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年底双薪是什么意思|年底望推出新三板分层交易制度最受益股票有哪些？

新三板点击： 2011-11-20

　　金融屋财经网(www.joewu.cn)11月08日讯

　　新三板分层交易制度有望年底推出

　　11月6日，在深圳举行第三届中国资本全球化投资论坛上，全国中小企业股转系统挂牌业务部总监李永春透露，新三板年底推出分层交易制度是大概率事件。

　　这一论坛依托深圳金博会，由深圳市政府金融发展服务办公室、深圳市贸促委、深圳国际商会、深圳市投资基金同业公会联合举办，福田区经济促进局(金融办)、中国证券报特别支持的，部分行业专家及市场领军人物共同开启一场投资思想盛宴。此次论坛主题为“中国资本市场与经济转型”，诸多资本市场领军人物共同探讨市场趋势，发掘市场热点，实现思想交流与观点碰撞。

　　南方基金首席策略分析师杨德龙、全国中小企业股份转让系统有限责任公司挂牌业务部总监李永春、深圳市大舍资本首席执行官李天舒、宝泽金融集团中国市场业务总监Ted He、深圳市前海中汉指数公司创办人郭鹏、招商证券资产托管部市场总监牛中强等人分别作了主题演讲。

　　随着新三板改革创新被写入“十三五”规划建议，市场对新三板关注程度再度提升。李永春在论坛上表示，作为全国最大的基础性证券市场，新三板肩负重担，伴随新一轮制度利好持续释放，现阶段投资新三板正逢其时，预计未来几年对于新三板市场的扶持政策还会越来越多。

　　经济发展新常态下，我国经济在增长速度、发展方式、经济结构与发展动力等方面面临转型，经济下行压力加大，如何让经济发展在新常态下调速不减势、量增质更优，已成为当前资本市场关注的热点话题。

　　高新发展:借力大股东及高新区、整合或加速

　　高新发展 000628

　　事件:公司公布三季报,前三季度实现营收11.4亿元,同比下降11.44%;归属股东的净利润亏损1522万元,同比下降27.57%;基本每股收益-0.056元,同比下降3.7%,基本符合预期。

　　公司经营能力有所提升、债务结构优化、在手现金充裕:

　　1)公司前三季度毛利率约13.1%,较去年同期提升约2%;公司期间费用率约19.7%,相比去年提高了5.7%;

　　2)公司资产负债率83.3%,相比去年同期下降12.6个百分点。剔除预收账款后的资产负债率为83.1%,债务结构较去年优化。

　　3)现金市值比持续高位:在手现金10.9亿,总市值在39.87亿,现金市值比持续高位,基础壳价值可观。

　　大股东参与增发支持、资产整合加速:

　　1)出售地产及物业公司:公司拟将绵阳倍特100%的股权出售给成都高投置业有限公司,将倍特物业100%股权出售给成都高投资产经营管理有限公司管,合计价格为2.47亿元。目前本次交易相关方正积极实施股东大会审议通过的本次重大资产出售暨关联交易方案。

　　2)大股东全额现金参与定增:公司4月向控股股东高投集团非公开发行新股9200万股,全额现金参与定增后大股东持股比例由22.45%增加至45.36%,公司的资金压力缓解,资产总额和所有者权益增加,资本实力增强,资本结构优化,抗风险能力提高。

　　成都高新区、天府新区潜力巨大,峥嵘岁月稠:

　　1)成都高新区峥嵘岁月稠,为我国中西部高端产业发展最优区域之一;

　　2)南片区纳入国家级天府新区规划;

　　3)“4+1”业务发展战略稳步推行;

　　4)西部首个互联网新金融服务平台将落户天府新区。天府新区成都直管区拟推动打造西部首个互联网新金融服务平台。

　　投资建议:公司正积极解决主业不突出问题,通过处置地产业务,大股东全额现金认购定增加大持股,在手现金充足,且将受益于成都高新区及天赋新区建设,维持买入-A评级。

　　风险提示:资产整合受阻。

　　长江证券:业绩符合预期,亟待增发降杠杆

　　长江证券 000783

　　投资要点

　　事项: 长江证券公布2015年半年报,上半年营业收入48.58亿元,同比增长175.39%, 归属母公司股东净利润24.49亿元,同比增长269.66%。

　　平安观点:

　　业绩符合预期,经纪、自营、信用业务是主要增长点:业绩符合预期,盈利增速低于行业平均水平,代理买卖证券业务净收入23.29亿元,同比增长4.1倍;利息收入15.13亿元,同比增长3.3倍。证券自营业务实现收入9.64亿元,较上年同期的3.13亿元增长2.1倍。

　　经纪业务市占率有所下降,佣金率加速下滑:上半年股基交易额同比增长528%,市场份额1.67%,较去年同期有所下降,行业排名保持在17位。受网上开户和一人多户政策影响,上半年股基佣金率0.0477%,较去年的0.0698%显著下滑,预计下半年将进一步下滑。

　　信用业务增长迅速,两融增长占据绝对主导地位:截至6月末,公司信用业务总规模447.64亿元,较去年同期增长349%。其中,融资融券余额398亿元,同比增长481%,占据信用业务89%的份额。两融规模与股市强相关,下半年股市波动加剧,两融增长将放缓甚至进一步下降。

　　自营业务稳步增长,收入占比有所提高:自营业务占营收比重的20%,是仅次于经纪业务的第二大业务。预计今年下半年行情波动加剧,自营业务收益会有所下降。

　　资管业务表现良好,“大资管”体系雏形已现:资管实现收入1.71亿元,较上年同期增长2倍,主要是由于公司构建的全系列金融产品的“大资管”体系初步构成,有效地支持了业务规模的扩张。下半年A股市场波动加剧,资管业务收入或“告别”高增长。

　　地域分布以湖北为主,区域优势较强:公司目前超过三成的分支机构集中在湖北地区,34%的利润来自湖北省内。公司坚持“深耕湖北”的战略,有望强化区域优势,助力业务进一步发展。

　　借力垂直金融平台,互联网导流初见成效:公司已上线“长江e开户”APP,开展网上开户业务。此外,公司借助垂直金融平台开拓市场,互联网营销渠道累计引流客户超9万人。随着公司互联网金融业务模式逐渐成熟,预计互联网渠道引流客户量将有明显增加。

　　杠杆比例接近上限,计划增发120亿补充资本:母公司净资产/负债为25.30%,已接近20%的比例下限。公司5月中旬发布预案,计划以不低于10.91元/股增发不超过7.87亿股,非公开募资不超过120亿资金,在IPO和增发暂缓背景下,预计明年才能实施。

　　投资建议:预计2015年公司净利润44.61亿元,同比增长161.6%,目前股价对应2015年的PE为12.7倍,PB为3.2倍,维持公司“推荐”投资评级。

　　风险提示:业绩增长不及预期风险,股市波动系统性风险。

　　紫光股份:业绩符合预期,世界级云计算巨头崛起

　　紫光股份 000938

　　业绩符合预期。公司2015年前三季度实现营收91.92亿元,净利润1.16亿元,分别同比增长23.58%和52.83%,符合预期。

　　经营效率改善明显。公司出售部分可出售金融资产致净利润大幅增长。

　　2015年Q1、Q2和Q3单季度扣非净利润同比增速分别为-9.50%、-3.55%和-1.22%,趋势向好。前三季度经营毛利率4.41%,净利率1.59%,分别比去年同期增长0.09和0.16个百分点,经营效率有效改善。

　　IT产业整合大平台,自主可控新抓手,开创中国IT产业资本输出先河。

　　全球IT产业整合是大势所趋,公司借助资本加速产业整合,通过自主创新和国际并购,成就IT产业整合大平台,自主可控新抓手。公司的国有身份、市场机制、高校资源、团队激励、资本能力是国内少有,2015年控股新华三(华三和HP中国企业业务联合体)、入股西部数据(西数收购SanDisk,组成存储领域最强组合),连续两起百亿级资本运作国内罕见,开创中国IT产业资本输出先河。

　　世界级云计算巨头崛起。据IDC报告,新华三在交换机、路由器市场份额国内第一,全球第二,并且独家代理HP在中国的服务器和存储销售;据iHS报告,西数+SanDisk在机械硬盘全球市场份额第一,SSD全球市场份额第二。公司还携手世纪互联(IDC龙头)和微软(云计算龙头)切入云计算运营,一个控股和参股公司协同发展,覆盖IT硬件、软件和云计算运营的世界级云计算龙头崛起。

　　投资建议:控股新华三和入股西数将大幅增加公司业绩,奠定公司在云计算基础设施领域地位,携手微软、世纪互联切入云计算运营,空间巨大。

　　预计2015-2017年备考EPS分别为1.18元、2.19元和2.65元,“买入-A”评级,6个月目标价120元。

　　风险提示:并购审批风险、产业整合风险。

　　张江高科:投资收益大增推升公司业绩

　　张江高科 600895

　　投资要点:

　　事件。公司公布2015年三季报。报告期内,公司实现营业收入10.1亿元,同比下滑10.1%;归属于上市公司股东的净利润3.44亿元,同比大增1.38倍;实现基本每股收益0.22元。

　　2015年前三季度,受房产结算减少影响,公司营收下滑10%;而投资收益大幅上升使净利润大增1.4倍。2015年7月,公司对上海金融发展投资基金(有限合伙)增资。2015年9月,公司投资参股上海朗朗信息科技有限公司5.62%股权。2015年9月,公司转让上海兴科置业有限公司100%股权。2015年9月,公司转让三处研发厂房将产生净利润0.6亿元。2015年10月,公司转让一处科研楼将产生净利润1.04元。2015年9月,公司10%股权划转至浦东科创集团,公司国企改革进程启动。2015年,公司计划实现营收25亿元以上,房地产营业利润不低于去年。

　　投资建议。受益上海科创中心建设,产业投资增长空间大,维持“买入”评级。目前,公司全资子公司浩成创投投资额为19.73亿元,上市公司直接投资的长期股权投资额为12.87亿元,两者合计股权投资额32.60亿元。考虑目前创新已成为张江发展驱动力之一,且三板市场、注册制直接提升张江创投潜在实力,我们假设公司创投业务权益增加值是投入额的6倍,即公司创投业务权益增加值为195.62亿元。由此,可知公司NAV是466.62亿元,对应RNAV是30.13元。

　　我们预计公司2015、2016年EPS分别是0.38元和0.44元。截至10月30日,公司收盘于22.54元,对应的动态市盈率分别为59.3倍和51.2倍。考虑到公司属研发园区龙头,中国创新发展桥头堡,三板市场、注册制等多层次资本市场建设直接打通张江创投“进退通道”。上海自贸区正式扩区至张江,公司是张江唯一上市开发主体将充分受益。

　　未来张江园区将在产业创新、制度创新、金融创新进行探索,园区将实现空间载体升级、企业集聚和功能拓展,区内土地价值直接提升。公司参股多家高新企业,PE投资链条日趋完善,投资收益增长潜力大,我们以RNAV的1.1倍,即33.14元为公司6个月的目标价,维持公司“买入”评级。