[今日股票涨停股]今日股票推荐：10股即将爆发

金叶珠宝:租赁与黄金的联姻 　　投资要点 　　公司发布重大资产重组预案:向丰汇租赁的股东方发行共计2.78亿股,并支付现金26.33万元,购买丰汇租赁90%的股权;并向大股东九五集团发行1.25亿股,用以募集不超过15亿元支付购买丰汇租赁90%股权的对价以及支付相关费用。 　　丰汇租赁的业绩有望大幅增长:丰汇租赁可以借助公司的黄金加工及饰品销售业务在黄金产业链上开展黄金租赁及设备租赁业务;丰汇租赁可以凭借上市公司平台和黄金租赁业务降低其融资成本,从而将毛利率提升至行业平均水平;丰汇租赁的注册资本相比2014年已经翻倍,最大业务余额目前可以达到200亿元,而2014年末丰汇租赁的总资产仅有79.86亿元,提升空间巨大。 　　黄金产业链上的融资租赁业务仍是蓝海:汇租赁可能进入的黄金租赁以及有色金属设备租赁的总市场规模在600亿至800亿之间。其中黄金业务的利差最高可以达到10%,有色金属设备租赁的利差有望达到5%以上,整个市场的而盈利空间在35亿元至45亿元之间。 　　目前仍属于蓝海,只有盛屯矿业等少数企业已经开展了相关业务,其规模都远低于市场的规模。 　　丰汇租赁有望将毛利率提升至行业平均水平。融资租赁的杠杆最高可以达到10倍,加杠杆的融资途径一般为银行、信托、资管等金融机构。银行利率最低,一般为7.5%。而信托和资管的利率一般在11%左右。 　　丰汇租赁的融资渠道较窄,2013年仅有8.21%的资金来自银行,造成公司毛利率(24.66%,2013年)远低于其他融资租赁的上市公司(50%左右,2013年)。本次资产重组后,丰汇租赁有望利用上市平台的优势进行低成本融资;此外,丰汇租赁还能利用黄金租赁业务从银行获得低成本的资金。丰汇租赁的毛利率有望因融资成本降低而大幅提升。 　　注册资本翻倍,业绩增长无忧。丰汇租赁2013年注册资本仅有3亿元,2014年4月才增资至10亿元;2014年原本计划增资至20亿的资金2015年2月才最后到位。实际2015年丰汇租赁可用的自有资金量已经翻倍。又可能借助金叶珠宝原有业务进入黄金租赁的蓝海市场,完成15-17年一共20.7亿元的业绩承诺无忧。 　　盈利预测:我们预测公司2015-2017年的EPS分别为:0.62元、0.96元和1.20元,对应停牌前的收盘价11.86元,公司的动态P/E分别为19倍、12倍和10倍。给予公司“强烈推荐”评级。 　　风险提示:无风险利率大幅波动的风险、流动性大幅上升的风险,委托贷款无法支付的风险。 　　兰生股份:一季度业绩超预期,混改效果明显,集团资产整体上市预期强烈【公司研究】 　　投资要点: 　　公司今日发布2015年一季报。 　　一季度营收同比增长84.71%,归母净利润增长681.33%,EPS0.17元,超出市场预期。 　　2015年一季度,公司实现营业收入4.84亿元,同比增长84.71%,实现归属于母公司股东净利润7175万元,同比增长681.33%,EPS0.17元,超出市场预期。公司营业收入大幅增长主要原因是下属子公司上海兰生轻工业品进出口有限公司经营团队激励提升,推动公司经营规模的增长。归母净利润大幅增长的主要原因为出售海通证券股权导致投资收益大幅增长,一季度,公司投资收益8945万元,较去年同期大幅增长1303%。 　　上海轻出处于拓展期,毛利率下降1.64%。今年一季度,公司综合毛利率4.57%,较去年同期下滑1.64%,我们认为公司综合毛利率较去年有所下降的原因在于,上海轻出子公司进行混合所有制改革,业务拓展力度加大。我们预计,随着轻出子公司混合所有制改革的逐步推进,公司综合毛利率将稳步提升。 　　管理费用率大幅下降显示混改效果明显。一季度,公司销售费用率2.67%,较去年同期小幅提升0.65%,我们认为销售费用率小幅提升源于轻出公司业务大幅拓展;管理费用率1.77%,较去年同期下降2.34%,管理费用率大幅下降彰显公司混合所有制改革效果突出。 　　混改效果突出,经营结构理顺,资本运作空间巨大。公司自2014年进行混合所有制改革,与原贸易经营团队合资组建上海兰生轻工业品进出口有限公司,增加激励机制,从一季度经营情况来看,公司混合所有制改革效果明显;公司同时推进组织架构的梳理,上市公司不再涉及实体经营,专注于股权投资和投融资平台建设。我们认为,公司未来进行资本运作的空间巨大。 　　集团资产整体上市预期强烈打开市值成长空间。公司为上海市国资委旗下竞争类上市公司,国资改革预期强烈。 　　公司控股股东东浩兰生集团经营规模巨大,资产证券化率较低,当前公司销售收入占集团整体收入的比重仅为1.3%,从目前国资改革的进展情况来看,对于竞争类上市公司,提升资产证券化率是大概率事件,未来集团整体上市预期强烈。集团整体上市将大幅提升公司市值空间。 　　盈利预测和估值。因公司出售海通证券股权大幅增加投资收益,我们大幅上调公司盈利预测,预计2015-2017年公司实现归母净利润分别为7.07亿元、7.28亿元和7.45亿元,其中出售海通证券股权贡献的净利润均为5.25亿元,实现EPS分别为1.68元、1.73元和1.77元,其中出售海通证券股权贡献的EPS为1.25元,贸易业务、股权投资贡献的EPS分别为0.43元、0.48元和0.52元,公司股价对应主业的估值偏高,但是考虑到公司控股股东集团资产整体上市的巨大市值提升空间,我们维持“增持”评级。（至诚证券网） 　　陕西煤业:加速转型升级提升公司盈利能力【公司研究】 　　年报摘要: 　　2014年,公司实现营业收入411.50亿元,同比下降4.79%,实现净利润9.51亿元,同比下降72.71%,每股基本收益0.10元。 　　我们的点评: 　　充分发挥煤质优势,逐步实现产能转移。2014,公司实现煤炭产量11,524万吨,同比下降1.07%;实现煤炭销量13,465万吨,同比增长2.26%。公司在煤炭市场下行的情况下扬长避短,调整产能结构,扩大陕北、彬黄矿区的资源优势,关闭渭北老矿区王石凹等5对矿井。 　　陕北、彬黄矿区现代化程度高,煤炭含硫低、人均开采成本低,随着公司逐步淘汰落后的渭北矿区产能,公司未来盈利能力明显改善。 　　营销模式不断创新,区位优势带来市场突破。公司探索“专业化+区域化”营销新模式,投资9000万元成立了陕煤华中物流公司,投资2450万元组建中南煤炭运销有限公司;同时与神华集团初步形成了大置换合作新模式,与五大电力集团建立了大直供新模式,形成了全新的合作局面。 　　报告期,公司充分发挥自身区位优势,西南和华南地区销售获得突破,同比大幅度增长。随着销售渠道的突破和营销模式的创新,公司将逐步实现由煤炭生产商、供应商向综合服务商的转型。 　　小保当“智慧矿山”将成为公司未来重要增长点。小保当煤矿设计产能2800万吨/年,截止2014年累计完成投资16.26亿元,正在建设中;该项目已被国家能源局确定为国家级智慧煤矿示范项目,从智慧安全预控系统、智慧生产管理系统、智慧生态环境防治体系、科学高效运营体系、以人为本和谐共赢体系等五个方面进行示范,打造世界上最先进的智慧型现代化煤矿。 　　小保当“智慧矿山”将成为公司未来新型现代化矿山标杆,推动煤矿安全生产形势根本好转和公司转型升级。 　　盈利预测。预计2015年-2017年,公司归属母公司净利润分别为11.22亿元、13.47亿元和16.21亿元。 　　伊利股份:看好公司长期竞争力提升,重申“买入”【公司研究】 　　业绩基本符合预期。 　　14年全年,公司收入和利润分别同比增长13.9%和30%。15年一季度,主业收入和净利润分别同比增长13.8%和20.2%,基本符合我们预期。 　　公司在四季度一次性计提辉山乳业投资损益(1.51亿)和变更低值易耗品会计处理方式(2.62亿),扣除这两部分并剔除13年股权激励行权对所得税的影响(5.66亿),14年主业净利润同比增长73.9%,四季度主业净利润同比增长48.8%。分配方案:每10股转增10股,现金红利8元,分红收益率2.08%。 　　15年收入驱动因素料将主要来自于产品结构升级和销量增长。 　　我们认为,公司15年收入增长将主要来自于产品结构提升和销量增长。(1)液态奶:我们预计,15年公司液态奶收入同比增长16%。其中,高端产品占比达到44.5%,较14年上升2.7个百分点;由于奶源供应充足,市场促销力度加大,液态奶销量将同比增长11%;(2)奶粉:我们预计,15年公司奶粉收入同比增长9%。其中,高端产品占比达到71.7%。 　　盈利能力上应该更加关注ROE 的提升。 　　我们认为,经过14年下半年以及15年一季度市场竞争之后,伊利与竞争对手的差距被进一步拉开。14年公司主营净利率(扣除辉山计提和会计变更影响)为8.37%,未来净利率料将继续小幅提升。我们认为,随着明星综艺节目的投入以及供应链管理效率的提升,伊利的盈利能力提升将主要体现在ROE 提升上。我们预计公司ROE 将从14年的23.8%提升到17年的29.0%。 　　估值:重申Key Call,维持“买入”评级,目标价从39元上调至55元。 　　我们小幅上调16-17年EPS 预测至2.19/2.53元(原2.13/2.46元)。我们看好公司长期品类扩张带来市占率持续提升,上调长期收入假设,目标价基于瑞银VCAM 贴现现金流模型,(由于市场无风险利率下降,WACC 假设从6.7%下调至6.5%),对应2015/2016年PE 分别为31x/25x。（至诚证券网） 　　硅宝科技季报点评:一季度营收净利仍实现双增长,并购预期强烈【公司研究】 　　事件:公司发布2015年一季报,2015年一季度公司实现营业收入1.03亿元,同比增长27.73%,实现归属于母公司的净利润1177.60万元,同比增长15.41%,折合每股收益0.07元。 　　点评: 　　公司进入有机硅室温胶调结构的转型期。一季度为公司销售的淡季,公司凭借优质的产品质量和品牌优势,通过渠道下沉、深入推广无缝式销售模式等措施,仍实现销售收入和净利润的持续稳定增长。建筑用胶方面,受国家房地产政策宏观调控影响,房地产发展速度有所放缓,但公司通过巩固商业地产市场占有率,深入拓展民用装饰市场,民用胶产品和“硅之宝”流通胶产品销售上升明显,成为公司业绩增长亮点。 　　工业类用胶方面,汽车胶产品快速增长,车灯胶产品继续保持国内车灯第一品牌,并已成功实现与合资品牌配套,其它领域如电子电器、新能源领域,随着行业逐渐复苏,销售回暖,销售较上年同期也有明显上升。目前,我国房地产行业高速增长的势头已经结束,对有机硅建筑密封胶的需求进入温和增长期,公司的建筑密封胶业务占比很大,将进入产品结构调整的转型期,未来看民用胶和工业胶持续发力。 　　原材料价格大幅上涨可能性较小。2015年一季度公司实现销售毛利率30.91%,同比下降1.99个百分点,环比上升0.21个百分点。 　　公司生产所需的主要原材料为107胶和硅油,占成本比例在50%以上,但因上游产能饱和,竞争充分,目前尚未看到原材料价格大幅上涨的可能性。公司已对上游供应链进行持续优化,就近培育了多家优质原材料供应商,在提高公司对原材料的议价能力的同时有效减少了库存占用率。 　　室温胶市场占有率仍将提升,未来并购预期强烈。公司全资子公司硅宝新材料5万吨/年有机硅密封胶及配套项目进展顺利,一期工程已经交付使用,设备及生产线安装已完成。二期工程建筑主体已完成验收,随着硅宝新材料项目的建设完成,公司将根据市场拓展情况将现有产能由3万吨/年逐步扩展到8万吨/年,公司的市场占有率将得到明显提升。 　　未来公司将依托技术优势,拓展毛利率较高的工业用胶应用领域,提高其销售占比,毛利率或将有所上升。同时,公司公告拟以自有资金4000万元设立硅宝投资,未来依托该投资管理公司为平台,择机与其它投资公司或券商合作,进行对外投资,加快并购步伐,整合行业资源。 　　盈利预测、估值及投资评级:我们预计公司2015~2017年销售收入分别达到6.80亿元、8.79亿元和10.60亿元,归属母公司的净利润分别为9438万元、13242万元和17691万元,2015-2017年摊薄的EPS分别达到0.58元、0.81元和1.08元,对应2015年04月24日收盘价(29.14元/股)的动态PE分别为50倍、36倍和27倍,维持“增持”评级。 　　风险因素:原材料价格大幅度上升、房地产行业持续低迷、新建产能投放不达预期。 　　江苏旷达:业绩符合预期,持续推荐【公司研究】 　　江苏旷达公布了2015年第一季度业绩报告,营业收入3.84亿,营业利润4,772万,净利润3,791万,归属上市公司的净利润3,884万,分别同比增长5.66%、6.00%、18.00%和27.67%。同时公司公布2015年上半年年度业绩预告,归属于上市公司的净利润预计同比增长20.00%到45.00%。 　　支撑评级的要点。 　　毛利率34.35%,同比提升3.75个百分点,预计主要受益于电站收益占比提升。公司已并网项目包含去年8月份的江苏项目(施甸和沭阳,合计40MW,可研年产生收入5,000万)以及今年1月份并网的新疆的项目(富蕴和温泉,合计60MW,可研年产生收入近8,000万)同比上一季度贡献新增电费收益而今年一季报公司新纳入科左中旗欣盛光电(内蒙古100MW),以及后续陆续建设或并购项目,将持续给公司贡献高毛利率业绩,毛利率仍有望提升。 　　电站业务进入放量期,公司在手项目储备丰富,已并网250MW电站(包含100MW收购海润项目。目前公司在手储备框架协议量已公告的数据超过2GW,而2015年已公告计划完成的框架协议量510MW(未考虑陕西榆林、甘肃高台以及云南施甸可能的新增量和海润的100MW电站)通过与国信阳光、潞安太阳能、无锡越众电机以及以电力公司主导开发项目,项目获取能力值得起期待。 　　与合作方合作进展顺利,公司公告与无锡越众电机合作成立合资公司通海旷达光伏,为开发云南省1期30MW项目,截止到该公告,公司已与无锡越众电机合作设立合资公司200MW,为完成此前合作协议中提到的年内200MW电站打下基础,预计后续项目将逐步落地。 　　传统业务稳步推进,公司传统业受制于下游汽车行业,预计维持平稳。 　　公司传统业务汽车织物具备规模优势,环保水平领先,同时积极推进从一级市场向二级市场延伸,开发汽车座套、坐垫、儿童座椅等产品,后续预计仍保持稳定增长。 　　费用情况在合理范围内。电站占比提高,销售费用率下降,而管理费用的提高是因为股份支付费用增加及增加电力团队费用导致;财务费用因电站比例提高,相应增加,公司的资产质量仍合理健康。 　　评级面临的主要风险。 　　电站装机不达预期。 　　估值。 　　看好公司的发展,持续推荐,2015-2017年每股收益预测(未摊薄)分别为1.05、1.70和2.58元。（至诚证券网） 　　皖通科技一季报点评:投资收益带动净利增长,物流信息化业务值得关注【公司研究】 　　事件: 　　皖通科技公布2015年一季报:2015Q1,公司实现营业收入约9658万元,同比减少35.0%;营业利润约1272万元,同比增55.4%;归属于上市公司股东的净利润为986万元,同比增加21.8%,EPS为0.03元。 　　公司同时预告,2015H1业绩同比变动幅度-20%~30%,归属于上市公司股东的净利润约为1748万元~2840万元。 　　点评: 　　营收同比显著下降,业绩基本符合预期。2015Q1,公司实现营收约9658万元,同比减少35.0%,主要是由于公司的工程项目多处于施工期而导致项目结算较少。Q1实现归属于上市公司股东的净利润为986万元,同比增加21.8%,主要受Q1实现879万投资收益带动。 　　公司全资子公司华东电子从事港口信息化业务多年,旗下拥有中国港口网,未来将充分挖掘“中国港口网”(http://www.chinaports.com)作为互联网综合运营平台的商业价值,形成高度整合的“大物流”平台,物流信息化业务进展值得关注。 　　毛利率大幅提升,管理费用有所增加。公司Q1综合毛利率为26.3%,同比增加约7.2个百分点,2014年年报中公司除系统集成设备外的主要业务毛利率均有所下滑,我们估计Q1毛利率上升的主要原因可能是营收结构变化,是否趋势性变化有待进一步观察。 　　Q1销售费用同比增加20.2%,管理费用增加17.1%,销售费用率出现了一定增长,两项费用率合计同比增加约10.2个百分点,预计全年公司的销管费用率与2014年相比也将出现一定幅度的增加。 　　应收账款大幅减少,经营性净现金流有所改善,财务风险较小。截至一季度末,公司应收账款余额约为1.8亿元,较年初减少约0.9亿元,主要是由于公司收回了上年度工程款。Q1经营性净现金流约为1475万元,比去年同期的-5262万元增加约6737万元,经营效率有所改善。公司目前持有货币资金约4.2亿,在手现金充裕,财务风险较小。 　　看好公司物流信息化业务发展前景,给予“买入”评级。我们预测公司2015~2017年EPS分别为0.28元、0.34元和0.42元,未来三年年均复合增长率为29.4%。 　　公司在高速公路、港口航运信息化领域处于领先地位,我们看好物流信息化的发展前景以及公司的竞争优势。公司目前股价为21.60元,对应2015年约77倍市盈率,我们给予公司“买入”评级,6个月目标价为25.20元,对应2015年约90倍市盈率。 　　主要不确定性:新业务推进的不确定性;市场竞争风险;费用大幅增加风险。 中炬高新:期待激励完善带来二次成长【公司研究】 　　投资要点: 　　维持“增持”。维持2015-16年EPS预测0.44、0.56元,预计2016年调味品收入35亿,考虑到公司具有高成长稀缺性以及管理层激励有望突破,上调目标价至24.7元,对应2016年调味品业务5.5倍PS。 　　前海人寿举牌,管理层激励有望突破。前海人寿4月份以15.1-17元/股买入公司股票,截至2015年4月23日,持股比例达5.02%。如果前海人寿取得控股权,公司将由国企变为民企,机制会更加灵活;如果未能取得控股权,预计也会促使中山市加快对公司国企改革的进度。 　　公司过去10年收入CAGR达20%,充分证明管理层能力优秀,但盈利能力大幅低于海天味业,我们认为这主要是由于国企机制下管理层激励不足,管理层激励改善后,预计盈利能力有较大提升潜力。 　　针对北方市场推出原晒鲜,有望在东北取得突破。公司2014年10月推出原晒鲜,兼具高鲜和上色双重功能,意在满足北方市场对老抽产品的需求。2015年开始把东北作为单独大区,参考东古在东北有6-7亿收入,市场潜力较大,预计未来几年收入增速可达30-40%。 　　多举措发力餐饮渠道,有序推进商超渠道。 　　1)目前流通:餐饮+商超渠道收入比例为7:3,公司希望调整为6:4,新通路的不断开发,有助于公司收入保持长期稳定增长。 　　2)开发5L大包装产品+给经销商搭配大包装酱油产品+巡回厨师交流会+与连锁酒楼合作等多举措发力餐饮渠道,在粤浙赣进展顺利。 　　3)每年投入一定预算谨慎有序进入商超,并配备促销人员、销售人员等,确保已进商超有效运作。 　　风险提示:竞争加剧;产能利用率不足;管理层激励具不确定性 中航光电1季报点评:业绩大增,继续看好【公司研究】 　　业绩大增,符合预期:中航光电1 季度营收9.66 亿元,同比增长36.72%,归属净利润8352.64 万元,同比增长79.51%。每股收益0.18 元。公司1 季度销售规模实现了较好的扩张,呈现了较好的业绩回报,其中在一定程度上也受到了去年5 月份后新厂区的产能投放以及翔通并表等因素的影响。 　　中航海信延续高增长态势,投资收益大增:1 季度,公司实现投资收益782.18 万元,同比增长242.32%;公司投资收益主要来自于参股公司中航海信,1 季度,中航海信销售增长显著,实现较好的盈利,延续了高增长势头。 　　全年业绩增长预期良好,新业务未来成长可观:伴随新建厂区新产能的释放,公司15 年全年将继续呈现较好业绩回报,预计上半年净利润增幅在30%-50%。 　　具体来看,我们判断,公司军品和民品仍会保持较平稳增长;4G 基站数量15 年同比仍将有较大幅度增长,公司通信类业务仍将呈现较好增长态势;新能源汽车业务收入在去年1 个多亿的基础上将再实现翻倍,未来高增长趋势有望延续;C919 年底试飞仍值得期待,公司飞机安装架业务将逐步迎来收获期。 　　盈利预测及投资建议:我们继续看好公司未来成长,维持盈利判断,预测15/16/17 年EPS 分别为1.07/1.54/2.05 元,当前股价对应动态PE分别为:37/25/19 倍,维持“买入”投资评级。 　　风险提示:原材料涨价、产品跌价、民用市场拓展进度低于预期等。 　　中炬高新:期待激励完善带来二次成长【公司研究】 　　投资要点: 　　维持“增持”。维持2015-16年EPS预测0.44、0.56元,预计2016年调味品收入35亿,考虑到公司具有高成长稀缺性以及管理层激励有望突破,上调目标价至24.7元,对应2016年调味品业务5.5倍PS。 　　前海人寿举牌,管理层激励有望突破。前海人寿4月份以15.1-17元/股买入公司股票,截至2015年4月23日,持股比例达5.02%。如果前海人寿取得控股权,公司将由国企变为民企,机制会更加灵活;如果未能取得控股权,预计也会促使中山市加快对公司国企改革的进度。 　　公司过去10年收入CAGR达20%,充分证明管理层能力优秀,但盈利能力大幅低于海天味业,我们认为这主要是由于国企机制下管理层激励不足,管理层激励改善后,预计盈利能力有较大提升潜力。 　　针对北方市场推出原晒鲜,有望在东北取得突破。公司2014年10月推出原晒鲜,兼具高鲜和上色双重功能,意在满足北方市场对老抽产品的需求。2015年开始把东北作为单独大区,参考东古在东北有6-7亿收入,市场潜力较大,预计未来几年收入增速可达30-40%。 　　多举措发力餐饮渠道,有序推进商超渠道。 　　1)目前流通:餐饮+商超渠道收入比例为7:3,公司希望调整为6:4,新通路的不断开发,有助于公司收入保持长期稳定增长。 　　2)开发5L大包装产品+给经销商搭配大包装酱油产品+巡回厨师交流会+与连锁酒楼合作等多举措发力餐饮渠道,在粤浙赣进展顺利。 　　3)每年投入一定预算谨慎有序进入商超,并配备促销人员、销售人员等,确保已进商超有效运作。 　　风险提示:竞争加剧;产能利用率不足;管理层激励具不确定性（至诚证券网） 　　中航光电1季报点评:业绩大增,继续看好【公司研究】 　　业绩大增,符合预期:中航光电1 季度营收9.66 亿元,同比增长36.72%,归属净利润8352.64 万元,同比增长79.51%。每股收益0.18 元。公司1 季度销售规模实现了较好的扩张,呈现了较好的业绩回报,其中在一定程度上也受到了去年5 月份后新厂区的产能投放以及翔通并表等因素的影响。 　　中航海信延续高增长态势,投资收益大增:1 季度,公司实现投资收益782.18 万元,同比增长242.32%;公司投资收益主要来自于参股公司中航海信,1 季度,中航海信销售增长显著,实现较好的盈利,延续了高增长势头。 　　全年业绩增长预期良好,新业务未来成长可观:伴随新建厂区新产能的释放,公司15 年全年将继续呈现较好业绩回报,预计上半年净利润增幅在30%-50%。 　　具体来看,我们判断,公司军品和民品仍会保持较平稳增长;4G 基站数量15 年同比仍将有较大幅度增长,公司通信类业务仍将呈现较好增长态势;新能源汽车业务收入在去年1 个多亿的基础上将再实现翻倍,未来高增长趋势有望延续;C919 年底试飞仍值得期待,公司飞机安装架业务将逐步迎来收获期。 　　盈利预测及投资建议:我们继续看好公司未来成长,维持盈利判断,预测15/16/17 年EPS 分别为1.07/1.54/2.05 元,当前股价对应动态PE分别为:37/25/19 倍,维持“买入”投资评级。 　　风险提示:原材料涨价、产品跌价、民用市场拓展进度低于预期等。 　　东方通一季报、收购数字天堂点评:外延扩张进入高峰期,大数据应用服务龙头正在崛起【公司研究】 　　业绩符合预期。2015年一季度公司实现营业收入为3573万元,较上年同期增69.1%;净亏损590万元,上年同期亏损1482万元。 　　并购整合效果良好,全年高增长可期。营收大幅增长69%,净利润亏损大幅收窄;销售费用和管理费用分别增长13.7%和26.1%,低于营收增长,公司费用管控效果明显;经营现金流净额521万,去年同期为-2378万,大幅转好,公司全年高增长可期。 　　收购数字天堂,完善移动互联网布局,外延扩张进入高峰期。公司以自有资金收购数字天堂100%股权,对价4137万元,切入企业移动应用市场,为客户提供从PC 端到移动端的一站式软件基础设施解决方案。公司在不到一年时间并购了同德一心、惠捷朗和数字天堂,拟并购微智信业,体现了管理层转型决心和强大的执行力,公司外延扩张进入高峰期。 　　大平台有大格局,大数据有大发展——大数据应用服务龙正在崛起。公司通过外延并购,在基础软件、云计算、移动互联网和大数据四大平台布局已经成形。大数据成为公司业务的关键中枢: 　　1、基础软件和云计算平台可以为大数据应用服务提供业务支撑; 　　2、中间件业务多年来在众多政企客户中积累了丰富的数据交换和融合经验,进一步延伸至大数据应用是顺理成章; 　　3、惠捷朗和微智信业在运营商大数据安全和大数据移动网优的成功经验可以被复制到其他行业; 　　4、公司拟投资“经济运行综合信息服务平台研发和运维”项目切入政务大数据。公司以大数据为核心,整合四大平台,切入运营商和政企大数据市场,大数据应用服务龙头正在崛起。 　　投资建议:公司外延扩张进入高峰期,大数据应用服务前景可期。预计公司2015-2017年EPS 分别为0.99、1.24和1.52元,维持“买入-A”评级,上调6个月目标价至130元。 　　风险提示:并购整合不达预期(至诚证券网) 内容由金融屋财经网（zhicheng.com）整理提供 扫描二维码关注金融屋财经网（zhicheng.com）最新动态

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