什么是债转股概念股_债转股概念股暴涨， 深挖三大投资主线！

　　金融屋财经网(www.joewu.cn)10月11日讯

　　债转股，一般性理解是，企业的负债转化成对企业的持股，对银行来说，就是把贷款折算成对企业的持股。通俗的理解，就是说，原来你公司欠银行的钱，银行也不要了，干脆以这些钱入股，成为你们公司的股东。在中国1998年启动的那轮改革期间，为了解决国企之间盘根错节的三角债问题，这一举措使用较多，并形成了银行对企业的持股。

　　10月10日国务院发布《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》及配套的《关于市场化银行债权转股权的指导意见》，相比上世纪末的政策性债转股，新一轮债转股强调要遵循法治化原则、按照市场化方式有序开展，建立债转股对象企业市场化选择、价格市场化定价、资金市场化筹集、股权市场化退出等长效机制，严禁将“僵尸企业”、失信企业和不符合国家产业政策的企业作为债转股对象。这一轮债转股主要有以下几个特点：

　　政府明确表示不承担损失的兜底责任、银行不得直接将债权转为股权需借助AMC等实施机构、允许参考股票二级市场交易价格确定国有上市公司转股价格、鼓励面向发展前景良好但遇到暂时困难的优质企业开展市场化债转股、鼓励社会资本参与债转股、鼓励发展股权融资等。

　　在《关于市场化银行债权转股权的指导意见》文件中国务院提出了“三个鼓励”和“四个禁止”。

　　三个鼓励：

　　意见提出，鼓励面向发展前景良好但遇到暂时困难的优质企业开展市场化债转股，包括：因行业周期性波动导致困难但仍有望逆转的企业;因高负债而财务负担过重的成长型企业，特别是战略性新兴产业领域的成长型企业;高负债居于产能过剩行业前列的关键性企业以及关系国家安全的战略性企业。

　　四个禁止：

　　与此同时，意见提出，严禁扭亏无望、已失去生存发展前景的“僵尸企业”，有恶意逃废债行为的企业，债权债务关系复杂且不明晰的企业，有可能助长过剩产能扩张和增加库存的企业作为债转股对象。

　　国家发展改革委副主任连维良：债转股不会成为某些债务人的“免费午餐”

　　连维良表示，有了政府的不兜底、不强制和对原股东的不免责这“三个不”，可以避免这一情况。

　　所谓“不兜底”，是指债转股由各相关市场主体自主决策，风险自担，收益自享，如果形成损失，该谁负责谁负责，政府不承担损失的兜底责任，就是说，政府不提供免费的午餐。

　　“不强制”：政府不强制企业，不强制银行，不强制实施机构，不强制某一个特定的债权必须实施债转股。具体是不是要债转股，就是要市场主体自己说了算，特别是要经得债权人的同意，从这个意义上说，债权人和投资者也不提供“免费午餐”。

　　“不免责”：整个债转股过程中，要贯彻股权先于债权吸收损失的原则。就是说，如果债转股过程中，确认有资产损失，这个代价必须由原股东先担责。

　　建行首席经济学家认为，债转股政策意图不是帮助银行化解不良贷款，但正确运用债转股确实能够帮助部分银行改善资产质量，是当下银行盘活存量资产、化解潜在不良贷款的“趁手”工具。大型商业银行一直都希望扮演产能整合者的角色，发挥自身信息优势、资金优势、客户优势，成为资源整合的“技术专家”，市场化债转股给银行转型提供了新机遇。

　　华泰证券认为债转股有助于企业降杠杆、银行去坏账、产业加速整合。债转股的意义有三：一是降低企业杠杆，降低企业融资成本，帮助企业渡过难关;二是帮助银行处理坏账，化解燃眉之急;三是银行通过周期底部进行股权投资，扮演产能整合者角色，并获取长期股权投资回报。

　　国务院允许商业银行将企业的不良贷款置换为股权，此举意在帮助银行抑制正在上升的不良资产率。允许企业不良贷款转股对银行和企业都是利好，一方面降低了银行不良贷款率，改善银行资产状况，另一方面减轻了高负债企业的财务压力，避免了破产风险。

　　通过“债转股”，银行可以获得更加灵活的不良资产处置手段。

　　一方面，通过筛选出其中相对优质的企业进行股权投资，原来的利息收入摇身变为相对较高的股息收入，进而增加投资收益。另一方面，现在二级市场整体估值处于低位，转股价格便宜，等企业经营状况逐步改善，银行可以通过上市、转让或者企业回购等方式收回借款。从转股企业角度来看，债转股一方面优化了企业资产负债结构，降低了企业资产负债率，有利于企业去杠杆。另一方面拓宽了潜在的发展空间。　债务转增股本，意味着企业获得了一笔无限期不用还本付息的贷款资金，不仅降低了自身负债，还增强企业营运资本，提高资金周转的灵活度。当企业完成“债转股”时，一方面负债能力能够得到提升，另一方面，提高了转股企业信誉，从而有助于企业获得更多的融资。这个政策的出台对股市的影响正面，意义堪比去年财政部推出的地方债置换计划。

　　债转股三大投资机会：银行股、周期行业龙头股、AMC概念股

　　债转股政策的推出，将不仅有助于缓解市场对银行坏账、对周期行业债务危机的担忧，对A股构成宏观层面的利好，更具主题投资价值。受益主线有三：银行板块、周期行业龙头股、AMC概念股。

　　1)银行股。对银行股不良贷款率下降的预期，有助于银行股估值的修复。根据银行持股比例集中度筛选，国有持股比例、持股集中度越高的银行，意味着债转股的实施在股东层面面临的阻力较小。

　　受益标的：中国银行、工商银行、招商银行、农业银行、光大银行

　　2)周期行业龙头股。在去产能进程中，具有区域定价权、资本运作能力、产品竞争优势的龙头企业，更有可能成为最终受益主体，并获得银行青睐。而银行有强烈意愿通过入股行业龙头扮演产能整合者角色。受益股：鞍钢股份(000898)、华菱钢铁(000932)、河钢股份(000709)、太钢不锈(000825)、云铝股份(000807)

　　3)AMC概念股。作为有经验的运作主体，不排除AMC参与债转股的可能。相关受益标的包括：浙江东方(600120)、海德股份(000567)、陕国投A、安信信托(600816)、东兴证券(601198)以及香港上市的中国信达和中国华融。

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