财经评论 点击： 2011-05-26
金融屋财经网(www.joewu.cn)10月09日讯
10月9日从工信部获悉，工业和信息化部电子信息司9月29日在北京召开了电子信息领域标准化工作座谈会。电子信息司刁石京司长、胡燕巡视员、部科技司韩俊巡视员和国家标准化管理委员会工业标准二部孙维处长出席会议并传达标准化深化改革精神。股市有风险，投资需谨慎。文中提及个股仅供参考，不做买卖建议。
工信部：加快物联网等领域标准研究制定工作
刁石京司长做了题为《加快电子信息领域标准化工作 服务新常态下产业转型升级》的工作报告。刁司长在报告中指出“中国制造2025”、“互联网+”等国家战略为标准化工作指明了新方向，技术进步对标准化工作提出了新需求，深化改革为标准化工作带来了新机遇。他强调标准制修订程序等体制机制尚待优化，重点领域标准化工作仍需继续加强，标准计划执行率仍需提升，标准的应用价值亟待提升，并提出了下一阶段工作重点：继续加强标准体系建设，加快推进体系方案的落实工作;加强重点领域技术研究，加快物联网、传感器件等领域的标准研究制订工作;加强标准制修订管理，做好标准复审工作;优化体制机制建设，加强标准化技术组织工作。
韩俊巡视员在讲话中指出，电子信息领域标准化工作近年来亮点不少，成功开展了半导体照明、太阳能光伏、锂离子电池等重点领域标准化工作，同时在锂离子电池标准等标准宣贯工作中取得了一定的成绩。在专业技术交叉融合的新常态下，希望下一步充分发挥标准化支撑机构、标委会、标工委工作组等“三支队伍”的作用，继续做好综合标准化工作，一手抓标准技术体系建设，一手抓标准技术组织建设，形成合力，在“中国制造2025”、“互联网+”等国家战略中发挥更大的作用，开拓创新发展空间。
胡燕巡视员对本次会议进行了总结。她指出在当前跨界融合、技术快速迭代的形势下，做好行业标准化工作十分重要。一是提高对深化标准化工作改革的认识，贯彻落实好部标准化工作的要求。特别要认识到，在标准化工作改革的趋势下，以标委会作为唯一技术归口组织的形式将会变革，未来有关学会、协会、联盟等组织将进入标准化工作领域并可能成为主要力量。二是积极探索新形势下标准化工作的改革方式，充分发挥好标准化“三支队伍”的作用，加大标准化工作开放创新，加强标准化技术组织管理、沟通与协调，更大调动企业的积极性，整合社会力量和资源，有效支撑电子信息产业跨越发展。
会议期间，20个标委会的主任委员、秘书长围绕工作报告结合自身标准化工作情况进行了汇报、交流与研讨，增进了共识，提高了认识，为做好下一步标准化工作奠定了坚实基础。出席会议的领导为全国电声学标准化技术委员会等10个标委会，颁发了标委会委员证书。
海格通信:中报增长稳健,在手订单保障全年高增长
海格通信 002465
营收稳健增长,新签合同保障全年业绩高增长。
报告期内,公司主营业务收入比上年同期增长24.92%,达到13.21亿元,其中北斗导航营收同比增长72.15%,达到2.14亿元,营收占比提升至16%;通信服务业务增速较快,怡创科技上半年新签合同超过10亿元,中国移动多次招标份额第一,行业领先地位进一步凸显。
比较值得关注的是,公司国防业务新签合同9.98亿元,其中无线通信上半年获得4.29亿元订单(同比增长32%),北斗导航获得2.7亿元订单(同比增长33%),卫星通信获得2.13亿元订单(同比增长70%)。近年来,公司军用无线通信较为平稳,新签订单的增加将保障业务新的增长。北斗导航二季度订单受军队审计影响,一度延后,下半年将有大单招标,值得期待。卫星通信上半年营收及订单均高速增长,为公司各业务中最闪耀的星。
北斗全产业链布局优势显现,下半年招标密集期。
北斗导航是公司重要核心业务之一,“芯片、模块、天线、终端、系统、运营”的全价值链服务产业平台优势持续巩固,主要特殊机构市场份额继续提升。大力发展高灵敏度、高动态、抗干扰等核心技术能力,构建单模、多模及组合化产品平台,积极参与国家重大专项和多个特殊机构市场的招投标工作,行业竞争力不断提升。公司成立北斗集团,实现整体独立运营,目标2017年左右有望实现20亿营收规模。
北斗产业为2015年重要投资主线,且将贯穿全年,值得重点关注:
(1)北斗未来将实现全球覆盖,而2015年为走向全球的元年;
(2)北斗精度进一步提升,从10米提高到2.5米,将超过GPS;
(3)北斗兼容GPS模组价格显著下降,射频、基带一体化模组价格在30元以内,与单GPS芯片价格基本持平。随着全球化的推进,借助“一带一路”,海外北斗落地都对A股北斗板块带来股价催化剂。非公开发行完成,新业务布局在即。
公司非公开发行暨员工持股计划已于2015年7月获得中国证监会核准批复,核准公司非公开发行不超过75,356,297股新股,募集资金总额不超过11.73亿元,其中大股东广州无线电集团认购4558万股,高管及员工认购约3000万股,价格为15.56元,股票流通日为2018年8月26日。我们认为此次大股东增持及员工持股计划,为公司实施混合所有制改革的重大战略举措,有助于调动员工的积极性和创造性,同时为公司各项经营活动开展和新的业务布局提供资金支持。
盈利预测与投资评级。
全军装备会议明确提出,坚持信息主导,推进信息化建设,将国防信息化提高到一个新的高度。公司在国防通信、北斗导航、模拟仿真、数字集群等多个领域位均于市场第一集团,未来更有望向军用雷达、无人机等领域发展。我们看好未来十年国防大发展,更看好国防信息化程度加速提升,通过产业与资本双轮驱动,未来公司业绩将持续快速增长。
我们预测公司15-16年EPS分别为0.65元、0.82元。从市值(267亿元)及业务布局(通信、北斗、模拟仿真、雷达等)综合分析,公司为国防信息化龙头标的,兼具“白马”与“成长”双重属性,为市场稀缺标的,我们给予公司“买入”评级,继续强烈推荐!
软控股份:成长三部曲、开启新纪元
软控股份 002073
软控过去十年的增长主要逻辑是以装备创新推动轮胎子午化率提升,下一个十年的逻辑将从装备、工艺、材料创新三角全面发力,着力推进下游轮胎厂商向轮胎高端化、绿色化升级。公司持股60%股权的益凯新材料即将填补我国溶聚丁苯和钕系顺丁橡胶复合新材料在行业内大规模应用的空白。我们给予买入的首次评级,目标价格18.00元。
支撑评级的要点
软控1.0:立足轮胎橡胶行业。一方面,2014年超越第二名成为全球橡胶装备制造商新霸主,国际大客户拓展加速推进;另一方面,绿色轮胎新材料产业化推动公司迈向新蓝海,从300亿到3,500亿,市场空间将巨幅打开。
软控2.0:跨行业拓展见成效,机器人与智能物流系统迎来快速增长期, 支撑近两年业绩稳增长无虞:机器人作为物流的核心装备,将与自动仓库、分拣机、各类输送机等物流装备一起发挥大物流硬件的作用, 科捷物流主要瞄准快递、配送和工厂自动化三大细分领域,我们预计这三者每年的市场空间超过400亿。目前公司已切入行业内核心客户的供应商体系。
软控3.0:公司参股20%股权的公司橡胶谷,“互联网+”、校区+园区+ 产业平台=创新生态圈,是公司工业4.0下基于产业互联网布局的新模式集团。未来有望成为橡胶行业的硅谷。
评级面临的主要风险
股票市场系统性风险、新产品推广缓慢风险。
估值
盈利预测与投资评级:我们预测公司2015、2016、2017年销售收入分别为31.15亿元、37.59亿元、49.11亿元,归属于母公司的净利润分别为2.62亿元、3.53亿元、4.98亿元;每股收益分别为0.32元、0.43元、0.61元。我们给予买入的首次评级,目标价格18.00元。
长电科技:行业总要有个老二
长电科技 600584
由日月光和矽品并购案想到的:日月光和矽品并购案沸沸扬扬,我们在台湾调研也和台湾业界进行探讨。我们认为未来将发生越来越多产业整合,而日月光和矽品整合必然对后续厂商受益!
1、为什么收购?触发事件是苹果把指纹识别三分之一订单转给矽品,而矽品股价处于低位,日月光借此一统封测产业,这也符合技术创新变缓后产业并购增多的趋势;
2、无数行业发展案例告诉我们,不管老大多么优秀,总会产生老二,这是产业利益平衡的结果,也符合产业发展规律。过去日月光背后有矽品,如果两家合并,排在后面的厂商amkor、星鹏、长电科技就有机会。amkor是美国企业,长期竞争优势不明显,星鹏已经被长电科技并购,其他封装产能为股东IDM厂商服务。因此虽然长电科技和日月光差距较大,但会在本次并购中受益;
3、还有什么逻辑?
第一,在军工电子、工业电子和消费电子越来越多大陆半导体设计厂商崛起后,给本土封装企业带来机会,特别是未来五年潜在十倍成长空间的军工领域;
第二、我们跟踪产业链,预计长电科技旗下星鹏有潜力进入苹果SIP产业链的可能。
长电科技股价由从高位300亿市值跌至135亿,市值逐步进入相对合理区间。收购星科金鹏后,长电科技收入有望翻倍增长,顺利整合后带来充分业绩弹性。在模组五年大发展时代后,上游的半导体、材料和设备将复制模组发展逻辑。
投资建议:买入-A投资评级,6个月目标价18.00元。我们预计公司15年-17年的EPS分别为0.30元、0.60元和0.82元,行业整合为公司带来份额和地位提升契机,进入大客户新产品带来足够业绩弹性;首次给予买入-A的投资评级,6个月目标价为18.00元。
风险提示:行业景气度下滑,星科金鹏整合不成功
新大陆:银银平台资产重大合作仅为起点
新大陆 000997
投资要点:
公告与兴业银行)银银平台合作。2015年9月24日,新大陆发布公告,新大陆云商与兴业财富资产管理有限公司等签订《发起设立兴业数字金融信息服务(上海)股份有限公司之发起人协议》,新大陆云商出资5000万元人民币,占兴业数金10%股份,兴业财富出资2.55亿元占公司51%股权。新大陆云商系新大陆与林建等3人共同出资设立,新大陆出资4200万元人民币持股比例为70%。兴业财富为兴业基金子公司,兴业基金隶属兴业银行。系大陆实质与兴业银行的银银平台展开合作。
预计当前收入15亿元利润近10亿,其它业务模块有望注入。兴业银行布局的银银平台业务主要包括:支付结算、财富管理、科技输出等8块业务。根据本次公告披露,成立的兴业数字金融信息服务公司业务包含了互联网金融平台业务以及金融信息技术服务外包,对应前者中的财富管理及科技输入业务。科技输出的一个重要职能是数据托管和灾备,签约机构的大数据积累,有利于提升风险评估能力。财富管理包括代理理财产品的销售,托管等服务。预计互联网金融理财及科技输出业务收入约为15亿元(暂时推测互联网销售约10亿元、科技输出约4.5亿元)。轻资产模式利润率极高,净利润可能接近10亿元。随着兴业数金的成立,预计其他业务模块(银银平台线下渠道、预计支付结算收入近30亿、同业客户的留存存、托管业务等)也可能不断注入。
银银平台是估值1000亿的互联网金融平台。通过3.5万个连接的网点已经远超任何一家四大行,结合这些银行的数据进行个性化营销和风控将使兴业数金成为一家不亚于任何一家国内大数据分析公司。当前兴业数金估值可达100亿元。
从“金融”升维到“金融+数据+产业”,新大陆互联网化仅为开端。9月24日“金融+数据+产业”系列深度之三中加推了“金融+”标的,纯从方法论角度首推新大陆。本次投资设立兴业数金,各级参股公司共同开拓金融云服务的业务领域,并逐步扩展到互联网金融的其它领域,例如已公告的商户O2O、物流信息化及衍生业务,银银平台合作仅为格局开端。
谨慎的暂维持盈利预测,但估值将明显提升,维持增持评级,兴业公司上半年归属母公司所有者近利润达到1.87亿元,同比增长85.39%。预计2015-2017年新大陆收入分别为25.8、28.5和35.1亿元,每股净收益分别为0.41、0.47和0.57元。但预计兴业数金与银银平台100亿、1000亿的市值估计将大幅提升新大陆的估值。
航天信息:成立征信公司并收购获得互联网支付牌照,千万企业的金融变现进一步推进
航天信息 600271
投资要点
2015年9月29日,航天信息发布公告宣布为获得第三方支付牌照,航天信息收购浙江航天电子信息有限公司51%股权。同时公司宣布以货币方式出资一亿元,成立爱信诺征信有限公司。
进一步验证我们对航天信息发展方向的预判。我们从2015年5月7日发布的深度报告《航天信息:千万企业的金融变现》中开始认为航天信息未来具有A股计算机行业最多的用户、最丰富最关键的数据、最广的线下渠道,判断变现其用户、数据、渠道价值是未来的发展方向,并多次根据产业规律在报告中预计金融特别是征信是其重点发展方向。
收购浙江航天电子信息是公司补齐金融产业链的重要一环。浙江航天电子公司原本属于航天通信公司。经中国人民银行批准,浙江航天电子拥有从事预付卡发行和受理、互联网支付业务两项业务许可,2014年收入1.24亿元,净利润75万元。目前第三方支付牌照不允许扩大发行,收购浙江航天电子是航天信息补齐金融产业链的重要举措,进一步增强了航天信息对客户的服务能力,并丰富了其价值变现方式。
完善征信布局,预计将全方位涉足征信广阔市场。我国目前各类融资方式快速兴起,但信用评价能力一直是制约经济发展效率的瓶颈。航天信息直接接触的企业增值税数据、行业知识库数据、积累的大量评价模型、布局的近两万人服务渠道是天然的企业征信资源。航天信息此前与建设银行北京分行合作成立融资服务平台,瞄准中小企业无抵押贷款,目前业务在试运行测试阶段。此次成立征信公司,将涉及信用数据归集、信用分析和评定、信用信息服务、数据服务、专业咨询服务、软件及实施服务、信用平台建设等业务。
预计公司将利用其用户、数据、渠道优势,通过与信贷相关、与债券市场相关、与供应链金融的各类应用合作实现其资源价值的挖掘。
维持盈利预测,维持“买入”评级。预计2015-2017年收入分别为255、312和337亿元,净利润分别为17.2、21.6和32.6亿元,每股收益分别为1.86、2.34和3.53元,维持“买入”评级。
华天科技临时公告点评:估值有底气,增持显信心
华天科技 002185
事件:9月7日收盘后华天科技发布公告:公司近日接到控股股东华天微电子及一致行动人成员、公司实际控制人之一、公司董事刘建军先生的通知,华天微电子和刘建军先生已完成本次增持公司股份的计划。
点评:
按计划完成增持。
此前公司曾公告:华天微电子计划自2015年7月10日起一个月内,增持不低于1,000万元人民币的公司股份;华天微电子一致行动人成员、公司实际控制人之一、公司董事刘建军先生计划自2015年7月9日起未来六个月内增持公司部分股份,上述增持的累计增持比例不超过公司股份总数的2%,增持所需资金来源均为其自筹。实际上,华天微电子于7月28日-8月7日期间,通过深交所集中竞价方式共增持公司股份金额为1,018.40万,刘建军先生于9月2日通过深交所交易系统集中竞价方式增持公司股份8,000股。华天微电子及刘建军先生累计增持股份总数为608,200股,占公司股份总数的0.09%,本次增持公司股份的计划已完成。增持期间,华天微电子及刘建军先生遵守增持承诺,未有减持所持有公司股份的行为。并且,华天微电子及刘建军先生承诺:在增持行为完成后6个月内(即自2015年9月3日起6个月内)不减持其持有的公司股份。
下半年经营情况将明显改善。
公司半年报略低于预期,主要由于FCI和昆山公司业绩不佳。FCI收购完成还在业务整合之中,下半年将逐步显现效果。昆山公司的bumping新产线在投入之中,费用较大,另外8吋晶圆TSV封装在高像素CIS封装的竞争中不占优势,中低像素CIS的TSV封装需求及价格都有所下滑,目前昆山公司12吋晶圆TSV封装已量产,bumping生产线下半年也有望进入批量生产,昆山公司下半年大概率实现较快增长。高端封装主力西安公司态势良好,上半年营收和净利润同比分别增长19.9%和49.7%。公司与武汉新芯战略合作,有望优先得到武汉新芯的封测订单。据TrendForce的报告,武汉新芯被中国政府选为存储芯片产业的首要重点区域,未来将筹资240亿美元来打造中国存储芯片产业基地。目前,武汉新芯存储芯片的最大单月产能为6万-7万片,将来投资以后规模还将大大提升,华天科技的封装订单提升的弹性很大。
按计划增持彰显信心、继续推荐。
控股股东按计划完成增持彰显信心,预计2015-2017年归母净利润为3.73、4.97、6.67亿元,EPS0.53、0.71、0.96元,增速分别为25%、33.3%、34.3%,对应目前股价,估值分别为25.9、19.4、14.5倍,在行业中偏低,维持推荐,给予16年28倍-30倍估值,目标价19.88-21.3元。
风险因素:
半导体行业周期向下;公司新产品产能释放低于预期;外部合作低于预期。
福日电子:手机与LED业务确保低估值,国企改革可期
福日电子 600203
公司曾经是福建改革开放旗帜,母公司资产有升值潜力。公司前身是全国第一家电子行业中外合资企业。近年设定通过内生式增长以及外延式扩张并举的方式,以图进一步做大做强通讯及智慧家电、LED光电及绿能环保、内外贸供应链业务等三大主营产业,优化产业发展布局,并积极关注TMT行业新一代信息技术外延发展机会。此外公司持有华映科技(1000多万股,国泰君安910万股股票,以及其他控股参股公司,总价值在8.2亿以上。
第一,并购中诺通讯,手机行业集中度提高受益者:中诺通讯近2年承诺业绩1亿,1.2亿,规模占据智能终端ODM行业前四。手机行业中,智能手机出货量占比已经达到65%。而国产手机品牌占比也持续提升,到2014年已经达到40%左右,而千元级别智能机占到需求量一半以上,ODM厂家在这个市场占主导,行业潜在利润规模100亿元/年。目前行业处于整合阶段,中诺将受益这个趋势,有望在近年内提升市场占有率。
第二,LED业务快速成长:公司并购迈锐光电和源磊科技,完成布局LED显示和芯片封装领域,未来可以预期对集团的LED芯片业务的整合,完成全产业链的打造。LED显示和芯片封装2015年承诺归属上市公司业绩5200万。目前均处于增资扩产阶段,未来成长确定性较高。
第三,信息技术投资基金战略入股,国企改革可期。2014年7月,福建省政府印发《关于进一步完善促进产业发展体制机制工作实施方案的通知》吹响福建国企改革的号角。2015年3月公司拟非公开发行股票7555万股。除大股东电子信息集团认购7600万元以外,福建新一代信息技术创业投资有限企业也认购1.9亿元,将成为公司的战略投资者;该创业投资企业总资产4.56亿,由福建省级财政创投基金参股成立,主要发挥资金的产业引导作用,引导社会资金投向福建新一代信息技术产业领域。此次作为战略投资者参与福日电子增发,也反映出其看好福日电子未来的发展。
如果扣除母公司原有净资产和可出售股权投资,不考虑增发影响,目前公司实际估值在22倍左右,尚未考虑未来国企改革以及外延式拓展新一代信息技术产业领域的预期。维持“买入”评级。
http://m.joewu.cn/caijing/31540/