[今日沪深股市大盘行情]开盘行情：沪深股市双双低开 沪指微跌0.22%

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　　板块方面，贵金属、民航机场、券商等跌幅靠前。

　　华金证券何筱微认为，未来货币政策易紧难 松。首先，自从央行在2014年底放松流动性以来，股市、债券市场、房地产市场、大宗商品市场涨幅此起彼伏。央行在其货币政策报告中对于房价的上升已经非 常谨慎。

　　由于近期较为严重的洪涝灾害，7月份农业部的高频数据显示农产品价格环比上升，如果按照1998年洪灾之后8月份和9月份CPI环比分别上升 0.8%和1.6%，那么，今年同期CPI同比涨幅会超过2%和3%。

　　从价格的层面来看，央行放松货币的必要性不大。其次，下半年是推进供给侧结构性改革 的关键时间节点，如果流动性过于宽松，煤炭和钢铁价格将继续上升，这非常不利于去产能和国企改革，在较为中性的货币政策情况下改革才能顺利推进。

　　最后，过 分宽松的货币政策可能会导致一些效率较低的僵尸企业继续生存，从长期看会延缓经济结构转型的步伐和生产效率的提高。因此，下半年货币政策中性较宜，改革才 是硬道理，才是惟一出路。

　　西部证券研究报告显示，上半年经济数据显示供给侧改革和年初宽松的货币政策综合效果明显，下半年政策重心将是需求管理配合供给侧改革。随着供给侧改革的 深入推进，在固定资产投资减速和房地产开发投资见顶回落的背景下，预计下半年宏观政策稳增长的力度将加大，积极财政政策通过基建投资加码以达到稳定增长的 目的，同时市场利率水平持续走低的环境下，货币政策将采取被动降息以达到逆周期管理的目的。

　　平安证券研究报告认为，2016年上半年经济运行平稳。今年上半年投资增速回落，消费增长平稳，外贸延续低迷的格局，大体符合此前的判断，但季度经济波动表现得如此平稳，仍然超出了预期。

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