上海国资改革|皖国资改革力推混合所有制 国元集团或赴港整体上市

据悉，安徽国元控股（集团）有限责任公司（下称国元集团）已拟定“双层设计、整体推进”的集团总体改革思路，“安徽国资委的意思是国元集团属于国有独资，改制需要引入民营资本，然后去香港市场整体上市。”  

这个方案基本符合安徽国资改革的思路，即“鼓励非公有资本参与国有资本投资项目，鼓励非公有制企业参与国有企业改革，鼓励发展非公有资本控股的混合所有制企业。”  

上海一位券商保荐人认为，国元集团去香港整体上市，国元证券在A股上市，“两者之间并没有法律障碍，如果国元集团能够早点改制完成，那么它的改革思路将影响之后的安徽其他国企，甚至其他省份国资改革方向。”  

国元集团拟赴港上市？  

从2013年11月起，安徽国资委相关负责人频频调研省内各地市和省属、市属国企，与安徽省国资委敲定改革方向相呼应的是，安徽诸多地方国企已悄然启动改革的筹备工作。  

早在今年1月15日，安徽国资委召开全省国有资产监督管理工作会议，安徽省副省长杨振超在该次会议上强调，要着力推进产权多元混合，不断增强国有经济活力。  

21世纪经济报道记者了解到，“推进安徽省属企业整体上市和部分省属企业的核心业务资产或部分主业资产上市”也是该次会议讨论的重点之一，而国元集团这类国有独资企业的整体上市则成为各界关心的重点。  

值得注意的是，困扰国元集团改制的第一大障碍就是因为其属于“安徽省属国有独资大型投资控股企业”。  

国元集团2013年第一期中期票据招募说明书显示，“公司成立于2000年12月30日，注册资本30亿元，安徽省政府出资比例为100%”。  

“国元集团要想改制，必然要引入新的资本，安徽国资方面偏向民营资本的进入。”上述消息人士透露，引入民营资本并不排除国元集团管理层持股的可能性，“国元集团高层偏向江淮集团的改革思路，以管理层持股的公司介入到国元集团中。”  

21世纪经济报道记者就此事采访国元集团党委委员、国元证券（000728.SZ）董事长蔡咏，但是其并没有接受记者的采访要求。  

实际上，在国元集团2013年12月11日召开的专题工作会议，国元集团党委书记刘健、总经理过仕刚等集团高层集中讨论了集团层面改革事宜。  

该次会议认为，三中全会《决定》公布以后，国企改革已提到重要议程上来，对国元集团来说，集团层面的改革必须要放在全省金融资产整合、国资管理方式改革和调整的大背景、大环境中思考和设计，尽快研究提出自己的改革方案。  

“双层设计、整体推进”的集团总体改革思路亦由此产生。  

2014年国元集团的经营目标是税后利润实现10%-20%的增长，抓好六个方面的主要工作，其中就包括“高度重视并切实推进集团改革”。  

上述消息人士称，国元集团的高层在该次会议上特别强调了“集团层面要积极发展混合所有制经济”，“目前的思路是先引入民营资本，对国元集团进行改制，然后去香港整体上市。”  

最新数据显示，2013年国元集团实现总收入56.86亿元，同比增长20.1%；实现利润总额19.54亿元、净利润15.03亿元，同比分别增长36.07%和36.23%。  

尽管国元证券已在A股上市，但上述券商保荐人认为，这并不妨碍国元集团改制之后去香港上市，“分拆上市很难成行，但整体上市还是可以操作的。”  

赴港上市在安徽国资早有先例，2013年11月12日，徽商银行（3698.HK）就在香港联交所主板挂牌交易。  

在上述券商保荐人看来，国元集团很有可能紧随其后，“正好利用2013年不错的业绩，引入民营资本然后赴港整体上市，既可以实现管理层持股的激励，也符合安徽国资改革的要求。”  

力推混合所有制  

实际上，推进民营资本进入安徽国资改革，是安徽国资委的一个指导方针。  

在年初的国资监管工作会议上，安徽省国资委主任许崇信提出的2014年重点工作任务就包括“充分利用资本市场发展国有资本与非公有资本相融合的混合所有制经济，加快上市步伐，进一步提高国有资本证券化水平。支持合芜蚌自主创新综合试验区内符合条件的国有企业实施股权激励和分红权激励。支持国有企业关键岗位的经营管理者、核心技术人员和业务骨干持股。”  

在经验借鉴上，许崇信表示按照省委省政府要求，总结推广海螺集团实施职工和经营层股权激励、江汽集团主动引进战略投资者的经验做法。  

江汽集团去年12月引入外部投资者分别是建投投资有限责任公司、合肥实勤股权投资合伙企业（普通合伙，下称合肥实勤），合肥实勤就是江汽集团管理层的股权激励。  

“国元集团完全可以按照这种模式操作，而且也是安徽省委鼓励的模式。”上述消息人士认为，“允许混合所有制经济实行企业员工持股，形成资本所有者和劳动者利益共同体”是安徽国资深化改革的重点，而对于国元集团来说，首先要完成混合所有制的转变，继而推出管理层持股，“更何况国元集团属于"合芜蚌自主创新综合试验区"内国企，符合股权激励政策。”  

过仕刚在前述国资监管会议上明确表示，2014年，国元集团将按照全省经济工作会议和省国资监管会议的部署和要求，紧紧抓住改革释放红利的发展机遇。  

2014年1月26日，刘健主持召开的国元集团党委中心组学习（扩大）会议也表示要“通过改革转换企业经营体制机制，激发企业活力。”  

种种迹象表明，国元集团的改制已提上日程，赴港上市并非空穴来风。  

除国元集团外，安徽国资委旗下的其他企业也在紧锣密鼓地推进各自的改革事宜。淮北矿业集团表示，今后淮北矿业集团将通过托管、控股、参股和职工入股等形式，打破企业、行业界限，引进战略投资者，大力发展混合所有制经济。  

截至2013年底，安徽省内共有上市公司78家，省国资控股境内外上市公司达31家。其中省国资旗下共有A股上市公司15家，H股1家（徽商银行），资产证券化率达36.26%。淮北矿业、华安证券、长城军工、皖能天然气等公司的上市方案已报证监会，中煤矿建整体上市涉及的历史问题解决后，也将开启其IPO的路程。  

按照安徽省的部署，到2020年，安徽省内竞争性国企将基本全部采取混合所有制，将积极引入外资和民间资本参与国企改制重组，以增量促进存量优化，实现双向获益。

上海国资改革|皖国资改革力推混合所有制 国元集团或赴港整体上市

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