【新股ipo发行时间】新股研究：4月发行新股“稳”中有降

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　　清科研究中心分析师张静这样对中国经济时报记者描述刚刚过去的4月IPO市场情形。在张静看来，注册制被暂停、战略新兴板被搁置后，新股发行迎来稳步过渡期，维护股市稳定的目标使得证监会合理安排新股发行。

　　根据清科集团旗下私募通数据显示，2016年4月全球共有14家中国企业完成IPO，对比3月IPO数量环比减少33.3%，同比减少57.9%。中企IPO总融资额为7.31亿美元，融资额环比减少82.0%，同比减少88.6%。

　　以往许多公司在申请IPO时折戟在发审委，今年以来，发审委显得“大度”很多，A股主板IPO仅上海锦和一家过会失败。4月1日证监会发审委批露的公告，中船重工旗下的汉光科技成为今年创业板IPO首个过会失败的公司。

　　张静表示，发审委看似降低上市门槛，实则将重心转移到风险提示和信息披露的充分性上，以减少公司包装上市的情况出现。

　　从4月中企IPO企业来看，机械制造、化工原料及加工、汽车分列前三位，分别完成7、2和2个案例，分别占比50.0%、14.3%和14.3%，累计占比78.6%。金额方面，机械制造、汽车、金融分列前三位，募集金额分别为3.7亿、1.1亿、1.0亿美元，分别占比50.4%、14.2%、13.7%，累计占比78.2%。这显示传统制造领域的机械制造、汽车行业、化工企业IPO持续活跃。

　　对中概股而言，随着战兴板的搁置，注册制的叫停，IPO排队企业高达800家，为了从监管和时间上套利，对于不少想IPO的企业来说，借壳上市成为一条捷径，这也推高了壳价。公司越烂，被借壳的可能性越高，壳反而越吃香。而打破这种畸形的生态，需要注册制配以严格的退市制度的建立，监管层仍在摸着石头过河。

　　不仅在美上市的中概股结伴回归，多家在香港上市的境内企业也萌生退意。由于股价被低估，万达商业也计划私有化，回归A股市场。H股城商行由于资本补充的压力，纷纷奔赴A股IPO，计划A+H双重上市吃二次上市的红利，到4月底，共有重庆银行、徽商银行、哈尔滨银行、盛京银行与去年底刚登陆港股的锦州银行5家排队。

　　但如今重归IPO排队序列，进展已大幅落后，加之IPO重新开闸，融资规模大的银行IPO对市场的稳定和投资者的信心会削弱，面对不占优的上市条件，徽商银行与哈尔滨银行纷纷表示将在即将召开的股东大会上，审议将A股上市有效期延期的议案。

　　到2016年4月，已经有优酷土豆、如家快捷、博纳影业、麦考林4家企业退市，另有易居、酷6、汽车之家等多家企业达成私有化协议，除此以外有360、淘米私有化获批，正在走最后退市流程，乐逗游戏和陌陌等也在积极准备拆VIE，回归内地资本市场。

　　尽管中概股在现象中迎来一股私有化浪潮，但在张静看来，回归A股路仍漫漫。

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