虚拟现实概念股龙头股_虚拟现实概念股有哪些股票 虚拟现实概念股详解

　　金融屋财经网(www.joewu.cn)11月19日讯

　　天音控股:涉足虚拟现实业务,智能终端之路刚刚开始

　　类别：公司研究 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：徐荃子,武超则 日期：2015-04-14

　　事件

　　公司发布公告,与华谊兄弟、瑞成汇达(爱施德子公司)、光启松禾共同对北京暴风魔镜科技有限公司(暴风科技子公司)进行投资,四者分别持股5%、8%、3%、3%。

　　简评

　　暴风魔镜:国内虚拟现实先行者

　　暴风魔镜主营虚拟现实业务的开发和研究,目前已推出国内第一款头戴式显示器设备,暴风魔镜二代支持100多款安卓手机机型,售价99元,市场反应良好。根据我们前期对暴风科技的调研,暴风魔镜未来将受到母公司持续大力支持。

　　公司智能终端之路刚刚开始

　　我们认为天音入股魔镜只是公司涉足智能终端的开始,从公司布局可以看出,未来公司将在移动互联网业务方面大力拓展,虚拟现实的沉浸式用户体验将对社交、游戏、医疗等方面有效拓展,因此我们预计虚拟现实将与公司游戏或其他业务深度合作。 绝处寻求破局之法大力拓展移动互联网 年初我们从底部推荐天音,目前股价已有较好表现,再次重申我们推荐观点:

　　公司主业为手机分销业务,但较早进军移动互联网,2013年公司获得移动转售牌照,因此公司既有传统业务做支撑,又有新兴业务带来活力。目前时点,以下四点为我们看好公司的核心逻辑:

　　(1)传统业务利空出尽、谷底企稳:手机分销业务2014年已经到谷底,2015年将企稳并有望出现回升;

　　(2)传统分销转型B2B电商,“天联网”逐步理顺原有分销渠道,传统渠道价值有望重估。

　　(3)移动互联网业务多方布局、2015转型关键之年:欧朋浏览器和塔读阅读市场份额分别位于行业第五和第三,收入稳步增长。游戏开拓游戏视频等新的盈利模式,增收效果显著。公司2015年仍将加强移动互联网业务投入,或在智能终端等方面有所表现;未来有望涉足其他市场空间更大的移动互联网细分领域,全面向新兴业务转型。我们预计2015年将为公司全面转型的关键之年。

　　(4)移动转售作为流量经营基础,有望协同新老业务共同发展:作为公司移动转售业务已找到1-2个细分市场赢利点,2016年将实现盈亏平衡。借力移动转售,公司将对手机销售业务和移动互联网业务产生积极的促进作用,从而改善公司的整体盈利能力。具体可参考我们2.27深度报告《天音控股:绝对寻求破局之法大力拓展移动互联网》,有意义的报告值得您再次阅读。

　　盈利预测我们预测公司14、15、16年EPS分别为0.02、0.13和0.23元,维持增持评级,目标价25元。

　　风险提示:2015年1季报可能低于市场预期.

　　爱施德:2014行业严冬已去,业绩拐点显现助力后续发展

　　类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：胡路 日期：2015-04-22

　　报告要点

　　事件描述

　　爱施德公布了 2014年年报和2015年一季度业绩报告。年报显示,公司2014年全年实现营业收入483.21亿元,较去年同期上升19.58%;实现归属上市公司股东的净利润0.29亿元,同比下降96.28%;基本每股收益为0.029元。

　　公司2015年一季度实现收入126.52亿元,同比增长1.97%;实现归属上市公司股东的净利润0.54亿元,同比增长5.14%。2015年第一季度公司基本每股收益为0.05元。此外,公司预计2015年1-6月的净利润为1亿-1.2亿元,同比增长72.78%-107.33%。

　　事件评论

　　手机分销行业严冬已去,一季度业绩拐点显现:受3G 手机价格下滑、运营商终端补贴下降、三星渠道策略调整等多方面条件影响,尽管公司2014年收入维持快速增长,但是整体毛利率大幅下降,最终导致全年净利润出现明显下滑。然后,伴随3G 去库存压力减轻等利好条件的出现,公司在2015年第一季度的净利润环比大幅改善。我们判断,公司的主营业务已度过最困难的发展阶段,后续其盈利能力将持续增强。

　　2014年财务费用增长较快,但已呈现改善迹象:公司2014年期间费用率呈现稳定下行态势,唯有财务费用率同比增长,但也在2015Q1呈现逐步改善迹象。我们判断,公司后续将继续加强费用管控,同时在加快资金周转、提升资金使用效率等方面持续努力,公司费用情况还将继续优化改善。

　　发展 B2B 电子商务平台,传统业务逐步纳入O2O 体系:我们看到,公司正在大力发展B2B 电子商务平台,为中小型商户提供便捷的线上+线下服务。我们认为,B2B 平台上线后,不仅可使公司加快二三线城市手机分销市场的拓展速度,同时也有助于优化手机渠道分销的业务流程,提高存货的周转效率,继而压缩整体费用成本,提升公司的整体利润水平。

　　2C 业务发展加速,营造公司长期发展空间:我们看到,公司持续发展移动转售,4G 商用服务已于今日正式上线;同时,入股盘古时代后参与移动营销业务,加速拓展C 端市场。整体来看,公司B2B2C 的业务布局正逐渐清晰,并可与公司的线下优势资源形成协同,其发展前景值得期待。

　　投资建议:我们预计公司2015-2017年的摊薄EPS 分别为0.42元、0.55元和0.68元,给予公司“推荐”评级。

　　华谊兄弟:1季度主业利润大幅增长,重申“买入”评级

　　类别：公司研究 机构：瑞银证券有限责任公司 研究员：陈欣 日期：2015-04-29

　　2015年1季报回顾:不考虑投资收益,利润同比增加38倍

　　2015Q1,营业收入6.3亿元,同比增长208%;营业利润3.6亿元,同比下降25%;归属母公司净利润2.4亿元,同比下降34%,EPS0.2元;若不考虑出售掌趣科技股份等的投资收益,公司利润为1.7亿元,同比增加38倍。

　　2015年1季报分析:银汉并表推动主业利润大幅增长

　　我们认为,主业利润大幅增加源于:

　　1)银汉科技2014Q2并表,推动互联网娱乐收入达4.1亿元,2014Q1仅为3万元,2015Q1在公司营业收入中占比已达67%,成为收入的最大来源;

　　2)1季度电影票房约15亿元,推动影视娱乐业务收入增长8.3%。公司净利润同比下降源于:2015Q1出售所持掌趣科技部分股份少于2014Q1,导致投资收益同比下降59%,拖累公司利润。

　　2015年展望:以IP为核心设立的三项业务板块有望同时发力

　　经过调整,公司已形成影视娱乐、互联网娱乐、品牌授权/实景娱乐三个业务板块,以IP为核心串联;我们预计2015年:1)上映18部电影,包括成龙《天将雄师》、徐克《狄仁杰3》、《鬼吹灯之寻龙诀》等,考虑到1季度票房已达15亿元,我们将全年票房预测从40亿元上调至45亿元;2)2014年银汉科技净利润为2.35亿元,明显超过承诺的1.43亿元,2015年业绩超承诺1.8亿元将是大概率事件;3)2015年,公司有望完成10个实景娱乐项目授权,快于我们之前预计的2015-2016完成授权。

　　估值:“买入”评级,上调目标价至39.5元

　　考虑到三项业务业绩增长有望超过我们之前预期,我们将2015-2017年EPS预测0.77/0.93/1.05元上调至0.79/1.00/1.10元。我们基于瑞银VCAM工具进行现金流贴现绝对估值,在WACC7.2%假设下得出目标价39.5元(原:36.84元),维持“买入”评级。

　　暴风科技:互联网视频知名企业,受益行业爆发

　　类别：公司研究 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：徐荃子,武超则 日期：2015-03-20

　　国内知名互联网视频企业

　　暴风科技是国内知名的互联网视频企业,公司“暴风影音”系列软件主要包括暴风影音PC 端、APP 和视频浏览器。此外,公司于2014 年12 月发布智能可穿戴设备“暴风魔镜”第二代产品及配套手机应用APP。公司的业务模式是互联网行业典型的:“免费+广告”模式。广告及软件推广是公司主要收入来源。

　　视频成为移动互联网主要应用.

　　手机网络视频应用的网民使用率达56.2%,用户总规模约3.1亿人,在线视频行业的规模从2010 年的31.4 亿元增长到2013年的135.9 亿元,年均复合增长率超过60%。移动视频已经超过游戏成为移动互联网第五大应用。虚拟视频为下一个爆发点,暴风科技及时推出暴风魔镜,抢先进入市场,具备先发优势。

　　用户与成本优势明显.

　　2014 年暴风影音PC 端日均覆盖人数约2700 万人,移动端日均覆盖人数约1500 万人,分别位于在线视频和无线端视频行业第三和第九。公司用户规模的市场领先地位使暴风影音系列软件拥有较高的互联网广告投放的媒体价值。公司带宽成本优势明显,传输节省约20%的带宽资源,有效节省公司的网络带宽占用量。

　　募投项目.

　　公司本次募集资金投资项目总额为60150 万元,拟向社会公开发行不超过3000 万股普通股,预计使用募集资金投入16662万元,不足部分由公司自筹解决。拟募集5.81 亿用于互联网高清视频服务平台的升级与扩建项目,募集0.19 亿用于移动终端视频服务系统研发项目。

　　盈利预测.

　　预计公司15-17 年EPS 分别为0.47/0.66/0.89 元。公司最终发行价为7.14 元,对应PE 分别为15/11/8 倍PE,显著低于网络视频行业同期平均估值水平。按照互联网视频行业60-70 倍估值计算,公司上市后合理价格为28-33 元。

　　风险.

　　市场份额下降,采购成本上升,网络带宽采购成本上升。

　　川大智胜:业绩符合预期,未来发展潜力较大

　　类别：公司研究 机构：海通证券股份有限公司 研究员：蒋科 日期：2015-04-27

　　事件:

　　川大智胜公布2015年一季报:2015Q1,公司实现营业收入约4315万元,同比增38.5%;营业利润422万元,同比减22.0%;归属于上市公司股东的净利润为425万元,同比增5.1%,EPS为0.03元。

　　公司同时预告2015H1业绩同比增长-15%~25%,归属于上市公司股东的净利润约为1064万元~1565万元。

　　点评:

　　营收增长较快,业绩基本符合预期。2015Q1,公司实现营收约4315万元,收入增速为38.5%,较2014Q1的8.3%增速有较大提升,主要是因为公司本期按合同进度确认收入增加所致。Q1净利润为425万元,同比增长约5.1%,净利润增速低于收入增长,主要是因为毛利率有所下滑。

　　毛利率下滑,销售和管理费用增速放缓。公司Q1综合毛利率为32.1%,同比下滑约8.0个百分点,我们推测原因可能是公司图形图像产品与服务的毛利率有所下降,同时毛利较高的空管产品其毛利率和营收占比都有所下降。

　　Q1销售费用同比增加5.5%,管理费用增加11.5%,两项费用率合计同比减少约6.5个百分点,预计全年公司的销管费用率与2014年相比也将出现一定幅度的减少。

　　应收账款小幅增加,经营性净现金流有所恶化。截至一季度末,公司应收账款余额约为9749万元,较年初增加约325万元。公司Q1度经营性净现金流约为-171万元,比去年同期的1459万元减少约1630万元,主要是因为本期收到的政府补助金有所减少,同时购买商品接受劳务支付的现金同比有所增加。公司目前持有货币资金约8995万元,考虑到公司已在实施非公开发行,后续财务风险较小。

　　三维人脸识别和飞行模拟机业务均具广阔发展前景。公司在2015英特尔信息技术峰会上推出了首款三维人脸识别产品,该产品将公司自主研发的高精度三维人脸相机建模与识别和英特尔新推出的Realsense摄像头三维人脸数据采集相结合,是公司自2013年起开始承担的国家重大科学仪器设备开发专项项目的一个重要突破。目前公司正加大对三维人脸识别的产业化和市场拓展,预计将成为公司2015年新的利润增长点。

　　此外,公司已于2014年完成了两台全新D级飞行模拟机的建设,并于今年2月与民航华东用户签订了飞行模拟培训协议。飞行培训服务模式是公司创新设立的融培训服务和技术服务为一体的长期定制服务模式。根据公司推算,我国未来20年为了满足新增飞行员训练,需新增模拟培训时间1529万小时左右,未来飞行模拟培训市场发展空间巨大。

　　智能图形图像技术领先,未来发展潜力较大,给予“买入”评级。我们预测公司2015~2017年EPS分别为0.37元、0.50元和0.62元,未来三年年均复合增长率为99.4%。公司目前股价为42.47元,对应2015年约115倍市盈率,公司是国内领先的智能图形图像技术厂商,未来发展潜力较大,其三维人脸识别技术具有较强稀缺性,我们给予公司“买入”评级,6个月目标价为48.10元,对应2015年约130倍市盈率。

　　主要不确定性:技术突破的不确定性;合同签订的不确定性。

　　金龙机电:马达业务高增长,触觉反馈开启第二阶段!

　　类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：赵晓光,邵洁,郑震湘,安永平 日期：2015-04-29

　　业绩情况:2015 年第一季度,公司实现营业收入为67,655.85 万元,比去年同期增长460.58% ;此外, 2014 年10 月公司完成无锡博一光电科技有限公司、深圳甲艾马达有限 公司并购重组,本报告期较上年同期新增两家子公司营业收入合计30,058.94 万元。

　　业绩点评:

　　1、公司一季度马达主业继续高增长:公司一季度除了博一和甲艾并表的3 亿元营业收入影响以外,公司主业营收增长2.5 亿元,较去年同期增长两倍。其中营收增长主要来源是国际客户的线性马达,除此以外,国内马达业务也在维持较高增长。公司毛利率略有下滑,主要是并表公司的毛利率较马达主业略低,公司的国内客户线性马达大幅增长和盖板业务一季度同比下滑造成的。公司盖板玻璃项 目报告期内已获得天马微电子、群创光电、冠捷科技、信利光电等多家国内外客户的认证,预计二季度会有明显客户突破。

　　2、触觉反馈马达开启高增长第二阶段:公司一季度包含春节放假,并且不是节假日苹果出货旺季,而公司的业绩依旧环比增长,国内客户高端马达增长。以一季度来看,公司全年净利润可以做到5.5-6 亿。马达行业从传统马达到线性马达是第一阶段,从线性马达到触觉反馈马达是第二阶段的开始。

　　随着Macbook 和Apple Watch 采用触觉反馈功能,触觉反馈马达的需求将会从0 开始突破,触觉反馈需求刚刚开始,符合人机交互的创新趋势,金龙充分受益。从产业链中了解到,AAC 在Apple Watch 中的触觉反馈马达和扬声器供应中出现部分问题,公司在触觉反馈马达已经具有相当积累,将在产品新供应中有先发优势。

　　3、第三阶段看公司产业整合,从蓝宝石减反射盖板开始:公司盖板业务14 年一直致力与开发大客户,与国际国内客户都有验厂和合作洽谈。在原有的韩国国际客户订单未兑现之后,公司一直考虑寻找新的客户填充产能实现天津厂扭亏为盈。公司的初期产能规划是300 万片每月,全年3600 万片,因此需要大客户才能实现产能利用率的提升。公司加工良率90%以上,自动化率高,与竞争者蓝思和伯恩相比,公司在镀膜等后续光学加工方面略有不足。

　　此次与利达光电合作,在类蓝宝石超硬无反光薄膜面板方面实现盖板业务核心竞争力跨越级的提高,对公司今后切入国际和国内大客户都提供了最佳说服力。双方二期加大投入将会在15 年9 月份前投产,正好赶上消费电子出货旺季。

　　投资建议:引入国际化管理人才,有利于公司产业整合,横向纵向加速延伸,继续坚定看好公司今年技术创新、产能提升、多产品多客户布局。公司进入下一代产品供应商机会将带来超预期表现。公司15-17 年净利润分别是5.5 亿元,7.8 亿元和10.9 亿元(14 年为两月并表,15 年为全年并表),对应15、16 和17 年EPS 为1.63 元,2.30 元和3.23 元(尚未考虑未来外延),继续推荐。

　　风险提示:系统性风险、产品不达预期。

　　得润电子:智能汽车的软硬件龙头公司

　　类别：公司研究 机构：方正证券股份有限公司 研究员：段迎晟 日期：2015-04-28

　　1、公司公告14年年报、15年一季报

　　公司公告14年年报:14年营收26.35亿元,同比增长27.29%;归属上市公司股东净利润9861万,同比下降19.65%;EPS0.24。 公司公告15年一季报:一季度营收入7.5亿元,同比增长50.78%;归属于上市公司股东净利润2395万元,同比增长20.15%;EPS 0.0578。一季报公司营收较上年同期增加2.53亿元,主要是公司汽车产品业务增长影响,汽车产品已经开始在15年体现业绩。

　　2、垂直整合并购扩张,打造一流的客户与完善的产品平台

　　公司布局十几年,在汽车领域打造了一流的客户平台和完善的产品线。汽车连接器线束、ebox、LED车灯、传感器、雷达、新能源汽车电池模组、充电桩等等一系列产品,每年几十亿元营收的成长将给予公司足够的业绩支撑。

　　3、手握汽车后市场大门,打开万亿级别市场空间 我们认为,要做汽车后市场就要有数据。得润与保险公司合作UBI保险的模式,是目前市场上最能抓住车主痛点、获取大量用户拿到数据的模式。国内万亿级别的汽车后市场空间的大门,目前就在得润的手中。利用好这扇大门,得润可展开汽车保养、维修、租车、二手车、车队管理、保险、智慧交通等等一系列的业务,估值与业绩空间潜力无限。

　　4、长期推荐核心原因:行业空间大、公司卡位好、业绩好、管理层优秀

　　智能汽车前装与后装市值,国内每年的市场空间在两万亿以上,行业空间广阔。公司在智能汽车领域,硬件、软件两方面均为龙头,产业布局卡位优势明显。公司未来营收高速成长,并且持续性强。管理层目光远大,执行力强。我们认为,这样一个行业空间广阔、公司优势明显、有估值、有业绩、有优秀管理层的公司是需要长期持续推荐的。

　　5、盈利预测

　　预计15/16/17年的营收为34、55、79亿元;归母净利润为1.98、4.31、6.88亿元,EPS为0.48、1.04、1.66元,同比在增长101%、117%、60%。目前股价对应14/15/16年的动态PE分别为70、33、20倍。“强烈推荐” 详情请参考我们得润电子系列深度第一篇:《十年磨剑,订单放量进入汽车电子第一阵营》;系列深度第二篇:《智能汽车:下一个电子行业的盛宴》。

　　6、风险提示:汽车连接器订单不达预期

　　晶方科技2015年一季报点评:管理费用率较高致一季度业绩低于预期,行业趋势依然向好

　　类别：公司研究 机构：海通证券股份有限公司 研究员：陈平,董瑞斌 日期：2015-04-29

　　事件:

　　公司公布了2015年一季报。一季度实现营业收入1.71亿,同比增长26.08%,实现归属于上市公司股东的净利润4940万元,同比增长17.89%。一季度毛利率为53.52%,同比增长2.13个百分点,净利率为28.96%,同比下降2.02个百分点。

　　点评:

　　一季度中国智能手机库存较高,致公司销售收入增速一般:根据研究机构DIGITIMES发布的数据显示,2015年第一季度,中国智能手机出货量预计下降3成,由于晶方的主要下游客户格科、豪威等主要面向的是国产智能手机,所以我们看好公司的收入成长26.08%,对应产能扩张规模来说是表现一般。但随着500、800万像素摄像头芯片逐步开始也用CSP封装,公司的产能利用率会进一步得到提升。

　　管理费用率高企是侵蚀利润的重要原因。公司一季度管理费用率为30.59%,同比上升12.36个百分点,所以导致公司净利率也下滑程度较大。我们分析一季度管理费用率较高的原因是12英寸新产线扩张,众多新型号的芯片在产线上验证试量产,导致研发费用增加较多。我们认为随着新产品试验完成,量产规模迅速上升,规模效应发挥,管理费用率会回到正常水平。

　　趋势向好,2015年将是收获年。公司的12英寸线产能在2014年Q4上升很快,我们估计到年底产能规模相对于年初已经翻倍,2015年还将继续扩产,但前期会有一些新产品验证工作,要实现营收规模增长需要一定的时间。2015开始产能利用率会逐渐上升,所以我们认为2015年将是收获年,业绩高增长是大概率事件。

　　维持“买入”评级。我们预计2015-2017年EPS分别为1.46、1.93和2.66元。豪威、索尼等大客户的订单向中国大陆转移,公司的12英寸晶圆级CSP封装在全球率先量产,我们估计2015年开始12英寸对利润的贡献将更明显,将开启未来2~3年的快速成长期,另外双摄像头如果成为行业趋势则将使得市场空间增加50%,所以公司可以享受一定的估值溢价,我们给予公司2015年50倍PE,目标价73.0元,维持“买入”评级。

　　风险提示:OV的转单进程快慢、格科微等客户的订单分配战略、CIS行业整体需求不足等。

　　硕贝德14年报点评:摄像模组、指纹识别将放量

　　类别：公司研究 机构：联讯证券股份有限公司 研究员：丁思德 日期：2015-03-13

　　事件:

　　2014年,公司实现营业收入8.3亿元,同比增长64.77;归属于母公司所有者的净利润5453.2万元,同比增长43.08;归属于母公司所有者权益合计亿元,同比增长;基本每股收益0.24元。公司拟定每10股派发现金1元(含税),以资本公积每10股转增8股。此外,公司预计2015Q1归属上市公司股东净利润亏损150-350万元。

　　点评:

　　1、股权激励成本、研发费用拉低利润增速。报告期内公司业绩增速低于此前预期,主要因为:一是股权激励计提成本拉低了利润,二是子公司苏州科阳光电的半导体封装业务和昆山凯尔科技的图像传感器模组、生物识别传感器模组业务报告期内尚处于整合期,全年仍处于亏损阶段,并拖累了公司净利润增长幅度。2015Q1业绩预亏主要是因为股权激励成本摊销、新设台湾和韩国两个研发中心发生研发费用,以及科阳光电半导体封装业务仍有一定亏损。但是,上述两家子公司在报告期末已经开始产生效益。

　　报告期内毛利率为24.27%,同比上升1.03个百分点,经历2013年的低谷后毛利率企稳并有小幅上升的势头。由于智能手机市场趋于饱和、天线市场竞争激烈,导致公司天线产品价格从2011-2013年不断下滑,目前来看天线价格和市场竞争基本保持稳定,未来随着机壳自制产能的提升,毛利率仍将进一步回升。

　　2、募投项目产能释放、外延增长助力业绩提升。募投项目多制式高性能手机天线、精密宽频笔记本电脑天线达到预期效益,2015年将进入放量阶段。报告期内,公司利用自有资金投资新设惠州凯尔,用于扩大摄像模组、新增投资新一代生物识别传感器模组的研发、设计与制造(包含指纹识别传感器、虹膜识别传感器等)以及新增投资传感器模组及应用集成系统研发中心。惠州凯尔主要设备已经安装完毕,处于试生产阶段。

　　此外,从产业链了解到的消息表明,公司是国内领先指纹识别模组厂商汇顶科技的主要供应商之一。我们认为,2015年公司募投项目产能释放,摄像模组、指纹识别模组业务收入和净利润将大幅增长,预计全年销售收入和净利润或将翻倍。

　　3、股权激烈计划确保中长期高速增长。报告期内,公司完成股票期权和限制性股票的首次授予,其中授予公司董事、高级和中层管理人员及核心骨干共计158人股票期权734.2万份,共计31人限制性股票109万股。公司实施股票期权与限制性股票激励计划有利于建立健全公司长期、有效的激励约束机制,完善公司薪酬考核体系,进一步完善公司法人治理结构,通过充分调动公司董事、中高层管理人员和核心骨干的主动性和创造性,提升公司凝聚力,增强公司竞争力,确保公司未来发展战略和经营目标的实现,为股东带来更高效、更持久的回报。

　　4、盈利预测及评级。预计2014-2016年净利润增速分别为115.1%、56.57%和43.18%,EPS分别为0.52、0.81、1.16元,对应上一交易日收盘价的市盈率为85、39、18倍;尽管公司相对估值稍高,但是不排除超预期的可能,维持公司“增持”评级。

　　5、风险提示:

　　1)机壳自制生产能力不达预期,

　　2)NFC天线市场需求无显著增长,

　　3)指纹识别和摄像模组出货量低于预期。

　　海康威视:业绩稳定增长,萤石平台向行业应用拓展

　　类别：公司研究 机构：财富证券有限责任公司 研究员：何晨 日期：2015-04-22

　　事件:近期我们参加公司的业绩说明会。

　　投资要点

　　公司2015年一季度实现净利润10.45亿,同比52.14%。由于2015年高新技术企业资质申请尚未获批,一季度公司暂时按照15%的税率预征所得税(往年为10%),因此预计多计提所得税4000万;同时公司按季度开始计提坏账8000万(往年为半年计提一次),该部分计提金额约8000万。考虑两项会计政策调整后,15年一季度可比业绩为11.6亿左右,同比业绩增速超过65%。

　　剔除重庆项目后,公司收入同比增速为50%左右,毛利率同比基本持平。公司已经公告中报业绩预期,预计上半年业绩同比增速35-55%。公司各方面的经营一切正常,没有出现订单的大幅波动。我们维持对公司全年40%的稳定增长的判断。

　　海康威视利用在视频处理技术和监控设备运营上的优势,推出基于互联网的萤石平台。截止2015年3月,萤石平台用户数达到200万户,接入设备超过160万台。2015年海康威视将进一步升级萤石平台,将萤石云的覆盖范围从个人娱乐消费拓展到B2B2C的行业应用。用户可以通过萤石云获取远程商户的实时视频,应用场景涵盖了透明厨房、旅游场所、交通流量管理、网上商铺以及各类O2O商户。未来萤石平台可以实现消费者与商户的实时视频信息共享,成为远程电子商务和O2O平台的重要载体。

　　我们维持对海康威视长期发展的看好。短期看公司2015年仍能保持40%甚至更高的业绩增速,H股上市和深港通是股价刺激因素;中期看海外市场将再造一个海康;长期看互联网、新兴产业等领域的投入将明显提升公司估值。预计公司2015、2016年eps分别为1.63和2.14元。给予公司2015年25倍PE,对应目标价40.75元,维持公司“推荐”评级。

　　风险提示:安防市场竞争加剧,互联网等新业务拓展不达预期。

虚拟现实概念股龙头股_虚拟现实概念股有哪些股票 虚拟现实概念股详解

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