【今日个股推荐个股】明日个股推荐：周二机构一致最看好的10金股

　　金融屋财经网(www.joewu.cn)2月15日讯

　　鹿港科技:定增近期有望完成,影视业务重装上阵

　　类别：公司研究 机构：广发证券股份有限公司 研究员：蔡益润 日期：2016-02-15

　　核心观点:

　　定增近期有望完成,公司互联网影视剧业务重装上阵

　　在线视频行业规模年均复合增长63%,网络视频用户规模年均复合增长14%,2015年1-8月网络剧上线数量和点击量已超过2014年总和,定增后,公司将有5个亿用于超级网络剧制作及发行, 1个亿用于三年内采购10部左右优质IP版权,1个亿用于对内强化内部制作及发行实力,对外通过与多家工作室、新媒体制作公司、互联网科技公司深度合作。

　　超级网络剧《摸金符》有望成为2016年网络剧标杆

　　首先,《摸金符》是由鬼吹灯作者天下霸唱最新创作的盗墓小说。其次,天下霸唱将直接参与网络剧的编剧及联合指导,国内殿堂级的金牌制作人吴毅担任制片,知名导演郭靖宇担任监制。第三,选角将邀请人气偶像出演,顺应网剧年轻观众喜好,同时邀请阿凡达制作团队把关后期,力求制作精良。《摸金符》网剧共8季,第一季预计今年上半年开拍,年底前播出。

　　公司2015-2017年净利润快速增长确定性高

　　首先,公司公告2015年净利润同比增长85.19%到118.86%。其次,世纪长龙2016年和2017年的业绩目标是净利润不低于7605万和8000万,天意影视是不低于5500万和8500万,第三,原纺织主业复苏趋势预计有望延续,第四,超级网络剧2016年预计将开始贡献净利润,3个亿偿还银行贷款将节省2000多万利息支出,包括限制型股票充分调动员工积极性。

　　15-17年业绩分别为0.32元/股、0.44元/股、0.66元/股

　　公司目前股价对应2016年市盈率38倍,低于影视行业相关上市公司2016年42倍的平均估值,且总市值仅82亿,首次给予公司“买入”评级。

　　风险提示

　　网络剧项目未达预期的风险;《摸金符》存在监管加强的风险等。

　　龙马环卫:市政环卫市场化大幕拉开

　　类别：公司研究 机构：广发证券股份有限公司 研究员：罗立波,郭鹏,张乐 日期：2016-02-15

　　市政环卫服务属于千亿级别市场。根据国家统计局统计数据,截至2014年底,城市清扫保洁面积达676,093万平方米,生活垃圾清运量达17,860.18万吨。按照此次龙马签订的合同费用水平计算,全国市政环卫市场保守估计市场规模达到800亿元,如果算上居民、工业园区等私有领域的环卫市场,整个道路清扫和垃圾清运是一个接近千亿级的市场。

　　行业发展趋势:供给侧的市场化改革。随着城市化高速发展和污染治理任务的加重,原有的政府主导的供给模式已经不能适应社会经济发展的需要。

　　一方面,环卫作业复杂程度的提高需要引入机械化装备和先进管理系统;另一方面,行政性垄断的供给机制导致运行效率低下的格局难以维持。PPP模式由于权责统一、效益突出等特点或将成为市政环卫服务市场化推进的一种新型模式。

　　相较于一般环保PPP项目,市政环卫项目有其独特性。收费模式方面,整包服务费用按季度支付,经营风险相对较小;成本构成方面,人力成本占比较大,随着机械化率提高,机器换人有望降低运行成本;投资收益方面,收益率有望高于一般污水处理项目。

　　龙马环卫:打造城市环卫PPP样板工程。该项目的签订一方面将对公司未来业绩产生积极影响,另一面对公司开拓环卫服务市场、扩大全国影响力具有战略性意义。龙马此次通过打造一个大型城市环境卫生优质样板工程,为“装备+服务”的战略发展与开拓奠定坚实基础,公司未来目标是成为环卫领域综合性一体化方案供应商。

　　投资建议。我们认为,公司竞争优势明显,外延预期强烈,预测15-17年EPS分别为0.67/0.86/1.04元。结合业绩情况和估值水平,我们给予公司“买入”投资评级。

　　风险提示。环保装备市场竞争程度加剧;环保服务运营领域推进不达预期。

　　长园集团:增发股票募集资金并实施新一期股权激励,并购整合或将加速

　　类别：公司研究 机构：中国银河证券股份有限公司 研究员：张玲 日期：2016-02-15

　　1.事件。

　　公司公告实施第二期限制性股票激励并将以不低于12.28元每股的价格募集资金8亿元,用于智能电网系列产品研发生产基地建设项目和偿还银行借款,其中沃尔核材参与1至2亿元。

　　2.我们的分析与判断。

　　(一)、新一期股权激励扩大覆盖范围。

　　公司已于2015年1月组织实施了第一期限制性股票激励计划,以6.46元每股的价格向许晓文等4名公司高管及546名核心管理、技术和营销人员授予了近2300万股限制性股票,占总股数的2.1%。

　　公司本次公告计划以6.82元每股的价格向129名公司高管及核心人员授予665万股限制性股票,并在授予日后分三期解锁,绩效考虑目标为2016、2017、2018年的EBIT较2014年复合增长率不低于11%。两期股权激励共覆盖了679名公司核心人员,占公司员工总数的比例近10%,基本实现了全覆盖。

　　(二)、募资用于南京智能电网研发生产基地建设。

　　公司于2012年4月以4639万元拍得南京市江宁区总面积11.9万平方米的地块,并同时启动了建设期为3年的智能电网系列产品研发生产基地,总投资6.6亿元。但截至2015年半年报,该项目仍未完成,也尚未产生收入。

　　我们认为主要是由于公司近年来连续在智能制造和新能源汽车两大领域进行大手笔的并购,本就不宽裕的资金越发显得紧张。因此该项目的实施进度也比原计划慢。本次公司计划将非公开发行募集资金中的5.6亿元用于该项目,将加速该基地的建设,尽早实现完工投产,增加公司在智能电网领域的竞争力。

　　(三)、资金问题解决后,并购整合或将加速。

　　公司2012年以来所进行的三次融资都由于各种原因未能成功,最近的一次融资还要上溯到七年前的配股,募集了4.37亿元的资金。虽然未能从资本市场上募集到足够的资金,但公司的并购步伐从未停止,这也使得公司的债务水平居高不下,2015年三季报显示公司的短期借款达16.99亿元,长期借款达6.45亿元。

　　本次增发资金中有2.4亿元可用于补充流动资金,发行限制性股票也可增加4500余万的资金。我们认为资金压力缓解后,公司在智能制造和新能源汽车两大产业链的并购整合或将加速。

　　3.投资建议。

　　新一期股权激励扩大覆盖范围,非公开发行助力智能电网基地的建设,资金压力缓解后并购也有望加速,维持“推荐”评级。

　　海虹控股:落地省会城市,“管家模式”再深化

　　类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：马先文 日期：2016-02-15

　　报告要点

　　事件描述

　　海虹控股公告,公司下属子公司广州中公网与成都医保局正式签署了《成都市医疗保险第三方服务框架协议》,扩展智能审核的应用范围,进一步完善医保基金审核服务,并探索医保大数据的应用。

　　事件评论

　　“管家”模式的服务内容更加细化,且首次落地省会城市,是异地复制加速的新起点。在成都协议中,我们可以看到更加深化的内容:1、不断丰富规则性的医保智能审核数据库,逐步将其打造成行业标准,形成数字化、逻辑化的电子规范,并重点加大极具专业壁垒的临床性知识库在特殊疾病方面的应用力度,以上对数据库在医院前端安装做到事前提醒、及后续快速的异地复制大有裨益;

　　2、大力挖掘医保大数据应用,为患者、医生提供服务支持,包括基于已有的医保、医疗大数据,逐步增加门诊、用药、检查检验等信息,以建立更加丰富的个人健康档案;为居民提供政策咨询、参保信息查询、诊疗费用查询、医保业务办理、对医院及医护人员进行评价、就诊预约、转诊通道、健康指导等综合性便捷服务;

　　为医生提供患者的历史诊疗档案,辅助治疗决策;3、建立医疗和药品质量评价体系,辅助政府规则的制定,基于医师、药师、经济学家三级专家评审小组多年来积累的医疗质量、医疗服务价、药品疗效、卫生经济等评价体系,及积累的全国各地药品、医用材料的采购价格,辅助政府建立药品及医用耗材的评价体系、医疗服务质量评价体系、药品价格谈判机制、丙类及增补医保目录的制定、医保支付价的调整、医院评级标准、医师评级标准等行业规则;

　　4、医保基金的精细管理,作为第三方受托人,辅助制定审核规则,审核医疗保险费用,代表医保局与医疗机构进行事务性沟通、现场核查等工作,相当于站在医院的甲方位置,从而掌握医疗资源的话语权。该协议的签订是海虹“湛江模式”在遵义、岳阳之后,首次在省会城市的落地,且合作内容进一步深化,我们预判,“管家模式”将作为人社部体系内一种新的行业示范,在海虹医保控费的180个存量城市里较快地复制,推动公司大健康生态战略的升级。

　　PBM+TPA稳步推进,收费模式升级曙光乍现。公司战略秉承“得支付者得天下”的原则,占据了医疗大健康产业的制高点,其PBM实现了本质性的落地,即代表支付方向药企、医院去议价、为C端争取福利;TPA业务以“历史诊疗数据+医疗落地服务”两大商保公司缺失的杀手锏,力争以大健康管理为核心的商保产品上市,维持推荐!

　　世联行:定增10亿增资小贷,股票激励确保战略升级

　　类别：公司研究 机构：海通证券股份有限公司 研究员：涂力磊,贾亚童 日期：2016-02-15

　　投资要点:

　　事件:公司公告非公开增发预案和限制性股权激励预案。

　　10亿非公开定增,全部资金增资世联小贷。公司拟按照9.98元每股价格,非公开发行不超过100200400股,募集资金总额不超过10亿元。本次募集资金将全部用于增资世联小贷。经公司测算,投资回收期为4.63年,内部收益率为11.65%。

　　世联小贷业务情况介绍。世联小贷为世联行上市公司100%控股小贷公司。

　　企业当前注册资本5亿元。目前企业主要产品为家圆云贷。世联小贷2014年实现净利润9874.22万元,同比增长1442.61%,2015年1-9月实现净利润6249.04万元,同比增长4.40%。自公司推出“家圆云贷”服务以来,该业务量保持高速增长,2014年放款金额19.7亿元,为2013年的13倍。

　　定增扩大小贷业务能力。通过本次非公开发行募投项目的实施,将进一步补充世联小贷的资本金,满足世联行金融业务放贷量快速增长的资金需求,强化金融业务对代理楼盘业务增长的协同能力,增强公司在未来房地产服务市场的竞争力,推动公司“祥云战略”的实现,符合公司股东特别是中小投资者的长期利益。

　　正式推出限制性股权激励,确保业务成功升级。本次限制性股票的授予价格为每股5.55元,对象为公司高管、业务骨干累计468人。按照限制性股权激励业绩要求,企业扣非后净利润4年复合增速要求不低于14.74%,其中2016-2019年扣非净利润要求为6亿、7.2亿、8.7亿和10.4亿。

　　按当前股本折合EPS在0.41、0.5、0.6和0.72元。按停牌日收盘价10.66元测算,对应2016-2019年PE在25X、21X、17X和14X。我们认为本次股权激励有利提升企业整体活力和员工积极性。尤其在以人力资本为核心价值的轻资产行业,绑定潜在利益关系将对企业发展起到重要意义。

　　投资建议:维持“买入”评级。公司已明确“泛交易”、“大资管”、“类金融”和“互联网+”四大板块业务。本次定增增资小贷企业有利公司在“类金融”领域扩大业务能力和品牌价值。此外,公司推出限制性股权激励方案,有利企业将业务发展与员工集体利益高度捆绑。

　　我们预计公司2015和2016年EPS在0.37和0.47元。截至2月4日,公司股价在10.66元(停牌),对应2015和2016年PE在28.81和22.68倍。考虑目前公司业务推进速度,给予企业2016年45倍市盈率,对应股价21.15元,维持“买入”评级。

　　风险提示:市场出现系统性风险。

　　双成药业:多肽药业务稳步发展,内生外延前景看好

　　类别：公司研究 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：洪阳 日期：2016-02-15

　　国内领先的特色多肽制剂生产企业:公司上市后一直保持良好的经营状况,销售业绩长期保持增长。预计2015年可实现营业收入2.30亿元,同比增长42.62%,归属上市公司股东的净利润达到6457万元,同比增长9.57%。宁波双成建设项目进入建设投入阶段,收购杭州澳亚46%股权等造成公司管理费用和财务费用大幅增长,使得公司净利润增速落后于销售收入增速。

　　主力产品市场竞争优势明显,在研产品蕴含潜力:公司目前已成为我国化学合成多肽药物行业的骨干企业之一,主导产品胸腺法新是我国自主研发的免疫调节药物大品种,全国市场销售额达到60亿元以上。胸腺法新市场竞争环境良好,受益于慢性肝病和肿瘤治疗的千亿市场空间,长期保持增长。

　　竞品胸腺五肽受到招标降价冲击严重,胸腺法新有望抢占胸腺五肽市场份额。艾塞那肽(制剂+原料药)年内有望获批生产,比伐卢定(制剂+原料药)也已进入申报生产阶段,依替巴肽已进入临床试验阶段。新品种的上市将改善公司产品结构,并有望推动公司业绩新一轮的增长。

　　提高生产技术工艺,参股杭州澳亚:公司多个生产车间顺利通过GMP认证。公司与昂博等国内外知名研发企业合作,进行研发外包或项目指导,目前已完成了奥曲肽等6个品种的工艺确认工作。公司主导产品注射用胸腺五肽经过工艺升级,已达到原研药水平。公司收购杭州澳亚46%股权,掌握先进的冻干生产技术和管理经验,可降低公司生产成本并获得长期股权投资收益,未来继续收购杭州澳亚剩余股权预期强烈。

　　外延并购+内生扩建,全力打造肿瘤产品新平台:公司拟通过7000万至2亿元收购德国Lyomark和Bendalis两家制药公司各74.9%的股权。德国收购项目不仅可以极大地丰富公司肿瘤产品线,更为未来制剂出口打下基础。公司设立宁波双成全资子公司,加码抗肿瘤药物和口服固体制剂产品的研发和生产。

　　宁波双成未来将成为艾塞那肽、抗肿瘤药物等新品种的生产基地。

　　盈利预测和投资建议:预计公司2015~2018年将实现净利润0.65亿、0.87亿、1.11亿和1.50亿,对应EPS分别为0.15、0.21、0.26和0.36,对应PE分别为64.4、47.9、37.5和27.6倍。公司多肽药物主业稳步健康发展,宁波双成建设项目推动内生增长,德国海外项目和杭州澳亚等外延并购预期强烈。我们首次推荐为“增持”评级。

　　风险提示:药品政策性降价风险;新药研发风险;外延并购进展低于预期,商业减值风险。

　　江苏神通:拟非公开发行5.48亿元,向“制造+服务”转型

　　类别：公司研究 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：陈显帆,周尔双 日期：2016-02-15

　　拟增发5.48亿元,董事长参与彰显信心。

　　此次拟非公开发行约2978万股,价格不低于18.40元/股,共募集约5.48亿元(董事长吴建新认购5480万元)。主要用于阀门服务快速反应中心项目(2.4亿元),阀门智能制造项目(0.78亿元),特种阀门研发试验平台项目(0.7亿元),偿还银行贷款(1.6亿元)。

　　“阀门服务快速反应中心”让公司从“单一制造”向“制造+服务”战略转型。

　　该项目以维修作为切入点,逐步实现从维修向保养服务过渡。此次拟建设15个阀门服务快速反应中心。我们认为,公司未来的服务范围将会涵盖核电、石化、冶金等领域,看点是通过维修业务将会积累技术,有效增强客户粘性。

　　设立产业基金,围绕“核电+军工”寻找投资标的。

　　上海盛宇投资有十多年股权投资经验,神通深耕核电领域多年。未来双方将在具有高壁垒的高端制造业和一些新兴领域寻找和投资高成长型企业,为神通的新业务拓展进行储备和孵化,同时降低上市公司的直接并购风险。

　　核电订单拐点已至,收入确认高峰是2017年。

　　2015年初国家已逐步放开核电新建设项目的审批,但新取得的订单一般有持续2-3年的交货周期,公司2015年核电收入仍然有之前的订单所贡献,新增核电订单业绩还不能充分体现。2015H1核电订单2.8亿元,预计全年可达4-5亿元。2013年1.6亿元,2014年1.8亿元。订单拐点已确定。预计今年的新增订单将会在2016年下半年开始确认收入,收入确认的高峰是2017年。

　　看好核电站后市场未来发展,核电站运营维保后市场潜力巨大公司蝶球阀市占率已超90%,冷却装置阀门6-7年就需要更换。预计核电站阀门系统维修费用为1000万/台/年,公司蝶球阀的维修费用占比达400-500万/台/年。预计5年内,我国51台(在建+运营)的蝶球阀维保市场将达到2.5亿/年。

　　盈利预测与投资建议。

　　暂不考虑此次增发因素,我们预计2015-17年的EPS为0.10、0.27和0.35元,对应PE为164/64/46X,维持“增持”评级。

　　风险提示:

　　核电重启低于预期,蝶阀球阀市占率降低。钢铁企业经营持续形势恶化,市场竞争压力进一步加大;在能源装备行业的市场拓展未能如预期快速推进。

　　大秦铁路:运费下调影响显著,长期投资价值不变

　　类别：公司研究 机构：东北证券股份有限公司 研究员：王晓艳,瞿永忠 日期：2016-02-14

　　铁路货运价格首次下调。自2016年2月4日起,中国铁路总公司下调煤炭运价,每吨公里降低1分钱。近十年来,铁路货运价格基本每年调整一次,经过12次运价上调之后,这是第一次下调,幅度为10%,考虑到实行特殊运价的国铁线路及国铁控股合资铁路可以根据市场供求状况自主确定具体运价水平,按照煤炭货运周转量1万亿吨公里计算,全行业大约降低收入100亿元。

　　煤炭市场弱市催生铁路运价下调。铁路运价下调主要受两个因素影响:第一,经济增速放缓,能源结构调整导致煤炭需求下降;第二,煤炭市场弱势,铁路运价连年上涨,公路运价因油价大幅下降而显优势,煤炭企业为控制成本增加公路运力。

　　预计在现有背景下,煤炭等“黑货”的货运量将继续下降,铁路货运量下降的状态短期内难以改变,但是速度将有所放缓。

　　公司盈利明显下降。我们对大秦铁路此次调价的盈利弹性进行了初步测算,倘若煤炭运费下降10%,预计盈利下降11%。铁总曾以呼局、京局和济局为试点,下调铁路运费,在一定程度上分流了大秦铁路的货运量,此次调价使得大秦线和上述试点地区运价水平保持一致,预计未来将会带来一部分货源的回流。

　　煤炭运输格局在逐步调整。北煤南运的运输瓶颈逐渐打开,铁路线对货源的竞争将更加激烈,大秦铁路、蒙冀铁路、神黄铁路将有侧重的发挥煤炭运输大通道的作用。公司有可能采用两种方式维持运量:第一,适度采用调价政策维持相对稳定的发运量;第二,通过大客户合作等方式确保山西地区煤炭干线运力进一步向大秦线集中。在分流和回流的共同作用下,预计大秦线2016年实现运量3.85亿吨。

　　长期投资价值不变。预计公司2015、2016、2017年实现每股收益0.96元、0.80元、0.81元,PE分别为7x、8.5x、8.3x,考虑大秦线的战略地位和公司的高股息率,给予“增持”评级。

　　风险提示:煤炭需求低于预期,其他线路分流货量超出预期。

　　瑞茂通:瑞茂通,核心优势、市场好转、估值便宜

　　类别：公司研究 机构：海通证券股份有限公司 研究员：吴杰 日期：2016-02-14

　　投资要点:

　　我们给予瑞茂通买入评级,核心变量是市场环境转好,估值足够便宜:1、国家对落后产能收贷,公司供应链金融发展空间有望扩大。国家对钢铁煤炭企业收缩贷款,加速供给侧改革,企业资金缺口或更加明显,公司的供应链金融市场空间有望扩大。2、资金压力减少,企业有望取得更低成本资金发展业务。美元下跌,人民币汇率压力变小,国内货币政策有宽松的可能,更低成本资金环境将更有利瑞茂通的发展。

　　3、市场发展空间巨大。2015年煤炭市场占有率仅有1%,我们预计2016-2017年公司市场占有率有望达到3%-5%,且预计2017年公司煤炭贸易量将达到2-3亿吨。而公司在煤炭供应链金融方面的理解、经验、团队,领导力和执行力都是行业最优,公司完全有望成为煤炭供应链金融的龙头。经历了2015年12月至今的下跌,公司市值下跌了60%,PE跌至2015年33倍,相对公司未来年均35%的增速,估值已经非常便宜。

　　竞争优势明显。1、核心竞争力:经验丰富的管理团队和市场感知的年轻业务员。公司拥有:远见的董事长+经验丰富的管理层+年轻勤奋的业务员=方向把控+风险管理+基层业务感知+破釜沉舟的拼搏精神。公司股权激励比例很大,股权激励价格24.6元,目前股价仅有15.36元,远低于行权价格。

　　2、风险控制和物流管理能力:公司拥有丰富的线下交易经验,创立易煤网网上平台以后,更做到了将线下优势嫁接到线上的特点,节约运输时间和物流成本;3、资金优势:目前为止,我们很难找到可以和瑞茂通业务构成类似直接竞争相的煤炭平台,我们应该更多看到公司的成长空间、经营门槛和稳定扩张的潜力。

　　预计公司2015年-2017年EPS0.52元、0.69元、0.95元,给予2016年35倍的PE,估算公司目标价24元。参考三家可比公司欧浦智网、辉丰股份、怡亚通(上海钢联和安源煤业两家PE过高而被剔除)2016年平均PE42倍,由于瑞茂通在煤炭物流金融行业里的首发地位和丰富经验,以及可扩张市场空间巨大(瑞茂通仅1/100的市占率),我们给予公司2016年35倍PE,目标价调低至24元,给予买入评级。

　　风险提示:1、煤炭电商进入者在不断增加,潜在竞争可能会更加激烈,公司成长之路存在不确定性。2、资金宽松局面难言长久,但即便如此,短期虽不利,大浪淘沙,长期看,公司可以利用自有的上市公司融资能力,更容易战胜竞争对手。

【今日个股推荐个股】明日个股推荐：周二机构一致最看好的10金股

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