金融屋财经网(www.joewu.cn)08月28日讯
永贵电器(300351 )：内生+外延战略不变
新产品储备较多,轨交传感器、油压减震器新品值得期待。在轨道交通连接器项目中,年初立项的标准动车组电气车钩项目完成样车试装,已经进入运行考核阶段;新能源电动汽车连接器项目中的高压电连接器已处于试验验证阶段,快换电连接器项目处于小批量生产阶段;通信连接器方面,电模块高速线缆项目完成样品制作及认证,已经进入小批量生产阶段;军工及其他方面,LRM连接器产品已完成设计,核电站专用三防电连接器项目已开发完成,准备验收。
员工持股计划7月3日已完成股票购买,均价38.39元。公司员工持股计划于6月24日到7月3日陆续通过二级市场交易的方式购买公司股票230万股,占公司总股本的0.68%,购买均价38.39元,锁定期为2015年7月4日到2016年7月3日,相比现价21.88元,员工持股已浮亏43%。我们认为员工持股计划虽总金额不大但覆盖面广,整体激励效果将非常明显,参与此次员工持股计划的董监高人员包括副总经理兼董秘贾飞龙,监事杨润利、车菊红,以及核心员工不超过107人,资金总额不超过8,860万元。
不考虑外延式并购,我们维持公司2015-2017年EPS为0.43/0.55/0.72元的判断,同比分别增长28%/27%/32%,近两个月公司股价已向下调整62%,且现价低于公司员工持股计划均价43%,考虑到公司清晰的“四大板块”+外延式并购发展战略,继续维持“增持”评级。
新海宜(002089 ):大通信产业链布局推动业绩高速增长
公司预计2015年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润1.39亿元-1.65亿元,同比增长60%-90%,意味着三季度单季度净利润将达到5384万元-7996万元,同比增长77.2%-163.2%,自2014年四季度以来净利润单季度增速保持40%以上。
内生和外延共同推进,构建完整云生态圈。未来三年公司数据中心规模将达到6000台机架,同时通过外延式参股江苏广和慧云科技股份有限公司、杭州无限动力信息有限有限公司、上海麦图信息科技有限公司、北京东方网信科技股份有限公司,构建“IDC-云平台-数据分析”的完整云生态圈。
专网通信业务进展迅速。2014年公司积极抓住专网通信市场发展的良机,适时进入专网通信市场,目前已完成大量的专网通信系统订单和销售,上半年专网通信业务收入达3.41亿元,占通信业务收入75.10%。公司将利用非公开增发资金加大专网通信系统研发与产业化,预计该业务将持续增长。
积极推进员工持股计划。1月,公司实施第一期员工持股计划,完成购买公司股票20,500,094股,占公司总股本的比例为3.5791%。目前公司正在筹划第二期员工持股计划。员工持股计划的实施,使公司骨干和管理层持有了公司的股权,增强了员工的参与感和积极性,为公司各项业务的顺利开展奠定了扎实的基础。
投资建议:公司不断完善大通信产业链布局,保持高速增长,同时积极推动转型升级发展,看好公司未来发展前景,预计公司2015-2017年EPS为0.40元、0.57元、0.81元,维持对公司“增持”评级。
澳洋科技:粘胶短纤底部回暖 中报业绩超预期
受行业主动去产能及环保限制的影响,粘胶短纤景气底部回暖,公司上半年同比扭亏。2014年起,粘胶短纤行业产能增速明显放缓,在经历了几年的去库存后,粘胶短纤价格自2015年3月起开始底部回升,从3月初达到11280元/吨上升至目前的13480元/吨,涨幅达19.5%。
公司的粘胶短纤业务毛利率同比提升了3.6个百分点至10.4%,同时公司上半年确认政府补助2254.1万元,因此净利润同比扭亏。目前粘胶短纤供给端因环保限制,约13%的产能停产技改,受影响产能还没有开工的时间表,预计粘胶短纤仍将维持供不应求,价格仍有上涨空间,公司盈利有望继续好转。
澳洋建投并表将大幅提升公司业绩。上半年公司完成了对澳洋建投100%股权的收购,进入到市场前景广阔、盈利能力较强的医疗健康服务行业,向粘胶短纤和医疗健康服务双主业转型。澳洋健投是一家集医疗服务、医药流通于一体的医疗健康服务公司,具有较强的区位竞争优势。
澳洋建投旗下的澳洋医院是二级甲等医院,是张家港市最大的民营医院,并已通过JCI 国际认证,体现了澳洋医院较高的整体条件和服务水平。澳洋医院注重与公立医院的差异化发展,在肿瘤、心血管、骨科等领域具有较强的优势,目前澳洋医院有1200张床位,入住率约80%。公司三季度将对澳洋健投合并报表,因此净利润将大幅提升。
成立股权投资基金,扩大在医疗服务领域的布局。公司拟以不超过5000万元自有资金与澳洋集团、兴业资本等共同设立兴证澳洋产业发展股权投资基金(兴澳基金)。兴澳基金总规模为5亿元,将投资医疗健康、新能源和环保行业具有良好增长潜力及战略价值的目标企业,通过并购、重组等方式推动公司的转型升级,未来公司有望继续通过外延扩张等方式扩大在医疗服务领域的布局。
盈利预测及评级:随着粘胶短纤价格上涨,假设公司2015-2017年粘胶业务毛利率分别为11.5%、12%、12.5%,假设玛纳斯澳洋2016年开工,公司2015-2017年粘胶业务收入增速分别为-15.0%、28.0%、5.0%。
而随着三费率相对较低的澳洋建投并表,公司三费率将有所下降,假设2015-2017年三费率分别为9.1%、8.7%、8.5%。预计2015-2017年公司EPS 分别为0.14元、0.19元、0.23元,对应动态PE 分别为51倍、37倍、30倍,公司传统主业粘胶短纤底部回暖,收购澳洋建投进入发展更快的医疗健康服务产业,给予“增持”评级。
迪森股份(300335 ):费用影响业绩 能源平台呼之欲出
资金回款压力不大:公司应收账款1.1亿元,其中6145万元属于供热行业(去年同期6750万元)、6483万元属于去年底收购的迪森设备,回款风险并不大。
逐步转型综合能源服务商:迪森近期接连签订临安综合能源集中供热项目和江陵热电联产项目,燃料类型已不仅仅局限于生物质。公司作为生物质能供热龙头,在锅炉设计、供热系统集成管理等方面拥有较强的经验优势。依托此优势,我们有理由相信公司能良好开拓清洁煤、天然气等项目,形成多能源齐头并进发展的模式,逐步转型为综合能源服务平台。
投资建议:公司项目储备丰富,未来多种能源模式齐发展,市场空间将被进一步打开,预计15-17年eps分别为0.25、0.40、0.75,对应pe为45X、28X、15X。我们看好公司在供热行业的的先发优势和龙头地位,且目前股价安全边际较高(股权激励行权价格13.21元/股)、市值小,给予“买入-A”的评级。
奥瑞金:唯一二维码挖掘大数据价值 服务商转型继续推进
奥瑞金致力于由产品供应商转型服务供应商。公司目前可提供:
(1)设计服务:通过卓朴公司,为中小型企业提供包装设计和品牌管理服务。
(2)灌装服务:在湖北、广东两地设立了两个全球一流的灌装基地,为客户提供灌装服务。
(3)营销服务:通过二维码互联网接口,为客户提供精准的营销服务。
(4)渠道服务:投资大学渠道,能够帮助客户在可培育的
消费群体中进行产品推广、品牌营销。通过转型,公司能够为客户创造更便利的合作环境,使客户能更轻资产地运作,更灵敏快速地应对市场变化。
行业首创可变二维码智能包装,提升附加服务价值,挖掘大数据金矿。2014年9月,红牛、奥瑞金和湘瑞公司开始推动二维码开创合作,截至目前,红牛北京、宜宾、咸宁和佛山四家工厂21条生产线上的二维码升级切换工作已经完成,赋码产品超过10亿罐,产品陆续上市。可变二维码区别于市面上的普通二维码,能够一罐一码,一箱一码,通过唯一码,企业可实现:
(1)精准的渠道管理。
(2)产品追溯功能实现,防伪功能提升;。
3)信息获取更加精准全面。
(4)信息推送可实现精准可选择。奥瑞金已经实现1.0版本二维码,年底前有望推出2.0版本,做到在制罐过程中赋码,最终将推出3.0版本,完成大数据精准营销闭环的构造,使得传统快消品成为具有“物联网”属性的新型产品。
投资建议:公司在现有业务强势发展基础上加快布局平台建设,继续转型综合包装解决方案供应商:
(1)关键大客户红牛未来三年仍将保持两位数复合增长,且其他客户不断拓展,业务快速扩张确定。
(2)中西部地区二片罐布局有助于公司产能在空间和品质上不断深化布局。
(3)可变二维码包装大规模推广,有助于帮助客户提供渠道管理、精准营销等增值服务,且可挖掘和积累大数据价值,推动向服务供应商的转型。
(4)设立
投资管理公司,打造孵化平台,将为短期投资收益的和增加长期客户资源的壮大奠定坚实基础。
(5)与平安
证券合作成立体育产业基金,且与“动吧体育”联手开拓体育产业,看好体育产业快速发展机遇,且有助于为下游客户提供市场渠道、品牌推广等多方面增值服务。
(6)增持永新股份,布局软包装领域,坚定产品品类多元化发展方向。我们预计
公司2015-2016年净利额分别为10.7、14.0亿,同比增32.5%、30.6%,每股收益分别为1.09、1.43元,PE为20、15倍。维持“买入”。
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