【最具成长性的上市公司】9月25日最具成长性5白马股（名单)

　　金融屋财经网(www.joewu.cn)09月24日讯

　　乐视网：再推股权激励强化内生动力，定增落地生态布局再加码

　　乐视网

　　事件描述

　　1、公司公布《第三期股票期权激励计划(草案)》：拟向公司中层管理人员、核心技术(业务)人员等360 人授予1856 万份股票期权，约占本激励计划签署时公司股本总额的1%，行权价格为38.84 元(前一交易日收盘价)，分期行权主要条件为以 2014 年为基数，2015-2018 年净利润增长率分别不低于 25%，50%，75%，100%。

　　2、公司非公开发行股票申请获得证监会发行审核委员会无条件通过。

　　事件评论

　　股权激励兑现，助力公司发展。此次股权激励为前期中报预期的正式兑现。公司2010 年上市后次年即进行首次股权激励，2013 年进行第二次股权激励，两次股权激励的实施见证了公司业务的大举扩张，2011-2014年归属净利分别实现同比87.05%、48.10%、31.32%及42.75%的高增长。此次时隔两年后再次推出股权激励，对于全面调动公司核心员工积极性，加快业务发展具有促进作用。

　　48 亿定增落地，夯实生态基础。在渠道分化背景下，优质内容在视频行业的核心地位进一步凸显，公司通过外购+自制战略，积累了丰富优质内容资源，高基数背景下带动上半年广告收入再度取得49.96%的高增长，同时也是公司发展全平台、驱动会员业务的核心吸引力。此次48亿募集资金中40 亿将用于内容资源库建设，全面覆盖电视剧、电影、综艺、动漫、音乐等，可进一步夯实生态基础。其他8 亿将用于底层的技术平台研发及公司品牌、产品的营销体系建设。

　　生态发展各种积极信号近期频出。内容方面，公司近日获得英超在香港地区2016-2019 年三个赛季的全媒体独家权益，内容建设、国际化布局再下一城;终端方面，9 月19 日乐视“电商节”总销售额逾17.8 亿，其中超级电视销售38.2 万台，为完成全年300 万台销售目标奠定基础;超级手机59.4 万部，对于仅发布半年的新品实属不易。公司在内容及终端领域的持续建设、快速突破展现了生态的巨大潜力。

　　维持“买入”评级。包括前南都总编辑程益中、前上汽副总裁丁磊等众多优质业务人才陆续加盟，公司生态战略逐渐得到行业认可，看好此次股权激励及定增募资为公司发展带来的积极效应，维持“买入”评级。

　　多氟多：大额订单超出预期，明年产能释放无忧

　　事件描述

　　公司今日发布公告，其全资子公司与新大洋、南京金龙分别签订了 2016 年动力电池供货合同和合作意向书，涉及总金额高达 20-24 亿元。

　　事件评论

　　客户开拓成效显着，明年订单提前锁定。 ( 1) 公司目前动力电池大部分供应新大洋，本次与南京金龙签订较大规模合作意向，表明公司产品已经受到主流车企认可。 ( 2) 1-8 月份，新大洋知豆、南京金龙出货量分别为 1.23 万辆、 1991 辆，全年分别有望达到 2.5 万辆、 4000 辆。公司与新大洋和南京金龙签订订单分别涉及 4 万辆和 2500 万辆，侧面反映车企对于明年产销规划非常乐观。

　　产能扩张快速推进，产业链延伸逐步深入。        ( 1) 我们预计明年公司动力电池产量保守可达 111 万 KWh，而本次订单合计已达 99 万 KWh，占比接近 9 成，产能释放无忧。        ( 2)公司冰晶石等传统化工业务近年表现低迷，公司较早决定全面涉足新能源车产业链，目前在原材料、电池、电机、电控和整车上均有所布局，在电解液核心成分六氟磷酸锂供应上更是国内龙头，确保了供应链的稳定性。

　　新能源汽车行业景气度高位维持，整车布局将是未来看点。        ( 1) 新能源汽车产销放量行情自去年下半年开始启动，今年 1-8 月，新能源汽车累计生产 12.35 万辆，同比增长 306%。考虑到乘用车“金九银十”和商用车年末抢装，我们认为今年实际产量有望超过 24 万辆的总体预期，同比增长 190%，行业中期内仍能看到较快的复合增长。       ( 2)公司新能源汽车业务已经有数年的积累，自 6 月纯电动乘用车生产资质的规定颁布后，公司结合国家技术指标加大研发投入，增强电池、电机、电控竞争力，整车是公司长期最具潜力的业务方向。

　　公司目前显着受益于动力电池行业性供不应求，长期依靠原材料-电池-整车闭环布局所产生的协同效应。 此次大额订单减少了明年电池销售的不确定性， 我们预计公司 2015、 2016 年净利润分别达到 0.54、 2.94亿元， EPS 分别 0.23、 1.27 元，对应 PE 分别 135、 24 倍;假设今年公司非公开发行 2073 万股股票顺利执行，则对应摊薄后 PE 分别 147、27 倍， 维持买入评级。

　　荣盛发展：公司公告点评：正式切入园区开发，京津冀区域强势布局  

　　荣盛发展

　　事件： 公司签订了《河北省永清台湾工业新城整体合作开发项目股权收购合同》。根据合同约定，公司拟收购河北光彩投资有限公司 98.5%的股权，取得永清台湾工业新城区域内 37.8 平方公里“土地一级开发项目”等权益。

　　正式切入园区开发，有效新增 37.8 平方公里土地一级开发权。 通过本次合作，公司将取得上述目标公司控制区域范围内的一级开发整理权。本次合作属公司聚焦京津冀战略的重要成果，也是公司在传统的项目开发模式之外首次切入园区开发业务。公司将与管委会积极合作，确定上述区域的规划、建设、运营方案，推动园区尽快开工建设，为公司在京津冀一体化进程中更好更快的发展提供有力的支撑。

　　项目地理位置重要，具备较强产业导入潜力。 目标公司控制区域位于永清县亦庄高新区核心位置，京台高速永清出口处，直线距离首都第二机场约 20 公里，距北京南六环约 40 公里，距南三环约 55 公里。地理位置优越，交通发达，是目前永清县重点发展的区域中的核心位置。

　　直接受益北京第二机场建设。 根据大兴区规划建设的 300 平方公里北京新航城计划， 该新航城将战略定位为“世界枢纽、中国门户、区域引擎、生态新城”， 以北京新机场周边的“五城六镇”作为载体( “五城”是指北京大兴区政府所在的黄村、北京市经济技术开发区所在的亦庄和河北省廊坊市、永清县、固安县;“六镇” 指大兴区榆垡镇、庞各庄、魏善庄、安定镇、采育镇以及廊坊市的广阳新区)， 形成“一轴两核三区四组团”的产业空间布局。 项目地处大北京战略轴心地带的永清县凭借便捷的交通环境、丰富的自然资源以及良好的产业基础，未来将迎来更多的发展机会。

　　投资建议： 股价较定增价倒挂， 维持“买入”评级。 近年来公司持续加大对京津冀区域的市场拓展力度，顺应国家“两横三纵”的城市化战略格局和“京津冀一体化”发展规划。 多元化方面，旅游、房地产基金等多元化业务有序推进。通过本次项目收购，公司不仅首次切入园区开发业务，同时也获得 37.8平方公里土地一级开发权。企业当前已获取定增批文，但当前股价较定增价(9.6 元每股)存在折价。预计公司 2015、 2016 年每股收益分别是 1.06 和1.27 元。截至 9 月 23 日，公司收盘于 7.55 元，对应 2015 年 PE 为 7.12 倍，2016 年 PE 为 5.94 倍。给予 2015 年 12 倍市盈率，目标价为 12.72 元。维持对公司的“买入”评级。

　　风险提示：行业涨价风险。

　　通鼎互联：事件点评：移动互联网与大数据战略继续，参股人人保布局UBI保险

　　通鼎互联

　　事件：

　　近期公司公告拟以自有资金3000 万元投资南京人人保网络技术有限公司，投资完成后，公司将持有人人保10%股权。同时公司对非公开发行预案进行了调整，非公开发行股票数量调整为不超过 11,710.00 万股，募集资金总额调整为不超过 70,500 万元，调整后的发行底价为6.02元/股。

　　点评：

　　移动互联网与大数据战略继续，布局UBI保险。

　　南京人人保是一家专注于安全驾驶行为UBI(基于使用量的保险)的互联网公司。公司通过汽车智能硬件收集驾驶数据，为司机提供驾驶风险识别、驾驶行为评分服务，为中外保险公司提供汽车保险客户数据与评级技术服务、为广大车主提供安全驾驶行为的评级和奖励。目前公司已先后与中国太平洋保险、中国民安保险、中国阳光保险、中国大地保险、中国安邦保险、韩国三星财产保险等在内的16家保险合作。

　　UBI有效提升车险利润率，是大势所趋。

　　当前车险市场规模达5000亿，假设每年以10-15%增长，那么2020年将达9000亿。当前我国车厢行业仍处于盈亏平衡的边缘，基于司机驾驶数据的UBI保险能够帮助保险公司有效地识别风险与管理风险，为保险公司进行保单定价提供精准的数据支持，同时还能够约束司机的驾驶行为降低事故发生率，提升保险公司利润率。根据美国欧洲等国UBI保险的发展经验来看，在某些国家渗透率能达到30%，就连对隐私数据敏感的美国Progressive的UBI保险比例也接近20%，假设 2020年我国UBI保险比例占30%，这样这个UBI保险市场将达2700亿，提供数据服务与营销服务的收入能占整个保费的30%左右，这样市场达810亿，空间巨大。

　　随着我国商业车险条款费率管理制度改革试点的推进，今后两年将是UBI积累数据优化模型的阶段，我们认为随着保险费率管制的放开，我国UBI保险的应用将会呈现爆发式增长，初期以OBD为主逐步向前装模式过渡。

　　给予“推荐”评级

　　2015-2017年EPS至0.18、0.20及0.24元，对应当前股价PE分别为53、48及41倍，15-16摊薄备考EPS为0.20与0.23元，对应当前股价PE分别为48与42倍。考虑到流量后向经营巨大的市场空间，公司同时拥有运营商资源与卡位优势，给予“推荐”评级。

　　风险因素：

　　(1)光纤价格继续大幅下滑        (2)光纤光缆需求下降        (3)“流量掌厅”与运营商合作受阻

　　江南水务：临时公告点评：激励不断推进，业务亦进入快速

　　事件：公司公告，公布限制性股权激励计划草案， 拟授予激励对象限制性股票 228 万股，涉及的标的股票种类为人民币 A 股普通股，占激励计划草案及摘要公告日公司股本总额 23,380 万股的 0.98%。公司通过定向增发方式授予的限制性股票的授予价格为 14.31 元/股，本激励计划授予的激励对象共计 53 人，包括目前公司的非外部董事、高级管理人员、 公司部门负责人等。同时公告对外投资的事项， 公司全资子公司江阴市恒通排水设施管理有限公司拟收购江阴市璜塘综合污水处理有限公司部分实物资产(以下简称“璜瑭水务”) ，出资额为 4450 万元。

　　点评：

　　股权激励彰显高管层对公司发展的信心，业务发展动力十足。本激励计划授予的限制性股票在授予日起满 24 个月后分 3 期解锁，每期解锁的比例 分别为 40%、 30%、 30%，实际可解锁数量应与激励对象上一年度绩效评价结果挂钩。 第一次解锁条件是每股收益 2016 年实际达成值不低于 1.15 元/股， 第二次解锁条件是每股收益 2017 年实际达成值不低于 1.30 元/股，第二次解锁条件是每股收益 2018 年实际达成值不低于 1.50 元/股，业绩的增速较为稳定，但股权激励的推动激发了管理层拓展业务的积极性，说明管理层对公司发展的信心充足，未来的业务发展值得期待。

　　继续推进污水处理业务建设，产业链进一步完善，业务的增长空间进一步打开。 公司此次拟出资 4450 万元收购璜瑭水务部分实物资产，进一步扩充了公司的污水处理业务，本次投资项目符合公司的战略发展要求，项目实施后进一步延伸公司水务产业链，公司将利用现有技术优势，提高乡镇污水处理能力，围绕建设成为乡镇污水处理标杆企业的目标，做强做优做大水务产业。逐步改变单一依靠供水业务发展，持续打造继供水业务外业绩增长的另一极。 根据江阴市公用事业管理局网站数据， 2014 年江阴市目前拥有 21 家污水处理厂共处理污水量 1.33 亿吨，日平均处理36.57 万吨。璜瑭水务的污水处理规模在江阴本地的规模较大，拥有 15000 吨/日的处理能力， 2008 年投运，拥有成熟的运作和管理模式，公司此次收购将进一步打开未来的业务成长空间，公司的发展兑现我们前期的推荐逻辑，公司的污水处理业务有望成为业绩发展的另一极，具体详见我们的深度报告《地方水务龙头，迎来一江春水》。

　　维持“ 推荐” 评级。 我们维持 15、 16、 17 年 EPS 分别为 0.98 元、1.27 元、 1.58 元，对应 PE 分别为 29 倍、 23 倍、 18 倍，鉴于公司未来小区供水管网安装业务、二次供水和农村管网改造加快放量以及股权激励不断推进，绑定管理层，还有未来污水处理业务的拓展前景，我们认为公司未来的发展空间巨大，是值得持续跟踪的投资标的，继续维持“推荐”评级。

　　风险提示： 水价调整幅度不达预期、 污水处理市场拓展不达预期

【最具成长性的上市公司】9月25日最具成长性5白马股（名单)

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