2015年铁通最新消息|2015年铁总首次动车组招标启动 七股狂飙升

  　　机械行业:2015铁总首次动车组招标启动,截止目前合计招标367标准列   　　类别：行业研究 机构：海通证券股份有限公司   　　投资要点:   　　2015年铁总首次动车组招标启动,截止目前合计招标367标准列。中国铁投2015年7月15日公布了本年铁总首次动车组招标公告,我们统计铁总合计招标数量为363标准列,包括时速350公里长短编动车组220辆、时速250公里动车组98辆、时速350公里动车组(高寒)20辆、时速250公里动车组(高寒)25辆。   　　加之以6月12日大秦铁路(咨询 买卖)公布招标4列时速350动车,15年我国动车组已合计采购招标367标准列.相比2014年铁总动车组招标情况,本年动车组首次招标时间提前了1个多月,且招标数量也从14年首次招标302标列提高到363标列,数量提升了20.20%,如果考虑大秦铁路招标4列,则数量提升了21.52%;   　　受益15年上半年客运景气度持续高涨,铁总动车组招标超去年同期。2015年上半年,全国铁路旅客发送量达121715万人,比去年同期增加10104万人,增长9.1%,其中全路动车组日均发送旅客达到290万人,占全路客运总量的43.7%。沪昆、南广、贵广、兰新等高铁线路,保持了较高的客座率。近3年来,我国动车组客运量占全路客运总量比例已从百分之十几上升到43.7%,并且该比例在持续上升中,带动了我国动车组、配套零部件以及运维设备和服务的需求;   　　强势高铁零部件企业有望成为未来高铁格局整合的受益者。我们预计未来2-3年将是我国高铁零部件配套企业从极为散乱的局面逐步聚合到数个平台的过程,具备更强的平台吸引力和凝聚力的强势零部件企业将是未来中国高铁格局整合中的获益者。   　　超一流高铁动车零部件供应商中上市公司有:H股南车时代电气(3898)、美股和利时自动化(HOLI),上述两公司已是高铁动车相关配件供应商中的“美”、“俄”;其他高铁动车相关零部件上市公司均为实力较强的供应商:时代新材(咨询 买卖)、神州高铁(咨询 买卖)、ST春晖(需待重组过会后确认)、永贵电器(咨询 买卖)、鼎汉技术(咨询 买卖)、康拓红外(咨询 买卖),以上公司建议关注后续的平台整合能力,并视其与中国中车的合作紧密趋向判断;   　　风险提示。动车组招标风险,宏观经济风险。   　　中国中车:复牌;基本面稳健但估值偏高   　　中国中车 601766   　　研究机构：高盛高华证券 分析师：金戈 撰写日期：2015-06-09   　　最新事件.   　　中国北车和中国南车合并后的实体——中国中车股份有限公司(中国中车)于6月8 日在上交所和港交所复牌,使用中国南车的股票代码(601766.SS/1766.HK)。此次合并通过换股完成,每1 股中国北车A 股/H 股股票可以换取1.1 股中国南车新发行的A 股/H 股股票,同时中国北车的股票予以注销。中国南车(现为中国中车)总股本将从138.03 亿升至272.89 亿股。   　　潜在影响.   　　由于动车组需求具有可持续性,我们仍看好中国中车的基本面,并预计国内高铁列车需求将保持强劲,得益于客运量增长以及新线路完工。就中期而言,我们仍预计此次合并将产生显著的协同效应(在我们的基本/乐观假设下2017 年预期净利润增厚22%/38%)。   　　此外,我们认为中国的“一路一带”战略也会给中国中车带来海外收入机会。然而,考虑到中国中车A 股/H 股目前对应的2016 年预期市盈率为53.3 倍/21.7 倍(使用601766.SS/1766.HK 在合并完成前的最新收盘价计算),而全球铁路装备同业的2016 年预期市盈率中值为12.9 倍,我们认为A股估值偏高、H 股估值充分。   　　估值.   　　我们对中国中车的盈利预测(即中国北车和中国南车之和)没有调整,但根据合并后股本数量的变化将2015-17 年每股盈利预测调整了约4-6%。我们对中国中车A 股/H 股基于2016 年预期EV/GCI vs. CROCI/WACC 的12 个月目标价格仍为人民币18.6 元/14.5 港元(现金回报倍数仍为1.6 倍/1.0 倍)。我们对中国中车A 股/H 股的评级为卖出/中性。   　　主要风险.   　　上行/下行风险:(1) 来自中国铁总和海外市场新订单量的变化快于/慢于预期;(2)毛利率扩张高于/低于预期;(3) 来自合并完成的协同作用强于/弱于预期。   　　利源精制:变更定增方案,体现强烈信心   　　利源精制 002501   　　研究机构：方正证券 分析师：杨诚笑,孙亮 撰写日期：2015-06-16   　　事件   　　利源精制宣布调整“轨道车辆制造及铝型材深加工建设项目”定增方案。第一是发行价由9.57元/股上调至不低于17.65元/股,融资金额从30亿上调至40亿元;第二是项目实施地点从天津滨海新区变更为沈北新区;第三是新增铝合金货车1000辆,铝型材深加工产品新增1万吨产能。   　　点评   　　地质条件造成必须变更目的地:此前公司的项目实施地点规划在天津滨海新区,但由于在后续考察工作中发现原定实施地点地质条件存在建设难度,将增加整体建设成本。所以将地点变更为沈北新区,沈北新区享有国家批准的开发区管理权限,离利源公司本部仅193公里能够更方便与本部形成协同。此外,此项目享受沈阳市重点项目的所有待遇,政策支持力度强大,而且其承诺本项目达产后优先使用公司产品,用于辽宁省各地区及沈阳市城市轨道交通。   　　上调增发价彰显信心:此次发行价由9.57元/股上调至不低于17.65元/股,融资金额从30亿上调至40亿元,发行数量从不超过1.56亿股上调到不超过2.27亿股;其次是项目实施地点从天津滨海新区变更为沈北新区;产能方面新增铝合金货车1000辆,铝型材深加工产品新增1万吨产能。   　　该项目达产后年销售收入136.6亿元、利润总额15.18亿元、税后利润11.38亿元,项目财务内部收益率(税后)为15.88%,项目投资回收期(税后)为8.67年。与原有方案相比,无论是发行底价还是项目的规模都有大幅增加,彰显出公司对于项目拥有极强自信。   　　盈利预测与投资建议: 预计公司2015-2016年EPS 0.6元、0.81元、0.98元。公司是A股唯一一个将从事与南北车相同业务(动车组和地铁城轨)的公司,市场对于其是否有能力从事动车组整车制造存在巨大分歧,导致目前股价完全没有包含这块业务的预期。   　　目前南北车合计市值超过8000亿元(一度超过万亿),其营收约60%为动车和地铁城轨业务。而利源计划上马的动车组和地铁城轨产能大约是南北车这块的1/8,一旦利源的动车和地铁城轨项目能够部分成功预期差巨大!假设简单以产能市值来类比,一旦成功,利源动车业务这块市值可以给到8000*0.6*1/8=600亿市值。继续强烈推荐。   　　风险提示: 公司募投项目进展不顺。   　　神州高铁   　　公司是中国最早上市的公司之一，公司主要以经营酒水、房地产租赁等行业为主。2012年12月，公司经重大资产重组，获得宝利来投资100%股权。经此发行，主营业务由原批发业变更为住宿业和餐饮业。2015年，公司进行重组，主业由酒店旅游业转向轨道交通安全运维行业，公司名称由“广东宝利来投资股份有限公司”变更为“神州高铁技术股份有限公司”。   　　永贵电器:员工持股计划激发公司活力   　　永贵电器 300351   　　研究机构：中银国际证券 分析师：张君平,杨绍辉,闵琳佳 撰写日期：2015-07-07   　　公司公告员工持股计划已完成购买,共计购得股票230.78万股,占公司总股本的0.68%,购买均价为38.39元。公司此次持股计划的设立将使公司股东、高管、以及员工利益一致,更好的激发公司活力。公司目前新产品、新业务已实现梯次布局,未来将接力引领公司业绩增长。我们预计15-17年公司每股收益分别为0.47、0.64及0.86元,维持目标价40.22元,及买入评级。   　　支撑评级的要点   　　员工持股计划完成购买,将激发公司活力。公司公告员工持股计划已完成购买,共计购得股票230.78万股,占公司总股本的0.68%,购买均价为38.39元。公司此次持股计划的设立将使公司股东、高管、以及员工利益一致,更好的激发公司活力。   　　梯次布局发力,引领收入高增长。公司现已完成一纵一横框架,构建了成长基础。预计今年动车组及新能源汽车连接器爆发,引领收入快速增长。   　　一纵一横框架下,继续寻求外延扩张机会。公司在保持原有轨交连接器业务快速增长的同时,逐步在连接器市场及轨道交通领域,完善一纵一横的框架布局。预计未来还将在框架下寻找外延扩张机会。   　　评级面临的主要风险   　　动车组国产化进程推迟。   　　新能源汽车产业发展不及预期。   　　外延收购企业整合不及预期。   　　估值   　　持股计划完成购买,有助于提升公司活力;同时公司目前新产品、新业务已实现梯次布局,未来将接力引领公司业绩增长。我们预计15-17年公司每股收益分别为0.47、0.64及0.86元,维持目标价40.22元,及买入评级。   　　中铁二局   　　公司拥有铁路工程施工、公路、市政公用工程等总承包特级资质，以及城市轨道交通工程专业承包资质，主营各类工业、能源、交通等工程项目施工承包和机械租赁，是中国铁路建设系统第一家上市公司。   　　公司在咬合桩结构的施工工艺和理论分析计算、梁上架梁、全新世冲淤沉积层地铁明挖车站施工技术等方面均达到国际先进水平，在桥梁施工、地下工程施工和轨道施工等方面具有先进的施工工艺与技术。公司施工的深圳雅园立交桥、成渝高速公路缙云山隧道等6项工程荣获国家建设工程鲁班金像奖，20项工程荣获国家优质工程奖。   　　晋西车轴   　　公司主要从事铁路车辆、车轴、轮对、转向架等产品的生产销售及自营进出口业务，并在精密锻造和非标制造等方面具备较强的技术和装备实力。公司先后取得美国铁路协会(AAR)质量管理体系、IRIS国际铁路行业标准体系、ISO9000质量管理体系、ISO14001环境管理体系、职业健康安全管理体系等资格认证，是山西省高新技术企业。   　　公司具备铁路车轴18万根、铁路货车5000辆、铁路轮对3万套、摇枕侧架5000辆(份)的生产能力。特别是在铁路车轴产品的专业化开发、生产中已具备国内同行业厂家不可替代的优势，并跻身全球铁路车轴专业化生产企业第一梯队。   　　佳讯飞鸿:增资威标志远,加码国防信息化   　　佳讯飞鸿 300213   　　研究机构：安信证券 分析师：胡又文 撰写日期：2015-06-26   　　事件:   　　公司拟用自有资金4,800万元以增资的方式投资北京威标至远科技发展有限公司,投资后取得该公司16.67%的股权。   　　点评:   　　威标志远是专业从事军用航空模拟器的国家级高新技术企业。威标至远拥有自主知识产权的“北威”系列军用飞行模拟器,可为部队防空反导、技战术训练提供靶标服务,并为科研院所、军工企业产品组合、设备装臵防空武器鉴定提供配套试验服务。   　　目前,威标至远产品已被某部采购列装,列入相关单位武器装备采购名录。此外,威标志远先后通过了国家高新技术企业、GJB9001B-2009武器装备质量管理体系、武器装备科研生产二级保密资格等国家资格认证,在军事训练器材领域拥有一定知名度及影响力,是军民融合的典范。   　　完善国防军工布局,把握行业历史性拐点。近年来我国国防支出增长迅速,2014年军费支出达到8082亿元,同比增长12%,高于GDP增速。而从国防的建设重心来看,目前我国国防行业正处于由机械化升级到信息化的拐点。公司军工信息化资质齐全,产品丰富,全面受益于国防信息化建设的浪潮。此次增资威标志远,将进一步强化公司产品和技术在国防领域的拓展和应用,使其产品在国防领域内防空部队相关细分市场的份额进一步扩大,全面推进公司国防领域的战略规划。   　　定增完善宽带无线调度通信领域和无人机领域的战略布局。公司6月9日公告定增方案,募资不超过8.74亿元,用于建设基于LTE的宽带无线指挥调度系统项目,收购无人机公司臻迪科技10.42%股权并增资,并补充流动资金。此次非公开发行募集资金项目将完善公司在宽带无线调度通信领域和无人机领域的战略布局,助力其向“产品+解决方案+运维服务+数据服务”的综合业务服务商转型。   　　投资建议:   　　公司此次增资威标志远,将继续深化国防军工领域的战略布局,有望全面受益国防建设从机械化到信息化的历史性机遇。预计15-17年EPS分别为0.37、0.53、0.71元,维持“买入-A”投资评级,6个月目标价60元。   　　风险提示：整合风险、行业需求波动风险。   　　金融屋财经网提醒：股市有风险入市需谨慎，本站点的内容转载于证券之星，内容仅供参考，股市投资有风险，还需深思熟虑，避免不必要的损失。

2015年铁通最新消息|2015年铁总首次动车组招标启动 七股狂飙升

http://m.joewu.cn/gongsi/23233/