[6月3日]6月3日：知名券商看好的：3板块19股上升空间大

　　黄金珠宝行业空间巨大 推荐9股   　　黄金珠宝行业空间巨大，传统经营方式面临瓶颈，豫园商城全产业链平台出炉，拉开变革序幕。黄金珠宝行业市场规模近5000亿，受益居民收入提高和消费升级，仍将保持较高增速。传统黄金珠宝行业经营方式面临信息传递脱节和上下游扩张融资难两大难题。       供应链金融3.0不止于解决企业融资需求，而是进一步通过打造“1”站式综合服务平台，为供应链上下游企业和客户提供包括交易、物流、融资在内的全方面服务。豫园商城定增预案出台，其全产业链平台背后逻辑与供应链金融3.0一致，我们认为这一方案的出炉将拉开行业变革序幕。建议增持：豫园商城、老凤祥、潮宏基，受益标的：金叶珠宝、金一文化、明牌珠宝、爱迪尔、萃华珠宝、特力A.   　　黄金珠宝行业主要依靠百货等传统渠道，信息传递脱节和终端扩张融资两大难题制约发展。黄金珠宝行业主要依靠百货柜台、专卖店等实体渠道销售，近年来受百货客流减少、高端消费抑制等影响，黄金珠宝市场规模增速显着下滑。       而线下模式面临消费者和厂商信息传递脱节、产品同质化、行业产业链较长、终端扩张资金瓶颈等问题的制约，传统的经营方式难以打破行业的固有格局。   　　供应链金融进入3.0时代，“1”站式综合服务平台为黄金珠宝行业转型带来破题之道。供应链金融3.0打造“1”站式综合服务平台，将整条供应链整体搬到线上，不仅实现“四流合一”，更满足企业、客户间互动需求，从而保障了供应链上下游、消费者与厂商间的信息有效传递。我们认为，占据供应链主导地位的珠宝品牌、批发企业具备发展供应链金融的良好基因，可借此突破发展瓶颈，打开转型空间。   　　豫园商城定增预案出台，拉开行业变革序幕，金一文化及金叶珠宝转型加快行业变革进程。豫园商城融资拟打造黄金珠宝全产业链互联网+平台，构建设计/加工/O2O/物流/金融五大平台及大数据中心。       我们认为这一平台背后的逻辑与供应链金融3.0一致，即通过“1”站式服务平台的建立，从根本上解决黄金珠宝行业上下游、消费者和厂商之间的信息沟通脱节和供应链中小企业融资难问题。老凤祥作为行业龙头，同样具备发展供应链金融的先天优势，国企改革有望激发创新活力。潮宏基在时尚珠宝领域领先，品牌价值突出，但批发渠道亟待扩张，供应链金融可助力公司外延扩张快速发展。              金叶珠宝收购丰汇租赁拓展全产业链金融服务，金一文化转型供应链金融及定制等进一步加速行业变革。另重视次新股爱迪尔及萃华珠宝未来变革潜力。   　　风险提示：经济持续低迷;转型不及预期;供应链金融风控缺失。（至诚证券网）   　　   　　航空业：行业成本大幅改善 关注2股   　　航空供给增速持续下行。从上游制造端看，不同于航运等周期行业，民航供给端的上游，即制造端是垄断的，波音和空客两家独大。而从其产能跟踪看，运力投放周期预计在2年，考虑到订单延期和臵换等因素，实际周期在2.5-3年。中国航空公司上一波订单高峰在2010年，而投放高峰在2013年，同年，中国订单的比重下降至1%。预计今年开始国内航空运力增速将逐年下行。   　　需求稳中有升、国际高增长、旅游需求爆发。受反腐形势和经济增速不佳影响，2014年两舱需求持续下降，到2014年末客座率跌无可跌，水分挤干到经济舱。进入到2015年，两舱需求已触底反弹，一季度两舱周转量呈逐周增加的趋势，客座率水平也开始回升。       另一方面，国内旅游需求呈现明显的脉冲态势，每逢春节、五一、十一等长假都会迎来阶段性的需求高点，具体表现为RPK和客票收入的增加。近几年，国际线需求始终处在高速增长的状态，以一季度数据为例，2014年一季度RPK较上年增长16.9%，2015年一季度较上年增长23%，远高于同期国内线需求增速14.3%和11.2%。      国际线需求的抗周期增长的强劲动力来自于百姓消费水平升级，出境游逐渐成为普通百姓的度假首选，国际线持续火爆的大趋势不可逆转。   　　油价反弹并未反转，行业成本大幅改善。油价自去年4季度开始暴跌，目前在60美元附近徘徊，同比跌幅超过40%。油价走势受多重因素左右，难以有效判断。剔除投机因素，基本面供需关键、流动性预期、通胀预期等角度暂不支撑油价出现反转。若油价均值同比变动10%，对三大航盈利的静态敏感性分析显示(假设其他因素如客座率、运力规模等不变)，南航盈利改善的弹性最大。   　　航空投资策略：布局淡季，迎接旺季更大向上空间。从供需角度，行业2015年仅为过去4年恶化后，周期反转向上的第一年，收入端(供需关系)预期刚刚开始，并为形成充分共识。现阶段可布局二三季度盈利弹性很快的标的–东方航空;中长期看好春秋航空清晰的成长逻辑。   　　不确定因素。经济复苏进程不达预期。（至诚证券网）               　　保险业持续向好 关注8只互联网+保险股   　　2015年行业景气向上，保险产品吸引力大幅提升，“保费+投资+政策”三轮驱动。   　　2015年上半年，行业基本面持续好转： 　　1)降息周期，高利率环境显著改善，总保费增速维持高增长，结构显著改善，新业务价值增速预计创五年来新高; 　　2)股票市场大幅上涨，浮盈显著增加，投资收益和净利润大幅提升。 　　3)国十条明确“制定实施免税、延期征税等优惠政策，加快发展企业年金、职业年金、商业保险，构建多层次社会保障体系”。 　　5月国务院常务会议决定试点对购买商业健康保险给予个人所得税优惠，释放积极信号。   　　估值合理偏低，未来期待养老税优政策，首推中国平安。行业基本面持续乐观： 　　1)期待养老支持政策实施，税延型养老保险预计2015年试点。 　　2)保费/投资基本面持续好转，进入良性循环区间。 　　3)股票、债券市场持续上涨，带动保险公司投资收益提升，未来保险公司有望继续增加权益类资产配臵提升业绩弹性和股价弹性。   　　保险股是牛市后期品种，建议持股待涨。 　　1)保险是唯一能加杠杆投资股票的标的，牛市中后期权益仓位提升后业绩弹性巨大，资产端负债端双双受益。在过去的牛市中保险明显呈现出牛市中后期品种的特点。目前保险公司权益仓位仍处于较低水平，未来保险公司有望增加权益类资产配臵提升业绩弹性和股价弹性。 　　2)同时，市场担心降息所带来的再投资风险，而目前保险公司资产和负债久期基本匹配，甚至部分公司出现资产久期>负债久期，再投资风险较小，目前股价已过度反应此种担心。   　　同时，关注三泰控股、腾邦国际、银之杰等互联网保险标的投资机会： 　　1)天茂集团：持有国华人寿51%的股份，国华人寿在理财型保险网络销售方面领先同业。 　　2)焦点科技：旗下的保险专业销售网站“慧择网”“新一站保险网”用户体验较好。3)腾邦国际：于2010年获得保险兼业代理资质，经营航意险代理业务，拟投资设立全资子公司深圳前海腾邦保险经纪有限公司。 　　4)京天利：收购上海誉好并拓展汽车延保业务。 　　5)三泰控股：收购烟台伟岸，将全国最大的网上车险营销平台金保盟网站纳入麾下。 　　6)邦讯科技：打造“宝720”独立第三方互联网保险交易平台。　　 　　7)银之杰：   　　发起设立互联网保险公司。8)卫宁软件：积极参与医保控费，与保险公司开展合作。   　　股价催化剂：        1)寿险保费增速维持高位，       2)产险承保利润率提升，       3)业绩不断超预期，       4)养老、健康险等行业税收优惠支持政策的推出。   　　风险提示。大盘下跌导致净资产和估值同时下降。（至诚证券网）  

[6月3日]6月3日：知名券商看好的：3板块19股上升空间大

http://m.joewu.cn/touzi/18418/