【火箭军和战略支援部队】建立箭军和战略支援部队 四股可闭眼买入

　　金融屋财经网(www.joewu.cn)1月4日讯

　　从国防部获悉，1月1日，国防部新闻事务局局长、国防部新闻发言人杨宇军就深化国防和军队改革有关问题接受媒体专访。杨宇军表示，2015年12月31日，中国人民解放军陆军领导机构、中国人民解放军火箭军、中国人民解放军战略支援部队成立大会在京举行，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平向陆军、火箭军、战略支援部队授予军旗并致训词。股市有风险，投资需谨慎。文中提及个股仅供参考，不作为买卖建议。

　　建立箭军和战略支援部队

　　从国防部获悉，1月1日，国防部新闻事务局局长、国防部新闻发言人杨宇军就深化国防和军队改革有关问题接受媒体专访。

　　杨宇军表示，2015年12月31日，中国人民解放军陆军领导机构、中国人民解放军火箭军、中国人民解放军战略支援部队成立大会在京举行，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平向陆军、火箭军、战略支援部队授予军旗并致训词。成立陆军领导机构、火箭军、战略支援部队，必将成为我军现代化建设的一个重要里程碑，载入人民军队的光辉史册。

　　杨宇军介绍，成立陆军领导机构，是党中央、中央军委和习主席作出的战略决策，是深化国防和军队改革的一个重大举措，有利于加快陆军现代化建设步伐，为健全联合作战指挥体制创造条件，也有利于军委机关调整职能、精简机构人员。我们将弘扬陆军光荣传统和优良作风，探索陆军发展特点和规律，努力建设一支强大的现代化新型陆军。

　　考虑到第二炮兵实际上担负一个军种的职能任务，这轮改革将第二炮兵更名为火箭军。火箭军是我国战略威慑的核心力量，是我国大国地位的战略支撑，是维护国家安全的重要基石。我们将按照火箭军的职能定位和使命任务，努力建设一支强大的现代化火箭军。

　　同时，杨宇军强调，中国始终奉行不首先使用核武器的政策，坚持自卫防御的核战略，核力量始终维持在维护国家安全需要的最低水平。中国的核政策和核战略是一贯的，没有任何改变。

　　杨宇军还表示，战略支援部队是维护国家安全的新型作战力量，是我军新质作战能力的重要增长点，主要是将战略性、基础性、支撑性都很强的各类保障力量进行功能整合后组建而成的。成立战略支援部队，有利于优化军事力量结构、提高综合保障能力。我们将坚持体系融合、军民融合，加强新型作战力量建设，努力建设一支强大的现代化战略支援部队。

　　而中央军委印发的《关于深化国防和军队改革的意见》，全面贯彻党中央、中央军委和习主席关于改革的决策部署，系统阐明了为什么改、改什么、怎么改，对深化改革提出指导性意见和明确要求，有利于统一全军官兵思想和行动，汇聚改革强大正能量，对落实改革任务将起到重要的促进和推动作用。

　　最后，杨宇军表示，这轮改革按计划分阶段实施，我们将根据改革进程，适时发布有关信息，回应大家的关切。(中国证券网)

　　中航电子:航电平台地位未有改变

　　中航电子 600372

　　研究机构：长江证券 分析师：笃慧 撰写日期：2015-10-27

　　投资要点

　　我们认为原因如下:n 研发费用大幅增加:研发支出同比增长32.6%,主要是管理费用中研发费同比增加6793万元,其中,子公司上航电器照明平台及民机产品研发费增加5087万元。

　　偶发性因素不影响我们推荐的逻辑，推荐逻辑仍然不变,即:1、航空工业的蓬勃发展将驱动我国航空电子系统迎来黄金发展期,不管是军用航空工业市场方面国家的持续投入,还是民用航空工业市场万亿规模的巨大市场空间,作为国内航空电子系统的龙头,公司未来都将持续受益。2、公司积极推进军民融合,“343”战略彰显公司发展潜力,未来民品领域的拓展有望超预期。

　　3、公司作为中航工业旗下航空电子系统旗舰公司,资产整合平台地位明确,目前已经托管母公司下属各企事业单位,特别是作为优质资产的5家科研院所,在国家推进科研院所改制以及军工资产证券化的大背景下,存在改制注入的可能。

　　盈利预测和投资建议:我们预计公司2015-2017年收入79.25、97.92、120.65亿元,同比增长19.95%、23.56%、23.21%;归属上市公司股东净利润6.76、10.2、11.8亿元,同比增长12.58%、50.67%、16.28%,对应EPS 为0.38、0.58、0.67元。综合考虑系统性风险因素以及后半年研究所改制的预期,给予公司目标价格为30元,给予“买入”评级。

　　风险提示:系统性风险下,公司股价存在进一步下调的可能,科研院所改制受国家政策影响,存在不确定性、民用产品拓展可能低于预期、下游主机装备研制进展缓慢,影响公司产品交付、估值过高。

　　中航机电:增发过会,航空机电龙头静待风起

　　中航机电 002013

　　研究机构：海通证券 分析师：徐志国 撰写日期：2015-12-18

　　投资要点:

　　事件:公司12月16日晚发布公告,公司非公开发行股票通过证监会审核。

　　点评:

　　增发调减3亿,优化资本结构。由于东海证券决定不通过集合资管计划认购2071.82万股,募集资金总额调整为229900万元,用于偿还银行贷款。资金到位后,公司资产负债率将从69.42%降低到61.31%,以一年期人民币贷款基准利率4.35%测算,偿还229900万元借款后公司每年将节约财务费用约10000.65万元,公司盈利能力将显著提升。此外,本次“机电振兴1号”集合资产管理计划参与人员包括公司及其全资、托管企业员工的董、监、高及核心技术人员以15190万元认购(参与人数111人),成本价14.48元/股。

　　航空机电龙头,板块整合持续推进。我们测算未来20年航空机电系统市场空间近万亿,成长空间极广阔。公司作为行业龙头将持续受益。此外,公司目前托管机电系统公司旗下18家公司,2014年底收购其中5家。我们预计有望在2016年一季度完成并表,未来随中航工业集团资本运作的持续推进,机电板块航空机电类资产仍存在继续以上市公司为平台进一步整合的预期。

　　增资成飞、沈飞,有望分享中航工业资产证券化盛宴。公司合计对成飞集团、沈飞集团增资2亿元。我们推测沈飞、成飞的资产证券化有望在未来2年内完成。对于军工总装类企业,由于军品定价机制导致企业隐藏业绩的缘故,我们采用PS估值,由于成飞、沈飞、中航飞机是我国军用飞机的三大生产基地,参考中航飞机目前的市值水平,粗略估计其上市后各自对应500-600亿市值。此次增资实际可类比于PE投资,未来随成飞、沈飞集团的资产证券化推进,公司将极大受益。

　　盈利预测与投资建议。因公司2014年报10转3除权,预计2015-16年EPS分别为0.50、0.59元。若考虑公司2015年完成收购并表及增发带来的影响,预计2015-16年EPS分别为0.72、0.82元。参考目前中航工业可比公司平均超过70倍的估值水平,公司目前价值明显被低估,综合考虑后我们认为公司2015年的合理PE估值应在50倍以上,目标价36.00元,维持“买入”评级。

　　风险提示。军品订单大幅波动。改革的不确定性。低空放开不及预期。

　　中航动力:业绩稳定增长,航空发动机龙头企业发展迎来拐点

　　中航动力 600893

　　研究机构：长江证券 分析师：王超 撰写日期：2015-11-02

　　事件:

　　公司发布2015年三季报,前三季度实现营收139.04亿、归母净利润5.16亿,同比分别增长-12.63%、10.84%,EPS0.26元。 评论:

　　1、航空发动机总装制造龙头企业,业绩平稳增长

　　公司主要负责航空发动机整机(涡扇发动机、涡喷发动机、涡轴发动机)制造、总装与维修,前三季度公司归母净利增长10.84%,毛利为18.01%,同比增加2.69%。公司主业平稳发展,营收下降因现代服务业、非航空产品及外贸出口收入减少。

　　2、大股东资产重组或将成立独立的发动机公司,航空发动机研制受到空前重视

　　公司10月初因大股东中航工业的航空发动机相关资产进行重组整合停牌两周。我们判断,国家将成立独立的发动机公司,中航工业将不再成为实际控制人,高性能航空发动机研制受到空前重视,体现国家意志和决心。

　　3、预计发动机重大专项即将落地,投入规模将超预期

　　《〈中国制造2025〉重点领域技术路线图(2015版)》正式发布确定航空发动机为重点发展个方向、发动机与中航工业即将分离完成组织机构布局,万事俱备只欠东风,预计国家发动机重大专项即将推出,航空发动机关键技术取得突破指日可待,公司作为航空发动机龙头最为受益。 4、大股东及国家队积极增持,看好公司长期发展

　　7月资本市场非理性下跌以来,大股东中航工业集团积极增持,特别是“国家队”证金公司和中央汇金公司分别增持公司5827万股和2586万股,合计持股比例4.32%,显示国家对公司长期发展信心。

　　5、业绩预测

　　我们预计公司2015-2017年EPS为0.67、0.75、0.89元,维持“强烈推荐”评级。

　　风险提示:新型航空发动机研发周期过长的风险。

　　中航飞机:战略空军助力鲲鹏远行

　　中航飞机 000768

　　研究机构：长江

　　证券 分析师：吴江涛 撰写日期：2015-10-27

　　交付的航空产品结构发生变化,致使三季度亏损:三季报显示目前公司总资产为386.38亿元,较年初增长13.48%;归属上市公司股东净资产为146.63亿元,较年初增长23.01%;2015年前三季度共实现营业收入154.38亿元,同比增长20.54%,其中第三季度实现营业收入71.91亿元,同比增长24.62%。

　　由于本期交付的航空产品结构较上年同期发生变化,按照产品生产周期预计,主要航空产品将集中在第四季度交付,致使本期亏损0.16亿元,前三季度合计亏损1.22亿元。考虑到军品交付期一般集中在年底,业绩符合预期。

　　重要的军机总装承制商,战略空军核心装备提供商。中航飞机是中国重要的军机总装承制商,所有军机产品直接面向最终采购方,公司位于产业链的最顶端,有着较强的议价能力。中航飞机是中国轰炸机和大中型远程运输机生产商,总装生产的轰-6K、运-20等是建设战略空军的核心装备,飞豹歼击轰炸机主要用于战役纵深对海对地攻击,在国家积极建设战略空军,大国博弈搅局南海岛礁主权纷争大背景下,军机采购有增无减。

　　大飞机项目受益最大的上市公司。C919的订单已累计超过500余架,预计将于11月2日完成总装下线,首架ARJ21已经取得中国民航局CAAC适航证,择机交付成都航空。中航飞机承担C919干线飞机6个工作包,承担ARJ21支线飞机85%的制造量,40%~50%的价值量,未来业绩受益于二者量产交付。

　　盈利预测与投资建议:我们预测公司2015-2017年EPS分别为0.20、0.25、0.32元。综合考虑短期内大飞机总装完成关键时间节点以及长期军民大飞机量产对公司业绩带来的巨大提升,维持“买入”评级。

　　风险提示:军品订单的不稳定性、系统性风险

【火箭军和战略支援部队】建立箭军和战略支援部队 四股可闭眼买入

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