公司资金 点击： 2008-10-22
20世纪70年代以前，英国的城市基础设施主要采取政府投资运营的模式，政府的财政负担很重，导致城市基础设施建设资金严重短缺。1979年后，撒切尔夫人领导下的英国政府开始推行以市场化为基本取向的城市基础设施投融资体制改革。市场化改革不仅极大地缓解了英国政府的财政压力，而且提高了城市基础设施投资经营的效率，使得英国成为欧洲地区基础设施成本最为低廉、服务最为完善的地区之一。英国在地方政府债务管理上的这些改革举措，对于我国地方政府债务改革有很好的借鉴意义。
1.中央政府贷款
1988年4月，英国开始在财政部下设独立的债务管理办公室（DMO），接替央行英格兰银行统一管理国家债务。债务管理办公室的主要职能主要有：实施政府债务政策，在既定风险水平的前提下尽量减少长期债务融资成本；在首相制定的风险偏好设定下，尽量减少抵消政府净现金流量的成本；为地方当局的资本需求提供贷款；管理特定的公共部门机构的资金。DMO向地方政府提供借贷的职能，主要是通过其下属的公共工程贷款委员会（PWLB）实现。其贷款发放主要用于地方政府资本项目使用，但同时也肩负在危机中充当“最后借款人”的责任。
2.地方政府融资
地方政府用于资本支出的信贷和借款融资改为通过新的“审慎资本融资系统”进行。地方政府在其自身收入来源能够审慎负担的范围之内，可以无需中央政府批准进行借款。
英国地方政府协会还开始建立地方政府联合机构来发行地方债券。参与发债的地方政府按比例共同承担发行费用，且由于互相担保，其信用评级可达到主权债券级别，从而获得低利率的资金。
3.公私合营模式（PPP模式）
英国政府于1992年开始引入“私人融资计划”（PrivateFinanceInitiative，后称PFI），其本质是公私合营模式，即PPP模式融资。PFI是政府部门根据社会对基础设施的需求，提出需要建设的项目，通过招投标，由获得特许权的私营部门进行公共基础设施项目的建设与运营，并在特许期（通常为30年左右）结束时将所经营的项目完好地、无债务地归还政府，而私营部门则从政府部门或从接受服务方来收取费用以回收成本的项目融资方式。作为PPP模式的一种，地方政府可以利用PFI来负担新增或改善其现有资产和相关服务，而无需直接借款用于修建或购买。
以下为文章全文：
英国地方政府举债模式
英国地方政府举债模式一般分为三种：中央政府贷款、地方政府融资和公私合营（PPP）。
1、中央政府贷款
1988年4月，英国开始在财政部下设独立的债务管理办公室（TheDebtManagementOffice，DMO），接替央行英格兰银行统一管理国家债务。债务管理办公室的主要职能如下：
(1)实施政府债务政策，在既定风险水平的前提下尽量减少长期债务融资成本；
(2)在首相制定的风险偏好设定下，尽量减少抵消政府净现金流量的成本；
(3)为地方当局的资本需求提供贷款；
(4)管理特定的公共部门机构的资金。
DMO向地方政府提供借贷的职能，主要是通过其下属的公共工程贷款委员会（PWLB）实现。其贷款发放主要用于地方政府资本项目使用，但同时也肩负在危机中充当“最后借款人”的责任。其贷款利率通常比英国政府国债“金边债券”利率稍高。2013年，PWLB新增发放贷款约31.6亿英镑，利息收入约29亿英镑，所持未偿贷款总额约642亿英镑。通过PWLB，中央政府可将地方政府借款控制在公共支出和债务管理体系内。对地方政府而言，PWLB的借款程序相对简单且能够享受比市场相对优惠的利率，保证贷款安全的同时降低成本。
2、地方政府融资
2004年之前，地方政府的信贷和借款融资必须由中央政府授予信贷批准，且设有上限。自2003年4月1日起，英国《地方政府法案2003》取消了原先的信贷批准制度，地方政府用于资本支出的信贷和借款融资改为通过新的“审慎资本融资系统”进行。地方政府在其自身收入来源能够审慎负担的范围之内，可以无需中央政府批准进行借款。
尽管法律上对英国地方政府融资松绑，但由于通过PWLB获得的中央贷款利率较低，且银行贷款也较为稳定，因此2004年之后，英国地方政府自行发债融资较少。2010年之后，受欧债危机影响，PWLB的贷款利率出现了两次较大幅度的上升，银行也收紧贷款，对地方政府的财政预算和决算都造成严重的负面影响。通过发债获得成本较低，且稳定的资金来源成为英国地方政府的首选。然而除少数经济实力较强且规模较大的地方政府，大部分英国地方政府无力承担高额的债券发行费用。在此背景下，英国地方政府协会开始建立一个地方政府联合机构来发行地方债券。参与发债的地方政府按比例共同承担发行费用，且由于互相担保，其信用评级可达到主权债券级别，从而获得低利率的资金。2010年，英国地方政府融资中债券占比几乎为零，到2012年则快速增长到23亿英镑，占比达到21.4%。
3、公私合营模式（PPP模式）
英国政府于1992年开始引入“私人融资计划”（PrivateFinanceInitiative，后称PFI），其本质是公私合营模式，即PPP模式融资。PFI是政府部门根据社会对基础设施的需求，提出需要建设的项目，通过招投标，由获得特许权的私营部门进行公共基础设施项目的建设与运营，并在特许期（通常为30年左右）结束时将所经营的项目完好地、无债务地归还政府，而私营部门则从政府部门或从接受服务方来收取费用以回收成本的项目融资方式。作为PPP模式的一种，地方政府可以利用PFI来负担新增或改善其现有资产和相关服务，而无需直接借款用于修建或购买。
PFI不同于传统的公共投资。首先，政府并不买入公共设施等固定资产，而是最终购买由这些固定资产产出的公共服务。其次，传统的公共投资，政府支出是从最初的公共设施建设开始。PFI项目中最初的资金由民间筹措，政府支出是在基础设施完成后。PFI模式的风险转嫁和可持续性是其显著的特点和优势。
在英国，中央政府和地方政府都拥有PFI项目。截至2013年底，英国现有总计725个PFI项目，由地方政府作为采购主体的基础设施类服务和建设项目约610余项，全部项目总价值约为542亿英镑。2003-2008年间69%的PFI项目按期交付，65%的项目在合同定价内交付。在英国公共财政不足的情况下，PFI融资对英国公共基础设施建设起到了积极推动作用。
http://m.joewu.cn/gongsi/8834/