2019年新能源汽车补贴政策_各地新能源汽车补贴政策将密集发布 荐8股

　　金融屋财经网(www.joewu.cn)3月24日讯

　　各地新能源车补贴政策望3月底到4月初密集发布

　　3月21日，工信部部长苗圩对新能源汽车“骗补”等热点问题回应称，将新能源汽车“骗补”情况严查到底。这使外界对新能源汽车补贴问题的关注度再次提升。

　　“目前，已有17个省市发布了新能源汽车补贴政策。”3月22日，一位新能源车企的高管向《每日经济新闻》记者透露，“但发布执行细则的省市很少。”

　　据记者了解，由于大部分省市的新能源汽车补贴政策已在2015年底到期，市场经历了近三个月的地方补贴“空档期”，让此前新能源汽车销量“暴增”的部分地区，出现销量明显放缓。

　　“两会”期间，多个部委不下十次提及“发展新能源汽车”这一关键词，在新能源汽车仍是国家战略的情况下，地方补贴出台缓慢令业界关注。

　　有行业人士透露，从目前形势看，3月底到4月初，各地新能源补贴政策很可能会密集发布;在下一轮地方补贴政策中，补贴由消费转向使用环节，正在成为新导向。  

　　补贴滞后影响销量

　　“上海的新能源补贴政策可能会在本周出台。”上汽集团的一位负责人向《每日经济新闻》记者透露。还有消息称，今年上海市的纯电动乘用车补贴标准将由最高4万元下调至3万元，插电式混合动力汽车的补贴额度将由最高3万元下调至1万元左右。

　　记者了解到，如果上海的新能源补贴政策公布，该地区有可能将成为第18个公布新补贴方案的地区。截至记者发稿，已有17个省市公布了对新能源汽车的地方财政补贴，包括北京、天津、河北、江苏、青海、海南等地。不过，即便在已公布补贴方案的地区，真正能够运行的也是少数。

　　“目前已出台细则，能够落地的新能源补贴政策的地区，全国只有8个。”北汽新能源的一位负责人向记者表示，“其中，已能够领到补贴的地区，只有3个。”

　　上述北汽新能源负责人表示，这3个地区是北京、天津、武汉，能拿到补贴是因为三地旧版补贴政策还未到期。据悉，北京的老补贴政策有效期至2017年底，天津至2019年底，武汉至今年6月。

　　“全国89个新能源汽车示范城市的推广政策，2015年底就到期了。”北汽新能源的一位负责人表示，“新补贴政策到今年3月底，还没有完全出来。”

　　新能源地方政策补贴滞后，已影响新能源汽车的销量。乘联会的统计显示，今年1月，国内新能源乘用车销量1.4万辆，环比下滑63%;2月的销量为1万辆，环比继续下降27%。其中在上海，比亚迪插电式混合动力轿车秦的销量从去年巅峰时期的月销 4000辆，跌落至今年1月的517辆。

　　在一些业内人士看来，高额补贴、地方政府推广，以及限行、限购城市在牌照等政策上提供优待，是目前新能源汽车吸引消费者的重要因素。在这些优势“打折”的情况下，新能源汽车销量难免受影响。

　　“各地方新能源补贴政策会在3月底、4月初密集推出。”上述北汽新能源的负责人向《每日经济新闻》记者透露。

　　补贴方式将改变?

　　在一些业内人士看来，下一轮地方补贴政策的导向会发生变化，补贴方式由向消费端直接补贴，转变为补贴使用环节。

　　“以前的补贴都是通过给厂家或者给消费者等办法，最终落实在汽车的价格上。”一位新能源车企的负责人向《每日经济新闻》记者表示，“以后会转向用车领域，包括充电设施建设与使用、停车、税收等方面。”

　　在部分企业负责人看来，将补贴引向用车环节，能够促进配套设施的建设，并预防“骗补”，有利于新能源汽车健康发展。

　　此外，“从已经发布新能源补贴政策的地方来看，补贴额度正在减少。”一位新能源车企的负责人表示，这可能是下一轮地方补贴的导向之一。

　　实际上，补贴“退坡”早已是业界共识，车企也已开始努力应对。

　　“根据我们预估，政府补贴退坡速度与新能源汽车成本下降速度，基本保持一致。”北汽新能源的一位高层向记者，“这个产业不能一直靠补贴。”

　　据其介绍，随着电池成本的下降，以及规模化实现，预期补贴退坡并不会给新能源汽车产业带来太大冲击。(每日经济新闻)

　　比亚迪:16年业绩将继续飞速增长

　　比亚迪 002594

　　研究机构：浙商证券 分析师：杨云 撰写日期：2016-01-26

　　投资要点

　　16年业绩飞速增长依旧可期,扣非后预计增长156%

　　根据公司的业绩预告,15年公司实现利润23.2~25.2亿元,同比增幅在518%~557%,基本符合我们的预期,但是考虑到本年公司计入了资产剥离的约16.29亿元税前收益,我们预计15年公司业绩扣非后有望实现16.7亿元(YoY+276%),考虑到公司16年新能源业务继续高速增长,我们预计其新能源产品销量有望接近16万辆,渗透率高达25%,产品结构的大幅改善有望使得公司16年毛利率达到23.5%,我们预计公司16年净利润有望实现43亿元, 对应同比增速为52%,扣非后增速为156%。

　　新能源汽车销量有望实现16万辆,同比增加137%

　　2016年公司乘用车有望实现销量12.5万辆(YoY+135%),主要受益于新产品的投放周期,A0级别插电混SUV 元将投放市场,A 级别SUV 宋将同时推出双模版和纯电版。商用车方面,目前市场上52万的公交保有量,137万的出租车保有量,以及84万辆的道路车保有量将为电动化提供庞大的基数,目前公司的解决方案中,K 系列作用于公交,C 系列作用于道路交通,E 系列作用于出租车,T 系列作用于物流车,产品前景广阔。

　　我们预计公司16年商用车有望实现销量3.35万辆(YoY+147%),其中K+C 系列有望销量破万。2015年公司动力电池产能约为5Gwh,预计于2016年达到10Gwh,依据有效产能7.5Gwh 计算,我们预计锂电池产能有望良好地支撑新能源汽车业务的发展。

　　公司业绩将在16年释放,未来投资逻辑看估值

　　进入2016年,随着公司产能扩张,新能源产品放量,未来公司的投资逻辑将由主题投资转变为成长性投资。根据我们的盈利预测,公司16年业绩有望实现43亿元,公司16年PE为32x;根据我们对公司及行业未来三年的判断,公司的合理估值在40x,我们重申“买入”评级。

　　万向钱潮:业绩基本符合预期,集团资产注入值得期待

　　万向钱潮 000559

　　研究机构：光大证券 分析师：刘洋 撰写日期：2016-03-03

　　2015年度业绩基本符合预期。

　　公司发布2015年年报,实现营业收入102亿元,同比增长4.2%,实现归属于母公司净利润7.8亿元,同比增长10.29%,基本符合预期。

　　汽车产销增速放缓,公司零部件业务将维持微增长态势。

　　公司营收增长主要源于物资贸易收入同比增长63.18%,达到12.3亿元,占营收比重提升5.34个百分点至12%,但物资贸易的毛利率下降了0.77个百分点至1.66%。汽车零部件制造业务实现营收85.5亿元,同比增长0.73%,毛利率提升了0.2个百分点,达到24.31%。

　　在营收小幅增长情况下,公司期间费用率下降了1.22个百分点至12.71%,主要源于技术研发费、职工薪酬的下降以及汇兑收益增加,带来的管理费用率及财务费用率的小幅下降所致,从而使得净利润增速稍高于营收增速。我们认为,受汽车产量增速放缓影响,公司汽车零部件业务后续将维持微增长态势。

　　集团新能源汽车业务优质,存在资产注入预期。

　　集团旗下拥有万向电动汽车公司、电池生产企业A123、电动车生产企业菲斯科,都是新能源汽车优质标的。2010年12月30日,万向集团承诺,在公司认为入股万向电动汽车公司的条件成熟,并提出入股动议时,或是万向电动汽车公司完成产业化,盈利状况正常稳定时,同意以转让、增资等形式入股万向电动汽车公司。

　　我们认为,公司去年7月以现金11,000万元参与天津市松正电动汽车技术股份有限公司增资,表明公司有意往新能源汽车方向发展。这两年新能源汽车发展迅猛,集团新能源汽车业务预计表现较好,且承诺盈利状况正常稳定时,同意公司增资入股。由此可预计集团优质新能源汽车业务后续注入公司是大概率事件,对潜在新能源汽车龙头标的估值应该给予合理溢价。

　　维持增持评级,目标价21元。

　　公司主业稳定增长,并积极向新能源汽车产业转型,业绩及估值有较大提升空间。我们预计公司2016-2018年净利润分别为8.96亿元、10.58亿元、12.79亿元,对应EPS分别0.39元、0.46元和0.56元。维持增持评级,6个月目标价21元,对应2017年约45倍PE。

　　得润电子:UBI千亿蓝海,转型金融平台

　　得润电子 002055

　　研究机构：安信证券 分析师：赵湘怀 撰写日期：2016-03-04

　　事件:2016年3月2日公司发布公告称非公开发行股票申请获得中国证监会核准。公司本次非公开发行不超过87,462,190股新股,拟募集资金总额不超过289,150万元,将用于FPC产能扩建、USBType-C连接器建设、车联网平台建设、新能源及智能汽车硬件建设、研发中心建设等项目及偿还银行贷款。

　　公司概况:公司主营业务是电子连接器和精密组件的研发、制造和销售,产品涵盖消费电子及汽车领域等两大领域。其中,消费电子领域是公司的传统业务领域,公司已成为国内家电连接器的龙头制造商,近年来公司布局新能源及智能汽车硬件及车联网业务,产品已进入众多国内汽车厂商的供应链。

　　构建生态圈,抢占UBI车险千亿蓝海。

　　(1)牵手太保在线,完善车联网商业模式。2015年11月,公司与太保在线共同设立合资公司—上海得道车联网公司,拓展国内车联网业务。UBI全称是UserBehaviorInsurance,即按驾驶人行为来设计的保险。目前车联网保险市场正处于高速发展时期,预计如果中国车险费率市场化全面铺开,未来UBI的市场规模未来将突破三千亿。

　　公司通过自主研发的传感器,在采集行驶数据上具有先天优势,同时通过控股具有优势客户资源的公司收获大量前端整车厂商客户,未来可以针对中国市场OBD用户欠缺这一特点,合作上游整车厂商,介入前端市场,在汽车出厂时提前安装OBD设备,从而确保后续能够最大限度搜集到所有车主的驾驶记录数据,建立更全面精准的车主驾驶风格评估模型,使保险产品定价更趋于精确合理,降低UBI普及难度。

　　(2)携手凹凸租车,实现OBD用户推广。2015年11月30日,公司公告称将与凹凸共享租车在车联网、大数据平台开发、后市场服务等领域内开展合作,此次得润电子与凹凸租车的战略合作,不仅为得润电子OBD推广实现后端落地,同时随着合作的进一步加深,预计2018年装车量将达1000万,为公司未来进一步拓展OBD推广打下良好基础,取得先发优势。

　　(3)UBI+大数据,构建车联网生态闭环。公司通过与太保及凹凸租车的合作,实现了从后装OBD落地到批量化UBI推广的闭环,初步形成了从数据入口资源到大数据变现的商业模式,促进车联网保险客户量和数据量的提升。

　　(4)依托大数据,涉足金融服务。2014年公司出资参股鹏鼎创盈互联网金融公司,未来公司凭借在数据方面的优势,利用鹏鼎创盈互联网金融平台,可以对上下游企业提供供应链金融服务,同时,由于公司在车联网产业链中具有先天的数据及平台优势,有能力进入二手车、原车销售市场为客户提供O2O汽车金融服务等。

　　多元化布局优化业务结构。

　　(1)通过FPC业务布局可穿戴设备市场。智能手机轻薄化和可穿戴设备的发展将进一步带动FPC迎来发展机遇,公司通过收购华麟技术填补了在FPC产品上的空缺,促进公司主营业务战略性发展。

　　(2)深入布局Type-C产品。Type-C作为USB接口的划时代产品,已然成为电子信息化背景下USB3.1的代表,正迎来高速发展的时期,公司是业内最早制造Type-C的厂家之一,在Type-C标准接口领域已有成熟产品,将受益于Type-C标准接口加速普及的趋势。

　　(3)布局新能源及职能汽车硬件。中国汽车电子市场将进入快速发展期,同时政府对新能源汽车采取购车补贴、免费车牌、及不受限购约束等方式予以鼓励,未来新能源智能汽车发展潜力无限。收购Meta以后,公司对新能源及智能汽车硬件布局将愈发全面化,产品线将进一步丰富,未来随着行业总体量的进一步增加,公司将大幅受益。

　　投资建议:买入-A评级,按摊销后的股本计算,2015年-2017年EPS为0.20元、0.22元和0.29元,6个月目标价37.5元。

　　风险提示:车联网业务发展低于预期,定增发行失败

　　智慧能源:动力电池业务受益行业新政,发展前景向好

　　智慧能源 600869

　　研究机构：浙商证券 分析师：郑丹丹 撰写日期：2016-02-26

　　事件要点

　　2016年2月25日,A股暴跌。截至收盘,沪指、深成指、创业板指分别下跌6.41%、7.34%、7.56%,两市近1400股跌停。智慧能源逆市上涨9.94%。我们认为,2月24日国务院常务会议提出加快新能源汽车发展步伐,提升新能源汽车产品质量,为其股价上涨的重要催化因素。

　　投资要点

　　为知名车型供应动力电池,有望受益政策扶持

　　国务院常务会议提出,加快实现动力电池革命性突破,中央财政采取以奖代补方式,根据动力电池性能、销量等指标对企业给予奖励。子公司福斯特在国产18650型三元动力电池领域,具有市场先发优势,成功为众泰云100等知名车型供货,品质受验。我们认为,公司有望受益国家政策扶持;预计其动力电池组销量将于2016、2017年达到约3万套、5.5万套,成长迅速。

　　物流车动力电池订单充裕,将受益行业快速发展

　　除城市公交、出租车外,国务院常务会议明确将环卫、物流领域纳入新能源汽车应用推广范围。参考存量市场的情形,我们判断,该政策将助推我国电动物流车市场快速成长。公司重视电动物流车市场,与精通该市场的恒玖电气于2015年11月27日签订2016年1万组动力电池总价5亿元的战略合作协议。

　　维持“买入”评级

　　公司计划分两步增发,2016年1月11日完成第一步。我们预计2015~2017年,公司将实现净利润3.81亿元、6.08亿元、8.37亿元,2015年于两步增发前股本下将实现EPS0.19元,对应39倍P/E;如按上限完成两步增发,2016年、2017年将实现摊薄后EPS0.27元、0.37元,对应28倍、20倍P/E。

　　风险提示

　　业务发展、增发进展或低预期;行业估值中枢或现波动。

　　江淮汽车:公司销量扎实,1季度业绩有望取得不错表现

　　江淮汽车 600418

　　研究机构：广发证券 分析师：张乐,闫俊刚 撰写日期：2016-03-08

　　事件:2月公司销量同比增长42.6%

　　公司发布2月产销快报,2月销售车辆5.6万辆,同比增长42.6%,其中销售SUV约2.58万辆,同比增加40%,轻卡销售1.97万辆,同比增长67.8%。SUV、轻卡销量增加是公司2月销量大幅增长的主要原因。

　　公司销量扎实,3、4月有望延续优秀表现

　　受益于1.6L以下排量购置税减半政策以及小型SUV细分市场的快速发展,公司小型SUV瑞风S2、瑞风S3爬坡顺利,成为公司销量增长的主要驱动因素。2月公司SUV销量同比大幅增长、环比有所下滑,一方面受2月春节影响,另一方面与公司调整渠道库存有关。公司销量扎实,预计3、4月有望延续优秀表现。另外,2月公司轻卡销售1.97万辆,显示出公司轻卡产品较高的市场认可度。

　　1季度公司业绩有望取得不错表现

　　SUV、电动车是短期内公司业绩增长的主要来源。1季度受益于S2、S3顺利爬坡以及电动车产能逐步释放,公司业绩有望取得不错表现。另外,随着公司轻卡销量和盈利能力逐渐恢复,有望为公司贡献业绩弹性。

　　投资建议

　　不考虑定增带来的股本摊薄,我们预计公司15-17年EPS为0.60元、0.80元、1.05元。公司顺利切入小型SUV市场,且是纯电动车龙头之一,成长空间广阔,维持“买入”评级。SUV销量进一步提升、电动车产能逐步释放、轻卡盈利能力回复等因素将是推动公司股价进一步上涨的催化剂。

　　风险提示

　　SUV、电动车销量不及预期;轻卡、乘用车新车型爬坡情况不及预期。

　　上汽集团:销量稳步增长,新能源汽车空间巨大,转型步伐不断加快

　　上汽集团 600104

　　研究机构：群益证券(香港) 分析师：刘帅 撰写日期：2016-01-14

　　结论与建议: 近期,我们拜访了上汽集团,幷与公司进行了交流。集团全年销量稳步增长,YoY+5.01%。集团三大汽车合资公司表现稳健,新能源汽车全年销量达1万辆,同比增长3倍以上。集团加快发展新能源汽车,幷积极向产业价值链两端延伸,转型步伐不断加快。 我们预测集团2016年全年销量有望增长5.6%,达623万辆左右。

　　2015、2016、2017年净利润分别为300.71亿、324.75亿和350.36亿元,YOY+ 7.50%、7.99%和7.89%;EPS分别为2.73、2.95、3.18元,预计2015年股息率约为7%,当前股价对应PE为7.05倍、6.53倍和6.05倍,维持买入建议。

　　全年销量稳步增长:集团2015年全年销量达590万辆,YoY+5.01%。其中,集团12月销量增长较快,达65.69万辆,YOY+26.29%。符合预期。

　　传统燃油汽车平稳发展:集团在传统燃油车领域增长良好,三大汽车合资公司表现稳健。特别是上汽通用五菱表现突出,全年销售204万辆,YOY+12.97%。上汽大众全年销售181万辆,表现平稳,YOY+5.05%,今年将推出3款新车。上汽通用全年销量175万辆,YOY-0.46%,今年将推出5款新车,君威、君越也将迎来换代。上汽乘用车全年销售17万辆,YOY-5.56%;上汽大通销售3.5万辆,YOY+66.82%。伴随着新车型的陆续上市和老车型换代,今年集团销量有望稳步增长。

　　新能源汽车布局全面:上汽乘用车是国内首家在纯电动、插电强混、燃料电池三大领域均拥有全球领先技术的车企,已掌控“电池、电驱、电控”的三电核心技术。荣威E550、E50等新能源汽车2015年销售超过1万辆,是2014年的3倍以上,2016年目标是3万辆;随着公司将电芯采购来源由A123的磷酸铁锂电池逐步转为LG的三元锂电池,电芯供应瓶颈将得到解决、成本也将下降。

　　上汽大众、上汽通用的插电混动车也将在2017年上市。上汽正加紧推进三电核心技术的更新和突破,目标是2020年新能源汽车年销量突破60万辆。我们认为,受惠于国家对新能源汽车的大力推广,集团新能源汽车的销量将持续攀升。

　　转型步伐不断加快:面对互联网和新能源等新技术对汽车传统价值链带来的冲击,上汽确定了“互联网+新能源+x”技术发展方向、向产业价值链两端延伸,加快从传统汽车制造企业向全方位产品和服务的综合供应商转型。2015年3月,集团与阿里巴巴合资设立10亿元互联网汽车基金,首款互联网汽车将在2016年9月上市;

　　2015年9月,上汽推出覆盖养汽车“全生命周期”连锁实体服务品牌-车享家,全面进军汽车后市场,目前已有门店100多家,目标是2020年达到1万家;2015年11月上汽公告,拟定增150亿元投向新能源汽车、智能化大规模定制、前瞻技术与车联网、汽车服务与汽车金融等项目;

　　2016年1月,上汽通用携手ACDelco(德科)开拓汽车独立售后市场。受惠于多年的供应链资源、庞大的用户群体及旗下安吉物流的强大配送实力,上汽有望在汽车后市场领域得到快速发展。

　　盈利预期:我们预测集团2016年全年销量有望增长5.6%,达623万辆左右。2015、2016、2017年净利润分别为300.71亿、324.75亿和350.36亿元,YOY+ 7.50%、7.99%和7.89%;EPS分别为2.73、2.95、3.18元,预计2015年股息率约为7%,当前股价对应PE为7倍、6.5倍和6倍,维持买入建议。

　　当升科技:三元材料产能释放,业绩进入高速增长期

　　当升科技 300073

　　研究机构：国海证券 分析师：代鹏举 撰写日期：2016-03-22

　　近日我们调研了当升科技,了解公司经营现状以及未来的发展规划。

　　调研要点:

　　公司是全球少数能够批量生产高镍三元材料并用于动力电池的正极材料企业。公司目前拥有10000吨正极材料产能,其中,新能源汽车用锂电正极材料产能4000吨。公司海门一期使用募集资金2.2亿元在江苏南通新建海门一期工程,包括锂电池三元材料产能2340吨/年,前驱体材料产能达8088吨/年,2015年7月,车用高镍三元材料实现满产。

　　海门二期工程第一阶段今年上半年有望投产,新增高镍三元材料产能2000吨/年。

　　暂缓三元材料用于客车不改行业高景气度,公司业绩进入快速增长时期。高镍三元材料具有能量密度高、循环性能好等优势,符合动力电池的发展方向。

　　虽然1月份工信部提出暂缓三元材料电池在客车上使用,但此限制政策有望4月份放开,同时更高标准的三元材料动力电池标准有望出台,公司作为高镍三元材料龙头有望优先受益。根据公司一季业绩预告,公司一季度净利润1200-1600万元,实现扭亏为盈。随着三元暂缓用于客车的政策逐步放开,公司三元材料有望高速增长。

　　收购中鼎高科,协同效应明显。中鼎高科作为高新技术企业,通过自主研发掌握旋转模切机的核心部件-运动控制器的关键技术,同时中鼎高科具有轻资产、重技术和设计的生产模式,既能减少固定资产和劳动力,同时专注核心技术,提高市场竞争力。

　　此外,中鼎高科主要客户分别是三星、苹果、联想笔记本电脑等知名品牌的代工厂,与公司在小型锂电方面的终端客户高度重叠,有利于加强与下游客户的合作关系。公司通过收购中鼎高科,凭借中鼎高科超高的订单获取能力,有望增厚公司业绩,同时,中鼎高科制造技术有望拓展至机器人、数控机床等其他智能装备领域,与公司形成长远协同效应。

　　维持公司“买入”评级。随着三元材料成为锂电池正极材料主流,公司凭借技术优势抢占市场先机,通过新建海门工程扩大三元材料产能,随着三元材料产能释放,公司业绩将进入加速成长时期,我们看好公司未来的发展前景,给予“买入”评级。预计公司2016-2018年EPS为0.54、0.89和1.34元,对应市盈率分别为64.0倍、38.6倍、25.7倍,给予“买入”评级。

　　风险提示:新能源汽车增速低于预期;同行业竞争加剧风险;公司相关项目推进的不确定性风险。

　　杉杉股份:定增过会,电动车布局加快

　　杉杉股份 600884

　　研究机构：国海证券 分析师：谭倩 撰写日期：2015-11-30

　　事件:

　　公司近日收到非公开发行审核通过的公告,公司拟募集资金34.455亿元,用于动力电池负极材料、动力总成研发及新能源汽车推广。

　　近日, 主要观点:

　　非公开发行审核通过,加码负极材料、动力总成及LIC。

　　公司5月发布非公开发预案,拟巩固锂电业务领先地位同时打造新能源汽车产业链。拟以每股22.89元的价格非公开发行发行15,000万股,募集资金34.46亿元,其中大股东杉杉集团认购60%,华夏人寿认购20%,天安财险认购20%。募集资金主要投向动力电池及动力总成。

　　在电池原材料领域,公司是目前国内最大的锂电池材料综合供应商,已形成成熟完整的产业体系,产品覆盖正极材料、负极材料及电解液,公司目前是BENZ 和BMW 电动汽车电池材料负极供应商,并与国际和国内的SDI、LG、Sony、ATL 和比亚迪等多家电动汽车电池场上有紧密合作。

　　与台湾八达在动力总成方面展开技术合作,特斯拉早期的电机系统是来源于八达团队的技术,八达在动力总成方面有多年的技术积累。今年上半年公司成立青杉汽车,拿到整车制造牌照。现在已出样机。

　　公司从电池原材料厂商(正极材料、负极材料、电解液)向下游新能源汽车整车制造和运维拓展。打通新能源汽车从上游原材料制造、到中游造车、下游运维全产业链。

　　LIC 是一种锂电电容,是锂电池和电容的混合,关键在于解决启停阶段的耗油问题。能降低汽车在起停阶段所产生的快速充放电对锂电池循环寿命的损害。LIC 目前没有量产,随着本次非公开发行项目的顺利进展,量产之后成本会大幅下降。

　　现金充裕,为后续电动车业务推进提供保障。

　　根据公司公告,公司前三季度出售宁波银行股权33,486,424股,获得投资收益5.2亿元(税后),使得公司前三季度净利润大幅上升。截至公司三季报,公司现金资产9亿元,可供出售金融资产18.75亿元,同时公司拟非公开发行募集34.46亿元。资金充裕,为后续开展对新能源汽车的各项业务提供充裕资金保障。

　　盈利预测。

　　由于目前非公开发行暂未实施完,我们暂不考虑非公开增发, 预计公司2015年~2017年的EPS 分别为 1.71元、1.81元和2.15元,对应PE 分别为19倍、18倍和15倍,维持“买入”评级。

　　风险提示。

　　新业务开拓发展不及预期,电池原材料价格下降,带来盈利的不确定性,非公开发行的不确定性。

2019年新能源汽车补贴政策_各地新能源汽车补贴政策将密集发布 荐8股

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