科比退役时间什么时候|从科比退役窥体育产业前景 6股发展势头不可小觑

　　金融屋财经网(www.joewu.cn)4月15日讯

　　上市公司争相布局 体育产业发展提速

　　体育产业在政策等因素助力下近年来快速发展，体育赛事IP成为众多公司争相布局的热点。业内人士表示，国内运营成功的体育赛事IP中，国际赛事IP占比较大。上市公司在加速布局国际体育赛事IP的同时，也应着力打造国产精品体育赛事IP。

　　从国内体育产业结构看，目前体育用品占比占79%，体育服务业仅占18%。而美国体育服务业占整个体育产业的57%。分析人士表示，2025年中国体育服务业在体育产业中占比将达到50%。按照体育产业总规模5万亿元计算，体育服务业总规模将达到2.5万亿元。

　　中央电视台副总编辑李挺表示，体育产业的核心在于赛事本身。事实上，上市公司对于体育赛事IP的布局摩肩接踵，亚泰集团、华录百纳、贵人鸟、莱茵体育、体育之窗等公司都在发力。

　　4月13日，莱茵体育宣布拟与CCT China GmbH Switzerland达成战略合作，并共同出资设立“冰雪运动公司”，共同打造及运营亚洲地区冰雪运动赛事。今年第四季度，CCT将在上海举办2016世界女子冰壶冠军巡回赛(上海大师赛)，双方将以此为契机对该项赛事的商业开发展开深度合作。  

　　华录百纳此前公告，子公司华录体育拟3405.7万元认购欧冠篮75%股权，后者主营体育竞赛项目等。公司表示，本次投资是获取国际顶级体育产业IP的初步行动。年报显示，公司拥有欧洲篮球冠军联赛未来15年在中国地区的全面商业权益。

　　亚泰集团拟出资1500万元参与发起设立吉林亚泰体育文化发展股份有限公司，公司持有30%股权，为第二大股东。亚泰体育主营体育资源开发、体育组织市场推广、赛事策划和运营、校园足球等。

　　业内人士表示，体育赛事IP已成为体育行业的全新“金矿”。去年底，体育之窗宣布以13.8亿元战略投资在线棋牌运营平台联众国际。2015年，联众国际实现营收收入7.7亿元，同比增长61.8%;实现净利润1.6亿元，同比增长10.7%。业绩增长主要受益于付费用户增长以及体育赛事IP带来的经济效应等。

　　此外，中体产业表示，公司目前管理运营环中国国际公路自行车赛、北京马拉松赛、美巡赛中国系列赛、中国高尔夫俱乐部联赛等多项具有核心竞争力的品牌赛事，赛事IP价值显著。

　　进入“爆买”模式

　　业内人士表示，2015年是中国体育产业资本元年。以万达、乐视、阿里等为代表的各大企业集团纷纷加速布局体育产业，购买体育赛事IP相关权益。

　　从2015年开始，万达集团展开了密集的体育产业收购之旅，4500万欧元收购西甲马德里竞技足球俱乐部20%股份;与三家机构及盈方管理层共同并购瑞士盈方体育传媒集团100%股权，其中万达集团控股68.2%;领投乐视体育A轮融资;

　　35.8亿元投资同程旅游;收购全球最大的铁人三项运营商World Triathlon Corp(WTC)，WTC在全球长距离三项运动的市场份额达到90%。同时成立子公司万达体育，业务包括观赏性体育、参与性体育和体育服务。目前万达体育运营冰雪、足球、铁人三项等二十多项体育运动。

　　阿里也在加快推进体育产业布局。乐视体育的A+轮融资由马云投资的云峰基金领投。今年1月，阿里体育获得了NFL(国家橄榄球联盟)中国地区的转播权;

　　3月，阿里入股亚博科技，涉足体育彩票;并与欧迅、盛开、wige展开合作。欧迅、盛开是两大票务代理商，票务资源涵盖国内足球俱乐部、马拉松、国际知名足球、网球、赛车、橄榄球等赛事，wige则拥有DTM德国房车大师赛的运营权。

　　乐视成立了乐视体育，由单一的视频媒体网站业务形态，发展为基于“赛事运营+内容平台+智能化+增值服务”的全产业链体育生态型公司。公司展开了密集的融资和投资，获得众多赛事转播权和运营权。

　　中国证券报记者从乐视体育相关人士处了解到，目前其拥有近300多项赛事版权，其中不乏重量级体育赛事IP，包括MLB(美国职业棒球大联盟)，英格兰足球超级联赛、意大利足球甲级联赛、德国足球甲级联赛、法国足球甲级联赛、国际汽联电动方程式锦标赛大中华区赛事运营权等。

　　业内人士介绍，北美四大职业体育联赛(国家橄榄球联盟、美国职业棒球大联盟、美国篮球职业联赛、国家冰球联盟))都已与中国的电视、互联网、视频、电商等平台进行各种合作。

　　赛事IP运营提升空间大

　　国内体育赛事运营还有很大提升空间。具体看，目前体育赛事运营收入主要来源于门票收入、转播授权收入、广告收入及衍生品收入。

　　数据显示，2015年国内赛事门票收入仅为3亿美元，而美国达到100亿美元，差距较大;与电影票房收入相比，美国的赛事门票收入与电影票房收入相当。2015年，中国市场电影票房收入达70亿美元，远超过赛事门票收入。

　　根据券商研报，在足球领域，中国赛事运营IP包括CSL中国足球协会超级联赛(中超)、女足超级联赛、国际冠军杯;国际赛事运营IP包括2016亚洲杯、世界杯预选赛、奥迪顶级足球峰会等。篮球方面，中国赛事运营IP包括CBA、WCBA;国际赛事运营IP包括欧洲杯亚洲巡回赛、NBA中国赛、FIBA三对三冠军杯等。

　　不过，分析人士表示，国内运营成功的体育赛事IP中，国际赛事IP占比较大。中国人口众多，打造一批国际知名赛事、在各个体育活动中培育大批参与者，是体育产业发展的关键。

　　腾讯公司副总裁陈菊红表示，在体育赛事IP化的过程中，包含可传承的价值体系，蕴含着可持续放大的商业价值。(中国证券报)

　　华录百纳:传媒娱乐平台型公司初具雏形,各板块布局将全面开花

　　华录百纳 300291

　　研究机构：中银国际证券 分析师：旷实 撰写日期：2016-04-05

　　华录百纳发布2015年年度报告。报告期内公司实现营业收入18.85亿元,同比增长148.15%;实现归属上市公司的净利润为2.67亿元,同比增长78.65%;实现扣非后净利润2.39亿元,同比增长87.86%。实现每股基本收益0.38元。

　　同时,公司发布2016年1季度业绩预告,第一季度预计实现净利润3,092.89-3,568.72万元,同比增长30%-50%。此外,公司公布2015年度利润分配预案:拟向全体股东每10股派0.80元人民币(含税),合计派发现金股利5,668.31万元。我们将目标价格下调至30.00元,维持买入评级。

　　支撑评级的要点

　　蓝火贡献主要利润,原创综艺进程加速。公司全资子公司蓝色火焰实现净利润2.28亿元,利润占比高达85%,构成公司主要盈利来源。

　　2016年1季度,原创综艺节目《旋风孝子》连续十期蝉联同时段收视冠军,证明以金荣希为代表的原创综艺制作团队强大的综艺制作能力。该团队将于3季度推出原创综艺节目《返璞归真》,并计划每年原创两个综艺IP,推动综艺板块持续快速增长。

　　传媒娱乐平台型公司初具雏形。公司将围绕影视、综艺、体育三大业务为核心内容支撑,与营销板块形成协同。并向音乐、时尚等新兴领域拓展。此外,公司在报告期内收购新华光联49%股权,以此与CNC形成战略合作,推动公司国产影视文化内容“走出去”,泛娱乐、国际化布局将于2016年渐次落地。

　　评级面临的主要风险

　　影视综艺行业系统性风险,被收购公司业绩不达预期。

　　估值

　　公司围绕影视、综艺、体育三大业务为核心内容支撑,与营销板块协同互动。考虑公司未来各板块业务增长及公司战略布局,略微下调2016-2017年全面摊薄每股收益至0.60、0.80元,目标价由43.80元下调至30.00元,维持买入评级。

　　雷曼股份:主营业务收入利润有所下滑,拥抱体育产业跨界成长

　　雷曼股份 300162

　　研究机构：广发证券 分析师：申烨 撰写日期：2016-02-29

　　LED行业竞争激烈,主营业务收入利润有所下滑

　　雷曼股份2015年收入3.81亿元,同比下降5.99%;归属于上市公司股东的净利润0.20亿元,同比下降21.64%。LED行业收入3.43亿元,同比下降11.63%;体育行业收入0.38亿元,同比增长120.46%。LED行业收入利润下降主要由于行业竞争激烈导致。

　　公司更改证券简称“雷曼股份”,双重主业发展战略跨界成长

　　2015年8月公司公告称,中文证券简称变更为“雷曼股份”,以此突出公司品牌形象,反映公司推行LED和体育双重主业的发展战略。

　　全面布局职业足球联赛,运营开发稀缺商务资源

　　2011年雷曼成为中超联赛的官方赞助商,为中超联赛16支球队的主场提供LED显示屏,采用资源置换的方式获得每场比赛12分钟的可出售的广告权益。2015年4月,公司实际控制人李漫铁先生使用自有资金投资500万元设立主营足球相关业务的移动互联网APP 科技公司“北京雷曼第十二人科技有限公司”,开发了面向球迷的互联网产品“第12人”APP。

　　增强体育传媒营销力度,寻求跨协同界成长机会

　　2015年7月雷曼与李漫铁先生、北京雷曼凯馨共同出资设立雷曼凯兴体育文化基金,专注投资于符合公司发展战略的体育文化、体育科技、互联网等领域,为雷曼未来在体育传媒领域布局做好铺垫。基金总出资规模为人民币5亿元,其中首期规模1亿元,雷曼首期出资6000万元。

　　2016-2018年EPS分别为0.07元/股、0.09元/股、0.12元/股

　　预计公司2016-2018年收入分别为4.55亿、5.56亿、6.96亿,归属上市公司股东净利润分别为0.24亿、0.30亿、0.40亿,EPS分别为0.07元/股、0.09元/股、0.12元/股。

　　风险提示

　　主营业务盈利能力存在不确定性;足球产业发展可能不达预期。

　　国旅联合:战略转型方向明确,体育、文娱加速布局

　　国旅联合 600358

　　研究机构：广发证券 分析师：安鹏,沈涛 撰写日期：2016-02-26

　　不良资产剥离正在逐步剥离,转型方向明确

　　14年公司大股东由国旅集团变更为厦门当代资产,实际控制由国企变为民企。公司主营业务为温泉主题公园——南京汤山颐尚温泉度假区,15年营业收入和归母净利润分别为8832万元和1273万元。此前公司涉及多项业务,但盈利能力都较差,13年开始,公司逐步剥离除南京汤山颐尚温泉外其他资产,其中15年转让三项业务为公司带来收益约8665万元,实现扭亏为盈。

　　公司已调整发展战略,除原有温泉主题公园的核心资产外,公司将逐步加大体育产业和文化娱乐产业的投资力度。

　　转型之一:加速布局体育产业,篮球足球冰雪等项目逐步开展

　　15年来公司确立体育为转型方向之一,其中主要进展包括:1、并购基金:与华设金融设立了10亿元的体育产业并购基金,与中和资本签订了不超过25亿元的体育产业并购基金合作意向书;通过产业并购基金以较少资源撬动庞大社会资本,加速产业布局,也降低了公司外延式发展可能存在的风险;

　　2、投资盈博讯彩、哈林秀王:通过子公司国旅体育投资的华旅新绩体育投资中心(有限合伙,公司持有5%),完成对盈博讯彩、哈林秀王增资控股。

　　(1)哈林秀王国际英语篮球训练营与哈林巫师篮球队、美国篮球学院合作,开设由国外专业篮球教练授课的篮球、英语训练营课程,16-18年承诺净利润分别为1003、2016、4037万元;(2)盈博讯彩主要从事为竞猜型彩票提供大数据服务、体育自媒体和聊球吧APP运营业务,核心团队成员包括李晓华、黄健翔、颜晓华等体育界知名人士,16-18年承诺净利润分别为2539、4563、6206万元;

　　3、冬运会及泰拳业务:获得第十三届全国冬季运动会市场开发的权利,将为公司后续在冰雪赛事、冰雪运动领域的发展积累经验、奠定行业基础。此外,公司与拳威文化签订战略合作协议,拟投资合作泰拳文体综合园。

　　转型之二:文化旅游新业务,积极进军演艺行业公司演艺方面

　　主要布局包括:1、并购基金:公司基金成立并购基金拓展演艺项目,15年12月公司与武汉楚天融智签订设立了10亿元的文化娱乐产业并购基金合作意向书,此外,公司还作为有限合伙人出资1000万与元亨志通共同投资国旅元亨并购基金,规模为2.5亿;

　　2、山水文化合作:14年末公司与山水盛典公司签署了战略合作协议,约定于15-17年启动南京秦淮八艳旅游演出项目和以“一路一带”为主题的厦门旅游演出项目。15年2月公告与山水盛典合作运营《昭君出塞》巡演,巡演自15年4月起至17年5月止,国内80场,国外20场,首轮巡演总投资2000万元,其中800万元由公司分两次投入;

　　3、VR摄像机及秀场布局:16年2月公司公告拟以900万元投资融智讯达5%的股权,融智讯达专注在打造VR直播的拍摄设备和内容分享平台,为VR秀场、演艺直播、文化旅游等提供不同场地视觉,不同场景切换,全方位立体化的全 景互动视屏内容和服务。

　　战略转型方向明确,体育演艺加速布局,首次覆盖给予“谨慎增持”评级

　　综合来看,公司原主业为南京汤山颐尚温泉,其中不考虑投资收益近两年亏损幅度均超过2000万,不过公司已逐步剥离其他冗余项目,并加大在体育产业及文化娱乐产业的投资力度。

　　公司以产业并购基金投资多个项目,虽然对公司短期业绩贡献不大,但通过并购基金公司加速体育及文化娱乐产业布局,以较低的成本对优质资源进行卡位,也为公司中长期成长奠定基础。预计公司16-18年EPS分别为0.02元、0.03元和0.04元,首次覆盖给予公司“谨慎增持”评级。

　　风险提示:收购项目进展低于预期。

　　中体产业:体育业务硕果累累,2016充满期待

　　中体产业 600158

　　研究机构：渤海证券 分析师：齐艳莉 撰写日期：2016-04-14

　　投资要点:

　　体育业务继续向好,赛事运营硕果累累

　　2015年公司实现营收8.51亿元,同比下降26.07%;实现归属于上市公司股东净利润7759.21万元,同比下降24.76%,基本每股收益为0.092元/股。

　　整体来看,2015年公司的体育业务继续处于欣欣向荣的发展之势,全年体育业务整体营收为6.55亿元,同比增长约为6%,整体毛利率也增加了1.15%;体育相关业务收入在全部营业收入中占比由2014年的54.08%提高到2015年的77.58%,使得公司已经成为国内资质最为纯正、盈利能力稳定、成长能力持久的体育产业龙头。

　　细分项目来看,1、公司体育业务的重要核心赛事管理及运营业务全年实现营收2.2亿元,同比增长15%,继续显示出强劲的成长性。一方面公司继续深耕已有的北马、环中国、美巡中国赛三大招牌赛事,另一方面公司积极的将赛事运营管理经验进行横向的复制和扩展,并参与了2016年武汉马拉松的运营管理工作,优质赛事的持续扩展将进一步为公司后续高成长与强壁垒树立坚实的基础。

　　2、公司体育场馆运营管理业务全年实现营收1.03亿元,同比增长39%,增长势头十分迅猛。目前公司已经在全国范围内运营佛山、九江、青海、合肥等多个场馆,实现了商业演出与民众体育两种模式相结合的盈利解决方案,并凭借强大的运营优势争取更多的场馆运营权,向智能化场馆发展。

　　3、休闲健身业务一方面继续优化提升“中体倍力”连锁健身店的运营效率,另一方面公司通过承办奥委会“奥林匹克日长跑”、全民健身万里行等活动覆盖了超过100多万人次的优质体育爱好者,后续对于细分人群的进一步标签化开发与商业挖掘变现亦存在巨大的成长空间。

　　4、体育经纪业务实现营收3386万元,利润增长超过10%。与2015年的“体育小年”相比,2016年将是国际体育大年,里约奥运会、欧洲杯等重量赛事纷至沓来,因此公司的体育经纪业务在今年迎来爆发将是大概率事件。

　　5、公司体育彩票业务稳步推进即开型自助终端业务,成为国内首家通过即开型自助终端技术规范并获得兑奖接入许可的公司,并在上海、宁波等地实现运营,使得公司彩票业务在今年仍具有相当分量的看点。6、体育援外业务2016年营收1.01亿元,利润率33%,继续成为公司稳定的利润来源。

　　在国家“一带一路”政策的持续推进下,我们认为公司体育援外业务必将继续受益,持续保持快速、优质的成长性。

　　此外,公司今年业绩下滑主要还是受制于国内房地产市场整体景气度持续低迷所致—报告期内公司房地产业务营收同比下滑60%以上,使得公司整体业绩相较于去年出现了下降。我们认为公司房地产业务将在今年逐步企稳的原因有以下两个方面:一、国家一系列有力的房地产去库存优惠政策利好整个房地产行业消化过剩产能;

　　二、公司一直坚持调整结构,去化库存,适时处置房地产相关资产,及时收缩战线,使得房地产业务的下滑对公司的影响已经呈现边际递减的态势。因此我们总体认为公司房地产业务的拖累效应已经基本出清,2016年开始逐步企稳将是大概率事件。

　　投资评级与盈利预测

　　我们认为公司多年在体育产业内所积累的丰富运营、管理经验已经开始步入收获期,同时壁垒高、可复制性强的特点将在中长期内确保公司在国内体育产业持续具备极强的竞争优势,并且稳定优质的全面盈利能力在国内同行业无出其右。

　　我们继续重申看好公司在国内体育产业的中长期发展前景,预计公司2016-2018年EPS分别为0.11、0.14及0.17元/股,继续给予“增持”的投资评级。

　　贵人鸟:定增获审,大数据带动产业布局

　　贵人鸟 603555

　　研究机构：西南证券 分析师：熊莉 撰写日期：2016-03-15

　　事件:公司发布公告,非公开发行A股股票方案已获证监会受理。此次方案较上次公告稍作调整:募集资金总额由不超过16.8亿元调整为不超过15.4亿元,发行数量由上次不超过5584万股调整为本次不超过6600万股。前次根据定价原则拟定的发行价为30.11元/股,这次修改了定价基准日,尚未公布发行价格。

　　原募投项目并未改变,供应链建设和体育云平台建设项目仍分别为5.5亿和5.3亿元,偿还银行贷款由6亿元降至4.6亿元。

　　柔性供应链管理,提升生产环节利润空间。贵人鸟的鞋类产品以自主生产为主,而服装类产品和配饰产品全部采用外协采购模式。虽然公司与外部工厂多年合作关系良好,但外协生产模式在订单响应速度、产品质量稳定性、利润空间等方面仍然存在一定的弊端。

　　运动服装的复苏倒逼品牌商升级革新,盲目的渠道建设已过时,产品品质的提升和供应链响应速度成为新一轮运动鞋服品牌竞争重要因素。这次定增项目表明公司在历经运动鞋回暖后将着力解决运动服装增长疲软的问题,通过控制供应链快速响应订单需求,在生产、销售、运营三端协同。

　　同时自主生产保证服装类产品质量的稳定性,促使公司的自主研发成果快速转化为具有市场竞争优势的产品,进一步提升生产环节的利润水平。

　　初涉大数据,加码产业布局。公司通过与虎扑合作,在体育用品、智能穿戴设备、健身社交软件、赛事运营等细分领域投资了三十多个项目,拥有海量的人群基数,能够与体育用品制造的主业形成有效协同。

　　本次定增投资体育云平台,目的在于将这些用户数据进行深度挖掘,在体育生态圈的闭环结构内互相提供和利用数据,开展海量用户精准营销。作为最早布局体育大数据的公司,未来公司将拥有以校园运动人群为基础的数据链,聚合大体育产业生态圈资源,有效地促进公司的全产业链扩张。

　　优化负债结构,降低财务费用。与同行业公司资产负债率相比,公司资产负债率明显偏高,2015Q3财务费用同比增长高达83.06%。本次发行并归还银行贷款后,公司的资产负债率将由2015Q3的46.08%降至34.76%,与行业均值较近,财务费用也会有所降低,公司盈利能力得以提升。

　　业绩预测与估值:综合考虑2016年鞋服行业PE均值22倍和体育可比公司PE均值75倍,我们给予公司2016年48倍PE,目标价29.3元。

　　风险提示:非公开发行预案无法过审的风险;募投项目效果不及预期的风险;募投项目转变的风险。

　　亚泰集团:产业结构“换档”,开启新周期

　　亚泰集团 600881

　　公司是一家综合类上市公司，是东北地区的大型企业集团。公司以地产、水泥、证券为主业，并涉足煤炭、医药、商贸等领域。房地产业是公司的支柱产业之一，现已形成了集地产开发、建筑施工、物业管理、房屋置换、装饰装潢和环境工程为一体的产业链。

　　公司是国家确定的重点支持的十二家大型水泥集团之一，位列第七，水泥产业是公司的另一支柱产业，现已形成集原材料供应、生产、销售、服务于一体的产业链。证券业是公司新兴主业，控股企业——东北证券公司是东北地区最大的一家综合类券商，也是中国证监会认定的规范类优质券商之一。

　　此外，公司通过受让吉林银行股权及参与吉林银行和江海证券的增资扩股，进一步壮大了金融产业的发展规模，培育了新的利润增长点。

科比退役时间什么时候|从科比退役窥体育产业前景 6股发展势头不可小觑

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