[今天股市最新消息]股市最新消息:暴跌之下活下来 2股成避险先锋

　　金融屋财经网(www.joewu.cn)1月26日讯

　　保利地产:静待来年改善

　　类别：公司研究 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：苏雪晶,陈慎 日期：2016-01-26

　　业绩低于预期源于权益比重下降:1月22日公司发布2015年业绩快报,归属于母公司净利润123亿,同比增长1.18%,业绩低于市场预期,主要在于结算项目权益比例降低,根据前三季度数据,少数股东损益占净利润比重达到20%,同比扩大11个百分点。

　　我们认为随着公司拓展项目中合作项目的增加,权益比例下降将成为常态,2016年权益下降对利润增速的影响将会逐步减小。公司2015年全年实现销售面积1218万平米,销售金额1541亿,同比增长14.2%和12.6%,再创历史佳绩,在7家千亿集团军中,公司销售额增速排名第四,展望2016年,我们认为在上半年,市场环境仍将持续,公司15年下半年以来积极扩张,可售货值充裕,我们预期公司2016年销售仍将实现两位数增长。

　　四季度积极扩张,区域布局进一步优化:公司从9月份开始显著加大拿地力度,全年拿地总金额约670亿,同比增长49%,占销售额比重重回历史高位,而其中四季度拿地总金额344亿,占销售额比重达到78%。

　　从拿地区域看,2015年公司强化区域布局,一二线城市拿地建筑面积超过50%,拿地金额超过75%,在实现销售增长的同时不断向一二线城市集中。同时公司也延续近年来合作开发的模式,新增项目权益比74%,其中一线城市权益比重为64%,二线城市为81%,通过合作分享主流城市机遇。

　　公司债利率创新低,股权再融资成功获批:四季度以来,公司财务杠杆进一步优化,获证监会批准的150亿公司债已经成功发行2期,发行规模100亿,其中2016年发行的最新一期5年期公司债票面利率仅为2.95%,创国内房企发行利率新低,彰显资本市场对公司运营的认可。

　　同时1月13日,公司非公开发行股份募资100亿获得证监会通过,如果成功发行将进一步夯实公司资金优势。在当前利率持续下移背景下,公司融资成本有望进一步下降,为公司未来拓展以及5P战略的实施带来空间。

　　投资评级与盈利预测:我们预计15-16年EPS为1.15元和1.33元,维持“买入”评级。

　　明家科技:切入视频营销新领域,产业链布局日趋完善

　　类别：公司研究 机构：国海证券股份有限公司 研究员：孔令峰 日期：2016-01-26

　　布局视频营销新领域,标的公司质量优。标的公司主要从事互联网视频广告代理业务,其与暴风影音、迅雷看看、百度视频、爱奇艺、电影网、风云直播等诸多互联网媒体有着良好的合作关系,为客户在互联网视频方面的广告投放提供优质的媒体资源。

　　其核心管理团队具有多年的广告行业、互联网行业从业经验,本次对外投资,有利于公司进一步扩充在线视频媒体资源,增强公司在互联网营销领域的竞争力。标的公司在互联网视频广告代理行业具有一定的知名度。

　　网生内容元年,视频广告大有可为。2016年网络剧、网络大电影、视频等网生内容仍将快速发展的背景下,用户注意力将往视频形式的媒体端转移。视频广告更适合进行品牌广告长时间的曝光,随着用户向视频网站等媒体端转移,视频广告有替代电视广告的可能。

　　另一方面,参照美国经验,PC端+移动端视频广告的市场规模2014年-2015年达到60亿美元和80亿美元,2018年预计可达130亿美元,中国在视频广告上有着比美国更高的潜力。

　　剥离传统亏损主业,轻装上阵。公司将电涌保护产品全部转移至东莞防雷,控股股东周建林先生拟9800万元现金支付承接东莞防雷全部股权,资产出售之后公司将不再从事与电涌保护相关的任何业务,全面转型移动数字营销。根据公司备考报表,传统亏损主业出售之后将2015年1-10月份的净利润从1979.76万元提升至2826.34万元(增幅42.76%),大幅增加公司业绩。

　　盈利预测及评级。暂不考虑双行线业绩因素,我们预计传统主业出售将增厚公司净利润1300万元左右,预计15-17年公司将实现净利润1.7/2.63/3.33亿元,对应EPS分别为0.54/0.83/1.05元,对应1月22日股价PE分别为84/54/43倍。考虑到移动数字营销市场增长强劲、公司现金流充足及强烈的并购预期、股权激励计划体现出核心团队对公司业绩增长的长期信心,维持“买入”评级。

　　风险提示。商业模式不可行风险;股权激励计划无法通过风险;行业竞争加剧风险;并购整合风险;定向发行股份不确定风险;每股收益摊薄风险;

[今天股市最新消息]股市最新消息:暴跌之下活下来 2股成避险先锋

http://m.joewu.cn/gongsi/46750/