【通策医疗股票】通策医疗：互联网医疗旗舰再起航

事件：近日，我们与公司高管深入交流了公司的战略部署和最新进展，相关纪要整理如下。   　　辅助生殖市场空间广阔。国内辅助生殖市场供不应求，发展中国家因环境导致的不孕不育患病率急剧升高，平均发病率从20年前的3%快速提升到现在的12.5%。每8对夫妇就有一例生育困难，国内市场空间巨大，但受限于政策壁垒，国内生殖中心排队现象普遍。 　　通策引进的技术全球领先，会对国内存量市场构成冲击，试运行期间的重点是保证治疗的质量，建立昆明生殖中心的口碑，同时持开放的态度，在国内培育优秀的医师队伍，对于盈利暂时没有要求。 　　由于13年与重庆市人口和计划生育科学技术研究院仅签署了合作框架协议，重庆波恩生殖医院目前遇到了当地妇幼保健院的干扰，正在与当地政府沟通，未来有可能会被妇保医院收购。推进与公立医院的合作，选择性布局。 　　国内有意愿合作共建生殖中心的公立医院很多，大多是政府主导，公司一直在持续接触，但在选择的时候比较慎重，如果地处三级城市，即使已经拿到牌照，也暂时不会考虑。未来计划布局不超过10个，不设分支机构，基本上5个就可以覆盖全国。 　　目前与广州地区的合作已进入实质阶段。互联网春风吹起“三叶”，打开向上空间。医疗服务领域有较高的行业壁垒，互联网医疗是很好的商业模式，可以帮助医疗机构更快获得大量的消费人群。14年设立的三叶儿童口腔发挥了快速的集聚效应，已募集14000名会员。 　　其中杭州三叶有720多，会员费2500-5500元/人，200多万会员费，即使在会员费提高以后，还超募了120个会员，明显供不应求。杭州三叶仅3名医生就获得了600万收入，远大于传统口腔医院的人均收入水平，未来还将尝试将儿童会员卡升级为全家卡，会员费相应增加1000元。 　　杭州三叶的成功可在全国快速复制。目前等待加盟的个人投资者已达800多人，公司鼓励医师成为三叶的合伙人。维持“推荐”评级。预计公司2015-2017年EPS分别为0.99元、1.33元、1.74元，对应4月15日收盘价82.90元的市盈率分别为84倍、62倍、48倍，考虑到公司在口腔专科领域的高增长及辅助生殖领域的预期，维持“推荐”评级。   　　风险提示：   　　1、新院盈利低于预期;   　　2、工程建设进展低于预期。   内容由金融屋财经网（zhicheng.com）整理提供 扫描二维码关注金融屋财经网（zhicheng.com）最新动态

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