市场交易 点击： 2011-07-20
金融屋财经网(www.joewu.cn)10月21日讯
【编者按】国家主席习近平抵达英国首都伦敦，开始对英国进行国事访问。英国首相卡梅伦预计，此行将为英国带来超过300亿英镑的交易和投资。高铁、核电、石墨稀及足球等成为外界看好的热门合作领域。(股市有风险，投资需谨慎。文中提及个股仅供参考，不做买卖建议。)
中英经贸共振:300亿英镑大单排队等签
10月19日，国家主席习近平抵达英国首都伦敦，开始对英国进行国事访问。
英国首相卡梅伦预计，此行将为英国带来超过300亿英镑的交易和投资。高铁、核电、石墨稀及足球等成为外界看好的热门合作领域。伴随这一愿景，中英两国之间的经贸合作图景进一步清晰。
在一笔笔大单待签背后，商务部专家对上证报表示，在现有国际经济环境下，英国与我国可以形成共振，存在经贸发展的基础。英国外交国务大臣斯怀尔则看到了一个最好的年代。他说，这是中国国家元首10年来首次对英国进行国事访问。“英国首相卡梅伦用‘黄金’一词来形容两国关系，我认为黄金意味着最好。”
产业合作掀高潮
卡梅伦办公室在一份通过电子邮件发送的声明中称，这些交易覆盖创意产业、零售、能源、卫生、科技、金融服务、航空航天和教育等领域，将为英国创造3900个工作岗位。
事实上，早在习近平主席到达之前，外界对于中英两国的经贸合作便寄予厚望。这些被预期可能本周开花结果的项目包括核电站、环保发电站、油气项目及太阳能等多个领域。而其中最热门的词之一便是基础设施。
法国电力旗下的欣克利角核电站项目成为这几天被反复提及的名字。外界预计，双方可能达成协议让中方参股这一英国三十年来的首个核电站。而造价118亿英镑的高速铁路2号(HS2)建造合约上或许也会出现中国企业的身影。
此外，中富(英国)集团20日在伦敦宣布，已同英国奥西斯集团签订合作协议，将投资20亿英镑(约合31亿美元)在英国建设“奥西斯生态园”。该项目包括两座生物质发电站。中富集团是一家由总部设在香港的世桥控股集团和辽宁富通集团组成的合资企业。
为何基础设施会受到关注?中国商务部研究院国际市场部副主任白明对上证报记者表示，首先，基础设施建设是中国的强项，未来我国基建要向高端发展，拿得出手的就是高铁和核电，这在“一带一路”战略中也有体现。其次，英国是最早有铁路的国家，但是在当代，它在铁路建设方面有些滞后了。所以中英两国的发展在高铁与核电上，结合了双方的强项和需要，这是有合作空间的。
能源方面的合作也值得期待。就在习近平主席访问英国之际，19日在伦敦召开了一场“中英能源对话”。中核集团和晶科能源等中国企业的高层作为代表团成员参加了这次对话。中核集团副总经理俞培根与英国国家核实验室主席理查德·莫兹利签署了《成立中英联合研究与创新中心联合声明》。据悉，这项合作已经获得英国财政资金支持，为我国与发达国家在高端核技术领域的共同研发合作开创了先例。
晶科能源董事长李仙德则表示，中英双方希望能更深度合作，双方携手努力为巴黎气候大会创造了良好势头。而多国将受惠于中国光伏技术带来的具有竞争力的产品，在不增加财政压力的情况下大力发展清洁能源，实施能源结构替换和产业结构调整。“没有中国光伏产业，就不会有今天各国实施减排的决心和条件。”
中英共振基础形成
在不少海外舆论眼中，中英两国的牵手将实现“双赢”。目前，英国是中国在欧盟内第二大贸易伙伴、第二大实际投资来源地和投资目的地，中国是英国第四大贸易伙伴。去年，中英双边贸易额达到808.7亿美元，同比增长15.3%，增幅位列中国与欧盟主要贸易伙伴的第一位。
彭博社分析称，英国已经在对华贸易上落后于其他欧洲国家，此次若能签署投资协议，将有助于解决贸易失衡局面。
而在20日举行的商务部例行新闻发布会上，新闻发言人沈丹阳表示，习主席访问是进入中英关系黄金时代的一个大好事。近年来，中英两国经贸关系发展迅速，亮点纷呈，成为推动中英关系发展的重要支柱。今年前9个月，在中国与欧洲主要伙伴贸易额同比都是明显下降的情况下，中英双边贸易额达580亿美元，基本保持稳定，充分显示中英贸易的稳定性和可持续性。
沈丹阳同时透露，这次访问会达成一批重要的经贸成果，涵盖金融、能源、医疗、汽车、地产等多个领域，合作形式包括双边贸易、双向投资、技术合作、金融合作和战略合作等。
据媒体报道，当地时间20日下午，6组中方企业与英方企业的签约，包括网信集团、建银国际与伦敦帝国理工学院;世纪互联与伦敦玛丽女王大学;闪亮文化传播集团与尤南尼可集团;北京车网互联与TheFloow Limited等。
在不少专家眼中，越来越多的经贸合作和外部的经济环境助推了中英关系的热度。
白明对上证报记者表示，中国未来的发展要突破原有的空间，包括“一带一路”等，这些都是我国国际拓展的延伸。“一带一路”战略一边联接的是欧洲，一边是东亚。在欧洲国家中，英国虽然属于欧盟，但不属于欧元区，所以没有被欧元区不佳的经济拖累，而中国在新兴市场国家中表现也不错，“所以英国跟我们能形成共振，有经贸发展的基础。”
他认为，在中英关系的互动中，英国参与亚投行为此开了一个好头。中国也要礼尚往来，其中包括人民币离岸业务，很多国家都在抢这一块业务，英国也有这个环境和条件。
中国核电:发电量增长超期,华龙示范机组顺利开工
中国核电 601985
研究机构：信达证券 分析师：郭荆璞 撰写日期：2015-09-14
事件:公司发布2015年中报,2015年1-6月公司实现营业收入128.93亿元,同比增长52.53%;归属于上市公司股东的净利润24.73亿元,同比增长150.45%;扣除非经常性损益后的基本每股收益0.207元,同比增长140.70%。
点评:
运行机组可靠运行,累计发电量增长超过预期。2015年1-6月公司实现营业收入128.93亿元,同比增长52.53%,归属于上市公司股东的净利润24.73亿元,同比增长150.45%,主要是在运机组在报告期内保持了安全可靠的运行,累计发电366.67亿千瓦时,同比增长54.51%。同时,公司已按照计划完成了5次大修,占全年10次大修的50%。今年2月12日提前投入运行的方家山2号机组,创造了国内同类型机组从首次装料到具备商运条件最短记录(仅用69天)。公司在面对国内经济增速放缓、用电量增速回落的不利局面的情况下,通过对在运机组良好的运营管理,较好地完成了上半年经营工作,有力支撑全年经营目标的全面实现。
国内自主三代核电技术“华龙一号“全球首堆顺利开工。我国自主三代核电技术“华龙一号”自去年中核和中广核进行技术融合之后,一直受到市场的热烈关注。今年5月7日,福清5号机组顺利实现FCD,标志着中国自主三代核电技术“华龙一号”的全球首堆工程正式开工。
华龙正积极推动海外市场,内陆核电动作频频开启在即。随着国内华龙一号示范机组的正式开工建设,公司一直在积极的推动海外市场,目前除已确定的巴基斯坦订单外,还有望于年底前与英国签订合约,其余如阿根廷、巴西、南非、阿尔及利亚、肯尼亚等一系列已签订合作协议或备忘录的国家正在推进正式的合作细节工作。2015上半年,国家多次组织专家调研内陆核电,多位政府主管部门领导表示要认真评测内陆核电的安全性问题,目前以湖南桃花江、江西彭泽、湖北咸宁三个项目先期重启希望最高。
AP1000项目再遇波折,三门项目不确定性增加。位于浙江三门的AP1000核电项目为世界首个AP1000示范堆型,目前由于缺乏经验导致工程拖期严重。主要问题出现在由美国EMD公司设计和制造的AP1000反应堆屏蔽电机主泵上。今年5月20日,进行了主泵的重新工程与耐久试验,虽然顺利完成,但在最后一次试验中,在叶轮的位置出现轻微裂痕,长度约10毫米至12毫米,预计将于9月-10月再次进行第二次实验。因此三门机组于2016年底投产的计划的不确定性有所增加。
盈利预测及评级:考虑到上半年的发电量的增长超过预期,我们调整了公司盈利预测,预计公司2015-2017年的营业收入分别达到269.33亿元、329.61亿元和392.29亿元,同比增长43.25%、22.38%和19.01%,归母净利润分别达到35.74亿元、45.14亿元和53.98亿元,同比增长44.60%、26.29%和19.58%,按照公司最新股本155.65亿股计算,EPS分别达到0.23元、0.29元和0.35元(此前分别为0.20元、0.24元和0.27元),维持“买入”评级。
风险因素:核安全风险;项目批复未达到预期风险;国家政策调整及税费利率优惠调整风险。
比亚迪:9月唐销量突破3000,大超预期
比亚迪 002594
研究机构：浙商证券 分析师：杨云 撰写日期：2015-10-14
投资要点
9月公司乘用车销售3.6万辆,环比大增
9月公司乘用车销售3.6万辆(MoM+44%,YoY+0%),同比增速由上月的-17% 复苏显著;我们认为主要由于:1)汽车销量旺季的到来,公司传统业务需求提升,尤其是中低端车型F3市场定位准确,9月实现销量1.25万辆,YoY+22% 远高于轿车行业增速-11%;2)新能源汽车销量再创单月历史新高,9月公司新能源汽车销量为6千辆(MoM+12%%,YoY+217%),销量占比提升至17%。
中型SUV 唐9月销量首次突破3000辆,超预期
1)唐:9月公司新能源汽车旗舰产品“唐”单月销量实现3044辆,较8月单月实现1432辆的基础上再创惊喜。受益于a)新能源汽车政策扶持程度不减, 以及b)SUV 在我国市场的持续火热(9月SUV 行业销量增速+63%),我们预计在乐观情形下,唐在年末销量有望突破5000辆; 2)秦:受唐的分流影响, 本月秦的销量滑落至2115辆,然而“唐+秦”依旧实现5159的销量,市场需求依旧旺盛。3)宋:燃油版宋上市次月销量即突破1113辆,我们认为这对即将登录的双模版宋打开销量预期。总体而言,新能源汽车销量释放的更大意义在于撬动经营性杠杆,使得产品毛利率显著提升,我们估算,届时公司新能源乘用车(不含客车)毛利率有望实现20%以上,更进一步推动公司综合毛利率。
15年新能源客车销量预计在4000-5000辆的区间
依照公司于:深圳本地、天津、大连和承德的在手订单,我们预计新能源客车下半年的销量在3000-4000台,全年有望实现4000-5000台,订单有望在Q4集中交付。我们认为公司的新能源客车未来两年1)依然具有较好的政策环境, 2)良好的海外出口预期,我们预计销量复合增速有望实现35%。我们估算新客产品的净利率在10%以上,新客的放量将为公司业绩提供较高的弹性。
买入:公司新能源产品周期已经到来
公司将于Q4进入新能源汽车的新一轮产品周期,本月全新纯电动“E5”,和“商” 的纯电动版“T3”已经开始贡献销量,未来上量车型混动SUV“宋”、“元”将陆续进入市场。公司作为新能源乘用车行业最纯粹的龙头,估值想象空间较大。我们对公司维持 “买入”评级。
乐视网:业绩符合预期,增长持续强劲
乐视网 300104
研究机构：高盛高华证券 分析师：廖绪发 撰写日期：2015-08-27
与预测不一致的方面。
乐视网公布2015年上半年收入/净利润增长52%/68%,符合预期。二季度收入/净利润增长22%/141%,而一季度增幅为108%/11%。要点如下。
投资影响。
(1)2015年上半年硬件业务收入同比增长60%至人民币18.9亿元,超级电视销量为100万台。我们认为这一数字较低,部分原因是竞争加剧,另一部分原因是今年一季度供应链收紧。随着供应链问题逐步得以解决,管理层目前仍有信心实现300万台的全年销量目标。
(2)上半年广告业务收入同比增长50%至人民币10.3亿元,符合行业增速,但较2014年87%的增速放缓。我们认为这主要归因于乐视体育的剥离。不过,内容成本增速放缓(上半年同比增幅为41%)也是广告业务走弱的一项因素。
(3)上半年会员费收入增长65%至人民币10.74亿元,主要归因于与超级电视的捆绑销售。公司于2015年二季度推出超级手机,为用户提供以每年人民币490元会员费抵减300元手机价格的选择。我们估算,每出售100万部手机,公司账面将计入人民币1亿元会员费收入。到目前为止,超级手机推出后第一个月销量超过50万部,未完成订单超过100万部。这有望进一步推动会员费收入增长。
我们将2015-17年每股盈利预测下调4-6%以体现收入结构的变化,由此导致12个月目标价格下调9%至人民币60.13元(仍由2020年18倍市盈率对应股权价值贴现得出)。维持买入评级。
苏宁云商:牵手万达积极拥抱线下,互联网零售更进一步
苏宁云商 002024
研究机构：安信证券 分析师：刘章明 撰写日期：2015-09-07
苏宁、万达紧密合作,线下体验更加丰富。9月6日苏宁与万达在北京召开新闻发布会宣布战略合作。苏宁易购、苏宁云店等品牌将进入已开业或即将开业的万达广场经营,双方确定首批合作项目为40个。并且自16年开始,将根据万达广场开业情况每年确定成批合作项目,同时万达商业将根据苏宁需求定制规划设计。与万达签署紧密协议,是苏宁继线上对接阿里之后在线下方面的一次重量级合作。万达地产资源优势与苏宁零售运营能力全面融合,将创造出全新合作模式,给双方带来多元价值,为消费者带来更加丰富的体验。
万达商业是全球商业地产龙头,持有物业面积规模全球第二。①万达商业拥有丰富的物业体量,布局范围广泛。在国内总建筑面积约为8470万平米:万达广场7025万平米,占比83%;万达城1264万平米,占比15%;其他物业占比2%。②万达广场为核心产品,体验式服务符合当下消费需求。③营收增速趋稳、规模过亿,联手苏宁打通线上渠道,进一步提升经营效率。
牵手万达强强联合、优势互补带来线上、线下极致消费体验。第一,万达巨大客户群、稳定的客流量将进一步丰富苏宁业态布局。第二,万达线下体验式消费模式促进苏宁挖掘客户消费需求,进一步完善转型模式。第三,线上、线下相互导流,苏宁、阿里、万达三方合作共同推进O2O。迈入全开放时代的苏宁将开放更多接口,为上、下游合作伙伴打造一条互联网零售高速公路,为消费者打造线上、线下融合的极致体验。
线上阿里、线下万达,借力合作方优势同时不断完善自我,互联网零售转型更进一步。第一,与阿里合作,线上、线下优势互补,协同效应O2O战略转型升级。第二,与万达合作,完善线下体验,继续推进O2O战略。第三,物流持续完善,金融产品陆续推出。①不断完善物流网络布局,发挥O2O融合优势。②金融方面创新产品持续推出。与行业龙头合作、充分利用大平台资源优势,宣告苏宁商业模式迈入O2O新纪元,同时不断完善自身在物流、金融方面的建设,按部就班,稳步推进,打造更加强大的苏宁,坚定看好公司未来发展潜力。
维持盈利预测,维持买入-A评级。不考虑定增,预计15-17年EPS分别为0.13元,0.16元,0.20元,当前股价对应PE分别为103倍,83倍,67倍;定增后对应摊薄EPS分别为0.07元,0.09元,0.19元,当前股价对应PE分别为190倍,148倍,70倍。维持买入-A评级。
风险提示:零售终端消费低迷,合作进展不达预期。
荣之联:业绩稳定增长,新兴业务推广提速
荣之联 002642
研究机构：国联证券 分析师：牧原 撰写日期：2015-08-27
事件:
公司发布半年报,报告期内实现营业收入6.4亿,同比增长8.17%,归属于上市公司股东的净利润6024万,同比增长22.78%。
点评:
业绩稳定增长,快速拓展车联网用户。
报告期内实现营业收入6.4亿,同比增长8.17%,归属于上市公司股东的净利润6024万,同比增长22.78%。公司业绩稳定增长,分业务来看车载终端收入1,415万相比去年33万有较大增长,这显示了公司上半年在车联网领域推广的成效,随着与车挣以及各保险公司合作达成,下半年车联网用户将会有叫大幅度增长。未来公司将继续大力发展车联网个人用户,提升用户体验,并形成一定规模的数据积累,为保险行业与汽车后服务市场的大数据应用打下良好的基础。同时,公司通过不断完善产品线,为个人和行业用户提供更为丰富的终端、服务和解决方案。
在物联网通用平台的推广方面,公司继续为行业用户提供包括车辆管理、物流、安监等领域的完整平台。
打造基因测序服务平台,坐等测序行业爆发。
公司专门成立生物云部门加快生物云平台建设,面向医疗机构、科研院所、疾控中心、体检中心、生物基因测序公司等机构以及个人用户的基于云计算架构的生物信息数据分析和存储服务。
此外公司出资700万元与深圳华大互联网信息合资成立深圳爱豌豆电子商务有限公司,通过电子商务网站和线下服务在基因测序和生物信息分析相关领域为企业客户提供服务。公司依托自身的数据分析能力与华大的基因测序服务整合产业链各方资源,打造基因测序服务平台,面向机构及个人提供产品销售与测序服务,随着基因测序行业爆发公司平台价值想象空间巨大。
维持“推荐”评级。
2015-2017年摊薄EPS 为0.59、0.93及1.44元,对应当前股价的PE 分别为59、37及24倍,上市以后公司一直围绕大数据应用进行布局,我们看好公司转型大数据服务商的前景以及生物云计算平台与车联网大数据运营系统对公司盈利水平的提升,维持“推荐”评级。
风险因素:(1)国内数据中心建设增速放缓(2)数据变现受阻
中兴通讯:盈利能力彰显龙头地位,运营商网络产品是亮点
中兴通讯 000063
研究机构：世纪证券 分析师：龚鑫 撰写日期：2015-09-02
业绩稳定增长。期内公司实现营业收入458.99亿元,同比增长21.76%;实现归属上市公司净利润16.16亿元,同比增长43.20%;实现每股收益为0.47元,同比增长42.42%。
盈利能力提升,费用控制进一步加强。期内公司销售毛利率33.71%,同比提升1.38%,主要得益于运营商网络产品毛利率同比提升。期间费用率同比减少0.32%至16.45%,其中销售费用率和管理费用率均有所下降,汇兑损失导致财务费用率同比增加0.84%。研发投入54.92亿元,同比增长33.09%,公司持续加大LTE、承载网、SDN、GPON等产品的研发投入。
运营商网络产品是增长靓点。营业收入同比增长30.58%,占比由去年同期57.92%提高到62.12%,主要受益于4G网络规模部署、容量提升、性能优化、深度覆盖及其配套设备设施建设,国内3G系统设备、国内外FDD-LTE系统设备、国际TD-LTE系统设备、国内有限交换接入系统及国内光通信系统等收入均同比增长。
手机终端减速趋缓。因国内手机终端营业收入同比下降,整体营业收入同比减少4.29%,相比去年同期的16.49%减速趋缓。
国内外市场同步增长。国内市场同比增长27.56%,FDD-LTE经营许可发放、宽带中国战略实施、现存有线宽带网络改造、云计算及大数据应用、智慧城市、高端路由器需求不断增长等因素推动公司产品需求增加;国际市场同比增长17%,其中亚洲、非洲、欧美及大洋洲分别同比增长22.66%、45.08%、7.47%。
盈利预测及投资评级:我们预计公司2015-2017年将实现EPS为0.90、1.09、1.23元,对应8月28日收盘价市盈率为18.9、15.6、13.9倍,给予买入投资评级。
风险提示:手机终端收入不达预期;4G建设增速放缓。
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