【股市行情最新消息今天】股市行情最新消息：极具成长空间 5股现黄金买点
黄金 点击： 2010-05-09
五矿发展:投资设立小贷公司,构建供应链金融闭环
报告要点
事件描述
公司拟与下属子公司五矿钢铁共同向中国五矿深圳进出口有限责任公司增资 5亿元,由五矿深圳出资设立深圳市五矿电商小额贷款有限公司。其中,五矿发展出资5000万元,五矿钢铁出资45000万元。
事件评论
构建供应链金融闭环,提升电商平台盈利能力:公司拟与控股子公司五矿钢铁共同向间接全资子公司五矿深圳增资5亿元,进而由五矿深圳出资设立深圳市五矿电商小额贷款有限公司,其中,五矿发展出资5000万元,五矿钢铁出资45000万元。
小贷公司注册资本5亿元,经营范围包括发放贷款、办理票据贴现(但不包括转贴现)、买卖有价证券(债券、股票等)、开展权益类投资、贷款转让业务、开展企业资产证券化、向金融机构融入资金、发行债券、办理商业承兑、对外提供担保、企业财务顾问、代理销售业务等。
小贷公司设立后,公司电商平台鑫益联可以运用小贷公司的自有资金,绕过银行等金融机构,独立开展供应链上下游参与方的融资、信贷等服务,形成电商平台主导的线上供应链金融模式,构建相应的供应链金融闭环。
投资设立小贷公司、构建供应链金融闭环,不仅是公司“打造国内领先的第三方大宗电子交易平台” 的重要举措,同时能对公司盈利能力进行实质性促进与改善。
首先,小贷公司在目前中小企业融资需求旺盛的背景下,可谓具有成为优质资产的潜力,经测算,小贷公司未来十年的平均投资回报率为12.48%,静态投资回收期为 8.5年,短期内有望贡献较好效益;其次,在贡献短期效益之外,小贷公司更可以兼济平台,借此更好、更快速地对鑫益联电商平台上下游参与方提供各类供应链金融增值服务,从而增强电商平台对客户的粘性。
电商平台具备线下客户基础,交易量快速提升:公司全资子公司五矿电子商务有限公司(简称“五矿电商”)自主研发打造的电子商务平台“鑫益联”已于2014年5月20日上线,是服务于钢厂、贸易企业、终端用户、仓储物流企业、加工配送企业、金融机构等钢铁全产业链参与者的第三方大宗商品电子商务交易服务平台。
目前公司电商平台交易量突破530万吨,交易金额逾140亿元,其中2015年1-4月线上成交额达207万吨,日均成交2.6万吨,而4月单月成交更是达到100万吨,日均成交4.5万吨,发展较为迅速。
预计公司 2015、2016年EPS 分别为0.27元和0.44元,维持“推荐”评级。
华伍股份:乘风而起,轨交制动带来高成长
维持买入评级。
工业制动系统进口替代龙头企业,风电+传统制动系统双增长有望增厚15年业绩(50%+)。公司是中国工业制动器龙头企业,产品为进口替代核心部件,制动系统产品毛利率40%以上,风电+传统制动系统双增长增厚15年业绩,轨交制动系统打开未来成长广阔成长空间;我们预测公司2015-2017年实现归属于母公司净利润分别为6359万元,9149万元,1.48亿元,对应EPS为0.21/0.3/0.48元,对应PE34/24/14倍,考虑公司未来业绩的高成长性,且公司还有外延发展预期,目前市值仅22亿,维持买入评级。
轨交制动系统唯一民营企业,募投项目增厚公司年净利润9912万元。
轨交制动系统长期为国外垄断,华伍于14年并购上海庞丰,成为轨交制动系统唯一民营企业,高铁、地铁、有轨电车制动系统方面的技术都有,切入轨交制动系统带来百亿进口替代空间。15年定增募投项目主要投向轨道交通制动领域,项目达产后,将形成年产750列轨道交通车辆制动系统,预计达产后平均每年实现销售收入9.03亿元、年平均净利润增厚8,004.90万元。其余部分投向制动系统服务业务,预计实现销售收入1.28亿元、净利润1,908.43万元。
员工持股,上下同心助推公司未来发展。
公司15年公布定增预案,定增4亿元,全部由公司内部认购,其中9551万元由公司做员工持股计划,其余部分向公司副总聂璐璐(公司大股东女儿)发行。
员工持股,上下同心有利于公司绩效提升,推动公司未来更好发展。
14年12月成立并购基金,带来未来并购想象空间。
13年并购芜湖金贸流体,参股上海行力,积极构筑过程控制系统解决方案提供商;14年年底由公司高管聂璐璐牵头成立并购基金,未来存在更多外延并购想象空间。(金融屋财经网)
蓝鼎控股:增持并延长锁定期,彰显公司信心
高管增持并延长锁定期,彰显公司信心。公司宣布董监高购入股票以及公司实际控股人、控股股东延长承诺锁定期等股价维护方案,彰显了公司对上市投资者的责任心。于此同时,释放出信号,表明管理者自身对本次并购重组以及公司长期发展具有信心。
格林美:进军石墨烯领域,再迎产业链升级
事件:7月9日晚,公司公告签署石墨烯项目合资经营协议书,与深圳市动力创新科技企业、深圳市安利豪实业有限公司三方成立合营公司,经营范围为石墨烯技术开发与及其在新能源材料、超细粉体材料、导电材料、新型涂料等领域的产业化应用。
本次合作方石墨烯技术产业化能力功底雄厚。合资方深圳动力创新由刘剑洪教授率领高校核心团队组建,刘教授长期从事石墨烯材料相关动力锂电池研究,核心技术储备丰富。公司目前已掌握石墨烯在电池电极材料、电子导电材料和超细粉体材料等关键材料领域应用的系列关键技术,具备十多项核心专利,是国内石墨烯技术应用领军代表之一。
进军石墨烯领域,完善电池上下游产业链。石墨烯材料电化学性能突出,主要用于电池电极储能等领域。若将石墨烯引入动力锂电池正极作为导电添加剂,既能提高电极材料活性表面积,又可增强电极导电性,从而有效改善电池倍率性能。公司现有主营为钴镍电池材料、粉体材料以及电池正极材料生产销售,本次投资石墨烯项目可与已有业务形成上下游产业链互补,提升产产业链核心竞争力及盈利能力。
增值税30%即征即返对业绩带来重大利好。6月12日,财政部和税务总局联合发布《资源综合利用产品和劳务增值税优惠目录》,被难以抵扣进项税困扰多年的再生资源行业终于迎来“增值税即征即退”政策,其盈利性和行业面貌将迎来较大提振。公司作为再生资源行业龙头企业,将受益于增值税即征即返30%的利润增厚,对应2015年业绩增厚5000万,2016年业绩增厚1.3亿。
高管增持彰显公司发展信心。7月3日,公司副总经理、董秘欧阳铭志、副总经理周波、蒋振康、公司监事王健以个人自筹资金于二级市场购入公司股票121万股,并承诺将在未来10日内继续增持,增持数量合计不超过200万股。
此次股价非理性下跌其实为管理层股权激励提供较好窗口,也体现管理层对公司发展的坚定信心。
投资建议:给予买入-A的投资评级,6个月目标价为16.5元,相当于2016年30倍的动态市盈率。考虑到公司电废业务放量、稀贵金属线投产、定增收购资产并表以及增值税即征即返30%的增厚,将分别对应2015、2016年净利润为5亿、8.3亿元,相当于2016年30倍的动态市盈率。
风险提示:石墨烯技术产业化受阻;再生行业利好政策不达预期;大宗商品价格持续低迷;市场系统性风险。
IDC+CDN+APM”三大业务产生协同效应,逐步打开市场空间。现金牛IDC业务一方面在自身实现盈利发展保障公司业绩,更重要的是作为CDN的管道,未来将帮助公司进入更轻资产的CDN行业。
于此同时CDN与APM相辅相成,CDN帮助APM构建问题解决方案闭环,APM提高CDN智能化水平。APM相对于CDN完全轻资产运作,成长性更佳,市场空间更广阔。从IDC到APM,公司由重到轻,成长性逐渐提高,市场空间逐步打开。
强烈资产注入预期,市值被低估。按照并购后公司66亿的估值处于被低估的状态。公司大股东具有房地产背景,资源储备丰富,高升科技运营能力强,单机柜营收显著高于同行。分业务测算公司并购后估值,其中IDC业务预计2015净利润为7700万元,参考市场市盈率,其对应估值预计45亿;CDN预计2015年净利润4000万元,合理估值在25-30亿元之间;APM业务根据用户数目参考NewRelic,合理估值在25-30亿元。考虑三大业务的协同效应保守给予10%的估值溢价,合理估值应在120-150亿之间。
给予“买入”评级。预测2015-2017年收入为5.35/7.18/9.39亿元,归母净利润为0.77/1.07/1.42亿元,EPS为0.18/0.26/0.34元。(金融屋财经网)
豫园商城:大股东商业资源对接,拓展成长空间
黄金珠宝消费环境仍待恢复,主业增长平稳。近期我们调研豫园商城,了解公司经营动态和发展战略。公司1H珠宝业务增长平稳,老庙、亚一分别签约代言人孙俪、全智贤,品牌宣传力度显著加大;深圳、上海原创珠宝设计室组建中,为一线城市直营店输送高端、个性化定制产品;加大一级代理平台开发,有利于加快周转、缩短补货间隔。
整体来看,在行业低迷、黄金集团整合、内功打造阶段,我们预计全年公司珠宝主业收入将与去年持平,集团整合和品牌提升短期内可能加大费用压力,使得珠宝业务难有亮眼业绩表现。
拟增发投入渠道和互联网平台建设,启动供应链金融业务。利用资本市场时间窗口,豫园拟以13.66元/股价格筹集资金100亿元,用于品牌/新品/渠道建设、互联网平台搭建及其他外延扩张。若增发顺利实施,将大大满足未来3-5年的资金需求,巩固行业地位。
公司投入3200万元合资设立“广州复星云通小额贷款有限公司(占比16%),拟涉足基于珠宝产业链的供应链金融业务。我们看好公司供应链融资支持下,珠宝加盟业务规模的增长提速,老庙/亚一在珠宝行业的龙头地位、丰富的产业链资源也有助于供应链金融业务在风险可控的基础上向更广泛的产业链参与者扩张,提升金融业务规模和利润贡献。
无可替代的豫园商圈优势,受益规模拓展、提档升级和迪斯尼开业。公司多年来深耕豫园内圈商业,形成了以黄金珠宝为主业,餐饮、医药、食品、百货、工艺品、商业地产等产业协同发展的业务格局,及丰富、特色的品牌资源。
豫园商圈本身具有难以复制的区位优势和商业物业价值,未来提档升级及品牌外扩潜力较大,计划明年年初开业的上海迪斯尼对于上海旅游消费业有巨大拉动效应,豫园商圈也将持续受益。上海豫泰确诚商业广场项目的投建,将伴随原豫园商圈的业态调整升级,有利于大幅提升豫园商圈的经营规模、促进原有商圈的内生增长和经营能力提升,更好地将商业资产、旅游客流转化为经济效益。
联合复星投资太阳马戏团,大股东商业资源对接拓展成长空间。公司联合复星收购加拿大太阳马戏团25%股权(公司出资2000万美元,对应2.828%)。后者是全球最大的戏剧制作公司,代表了世界舞台表演艺术的最顶尖水平。
按照复星“中国动力嫁接全球资源”的投资理念,“太阳马戏团”演出极有可能大举引入国内,并与豫园及复星旗下其他旅游和商业资源结合,大大提升“太阳马戏团”的演出频次和盈利能力。作为复星唯一持有的A股品牌零售企业,股东旗下丰富的商业、旅游和文化产业项目未来极有可能通过资产注入、联合收购及业务合作等方式与公司实现资源对接,拓展公司的对外合作、外延扩张空间。
调低2015-16年EPS预测至0.73、0.79元,维持“推荐”评级。公司黄金珠宝业务、豫园商圈经营平稳,通过短融、贷款解决商业地产资本需求,财务费用可控,增发投入渠道建设、打造珠宝互联网平台及供应链金融业务,拓展主业创新、成长空间,对接大股东复星旗下商旅文资源,未来整合、合作值得期待。
考虑到黄金消费需求未恢复及短期资本投入增加,将15-16年EPS预测由0.74、0.82调低至0.73、0.79元(暂不考虑增发摊薄),现价对应PE=18.3X、16.9X。目前股价超跌(低于定增价格13.66元),给予目标价20元(对应16年25XPE),维持“推荐”评级。
风险提示:再融资项目不确定性;商业地产项目投入高于预期,建设周期大幅拉长。(金融屋财经网)
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