业4.0龙头企业,在零部件、机器人、工业4.0及特种机器人四大板块积极布局,协调发展。在工业4.0时代,未来公司主要看点在于数字化工厂与特种机器人,数字化工厂旨在为不同行业提供系统解决方案,已成为新工业体系的标志,也是未来系统集成发展的主要方向;特种机器人方面,已经成为军方一级供应商,有望持续获得稳定的军工订单;服务机器人是未来下一片蓝海,在政务餐饮、医疗康复、教育娱乐领域应用广泛,新松已经积极布局。
投资建议:我们认为新松是具有TMT 属性的
智能装备龙头,未来软硬都是龙头,软件能力同样很强,目前增发已获证监会批文,增发完成后,公司将借助资本市场,进行产业资源整合。我们预计公司2015年-2017年EPS 分别为0.7、1.08、1.4元,维持买入-A 评级。
风险提示:下游需求放缓,营业外收入大幅波动
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