热点资讯 点击： 2008-12-10
食品饮料：积极寻找预期改善品种荐11股
1、2014年行业基本面平淡、消化高估值致股价疲弱，预计2015年将有所改善。
2014年食品饮料行业基本面表现平淡、且因大众品板块消化2013年预期提升带来的高估值，导致2014年行业的股价表现较为疲弱。
当前行业股价已充分反映2014年以来基本面的平淡表现，展望2015年，预计大众品增速再下行概率丌大，低估值存回升空间，个股表现将更加分化。
2、三个角度选标的：低估值龙头价值重估、子行业增速相对较快、基本面积极变化。
低估值龙头重估：如沪港通、深港通等场外资金将推劢低估值的大众品、白酒龙头重估。
增速保持较快：调味品行业集中度提升，植物蛋白饮料、凉茶等健康饮料仍有望稳健增长。
基本面积极发化：1)国企改革将是2015年食品饮料行业重要的风口；2)行业发展到现阶段的内部整合需求：外延式扩张。
3、投资建议：增持食品饮料行业，分享长期增长。
重点推荐：伊利股份、中炬高新、海天味业、洋河股份、白云山。
推荐：贵州茅台、古井贡酒、老白干酒、加加食品、承德露露、涪陵榨菜。国泰君安
机械：重点关注三大投资主线荐15股
民船盈利有望回升，舰船进入快速发展期，低油价冲击海工业绩景气周期：①民船行业供给收缩，订单向央企等优势船厂集中，优势船厂在手订单充足推动船价总体呈现上升趋势，且原材料价格处于低位，优势船厂盈利有望回升。②深蓝战略之下，舰船进入快速发展期，仅考虑航母舰队以及两栖攻击舰队建设，预计未来10年年均新增投资约460亿元至490亿元，若考虑进舰队舰船的一般扩充与升级，则年均投资将达1400亿元左右。③油价暴跌可能使得规模较小且难以承受亏损的海工企业面临出局风险，对于已具备盈利能力的海工龙头企业，油价暴跌必然会冲击其业绩景气周期，但我们判断不会改变海工龙头企业业绩整体向上的大趋势。重点推荐中国重工、广船国际，受益标的中集集团等。
铁路设备走出去的步伐势不可挡：①中国高铁具有全球竞争优势，体现在性价比、效率、响应速度等方面。②国产化率不断提升，有助于出口，以及综合毛利率提升。③南北车合并与否，都不影响我们对铁路车辆企业的推荐，如果合二为一，那么对铁路零部件企业弊大于利。④墨西哥取消中标不影响进军海外的进程。判断铁路设备成长逻辑将发生变化，国际市场必将持续获得重大突破，之前关于行业成长性的质疑可能打消。重点推荐中国北车，受益标的中国南车等。
环保节能行业在依法治理背景下，执行力加强，真正进入发展期：①受益节能减排力度加大，余热发电和废气回收行业将正式迎来快速发展期，螺杆膨胀发电机和溴冷机成长前景最好，重点推荐双良节能、雪人股份，受益公司开山股份、隆化节能；②总投资规模达2万亿的《水污染防治行动计划》即将出台，水处理行业也将迎来爆发式发展，主营污水处理工程和疏浚工程或即将进入工程领域的公司受益最大，重点推荐双良节能，受益公司南方泵业、新界泵业、兴源过滤、隆华节l自下而上挖掘其他机械个股投资机会：目前我们关注两类公司，①市值现金含量高、股息率较高的公司，重点推荐康力电梯、巨星科技等，②具有全球竞争力的公司，重点推荐徐工机械、应流股份等。国泰君安
传媒：关注政策转型受益品种荐5股
投资建议：上周上证A股受权重股拉升影响成功冲击2500点，受市场风格影响，创业板表现低迷，周区间涨跌幅收报-4.77%，传媒板块11日、13日跌幅较大，分别下跌3.5和2.74个百分点，行业龙头上升承压回调较深。短期内仍需关注创业板及行业系统性风险，建议降低风险偏好。我们认为三季报披露结束后，市场将继续关注个股发展动向等方面。建议关注基本面稳健、前期回调较深的龙头个股的反弹机会。本周17日沪港通开闸，沪股通相关标的(中南传媒、中文传媒、凤凰传媒、歌华有线、人民网等)提示关注。此外，今年以来，政府对传统媒体向新兴媒体融合转型发展的态度非常明确，并在政策面给予了充分支持，国有上市出版企业为代表的传统媒体企业发展迎来机遇。我们将继续关注受政策红利及转型中具有发展机会的国有背景上市传媒公司。山西证券
食品饮料：市场信心有望逐步恢复荐5股
此次茅台针对市场变化迅速做出反应，及时出台一系列强有力的市场管控措施，体现出行业龙头的务实作风。尤其值得关注的是茅台强调15年不会继续放量，出货量的天花板设定为14年投放量。回顾去年以来茅台历次放量过程，放量后均对渠道价格体系造成压力，经销商利润空间被压缩，基本处于微利状态。此次茅台承诺控量，有助于减轻经销商压力，推动批发价止跌回升；
放量迅速转为控量，来自政府的压力或许已经减轻：茅台上周新签约135家经销商，如今又迅速转为控量，我们猜测茅台与地方政府间的博弈可能因价格下滑已经达到某种平衡，政府给茅台明年的增长任务减压，有助于茅台未来更健康发展；茅台作为行业价格标杆，控量稳价有助于改善中高端白酒的生存状态，行业的产品结构下移将逐渐见底：茅台市场价格的稳定，将会减轻对五粮液、剑南春、洋河、汾酒等中高端名酒价格的挤压，有助于稳定行业量价体系，给行业发展注入信心，从而推动全行业市场价逐步企稳回升；茅台对电商冲击仍是拒绝非合作态度，未来茅台和电商平台的矛盾可能加剧：电商平台将茅台作为引流商品，低价促销影响茅台品牌形象，是茅台直接禁止经销商向电商供货的导火索。但我们认为电商推动渠道扁平化，提高分销效率的趋势是不可逆转的，未来厂家需要考虑如何利用电商而非抵制，此次茅台将矛头指向电商可能会加剧矛盾，这可能构成未来一段时间价格恢复的不确定因素。
投资建议：近期白酒股受沪港通资金流入短期不达预期以及双11对价格体系冲击而有所调整，我们认为茅台此次控量稳价措施将增加市场信心，估值有望修复。中端大众名酒需求继续增长，茅台稳价后对中档酒的价格压力减小，复苏最为确定。首推山西汾酒(机制、人员、产品、经营均出现拐点，业绩进入恢复期)、老白干酒(终端销售良好，国企改革有进展)、贵州茅台(应对市场措施及时有效，估值有提升空间)、五粮液(受益茅台控量)、顺鑫农业。宏源证券
汽车：新能源汽车产量快速增长荐6股
投资建议：10月，汽车销量同比小幅增长，涨幅明显放缓，乘用车同比实现稳步增长，商用车继续大幅下滑。其中，自主品牌份额继续回升，但结构分化明显。消息面上，新能源汽车利好政策不断，车联网以及锂离子动力电池也有望得到国家政策的支持，我们看好未来几年新能源汽车的大发展，需求有望爆发式增长。我们继续给予汽车行业“看好”评级，个股方面，近期建议把握新能源汽车、国企改革以及沪港通概念三条主线，建议关注上汽集团、宇通客车、一汽轿车、长安汽车、福耀玻璃、潍柴动力。山西证券
新能源：未来重点关注八大主线荐14股
11月19日，国务院办公厅发布了关于印发《能源发展战略行动计划(2014-2020年)》的通知。未来几年的能源行业投资机会大致可以从中引申；从电力设备新能源行业角度，大致有两个方面的判断和八个方面的机会。点评：
一、两个总体的评价：
1、能源市场化、清洁化是未来方向，中国能源正在升级、已能够走出去。《计划》提到，加快构建清洁、高效、安全、可持续的现代能源体系；把发展清洁低碳能源作为调整能源结构的主攻方向；大幅增加风电、太阳能、地热能等可再生能源和核电消费比重。同时能源的发展肩负着实现中华民族伟大复兴的重任，能源在升级转型过程中已经具有走出去的实力。
2、总体规划和数据是之前文件的一次总结，并没有超预期地方。《计划》提到，到2020年，非化石能源占一次能源消费比重达到15%(2030年的目标是20%)，天然气比重达到10%以上，煤炭消费比重控制在62%以内(2015年的目标是65%)；到2020年，一次能源消费总量控制在48亿吨标准煤左右，煤炭消费总量控制在42亿吨左右。能源自给能力保持在85%左右，石油储采比提高到14-15，能源储备应急体系基本建成。
二、八个方面的投资机会：
1、光伏：空间较大，分布式是方向。《计划》提到加快发展太阳能发电，说明了光伏的未来空间巨大，国内相对于德国的光伏发电占比仍有近十倍的增长空间(国内不到1%的占比)；目标：到2020年，光伏装机达到1亿千瓦左右，光伏发电与电网销售电价相当。《计划》提到的大力优化东部地区能源结构、制定城镇综合能源规划，都需要大力发展分布式光伏；分布式光伏占比未来应该达到50%以上。我们认为，光伏发展适合分布式应用，未来光伏规划规模具有上调的可能；仍建议关注电站企业，公司：林洋电子(601222)、森源电气(002358)、精工钢构(600496)等，重点关注下政府清洁能源平台的投资机会、一些新的标的尤其是分布式的标的。
2、风电：新增装机已到高峰，运营、海上风电等细分市场是机会。《计划》提到大力发展风电；重点规划建设酒泉、内蒙古西部、内蒙古东部、冀北、吉林、黑龙江、山东、哈密、江苏等9个大型现代风电基地以及配套送出工程；以南方和中东部地区为重点，大力发展分散式风电，稳步发展海上风电。目标：到2020年，风电装机达到2亿千瓦，风电与煤电上网电价相当。我们认为，今年风电新增装机可能超过20GW(总量已超100GW)，未来新增装机难有突破，所以难COMMUNICATION请阅读最后一页免责声明及信息披露有整体性机会，机会在于优质龙头的转型和细分市场的机会；公司：金风科技(002202)、大金重工(002487)等。
3、新能源汽车：交通清洁化、能源安全的主力。《计划》提到，加快发展纯电动汽车、混合动力汽车和船舶、天然气汽车和船舶，扩大交通燃油替代规模；积极推进清洁能源汽车和船舶产业化步伐，提高车用燃油经济性标准和环保标准。我们认为，市场化定位的电动汽车是未来发展方向，依靠补贴是不可持续的；看好特定模式的纯电动(微型车、公用车等定位，互联网、租赁等模式)、混动等发展；不管怎么样发展，电动化是趋势，对上游材料是利好的。相关公司：猛狮科技(002684)、科力远(600478)、杉杉股份(600884)等。当然公交清洁化的基础实施是充电运营，公司：科陆电子(002121)、万马股份(002276)等。
4、核电：今年是重新起步，中短期主题，长期可能超预期。国家之前在《核电中长期发展规划(2011-2020年)》就对核电发展的规模、布局及技术路线提出了明确要求：到2020年，我国在运核电装机达到5800万千瓦，在建3000万千瓦；数量并没有变化，目前是预期恢复阶段；加上核电在最高层的推动下，有走出去的大想象空间。但核电占全球总发电量的约10%，占中国总发电量的约2%，可以看出国内市场仍具有长期超预期的可能。目前是获得中短期超额收益的阶段，值得博弈。
5、电力设备方面主要利好特高压。《计划》提到煤电大基地大通道建设：重点建设锡林郭勒、鄂尔多斯、晋北、晋中、晋东、陕北、哈密、准东、宁东等9个千万千瓦级大型煤电基地；发展远距离大容量输电技术，扩大西电东送规模，实施北电南送工程。我们认为，特高压目前已经在国家层面推进，加上输配分离使得电网公司可能更重视特高压的建设，更甚至特高压也是咱们走出去的重要砝码之一，未来3-5年行业趋势较好。公司：平高电气(600312)，许继电气(000400)。
6、新技术、新应用的主题或超前投资：储能、分布式发电、氢能等可关注。《计划》提到创新驱动战略，我们也需要重视资本市场对新技术和新应用的推动。文中确立分布式能源、智能电网、新一代核电、先进可再生能源、节能节水、储能、基础材料等9个重点创新领域，明确现代电网、先进核电、光伏、太阳能热发电、风电、海洋能发电、大容量储能、氢能与燃料电池、能源基础材料等20个重点创新方向。公司：圣阳股份(002580)、南都电源(300068)等。
7、海外市场的机会：国内龙头走出去的机会。《计划》提到拓展能源国际合作，加快制定利用海外能源资源中长期规划，着力拓展进口通道，着力建设丝绸之路经济带、21世纪海上丝绸之路、孟中印缅经济走廊和中巴经济走廊，积极支持能源技术、装备和工程队伍“走出去”；加强俄罗斯中亚、中东、非洲、美洲和亚太五大重点能源合作区域建设，深化国际能源双边多边合作，建立区域性能源交易市场；积极参与全球能源治理。我们认为，走出去是伴随国家强大的必然之举，也是消化国内产能、提升公司竞争力的可行之举。公司：很多龙头有可能直接或间接走出去。
8、市场化、清洁化的机会：电改、碳税等。电改的机会：《计划》提到推进能源价格改革。推进石油、天然气、电力等领域价格改革，有序放开竞争性环节价格，天然气井口价格及销售价格、上网电价和销售电价由市场形成，输配电价和油气管输价格由政府定价；关注有卖电、售电能力的企业。清洁化的机会：《计划》提到研究调整能源消费税征税环节和税率，将部分高耗能、高污染产品纳入征收范围；完善节能减排税收政策，建立和完善生态补偿机制，加快推进环境保护税立法工作，探索建立绿色税收体系；这些将提高光伏等清洁能源的性价比。信达证券
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