公司资金 点击： 2015-12-25
公司参股多家环保公司，同时拟非公开发行股份收购正洁环境，公司也明确提出未来发展环保战略。现阶段公司资金状况较好、股权集中度较高，未来外延并购值得期待。
一、小市值具三重安全边际公司当前市值仅约44亿，资金状况较好。另外，公司股价具备多重安全边际，相关价格可以提供参考。截至2016年5月19日公司股价约为9.72元/股，与非公开发行、员工持股计划交易价格等接近或出现倒挂。
首先，2015年8月公司非公开发行股份锁定三年，大股东认购金额高达3.23亿元，发行价格为10.72元/股，出现倒挂。另外，公司第一期员工持股计划大股东兜底，2016年3月购买公司股票约62万股，成交均价约9.70元/股，与当前股价接近。公司目前拟非公开发行收购正洁环境，同时募集配套资金1.5亿元，底价10.42元/股，也已出现倒挂。我们认为，公司股价具三重安全边际，相关价格可提供参考。
二、未来海工亏损可控，业绩有望迎来拐点海工业务风险可控。公司传统主营业务包括起重装备、船舶配套装备、海洋工程装备、立体停车设备。其中2015年，受油价下跌影响，公司与油气相关的海工业务出现亏损，其对应子公司润邦海洋亏损5.22亿元，导致公司整体亏损4.6亿元。
根据公司公告，公司已就应收账款、存货等计提减值准备1.64亿元，同时公司将逐渐收缩与油气相关的海工业务，未来负面影响将下降。我们认为公司海工业务整体风险可控。
传统业务多措施稳增长。除海工外，公司其他传统业务包括起重装备、船舶配套装备、立体停车设备等。起重装备方面，公司与芬兰卡哥特科公司成立合资公司润邦卡哥特科，进行深度的全产业链合作，卡哥特科陆续将更多产品转移至合资公司，产品的盈利水平将有望提升，另外，公司在新加坡和香港设立分支机构，布局“一带一路(1398.29,2.360,0.17%)”。
开辟海外市场，2016年1月公告参股海盛重工(持股34.99%)，进一步布局公司散料装备业务，培育新的业绩增长点。立体停车设备方面，随着城市汽车保有量的持续上升和城市停车难问题的日趋严重，公司的自有品牌“普腾”具备较大空间。公司多重措施发力，有助于公司业绩重回正轨。
传统业务复苏拐点有望支撑市值。公司2016年一季度营收和净利润分别增长44.79%、47.78%，我们认为，随着公司主营复苏，再加上多重措施发力，除海工外其他传统业务净利润有望重回1亿元左右水平，随着公司计提海工减值并对业务进行收缩，公司有望出现业绩拐点。主营拐点有望出现、现有的资金状况也有利于支撑公司44亿市值。
【润邦股份最新消息】润邦股份明确提出未来发展环保战略 增持评级
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