新电改 三放开一独立_新电改力推电力市场化 荐8股

个股分析  点击:   2013-10-22

  金融屋财经网(www.joewu.cn)3月4日讯

  新电改力推电力市场化 多个改革试点区域喜迎电价下降

  有分析师认为,随着新电改和售电侧改革的推进,电力市场化区域不断扩大,电价将大概率下行

  新电改在“两会”前夕不断迎来大动作。日前,北京电力交易中心和广州电力交易中心将在两地同时挂牌成立,此举标志着电力市场化程度迈上新台阶。

  同样,近日,重庆和广东作为售电侧改革试点,都正式开展了售电业务。在电力市场化模式下,两地的电价都有所下降。

  此外,3月1日,山西继云南和贵州之后,成为第三家综合电改试点,开启了国家电网范围内的改革探索。同时,山西省内电量将逐步走向市场化交易。

  有分析师认为,在目前电力供应过剩的情况下,随着新电改和售电侧改革的推进,电力市场化区域不断扩大,电价将大概率下行。

  山西首家试点综合电改

  《证券日报》记者了解到,3月1日,国家发改委网站发布公告称,发改委与能源局联手批复同意《山西省人民政府关于报送山西省电力体制改革综合试点实施方案(送审稿)的函》,同意山西省开展电力体制改革综合试点。

  需要一提的是,山西是国网系统综合电改试点第一家,开启了国家电网范围内的改革探索,对全国范围内电改推行具有重要意义。此前,南方电网系统的云南、贵州已获综合改革试点。

  2015年新电改方案公布后,相关配套措施相继出台。2016年将是新电改配套方案的“落地年”,也是新电改能否有所突破的关键一年。

  据了解,山西电改综合试点将包括输配电价改革、电力市场建设、交易机构组建、售电侧改革等专项试点,电力市场体系将在局部地区出现较大调整。

  在业内看来,随着综合性试点的不断推进,山西省内电量将逐步走向市场化交易,在当前煤电产业链供给过剩的环境中,交易电价将大概率下行,有利于省内工商业降低用电成本,刺激经济增长。

  有山西电企人士向《证券日报》记者表示,公司已经在推行大用户直购电制度,但是因为经济发展缓慢,煤企现在效益也不好,用电量不足,在供过于求的状态下,电价不断下降,直接受益的是煤企。

  售电侧改革加速

  电价市场化迈入新台阶

  去年12月份,重庆和广东成为售电侧改革试点后,改革速度不断加快。

  近日,重庆市首批12家企业与重庆两江长兴电力有限公司签订售电协议。此次签约达成2016年度售电量1.3亿千瓦时,用电企业平均签约电价0.6元/千瓦时,至少降低企业用电成本2600万元。

  据了解,重庆市通过发电企业与地方政府下的投资集团直接组建售电公司,在此模式下,终端用户用电价格的降幅最高超过25%。

  同时,日前,广东省经信委下发《关于开展广州开发区售电体制改革有关事项的通知》,明确支持广州开发区推进相关电力体制改革工作,广州开发区成功纳入广东省第一批售电体制改革试点,同时也是除深圳外目前珠三角地区唯一纳入售电体制改革试点的区域。

  不难发现的是,随着售电交易的开展,重庆和广东的市场化定价的售电量或将不断增加。重庆和广东等地方电改试点改革热情井喷,有望加速推进售电用电侧改革。“两会”前夕,新电改不断迎来新动作,正在多举措多模式推动电力市场化。

  3月1日,北京电力交易中心和广州电力交易中心将在两地同时挂牌成立。北京电力交易中心由国家电网全资组建。广州电力交易中心则由南方电网控股,股权比例占三分之二。国家级交易中心成立标志着国内电力市场化程度迈上新台阶。

  有分析师认为,随着市场化的交易平台和其它改革配套文件的陆续落实,将使得电价将逐步由审批定价过渡为市场定价,且市场定价的电量比例将逐步扩大。同时在目前电力供应过剩的情况下,市场化改革将使得电价稳中有降,有利于下游企业用电成本下降。(证券日报)

  深圳能源:电改下的清洁电力领跑者

  深圳能源 000027

  研究机构:国联证券 分析师:马宝德 撰写日期:2016-01-19

  公司背靠深圳国资委和华能国际,积极布局售电侧

  深圳是输配电价改革试点城市,公司已成立深圳能源售电公司,注册资金2亿元。公司股东是深圳国资委,有望在大用户直购电中,锁定当地国资背景的用电需求大户。公司的高层正在积极布局。

  清洁电力领跑者,清洁能源装机比例已占半壁江山

  公司的风电项目集中在内蒙古,储备300万千瓦,目前已装机约41.8万千瓦。光伏项目集中在江苏山东河南安徽,目前已装机26.3万千瓦。水电项目集中在四川云南,完成对中华水电的收购后,实现装机72万千瓦。在垃圾发电方面,日处理能力超7000吨,年发电能力约8亿千瓦时。燃机发电装机约246万千瓦。

  城市固废处理行业的领跑者,全国布局提速

  在垃圾发电业务方面,日处理能力超7000吨,公司立足深圳辐射全国,在建和规划新建的垃圾电厂合计日处理能力为13700吨/日。

  参与股权投资,收益颇丰

  公司持有长城证券14.11%的股权,广东可再生能源产业基金24%的股权,并作为有限合伙人认缴10亿元,持有深圳创新投5%的股权。2015年上半年可供出售金融资产损益39.74亿元,受益于国泰君安的上市。公司参股7.98%的永诚保险已于2015年底挂牌新三板。

  首次覆盖,给予“推荐”评级

  2015年-2016年的EPS分别为0.538元、0.611元、0.689元,考虑到售电业务有望量价齐升和清洁能源比例增大提升毛利率,首次覆盖,给予“推荐”评级。

  风险提示

  发电量不达预期风险,项目进度不达预期风险,电价下调风险.

  粤电力A:保持平稳增长、等待注入与国改

  粤电力A 000539

  研究机构:长城证券 分析师:杨洁 撰写日期:2015-12-31

  投资建议

  公司2015年新增装机180万千瓦,受到需求疲弱及西电东送的影响,公司利用小时处于下行趋势,但煤价大跌有望对冲电价调整以及利用小时的影响,公司2015年盈利保持平稳,基本与2014年持平,考虑到明后年需求仍保持疲弱,公司面临电价下调以及西电东送的压力,我们给与2015-2017年EPS为0.72,0.73,0.74,对应当前股价PE为10.5X、10.3X、10.2X,首次覆盖,给与推荐评级。

  华南最大的独立发电企业,广东省能源上市平台:公司装机规模和电源结构情况公司目前总的可控装机容量1795万千瓦,权益装机1380万千瓦,其中大部分为燃煤发电机组,约占83%。另外还有234万千瓦的燃气机组和约40 万千瓦的风电、水电机组。2014年公司累计发电量约占广东省内发电市场份额的18%。公司控股股东为广东粤电集团,直接持股67.3%,直接控制人为广东省国资委。

  新投产装机提升现有权益装机15%,未来发展保持平稳:公司2015年盈利保持平稳,基本与2014年持平,公司在建的韶关粤江(2*60万千瓦)、梅州大埔(2*60万千瓦)已经有三台机组在2015年内投产,提升权益装机约15%。(公司现权益装机1200万千瓦),预计在2016年投产60万千瓦(梅州大埔1*60万千瓦)的火电机组,确定投产的还有10万千瓦的风电机组。

  集团拥有1000万KW的资产,注入值得期待:公司是粤电集团境内发电资产整合的唯一上市平台。2014年6月公司公告集团已对部分发电资产进程清查,目前正在对相关资产存在的瑕疵、障碍制定整改和解决方案,该部分发电资产权益装机约1000万KW,为公司目前权益装机的72%。集团承诺在2013-2017年间,将符合条件的资产注入上市公司,公司外延式发展值得期待

  受益电改,转型综合能源服务提供商:粤电集团为广东省属能源平台,集团及公司控股装机占广东省的比重约30%。售电侧放开后,公司将积极参与售电业务,通过介入售电侧完成能源服务角色的转变,给公司带来新的利润增长点。

  风险提示:西电东送导致利用小时下降压力,资产注入受阻、电改不及预期

  桂东电力:合资设立投资公司整合“水电+电网”资源

  桂东电力 600310

  公司属于电力行业,主营业务主要为水力发电和供电,是厂网合一、发供电一体化的企业;除此之外,公司还有电子铝箔、石油煤炭化工产品贸易、旅游收入和电力设计咨询收入。受经济低迷工业负荷未恢复及用户结构调整的影响,公司总的供电量以及高电价的负荷减少导致整体售电量减少,营业收入减少,同时公司控股子公司桂东电子受到整个经济形势和行业不景气的影响,

  仍处于低谷,没有达到正常的产销状态。对此,公司一方面将积极采取应对措施,调整好发供电结构,加强营销管理和提高服务质量,大力发展稳定高附加值的用户;一方面加强桂东电子生产管理和产品研发,努力降低成本,提高竞争力,扩大市场份额,确保其生产经营平稳运行。

  皖能电力:电改试点省份电力龙头,受益电改方向明确

  皖能电力 000543

  公司是安徽省第一批规范化改制的上市公司之一,主营电力生产和销售,是皖能集团旗下电力专业化管理公司。公司作为皖能集团电力板块专业化管理公司,面对电力行业经营与发展遭遇史无前例的严峻挑战,公司深入贯彻实施“三个战略转移”战略部署,充分利用国家出台的“上大压小”政策,通过新建、扩建一批大机组,加快公司从小机组、高能耗向大容量、高参数、低能耗机组的转变,不断优化发电资产结构,为公司可持续发展注入活力,增强后劲。

  黔源电力:2015年内涵式增长确定,期待外延发展

  黔源电力 002039

  研究机构:长城证券 分析师:杨洁 撰写日期:2015-12-30

  2015年公司新投产两个机组,新增权益装机为34.1万千瓦。受益于新电改推行带来的的水电公司估值上行,未来期待贵州国资改革方面的推进有助于华电集团在资产注入方面的动作,公司将获得内生与外延式发展,预计2015-2017年净利润为3.2亿,3.3亿,3.4亿,对应EPS为1.05、1.08、1.11元,目前股价对应PE为18.8X,18.3X,17.8X,首次覆盖,给予推荐评级。

  水电集中投产,规模成长确认年:公司2015年新投产马马崖一级可控装机容量为55.8万千瓦,权益装机为28.5万千瓦,善泥坡水电站可控装机容量为18.55万千瓦,权益装机为5.6万千瓦。截止2015年上半年,新增可控装机容量为74.35万千瓦,新增权益装机为34.1万千瓦。2015年新增装机增幅为30%。

  贵州开启电改综合试点,预期加强:贵州作为首个出台电改相关工作方案的省份,体现出自下而上落实电改的积极性,已经开启电改综合试点并成立电力交易中心,当地水电较其他地区率先受益,水电中长期有望实现电价上行,估值中枢上行,随着新电改配套文件的集中出台,预期加强。

  华电集团资本运作加速,期待公司外延式发展:华电集团一直希望将黔源电力作为集团在贵州的唯一平台,但由于执行力度不够坚决等致使乌江公司资产注入上市公司最终以失败告终。公司股东乌江水电装机842万千瓦,相当于上市公司三倍,并且单位盈利能力更强,一旦启动注入对上市公司影响巨大。

  风险提示:水电站所在流域来水超预期减少导致公司盈利大幅下降;国企改革受阻

  国电电力:受部分机组关停及用电需求低迷影响,公司业绩下滑

  国电电力 600795

  研究机构:长江证券 分析师:童飞 撰写日期:2015-11-02

  事件评论

  部分机组关停及用电需求低迷致发电量同比下滑,公司业绩负增长。前三季度公司实现营业收入413.6亿元,同比下滑10.55,归母净利润50.4亿元,同比下滑1.51%。部分火电机组备用时间同比增加,负荷率同比降低。国电宿州热电有限公司13.75万千瓦机组停机备用,电量由国电宿州第二热电有限公司和国电铜陵发电有限公司代发。

  新疆塔城铁厂沟发电公司5万千瓦机组已停运,现正在办理关停手续。同时全社会用电需求持续低迷,前三季度公司累计完成发电量1247.85亿千瓦时,上网电量1178.57亿千瓦时,较同期分别下降了8.06%,8.46%。公司前三季度eps0.252元,同比下滑14.29,主要是由于公司于2012年发行的55亿可转债于报告期内完成转股,股本增加所致。

  来水充沛及水电装机三季度大幅增加,水电发电量同比增长。公司水电企业累计完成发电量225.37亿千瓦时,同比增长2.65%,上网电量224.47亿千瓦时,同比增长3.10%。主要源于公司第三季度新增水电装机容量249万千瓦,同比增加较多,且部分水电机组所在流域来水同比有所增加。预计公司2015~2017EPS分别为0.33、0.36、0.41,维持“买入”评级

  国投电力:投资海外市场,进军海上风电

  国投电力 600886

  公司资产重组后已转型为一家业务面向全国的电力控股公司,主要从事实业投资,重点投资领域为电力、煤炭等基础性和资源性行业。06年公司通过定向增发收购了集团下属的华夏电力35%股权、淮北国安35%股权和北部湾电厂55%股权,

  加上公司投资建设的靖远三期、小三峡、益阳二厂和华润三期等项目将于07年后逐步投产,公司未来的装机容量将继续稳步增长。公司也是国家投资开发公司电力业务的运作平台,国家投资开发公司承诺将注入优质电力资产以实现公司的持续、稳定的增长。国家投资公司拥有电力装机2095万千瓦,是公司装机容量的3倍,资产注入将推动公司业绩持续增长。

  文山电力:新电改为公司带来利润增长空间

  文山电力 600995

  公司主营水力发电、供电业务,并经营文山州地方电网,是集发供用电为一体的电力中型企业,主要服务位于云南省南部文山州的文山、砚山、富宁、丘北四县。文山州境内有清水江、南盘江、西洋江等数十条江河,水资源丰富,为公司下属电站水力发电创造了有利条件。公司目前在文山州内销售的电量来源分为三部分:自有电厂发电、收购文山州内小水电、购省电网电;除文山州之外,公司已开始向领国越南供电,供电范围正逐步拓展。

新电改 三放开一独立_新电改力推电力市场化 荐8股

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