[6个京津冀及周边地区大气污染]京津冀大气污染全面提速 9股不可小觑

　　金融屋财经网(www.joewu.cn)1月28日讯

　　京津冀加快推进大气污染治理 环保概念股一览

　　京津冀大气污染防治拟实施新举措。北京今年计划投入165.4亿元用于大气污染治理，聚焦治理散煤、高排放车、城乡结合部三大领域。天津将进一步削减煤炭消费总量，到2020年PM2.5浓度比2015年下降25%。《河北省大气污染防治条例》也于1月25日正式发布，将于3月1日起施行。

　　明确大气污染治理目标

　　在日前举办的“推进大气污染治理和水环境建设”新闻发布会上，北京市环保局总工程师于建华表示，北京正在会同相关省区市牵头编制京津冀和周边地区大气污染防治的中长期规划，明确区域大气污染治理的时间表和路线图，推进京津冀三地统一实施机动车国五排放标准。

　　北京计划今年投入165.4亿元用于治理大气污染，并提出年末PM2.5浓度下降5%左右的目标。

　　据介绍，今年北京市治理大气污染将打响三大战役，主要围绕治理散煤、高排放车、城乡结合部展开。今年北京将实施400个村煤改清洁能源，完成3000蒸吨左右燃煤锅炉清洁能源改造;再淘汰退出300家污染企业，提前一年完成五年淘汰退出1200家的目标。同时，2016年将修订《北京市空气重污染应急预案》，完善预警启动条件。

　　针对机动车治理，于建华表示，高排放车是重点。2016年将再淘汰20万辆高排放的老旧车，力争出台实施第六阶段车用燃油地方标准，全市新能源车推广应用规模累计达到5万辆。

　　于建华表示，京津冀联手治理大气污染已经成为共识。去年11月底，京津冀三地环保厅局签署了《京津冀区域环境保护率先突破合作框架协议》。今年，北京将进一步深化区域大气污染联防联控。

　　多举措推进大气污染治理

　　作为京津冀大气污染治理重点区域的天津、河北，也在近期提出今年大气治理的明确目标。

　　天津市在政府工作报告中提出，未来天津将进一步削减煤炭消费总量，中心城区、滨海新区核心区实现无燃煤化。天津将全面加强大气污染防治，进一步削减煤炭消费总量，到2020年，PM2.5浓度比2015年下降25%。

　　将于今年3月1日起正式实施的《河北省大气污染防治条例》提出，县级以上人民政府应当优化产业布局，逐步将钢铁、水泥、平板玻璃、化学合成制药、有色金属冶炼、化工等重污染企业搬出城市建成区和生态红线控制区。在完成落实技术改造措施和达到排放污染防治标准要求后，迁入工业园区。

　　设区的市人民政府应当根据大气环境质量改善要求，将不低于城市建成区面积80%的范围划定为高污染燃料禁燃区。《条例》要求县级以上人民政府除热电联产外，禁止审批新建燃煤发电项目。同时对产能严重过剩行业、大气重污染企业，将实行阶梯排污收费、差别信贷、差别水价、惩罚性电价等措施。

　　此外，《条例》规定，应建立京津冀大气污染预警联动应急响应机制，统一重污染天气预警分级标准，加强区域预警联动和监测信息共享，促进大气污染防治联防联控。

　　分析人士认为，京津冀各省市在今年地方“两会”上对大气污染防治提出新目标，聚焦严控燃煤污染、工业污染防治、高排放车治理，将在煤炭清洁化利用、机动车尾气治理、环境监测等多个领域利好大气治理相关上市公司。

　　京津冀环保概念股一览

　　先河环保(京津冀本地)、科林环保(工业粉尘治理)、聚光科技、天瑞仪器、雪迪龙(监测仪器)，中电远达、科融环境、龙源技术(脱硫脱销)，尾气排放的治理：银轮股份、海越股份、威孚高科等。中国证券报

　　廊坊发展

　　廊坊发展:大趋势,大空间

　　廊坊发展 600149

　　研究机构：广发证券 分析师：乐加栋,郭镇 撰写日期：2015-11-30

　　京津冀作为新一届政府重要国家战略,经过近1年的规划与推进已经进入了是政策落地阶段。廊坊控股以第一大股东身份参与到空港经济区的项目开发建设中,在临空核心产业园区的开发中主要将承担土地资源供给,与华夏幸福及国开元融合作,利用合作方的管理及资金优势,形成最优化的开发模式,随着京津冀一体化进程的不断深入,提升盘活土地资源价值。

　　15、16年EPS分别为0.015、0.017元,首次覆盖"谨慎增持"评级。

　　作为廊坊市国资委唯一的上市平台,公司目前最大的看点依旧在于大股东的项目及资源注入。京津冀一体化将持续提升区域资源价值。投资过程中,要重点关注政策进程及大股东对于上市平台的发展部署。

　　北京城建

　　北京城建:投资我国唯一商业运营全产业链空间技术应用企业

　　北京城建 600266

　　研究机构：中投证券 分析师：李少明 撰写日期：2015-12-02

　　投资要点:

　　定增入股国内首家商业运营、全产业链的空间技术应用服务公司。二十一世纪空间技术应用股份有限公司(下称"空间公司"或"公司"),是我国唯一一家拥有遥感卫星星座、集遥感卫星测控、数据接收、产品生产、应用开发、综合服务于一体的高新技术企业。公司手握"卫星遥感数据高效获取技术、遥感影像自动化处理技术、地表信息智能化提取技术、和多源遥感数据应用服务技术"四个方面的关键技术,提供空间信息服务和系统集成服务两类产品,应用范围广阔,国内市场规模超百亿级且公司14年盈利5443万,年盈利增速超30%。

　　今年7月升空的"北京二号卫星星座"调试完毕即将投入使用,由二其高分辨率、低成本、重访和全天候大范围监控等能力,将使公司业务规模和质量都发生质的提升。在我国航空航天技术突飞猛进、民用卫星遥感技术在国家战略支持下高速发展之际,公司作为当下国内百亿级市场中唯一市朝运营的"国货",有望受到优先培育做大做强成为业内龙头。

　　空间公司即将登陆新三板,有望尽快实现IPO,增厚城建估值。对标A股和创业板相近行业公司的估值,考虑到"空间公司"盈利能力及"北京二号卫星星座"投入运营业务规模和盈利将大幅提升,且公司是"全球遥感卫星星座"投入商业运营3家中的1家以及国内唯一的一家,也是国内唯一政策支持的商业运营标的,我们给予其15年120倍PE估值85亿元,增厚城建估值4.05亿元,即0.259元/股。

　　北京市政府确定搬迁通州日程,通州开发提速,公司大有可为。25日结束的中共北京市委十一届八次全会明确北京行政机构和亊业单位将搬迁通州,通州开发提速。受益控股股东城建集团在北京市的特殊地位,公司将在大股东协同下加码通州一二级开发。通州现有可开发土地资源稀缺,北京市一级开发利润率最高提到15%,若公司得以大规模介入通州开发,将再添腾飞之翼。

　　积极扩张加码首都开发。15年来,公司通过竞标及股权收购,先后取得京内外5个二级开发项目,合计权益建面113.5万方,其中北京4个项目权益建面72.7万方,土地款95亿,略低于今年预期销售总额115亿。公司同时中标密云县溪翁庄镇一级开发项目,用地面积32.2公顷,规划建面15.8万方。

　　城建长短期颇有看点,利好不断兑现。国企改革升温,大股东城建集团所拥有丰厚资源的整合预期,也有望在集团协同下更多担当通州等北京地区一二级开发,而公司股权投资屡创佳绩。受益市池暖及投资新兴产业,城建业绩及估值有很大弹性。

　　城建每股资产估值22.08元,15-17年EPS1.01/1.21/1.43,对应PE14/12/10倍,当前股价严重被低估,维持6个月目标价20元,再次"强烈推荐"。

　　长城汽车

　　长城汽车:销量平稳增长,受益购置税减半政策

　　长城汽车 601633

　　研究机构：长江证券 分析师：刘帅 撰写日期：2015-10-19

　　结论与建议:

　　长城前九月业绩稳步增长,公司定增新能源及智能汽车,未来将推出H7及新能源车型,同时极大受益于车辆购置税减半政策,未来业绩有望持续增长。预计公司15、16年EPS分别为1.176元和1.486元。YoY分别增长33.48%和26.37%;目前2015年A股P/E为10.4倍、H股为9.7倍,投资建议为买入,A股目标价14元、H股为12港元。

　　业绩稳步增长,但SUV涨幅弱于行业平均:9月份公司销售整车6.56万辆,YoY+3.08%,MoM+12.58%,主力车型哈弗H6、哈弗H2平稳增长,YoY+3.08%,MOM均在10%左右。前9月累计销量58.67万辆,YoY+15.37%的。其中,SUV销售54978辆,MOM+11.6%,前九月YOY38.35%。而9月份,全国SUV行业MOM+25.01%,YOY+58.79%;前九月YOY+46.68%。

　　公司H8销量1086辆,低于市场预期的3000-4000辆以及公司预计的5000辆,反映出国产品牌尚较难支撑H8这样20-25万的车型。轿车9月份MoM+40%,超过轿车行业均值(MOM+24.86%)。公司表示SUV已进入红海、及时降价H6,重提轿车,认为轿车是完善产品线不可或缺的一部分。公司未来将采用"大单品"战略,也准备在17年推出纯电小车。

　　定增投资新能源:公司拟定增募集120亿元研发新能源及智能汽车,定增价格不低于14.39元,较当前股价溢价17%。长城的新能源汽车分两个技术路线:小车C50、C30走纯电路线,成本压力较校商业上更看好PHEV,插电混动比纯电的成本高,因此大尺寸的车型更易被市场接受。长城的插电混动版都是四驱SUV。

　　公司计划在2017年推出插电式混合动力SUV,今年年底样车可以完成。新车型将做到8秒以下的加速性能。此外,公司将投资50亿元用于智能汽车研发项目,公司在今年科技节上也展示了其自动驾驶技术,保障公司长期发展。

　　受益购置税减半新政:国务院常务会议决定,从2015年10月1日到2016年12月31日,对购买1.6升及以下排量乘用车实施减半征收车辆购置税的优惠政策。公司目前主力车型中的H2、H6均主打1.5T的产品,公司总销量中超过90%的产品是1.6升及以下的乘用车产品,受益最为明显。

　　管理层优秀,海外建厂,新车型推出在即:公司管理层比较优秀,具有独特的企业文化和自主品牌里最好的经销商渠道。对SUV进入红海、H8销售疲弱和合资品牌未来价格下探有着清醒的认识。幷且着眼于公司的长期发展,在技术中心周边打造幼儿园、学校等一系列配套设施培养人、留人。在俄罗斯,公司结束与经销商的长期缠斗开始建厂;明年,H7、H7L以及一款电动车将上市,H2、H6、C30、C50也会迎来年度改款。相信公司会吸取H8受制于自主品牌的经验教训,实现较好发展。

　　盈利预期:预计公司2015、16年分别实现营收781.58亿元和974.67亿元,YoY分别增长24.85%和24.71%;实现净利润分别为107.34亿元和135.65亿元,YoY分别增长33.48%和26.37%;EPS分别为1.176元和1.486元。当前股价对应P/EA股为10.4倍、H股为9.7倍,维持买入评级,A股目标价14元、H股为12港元。

　　天津松江

　　天津松江:上年增收不增利,今年更重视均衡发展

　　天津松江 600225

　　研究机构：海通证券 分析师：谢盐,涂力磊 撰写日期：2015-12-18

　　公司实现营业收入26.93亿元,同比增长31.81%;实现归属于上市公司股东的净利润8554万元,公司实现基本每股收益0.14元。

　　投资建议:借助大股东干线建设和一级开发实力(有助于公司低成本获得二级开发项目),公司房地产已形成沿干线区域开发中高端大盘模式。除保持天津环郊竞争优势外,公司还通过大股东优势拓展外地项目。未来公司将重视区域和产品类型的均衡发展。目前公司项目储备权益建面353万平,可满足未来三年开发。

　　上年公司大量低毛利率房产结算使得公司增收不增利,今年公司计划销售17亿元增长13%,我们预计2013、2014年公司EPS分别为0.17元和0.20元,对应RNAV是6.44元。截至4月17日,公司收盘于4.13元,对应2013、2014年PE分别为23.92倍和20.51倍。我们以RNAV的70%,即4.51元为公司6个月目标价,维持"增持"评级。

　　博世科(300422):工业废水专家小市值高成长 发力PPP

　　公司以高浓度、难降解工业有机废水处理工程起家,以系统设计和设备集成为主;涉及工业行业主要包括制浆造纸、农副食品、制药行业。2009年后,公司涉足重金属污染治理工程、制浆造纸清洁漂白生产技术;核心业务已实现由水污染末端治理向上延伸至前端控制领域。

　　清洁漂白技术&环境修复双发力:

　　公司目前在手两个35T/D 大型二氧化氯制备系统订单,合同金额高达2.2亿,将成为公司未来两年重要要的业绩贡献来源。同时考虑公司过往客户(工业废水治理)主要集中在制浆造纸行业,有良好的客户基础,与开展二氧化氯制备业务有较高的协同效应,我们看好未来公司水污染前端控制业务的高增速发展。

　　另外,湘江流域重金属治理规划投资500多亿元,公司子公司湖南华亿在湖南省重金属修复领域开拓较为成功,未来有望继续拿下订单。考虑修复行业整体趋势向好,市场释放在即;修复项目单体金额规模较大,对公司业绩弹性高;我们看好该业务成为公司未来发展超预期的亮点。

　　进军水务板块,发力PPP 模式:

　　公司近期中标江苏省泗洪县供水工程PPP 项目,正式通过PPP 模式进军水务板块。此次中标项目总设计处理能力为15万吨/天;总投资额达3.06亿元。从项目规模来看,其体量超过公司2014年营收的一倍;如按8%的收益率估算,那么该项目将为公司带来约2400万的利润,为公司2014年收益的77%。 考虑公司目前体量、市值较小;PPP 项目的顺利拓展,将为公司业绩带来很高的弹性。

　　投资建议:

　　截至2014年底,公司期末订单达4.4亿,若考虑已中标未签约订单,则合计高达近9亿元,是公司未来业绩和持续盈利的有力基础,我们认为公司业绩高增长确定性强。预计公司15-17年营业收入分别为4.6亿元、6.5亿元和8.8亿元;EPS 为0.82元、1.16元和1.55元。考虑目前环保行业水工程设备公司的估值,给予2016年80倍PE,目标价93元。光大证券

　　德联集团(002666):收入快速增长，后市场业务进入重要验证期

　　OES渠道备库普降是全年业绩略低于预期的主要原因公司2014年度实现收入17.23亿元，同比增长5.66%;归母净利润1.63亿元，同比微增1%，略低于我们之前的预测。主要原因是产业反垄断使得4S体系的议价力上升，其常规库存水平整体普降，造成对原厂件的采购下滑，短期对原厂件供应商的销售有一定负面影响。

　　我们认为，OES渠道销售下滑属于行业整体现象，并预计今年第二季度将逐步趋于稳定，投资者无需过于担心。

　　2015年一季度收入同比增速创近三年新高

　　2015年一季度，公司实现营业收入3.94亿元，同比增长28.14%;归母净利润3500万元，同比增长20.54%。我们认为，下游客户的延迟采购及公司后市场推广是一季度高增长的主要原因，高增长有望持续。

　　预计公司第二季度将在连锁店及电商系统上取得重要突破

　　我们预计公司首家2S连锁店将在二季度开业，且B2B电商系统将于6月份正式上线。此外，公司账面现金12亿元、近期已新获得银行授信近5亿元，在手现金十分充裕!未来公司将进一步完善全产业链架构，实现综合实力的快速提升，窗口期最快将于5月开启。

　　盈利预测与投资建议

　　我们维持2015-16年2.64亿元和4.65亿元净利润的盈利预测，主要的业绩贡献将来自于今年二季度起的分销铺货。按最新收盘价24.86元计算，对应动态PE分别为36x、20x。维持“强烈推荐”投资评级。

　　天津港

　　天津港:受益自贸区+京津冀战略的港务龙头

　　天津港 600717

　　研究机构：长江证券 分析师：瞿永忠,刘攀,王滔 撰写日期：2015-12-10

　　北方港口龙头,未来会充分受益集团创新发展及资产整合。天津港地处环渤海核心位置,2014年完成吞吐量超过5亿吨,集装箱吞吐量超1300万TEU,天津港股份拥有集团50%左右的优良资产业务,A股上市公司资源和业务利润占据集团整体利润的一半,未来会充分受益集团业务创新及资产整合(新建业务成熟后注入或集团整体资产整合)推进,盈利向上弹性空间可期。

　　港口进入平稳发展,改革和装卸费率提升是内生增长关键。国家随着国内经济下行压力加大,内贸业务受到影响,未来国际贸易仍将延续缓慢复苏,整体看未来港口行业吞吐增速会维持在个位数;国内港口装卸费率相对处于海外的1/4-1/3,随着未来竞争合作格局稳定,仍有上行空间,另外一个潜在催化行业盈利改善的是国企改革,混合所有制都有望促进行业效率提升、盈利能力向好。

　　天津自贸区和京津冀两大战略提振未来发展预期。国家高层形成共识加速推进自贸区战略背景下,作为北方的经济和航运中心,天津自贸区落地可期,未来创新特色或在金融领域;同时,受京津冀一体化战略推进,北京会强化首都功能,天津作为两个核心之一,未来有望承接更多的功能定位。

　　预计2015-16年净利润分别为11.7,13.0和14.5亿元,同比增长9.7%,10.7%和11.7%,对应EPS分别为0.70,0.77和0.86元,对应当前股价为27.5x14PE和24.9x15PE,估值高于可参照港口,考虑到天津自贸区有望近期获批落地以及未来资产整合预期,维持"增持"评级。

　　华夏幸福(600340):产城模式连续扩张,环首都经济圈又入一城

　　公司产业新城业务连续扩张。保定白洋淀科技城项目是公司继北京房山区张坊产业新城之后在环首都经济圈核心区域、京保石发展主轴上开拓的第二个超大型产业新城项目。

　　1)委托区域面积大

　　本次签约的保定白洋淀科技城项目位于保定市区东部,规划总面积约300平方公里。该项目目前属公司委托区域面积最大的产业新城项目,标志着公司产业新城业务版图已由北京中心辐射50-100公里半径范围扩展至100-150公里半径范围。

　　2)委托区域产业基础好

　　公开资料显示托管区域所处的保定市,已形成以汽车及零部件、新能源及能源装备制造业为代表的先进制造业集群和以长城、英利、天威、巨力等为代表的众多现代化企业集团。该区域在电子信息、航空航天新材料等战略性新兴产业和现代服务业发展迅速,具有较好的产业基础。

　　委托区域产业和人口承接具备潜力。委托区域近邻高铁保定东站,由保定东站至北京西站仅需40分钟,另有京港澳、京昆、大广等多条高速公路直达北京,交通非常便捷,区位优势明显。从产业带角度看,委托区域位于环首都经济圈发展主轴之一的京保石发展主轴的轴心区,属北京市中心城产业、

　　人流、投资和消费外溢的主导方向之一,并与固安、霸州、永清、张坊等产业新城相互呼应,共同构成京南区域的产业新城集群。委托区域周边市场商品房销售均价在7000元-9000元/平。区域内销售均价与北京商品房均价存在较大的价差,易于吸引北京购房需求外溢。

　　PPP模式将在委托区域推广。从公告看保定白洋淀科技城项目将继续采用组建混合所有制公司的合作方式。目前华夏幸福在该领域和模式合作上已具备成熟经验,在国内有多次成功复制案例。考虑该模式在解决政府财政压力,合理定位政府职能方面有突出优势,预计未来在国内存在广泛发展空间。

　　维持“买入”评级。委托区域面积最大的产业新城项目,标志着公司产业新城业务版图已由北京中心辐射50-100公里半径范围扩展至100-150公里半径范围。保定市在城市定位、经济环境、产业基础、住宅市场和区域规划等方面的优势都非常明显,使得委托区域的开发建设难度能够显著降低,风险相对减小。

　　我们认为华夏幸福处于产业地产第二阶段中期,即成熟单核和多核发展起步、异地复制成功、产业升级开始。此外公司属于产城融合模式,较单纯产业地产应享受一定溢价。给予公司2014年14倍市盈率,对应股价38.36元,维持“买入”评级。海通证券

　　冀东水泥(000401)：受益节能限电华北淡季不淡 产能释放高成长持续

　　产销量高成长持续。公司09年水泥产能达到5500万吨(不包括秦岭项目),预计10-11年新增产能约为2880万吨,总产能达到8380万吨。考虑水泥生产线投产时间,预计11年初公司正常发挥水泥产能约在7400万吨。就产量而言,我们预计公司10年水泥及熟料销量达到5000万吨,同比增速达到69%,11年产销量可达到6500-7000万吨,产能高增长逐步释放。

　　出售混凝土股权解决同业竞争。前期公司为解决集团与上市公司的混凝土同业竞争问题,将上市公司持有剩余混凝土股权出售给集团混凝土投资公司,进一步明确以集团为主体的发展模式,有利于中长期业务发展。预计年底公司混凝土规模扩张至2500-3000万立方米,对于把握区域市场十分有利。

　　世界主要水泥生产企业包括Holcim、Lafarge、Cemex,均为上游骨料和下游预拌混凝土龙头。水泥行业供需趋势向好,公司估值具有安全边际,同时公司定向增发完成后,业绩释放动力加强,维持“增持”评级。(申银万国 王丝语)

[6个京津冀及周边地区大气污染]京津冀大气污染全面提速 9股不可小觑

http://m.joewu.cn/zhengquan/47083/