股票行情大盘走势|10月20日股票行情前瞻：机构强推6只极度低估金股！

　　金融屋财经网(www.joewu.cn)10月19日讯

　　中炬高新：业绩超市场预期，定增将加速推进目标价20.2元

　　投资建议：维持增持。暂不考虑增发，因三季报业绩超市场预期，上调2016年EPS预测至0.42元(前次0.4元)，维持2017年EPS预测0.51元，维持目标价20.2元。

　　若增发顺利，公司合理市值空间可达220亿元左右，对应2017年4.5倍PS，空间30%。

　　三季报业绩超市场预期。公司预告前三季度归母净利润同比增长50%左右至2.5亿，子公司美味鲜收入、归母净利润同比增长13%、36%;

　　Q3单季公司归母净利润同比增68%至1.1亿左右，美味鲜收入、归母净利润同比增11%、28%，Q3美味鲜归母净利率同比升1.9pct至13.6%。  

　　原材料成本处低位、阳西基地生产效率提升是净利率提升主因。预计Q3调味品毛利率37%、同比升2pct左右，延续上半年趋势，主因Q1原材料大豆成本同比下降(公司酱油生产周期半年，Q3所用大豆为Q1采购，Q2大豆价开始提升，预计对成本压力2017Q1开始体现)，同时阳西基地生产效率提升，使得净利率延续快速提升趋势。

　　孵化器项目用地有望近期落实，代理问题将理顺，调味品净利率快速提升确定性显著增强。

　　10月底中山市火炬开发区珊洲村74亩工业用地将开拍，预计公司拍下概率很大，以用作定增拟投资的孵化器用地，由此搁臵一年的定增将加速推进。

　　预计后续中炬高新管理层激励将完善，代理问题将逐步理顺，各项成本费用将明显压缩,调味品净利率快速提升的确定性将显著增强，逐步由12%向20%看齐。

　　核心风险：定增进度受阻;行业竞争加剧。(国泰君安)

　　天保基建：中天收购获国资批准，航空产业成功布局，目标价10.4元

　　公司开发业务立足天津，整合资源逐步多元化。公司是天津保税区唯一一家区属国有控股上市公司，控股股东为控股比例51.45%的天保控股。

　　2007年7月，公司实现借壳上市，主要从事房地产开发、物业出租、物业管理等业务。公司在建项目包括天保金海岸、天保意境兰庭、汇津广场、天保公寓，主要位于天津滨海新区和空港经济区。此外，公司正整合区域优质资源，拓展航空产业、众创空间、园区开发等新领域。

　　公司受益京津冀一体化发展，开发业务受益天津市场量价齐升。我们认为，天津自由区将参与、引领京津冀协同发展，同时与一带一路战略相结合。

　　目前，公司开发的项目位于天津滨海新区、空港经济区，拥有土地储备建面达70万平，将充分受益。2016年前8月，天津商品住宅累计销售面积同比大增43.8%，住宅销售价格同比增21.0%。公司开发业务将充分受益。

　　天津民航三年计划和大股东资源，助力公司拓展航空业务。

　　天津民航三年计划要形成以航空研发制造、航空维修、金融租赁、航空物流、培训会展等重要业态全面发展的航空产业体系，到2017年，天津航空产业经济规模将达1045亿元。

　　公司控股股东-天保控股旗下资源丰厚，这为公司拓展多元化业务提供了机会。2016年6月，公司同意以3.22亿元收购中天航空60%股权。

　　本次交易已获得国资部门批准。中天航空公司2015年实现净利润6158万元，按照A股市场上可对标公司包括中航飞机估值100倍PE和中直股份50倍PE，取50倍PE测算，该公司的合理估值在30.8亿元。

　　2015年10月，公司启动了收购天津航空产业开发有限公司49.23%股权立项工作。2016年7月，公司与中科天津所共同打造中科天保产业园。2016年1月，公司以1.23亿元竞得渤海证券0.8646%股权(3491万股)。

　　投资建议：业绩大幅增加，转型航空和园区开发预期强烈，买入评级。公司2016年上半年实现归属于母公司净利润1.12亿元，同比增长57.6%，折合EPS为0.11元。

　　据此，在不考虑收购的中天航空贡献业绩的情况下，我们预计2016-2017年公司EPS分别为0.26元和0.34元。

　　公司未来参与组装大飞机和参股天津航空产业公司股权的概念稀缺，A股市场上可对标公司包括中航飞机(拥有自主生产产权的完全生产线)和中直股份，而多元化转型地产公司可参考天健集团和格力地产。

　　上述四家公司的2016年市场PE估值在47倍左右。由此，我们取2016年的40倍PE，即对应未来六个月10.4元的目标价，给予“买入”评级。

　　风险提示：公司收购和转型不成功。(海通证券)

　　西王食品：主业稳定增长，并购超预期，维持买入评级，目标价30元

　　主业稳定增长，行业地位稳固。公司主业为小包装玉米油与散装玉米油，玉米油业务共计占收入比重85%左右。

　　近2年来，公司小包装玉米油销量增速稳定，再加上竞争对手(例如金龙鱼)等逐渐退出玉米油市场，公司市占率不断提升。

　　目前，公司在玉米油市场占有率稳居前三，橄榄油、葵花籽油等高端调和油市场布局不断完善，主业整体呈现稳定增长态势。

　　并购加拿大健康食品龙头，打开未来成长天花板。公司近日公告，拟联合春华资本收购加拿大健康食品龙头Kerr公司100%股权。

　　Kerr公司位于加拿大安大略省，是全球最大的专注于研发和销售运动营养和体重管理健康食品的公司之一，拥有Hydroxycut等4个品牌的体重管理产品和MuscleTech等7个品牌的运动营养产品的全球知名企业，2015年度由于得益于渠道费用压缩和高毛利产品比重提升净利润达到3.19亿元，同比增长46%。

　　目前公司正积极推动Kerr优质产品进入中国市场。调整并重新组建国内销售网络及团队，加快标的公司业务在中国市场的推广，进一步提升上市公司与标的公司收入及盈利水平。

　　申万农业认为，西王食品此前市值增长的掣肘在于玉米油小品种市场空间有限，且竞争激烈，即便国内所有深加工玉米都压榨玉米油的情况下，公司占据50%市场份额，也只能对应90多亿元收入(然而已是极值)导致公司估值一直低于同类增速的食品公司。

　　然而随着人民生活水平提高和健康意识增强，以增肌和减肥为目的的功能性健康食品在中国发展前景广阔，此次并购将帮助公司打开业绩增长和市值空间。

　　投资建议：并购超预期，仍有50%空间，维持买入评级。西王食品是农业上市公司中从大宗农副产品(如：散油)生产商转型为品牌食品供应商(如：小包装玉米油)最成功的企业(没有之一)，未来2年，Kerr公司中国业务放量是看点，从零起步，无论如何都是超预期(因为开始时没有预期)。

　　整体来看，考虑并购资产业绩贡献，公司16-18年净利润分别为：2.1/5.01/6.78亿元，考虑增发摊薄情况下16-18年EPS分别为0.36/0.857/1.16元，PE分别为38.5/16.5/12.2X。

　　我们假定Kerr公司业绩17年开始并表，中性假设下预计公司玉米油业务17年净利润2.57亿元，Kerr公司17年贡献净利润2.44亿元，根据分步估值法，给予公司主业25X，保健品业务37X，则17年预计市值150亿元，目标价30元，仍有近30%空间!维持买入评级!(申万宏源)

　　大禹节水：强强联合，助力PPP项目加速推进，目标价23元

　　■事件：10月18日，公司发布公告，公司与中国建筑第六工程局有限公司(简称“中建六局”)就重点以PPP模式共同开拓国内工程承包市场签署了《战略合作协议》。

　　■与中建六局合作，共同开拓国内PPP工程承包市场。中建六局是国内一流的投融资建造企业，具有建筑工程施工总承包特级及市政、公路、机电、桥梁等系列高等级施工资质，集工程设计、施工、机电设备安装、技术咨询为一提的大型建筑综合框架协议。

　　此次合作内容覆盖多个领域，包括城市综合管廊建设项目，海绵城市建设项目，水利、水务和河道治理建设项目，城市黑臭水体整治、农村污水垃圾治理建设项目，节水产业园区建设项目等。

　　双方合作有利于公司在PPP模式工程承包市场拓展，借力中建六局在业内的技术和资源优势，开拓水利项目和城市管廊基础设施建设业务，提升公司市场地位和竞争优势。

　　■持续推进PPP模式业务领域，已取得初步成果。据公司公告，截至9月30日，公司16年共新签PPP新订单13.43亿元，目前各项PPP模式新业务正有序进行。

　　目前公司已在我国西南、西北和华北地区大力开拓PPP和BOT模式业务。1)公司公告在云南陆良恨虎坝承建的全国首例引入社会资本投资农业水利建设试点项目，已于2015年投入运营，成功试点了政府、企业和农户三方共赢的创新机制，为之后合作打下良好基础;

　　2)公司公告于2016年7月签订云南元谋高效节水灌溉PPP项目协议，总投资30778.52万元，合作期限22年，元谋PPP项目是公司首次承接的以PPP运作模式的重大工程项目投资，是公司持续推进PPP模式业务领域的重要一步，，对公司探索水利项目投资建设新模式和推动公司业务升级具有重要的促进作用。

　　■探索土地流转下的新商业模式，打开盈利增长空间。公司公告于2015年12月非公开发行拟使用募集资金中的2.5亿元投资于河西走廊黑果枸杞高效节水灌溉产业化(第一期)项目，采用“企业+基地+农户”的土地流转。

　　投资建设10万亩黑果枸杞种植基地和年产1.2万吨枸杞干果加工基地，在土地流转政策鼓励下，公司通过黑果枸杞种植项目探索新商业模式，研发具有高附加值的黑果枸杞产品，打开盈利增长空间。

　　■投资建议：预计公司2016-2018年的收入为14.3/22.1/31.0亿元，同比增长23%/55%/40%，净利润0.69/1.83/2.70亿元，同比增长13%/164%/48%，对应EPS分别为0.22/0.57/0.85。

　　公司PPP模式开拓顺利，16年陆续签订新订单，预计未来两年逐渐贡献利润，首次给予买入-A的评级，给予17年40倍市盈率，6个月目标价23元。

　　■风险提示：政策转变不达预期;订单进展不达预期;(安信证券)

　　新国都：完善征信大数据布局，探索区块链新技术，合理估值37.40元

　　一、事件概述

　　公司发布2016年三季度业绩预告，公司2016年前三季度预计实现归属于上市公司股东的净利润为7720.10万元-8027.81万元，比上年同期增长69.84%-76.60%;2016年第三季度预计实现归属于上市公司股东的净利润为4284.76万元-4592.47万元，比上年同期增长317.74%-347.74%。

　　由于公司转让全资子公司南京市新国都技术有限公司100%股权产生收益3296万元,公司预计2016年前三季度非经常性损益对公司净利润的影响金额约为3212万元。

　　剔除非经常性损益后公司2016年前三季度预计实现归属于上市公司股东的净利润为4508.10万元-4815.81万元，比上年同期增长-0.83%-5.94%。

　　二、分析与判断

　　国内POS机行业受二维码支付发展冲击，公司积极布局海外市场

　　受二维码支付高速发展的冲击，整个国内POS机行业发展遭遇压力。一方面公司根据市场需求不断推出定制化、智能化的POS终端产品，但智能POS业绩释放仍需时日;

　　另外一方面公司看好海外电子支付市场的发展潜力，积极布局海外市场，除公司已经布局的欧美等区域外，公司拟通过此次非公开发行增资海外市场，目标开拓非洲、印度、独联体等区域。

　　公司收购公信诚丰，完善征信大数据布局

　　公司紧紧抓住征信市场的发展机遇，除设立信联征信获得企业征信牌照开展以支付数据为基础的企业征信业务、建立信用数据体系外，还收购公信诚丰，将公司已有的核心支付业务等数据资源、征信牌照资源与公信诚丰的数据处理、数据挖掘以及分析能力进行对接，从而完善公司征信大数据的布局。

　　公司通过非公开发行股票募集资金5亿元(此次收购不以非公开发行股票成功为条件)，以现金方式收购公信诚丰100%股权，承诺业绩2016年-2018年分别为不低于4000万元、5000万元、6000万元。

　　公信诚丰是国内领先的基于互联网业务形态的身份认证、运营内容和业务审核服务的提供商，专注于提供基于大数据技术的社会征信数据服务。

　　公司收购公信诚丰，一方面能得以完善征信大数据的布局，另一方面并表后将带来大幅业绩提升。

　　公司加入“中国版R3”金链盟，积极探索区块链发展前景

　　公司2014年成立比特币区块链技术小组，后成立区块链研究中心并加入“中国版R3”金链盟探索区块链金融发展前景，现公司区块链研究中心已配备7位专职工作人员。

　　区块链技术不仅具有自信用、安全、高效等优势，更是汇聚了巨大的超级计算能力。

　　其发展路径可从数字货币体系、金融领域延伸到全社会领域，目前区块链处于2.0初期，一大批金融巨头组建联盟链，积极促成区块链技术应用落地。

　　今年9月全球第一笔用区块链结算的贸易诞生，由巴克莱下属wave公司开发执行，贸易金额10万美元。此次第一笔交易取代的银行结算方式是信用证。结算仅用不到4小时，通常采用信用证方式做此类结算需要7到10天。

　　三、盈利预测与投资建议

　　考虑公司成功收购公信诚丰并成功定增的情况，我们预计公司的2016-2018年EPS分别为0.44、0.55和0.73元。根据目前股价，对应的PE分别是59X、47X和35X。

　　我们看好公司进入征信大数据蓝海市场，在原有电子支付业务与数据的基础上纳入公信诚丰的数据挖掘、处理与分析技术和互联网企业身份核验模型，实现征信大数据的战略布局。

　　参考大数据板块合理PE区间75-85倍，对应公司2016年合理估值为33.00-37.40元，给予强烈推荐的评级。

　　四、风险提示

　　1)非公开发行股票审批风险;2)并购整合风险。(民生证券)

　　完美世界：IP为基，影游协同，共筑全球化娱乐航母，目标价42元

　　投资亮点

　　完美世界是国内综合实力领先的泛娱乐巨擘。首次覆盖并给予“推荐”评级，相对估值法目标价42元，距当前价有24%的上涨空间。理由如下：

　　?以丰富IP储备为根基，游戏影视携手并进。公司起家于端游研发，具备雄厚的技术实力和运营经验，曾推出过《完美世界》、《诛仙》等多部爆款游戏。

　　影视方面，公司与赵宝刚等著名导演紧密合作，坚持精品剧战略，作品的质量和数量都是业内佼佼者。

　　公司依托经典端游的积累、百度文学平台和海外采购的方式，积累了丰富优质的IP资源，为泛娱乐全产业链开发奠定深厚基础。

　　?国际化战略一马当先，海外业务有望成新引擎。公司为游戏行业的出海龙头，从2007年起连续7年排名中国网络游戏海外出口市场收入第一，用户覆盖百余个国家及地区。

　　同时，公司设立基金参与环球影业未来5年所有的项目，是中国影视出海中作品的数量和潜在质量最突出的一次尝试。

　　?外延战略夯实娱乐航母根基。公司上市后运用丰富的资本运作手段，围绕“全球化”、“泛娱乐化”和“产业链一体化”目标，积极进行外延式拓展。

　　近期披露拟以现金方式收购今典院线、今典影城、今典文化100%股权，实现了电影业务的内容制作+渠道播映的产业链一体化整合。

　　我们与市场的最大不同：强调公司的影游联动基因得天独厚：两项业务脱胎于同一集团，团队协作和业务协同有天然的优势。

　　潜在项目开发伊始便实现两个团队的密切配合，联动成果值得期待。潜在催化剂：爆款手游的推出;电影业务的进步;新的外延式并购。

　　财务预测

　　我们预计2016~2018年归属母公司净利润分别为11.33亿、14.60亿和17.67亿，对应EPS为0.86元、1.11元和1.34元。

　　估值与建议

　　2017年选取标的的平均估值约为37倍市盈率，对应目标市值550亿，对应2016~2018年市盈率分别为48、37和31倍。

　　风险

　　新业务拓展风险，国际化整合低于预期，影游联动低于预期。(中金公司)

股票行情大盘走势|10月20日股票行情前瞻：机构强推6只极度低估金股！

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