今日市朝风俗变_今日市况前瞻:全球避险!A股显弱究竟在纠结什么?

　　金融屋财经网(www.joewu.cn)06月14日讯

　　受英国脱欧概率上升影响，加上近期A股已形成局部性趋势上涨，昨日避险情绪再次集中释放，两市股指大幅下跌。但有分析人士认为，不管英国脱欧公投结果如何，A股是否纳入MSCI，结构性行情还会持续。

　　伴随股市波动的，是投资者的情绪曲线。时间一晃，去年A股见顶5178点至今已是一周年。一年前，要看空并不容易，需要找好多理由，也不容易找，但找着了，又不符合逻辑。一年后，投资者心态上出现逆转，现在，要看多并不容易，需要找好多理由，也不容易找，即使找着了，又不符合逻辑。

　　【境外市场】

　　全球市场启动避险模式

　　股市纷纷遭遇抛售 日元、黄金及国债等资产获追捧。

　　为了应对英国在本月23日公投后退出欧盟的可能性，欧洲央行管委瑞姆塞维奇斯表示，准备动用所有工具应对可能发生的金融市场波动。持有类似担忧的不止决策者，投资者也担忧汇市、银行业乃至整个金融系统可能因此遭受冲击。

　　联储政策及英国退欧前景扑朔迷离 美股收跌

　　美股周一收跌，大盘连续第三日下滑。在美联储政策会议与英国脱欧公投之前，美市恐慌情绪创三个月新高。

　　美东时间6月13日16：00(北京时间6月14日04：00)，道琼斯工业平均指数下跌132.86点，报17，732.48点，跌幅为0.74%;标准普尔500指数下跌17.01点，报2，079.06点，跌幅为0.81%;纳斯达克综合指数下跌46.11点，报4，848.44点，跌幅为0.94%。

　　有“恐慌指数”之称的芝加哥期权交易所市场波动指数(VIX)周一大涨近12%，突破19点，创三个月新高，主要是由于美联储政策会议和英国脱欧公投之前的不确定性所致。

　　脱欧公投倒计时 避险资产获热捧

　　随着各界对英国可能“脱欧”担忧升温、美联储加息前景不定以及全球经济放缓担忧刺激全球避险情绪急剧升温，资金开始从股市转向债市和黄金等避险资产。

　　13日，亚洲股市遭遇黑色星期一，日经225指数收盘大跌3.5%，韩国首尔综指收盘下跌1.9%;澳大利亚S&P/ASX200指数下跌0.92%，欧洲股市开盘也普遍走软。与此同时，英国、德国和日本国债收益率纷纷创出历史新低，日本国债收益率甚至出现负值，金价刷新三周新高，瑞郎、日元等避险货币则走强。

　　市场分析人士表示，投资者对当前全球金融局势仍较为恐慌，目前市场悬而未决的仍然是美联储加息时间表，英国是否会“脱欧”以及美国大选的事件发展。

　　【消极因素】

　　两融余额再度跌破8400亿元

　　仅仅一个交易日重返8400亿元之后，上周三在沪深两市股指走弱影响下，两融余额重返跌势，并再度下破8400亿元，报8371.83亿元。其中，沪市两融余额为4743.14亿元，深市两融余额报3628.68亿元。融资方面，6月8日沪深股市融资余额为8346.21亿元，其中当日融资买入额小幅增加至472.34亿元，不过融资偿还额大幅增加至508.90亿元。

　　沪股通“买买买”按下暂停键 昨日止步连续18日净流入

　　虽然端午节前的最后一个交易日，上证指数以微跌8个点收盘而低调过节，但在节日期间，受全球央行大放水、外围股市加大调整力度、欧洲杯开幕、国内5月份宏观数据出炉、A股是否被纳入MSCI指数以及美联储是否选择本月加息等因素影响，节后首个交易日A股市场迎来当头一棒，沪股通也在昨日结束此前连续18个交易日的净流入。

　　截至收盘，沪股通净流出8.80亿元，每日130亿元剩余额度为138.80亿元，占比106%;港股通净流入16.01亿元，每日105亿元额度剩余88.99亿元，余额占比为85%。

　　业绩硬伤信披违规 多家公司面临退市风险

　　截至记者发稿时，沪深两市目前已有*ST新梅(7.67 停牌,买入)、*ST常林和*ST川化由于连续三年亏损而处于暂停上市状态，这意味着这些公司可能被暂停上市甚至终止上市。除了业绩外，两市还有不少公司由于信息披露违法违规可能导致暂停上市或者退市风险的，欣泰电气(14.55 停牌,买入)更是由于涉嫌欺诈上市或将成为创业板退市第一股。

　　上市公司减持潮来袭 市场重心下移

　　上周节假日期间外围市场普遍下跌，受此影响，昨日亚太市场全线杀跌，A股在多重因素冲击下也难以独善其身，行业板块几乎全线下跌，两市上百只股票跌停，仅黄金股逆势上扬。

　　昨日A股市场大幅下跌是各种因素合力的结果，上市公司减持潮是重要原因之一。自股权分置改革以来，重要股东成为A股市场中重要力量，他们的一举一动也是投资者对公司价值判断的重要参考。

　　2016年以来，A股市场重心不断下移，与此同时，上市公司重要股东(此处指单个公司持股份额超过5%的股东)出现了一波减持潮。以增减持市值计算，重要股东在今年3月至5月份，净减持分别为86亿元、18亿元、43亿元;以总减持计算，今年2月至5月份每月减持均在百亿级别，分别为129亿元、201亿元、156亿元、183亿元。

　　【积极因素】

　　5月份工业生产平稳增长 结构优化明显

　　6月13日，国家统计局发布的工业生产数据显示，5月份全国规模以上工业增加值同比实际增长6%，增速与4月份持平。国家统计局工业司高级统计师江源表示，5月份工业生产呈现明显的结构优化、行业分化的运行特征。

　　国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长盛来运表示，从工业结构内部来讲，高技术产业、先进的装备制造业增长速度在明显加快，比重也在持续提高。比如，5月份高技术产业增加值增长11.5%，比上个月加快了1.8个百分点。1月份至5月高技术产业增加值占规上工业增加值的比重是12.1%，比去年同期提升了0.8个百分点。

　　半年报行情将至 业绩高增长品种受关注

　　进入6月中旬，上市公司2016年半年报业绩有望逐渐受到市场重视。上证报资讯梳理发现，以下两类公司半年报业绩高增长概率较大:一是公司一季报业绩高增长，为上半年打下良好基础;二是公司订单大幅增加，业绩存在释放潜力。

　　上证报资讯统计数据显示，剔除停牌公司，不考虑一次性收益等情形后，有76家公司的一季度业绩大增，其均来源于主营业务，且至今未披露2016年半年报业绩预增公告。

　　16家上市银行将派发3500亿红包 国家队将获千亿分红

　　资本游戏一向厮杀惨烈，没有精良的装备显然难以抢得先机，而A股市场最重要的装备无疑就是资金。如今分红季将至，上市银行慷慨解囊，股东们自然也是腰包鼓鼓，对于其中有心择机增持的“国家队”来说，无疑相当于获得大量的弹药。

　　据统计，16家上市银行合计将派现3549.74亿元，其中的约1373亿元将被“国家队”股东收入囊中(本文“国家队”股东特指曾在二级市场以稳定市场为目的增持，且持股范围不局限于单一银行的中央汇金、证金公司、汇金资管、全国社保、梧桐树)。

　　75只逆市上涨股受青睐 13亿大单抄底11只抗跌股

　　昨日大盘在缩量震荡6个交易日后，向下变盘，沪指大跌3.21%，创业板指跌幅更是高达6.03%。个股中，两市仅112只个股逆市上涨，而除去今年以来上市的13只次新股，仅剩99只。

　　对此，分析人士表示，在昨日弱势行情中，个股逆市翻红，显现出其走势的强劲，投资者可从资金流向、行业属性等角度来进一步挖掘这些强势股。

　　【市场分析】

　　小长假后的第一个交易日，亚太股市普遍下挫，沪综指近百点跌幅，将前期反弹悉数抹尽。近期市场饱受内外因素困扰，外围事件与国内数据交织干扰使得A股技术补涨需求提升，周一市场的跟随下跌，表明投资者情绪处于不稳定阶段，但市场大幅杀跌的可能性不高。预计沪指重回底部进行整理仍是趋势，前期2800点构筑的底部有效性存在。操作策略方面，谨防高估品种回调压力的释放，整体持仓防御为主。

　　受访的部分机构依然认为，投资人不必恐慌，后市还会反弹。

　　伴随股市波动的，是投资者的情绪曲线。时间一晃，去年A股见顶5178点至今已是一周年。一年前，要看空并不容易，需要找好多理由，也不容易找，但找着了，又不符合逻辑。一年后，投资者心态上出现逆转，现在，要看多并不容易，需要找好多理由，也不容易找，即使找着了，又不符合逻辑。

　　从目前来看，市场总体环境并无较大改观。首先，国内经济增长动力并不突出。宏观基本面环境暂无惊喜可言，年内通胀虽无大忧，但观察小长假前后披露的最新经济(爱基,净值,资讯)数据看悲喜交织，进口改善还待后期验证，而5月CPI涨幅回落、出口增速下滑的实情，使随后一段时间的A股市场，恐难从宏观经济数据转暖方面寻找到更多推动因素。其次，流动性边际收紧。

　　即便央行表明货币政策的维稳态度，市场对于降准也没有过于期待，去杠杆再持续，债市监管力度的适度跟进，6月年中资金节点的敏感时期，流动性方面不会有较大改善。需要格外关注的是，近一阶段外围市场多变因素激增，上周五外围市场普遍收跌。在美元尚未脱离夏季加息周期的同时，英国脱欧公投的不确性加大其对欧洲经济体的冲击，全球投资者风险偏好快速回落，黄金、长债收益率跟随走高。

　　美元强势格局背景之下，人民币汇率持续调整成为这一阶段，与国内A股市场关联性最为敏感的一支，周一人民币中间价大幅贬值212点，更是加重挫伤投资者情绪。汇率贬值压力，无形中放大资本外流风险的担忧情绪，在上年乃至今年的市场走势中，几次促成A股单日下挫的重要时间节点。目前市场处于外围事件困扰较为突出的阶段，随着23日脱欧公投期的逼近，外围消息面的风吹草动，对A股市场仍会形成不小冲击。

　　市场走势方面，盘面表现的不持续，是前期市场反弹几度中断的主要因素。前期市场的低位反弹更多来自板块个股补涨要求，回顾上月市场的热点追逐过程中，较为突出几条主线，一是五月上半月的防御类品种，运输物流、燃气、食品饮料，尤其是白酒类个股业绩复苏带来的估值回补，但此类板块分属两市二、三线类品种，补涨过后并无持续表现，对指数贡献力度较为有限。

　　另一类概念性板块的全面活跃，无疑加大了板块和个股盘中振幅。以上周市场来看，概念性品种的活跃明显超越两市主流板块的同期涨幅。

来自Wind的统计数据显示，上周前五个交易日累积涨幅16%以上的概念性板块有四只，多数概念性题材处于普遍反弹。而周一市场急挫过程中，仅四类概念性板块跌幅低于当日沪综指跌幅。从短线资金关注题材股来看，快进快出借利好兑现，使得题材品种的上涨历来缺乏持续性特征，下跌又处于风险快速释放的重压力区。

　　对于A股昨日暴跌的原因，私募基金经理吴国平表示，市场节后暴跌一是因为外围市场拖累，二是近期次新股获利回吐所致，整体依然在2800点上方，更多地是一种主动以退为进的洗盘，有一步到位的意味。

　　针对当下的A股行情，海通证券(14.85 -3.76%,买入)首席策略分析师荀玉根表示，短期进入震荡市中爬小山坡阶段。荀玉根称，宏观和产业周期角度看市场中期趋势是:熊市主跌浪已结束，步入存量资金博弈的震荡市。短期反弹主逻辑是创新，5月30日全国科技创新大会是个起点，国企改革如果推进将增添新力量，期间海外因素会有些干扰。

　　“20~30倍PE白马成长股为底仓，30~50倍高成长股做波段，如新能源/智能汽车、体育娱乐等，主题关注国企改革中资产注入和壳价值类公司”，荀玉根称。

　　值得注意的是，安信证券首席策略分析师徐彪却在端午节期间表示，迎接吃饭行情，明确表示看好行情。

　　在徐彪看来，未来几个月，风险偏好回升具有确定性。权威人士讲话以后，所有政策的核心主线已经由稳增长悄悄转变为供给侧改革+创新双轮驱动。从现在开始，改变中短期悲观的看法，旗帜鲜明看多。

　　未来几个月有望出现一轮吃饭行情(熊市里15%甚至20%以上的指数反弹，错过这波就要等明年)。创业板有望领涨，尤其是硬件创新的主线如智能音箱、OLED、核电等产业链会高烧不退。主板的非银金融、稀土农产品(11.94 -3.63%,买入)为代表的涨价板块也有望跟随创业板有尚佳表现。

　　不过，持谨慎观点的券商还是占多数。银河证券研究团队表示，市场避险情绪升温，谨防变数。A股重回微幅震荡，市场情绪仍旧谨慎;国金证券(12.22 -5.12%,买入)研究团队也提示，步入兑现期，短期谨慎为宜。国开证券策略分析师孙征表示，我们认为风险偏好的短期提升期已过，指数上涨动力减弱，外部负面压力渐增，可能会导致市场回档，6月后半月调整压力加大。

　　湘财证券研究团队分析称，技术上看，上周上证指数在利好拉升后在2905~2945点区域形成了新的整理平台，在消息面多空交织的情况下，短期内大概率仍将是新平台的震荡整理走势。

　　“现在谈见底还为时尚早。”广发证券(15.46 -4.74%,买入)策略分析师陈杰称，要警惕“跌也跌不到哪去”的想法，A股在去年6月“泡沫”破灭之后，距离底部的空间可能还很大，只是过程很慢而已。在“慢熊”之中，确实会有很多“熊市反弹”，但不是每一次都值得参与。在当前环境下，能够改变投资者中长期预期的潜在因素有:改革转型、流动性、汇率，但现在这三者都没有看到积极的信号。

　　国金证券策略研究团队表示，A股市场一直徘徊不前无非纠结于以下几个方面:其一，美联储今年到底是加息一次还是两次，什么时间点加息;其二，A股6月15号能否纳入MSCI;其三，6月23日将揭晓英国是否退欧;其四，人民币汇率今年何去何从，升值还是贬值;其五，今年官方定义为是“稳健的货币政策与积极的财政政策”，那么上述政策在“调结构与稳增长”中如何做到较好的权衡。

　　在上述5个方面的“纠结”未靴子落地之前，我们倾向于市场难有趋势性机会，增量资金不入场，存量消耗的市场使得今年参与投资的难度依然较大。

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