个股分析 点击： 2008-01-10
LED：普通照明带来明确增长趋势 荐3股
过去几周LED行业出现了多个有利动向。瑞银分析师FredricStahl指出，2013年4季度飞利浦的LED照明业务收入同比增长48%。欧司朗表示，该公司LED照明业务2013年4季度销售额同比增长28%，占总销售额的33%，高于1年前的26%。瑞银分析师WinnieClark称，AcuityBrands披露的2013年4季度LED产品销售额再次同比增逾100%。瑞银分析师StephenChin也指出，科锐的LED照明业务收入同比增长了42%，LED灯泡季度销售额环比翻番。我们认为，2014年LED照明需求将强劲增长，原因是：1)零售价格较低；2)有节能意识的消费者越来越多；3)政府实施淘汰白炽灯泡的政策。
因：2014年产能增长目前仍得到控制
三安光电私募融资33亿元，该公司计划的芜湖生产基地二期扩建将增加100台MOCVD设备。我们注意到，我们的全球LED芯片供需模型已经包含了本次扩建，而且该模型表明2014年LED芯片供应将处于紧张状态。鉴于设备安装以及达产需要时间，我们认为新建产能在2014年的产量不会很大。
因：2014年1季度短期势头依然强劲
我们预计，主要LED芯片厂商的产能利用率仍将保持在高点，原因是客户正在为全年需求做准备。我们认为，LED芯片厂商将因此获得挑选高利润率订单的空间，进而有助于它们提高利润率。
果：我们仍看好全球LED行业
我们给予“买入”评级的个股三安光电、聚飞光电、阳光照明。（瑞银证券）
新能源车：补贴退出软着陆行业发展可期 荐5股
1、近期，四部委发布《关于支持沈阳、长春等城市或区域开展新能源汽车推广应用工作的通知》，确认沈阳、长春等12个城市或区域共计26个城市为第二批新能源汽车推广应用城市；
2、四部委日前发出《关于进一步做好新能源汽车推广应用工作的通知》，调整了新能源汽车补贴标准，同时明确现行补贴推广政策到期后，中央财政将继续实施补贴政策；
3、1月28日，《北京市示范应用新能源小客车管理办法》正式发布。
投资要点：
财政补贴退出软着陆，进一步推动了行业的普及应用。仅在2013年行业补贴新政出台的5个月后，新能源汽车行业再次迎来一波政策急调，显示政策层面对产业发展支持的拳拳之心。新补贴标准调整为：2014年和2015年，对纯电动乘用车、插电式混合动力(含增程式)乘用车、纯电动专用车、燃料电池汽车分别在2013年标准基础上下降5%和10%(相比13年出台的旧补贴，按照新的补贴标准，14年和15年可相应提高补贴额度最高分别为3000元和6000元)，而非此前的分别下降10%和20%。补贴退出力度减弱，既符合目前整个行业离不开政府引导的实情，又可保障产业合理有序发展。同时，我们预计，虽然北京出台的补贴政策未赶上政策急调，但后续将会随着国家补贴做相应的调整。
第二批推广名单出台，加快推广速度。此次获批的第二批试点城市加上第一批共计40个城市或城市群，约90个城市，城市覆盖面全且广，针对性强，且多为环境污染严重或有一定新能源汽车推广经验的城市，推广已正式进入实质性操作阶段。根据申报目标，预计到2015年第一批加上第二批试点城市累计推广数量可达30-40万辆，假设，各试点城市2014年上半年新能源汽车推广完成申报目标的30%，这意味着14年各试点城市合计至少要推广10万辆新能源汽车，新能源汽车推广驶入快车道。
投资建议。受环保压力、石油资源依赖度不断提升、碳排放的限制措施等影响，我国推行新能源汽车产业的趋势不可逆转。随着后续推广力度的加快和加强，整个产业进入概念转实质业绩支撑阶段。我们看好研发实力雄厚、产业化基础较强的新能源整车企业，如宇通客车、比亚迪等。同时，建议关注新能源汽车产业链上游具有技术壁垒、资源优势的锂电材料企业，如新宙邦，杉杉股份，江特电机等。（华宝证券）
传媒：全行业整合全面展开 荐8股
本周观点：在创业板再创历史新高的背景下，传媒板块继续上涨5.69%，仍然是市场亮点，目前市场对于传媒板块的关心集中在目前较高的估值在没有新热点的刺激下何以追求进一步的超额受益。我们认为，在业绩难以明显超预期，估值预期一致的背景下，板块整体上涨的空间已显疲态，传媒版块整体与2013年涨幅的对比形成一定落差在所难免，但结构性投资机会仍将层出。
长期看，宏观环境、社会环境、政策推手、技术推手四大动因仍在支撑传媒行业进入持续的高景气度期，互联网、移动互联网正从简单的媒体属性层次上升到更高的工具属性层面，其对传统行业的颠覆和自身的不断创新远未结束，其中伴随的不断出现的新的投资机会也许刚刚开始。
短期看，我们建议关注2个方向的投资机会：1、传统媒体转型将从无人问津走向春天：以平媒出版、有线网络为代表的传统媒体公司在传媒行业中整体估值水平处于相对低位，市场对其业绩预期相对保守，已注入的转型预期也远不如对纯粹的新媒体公司一般乐观，我们判断在未来可能出现的结构性回调中，传统媒体的下行空间已不大；同时，报业、出版等传统媒体公司的转型方向越来越倾向于全面拥抱新媒体业务，在改革政策扶持及新媒体转型的双重刺激下，传统媒体有望在“相对价值洼地”中形成投资机会。2、新媒体平台将继续乘风飞扬：新媒体井喷的背后仍是渠道为王的逻辑，平台型公司对应的“流量变现”商业模式更为清晰，而明确的商业模式带来的估值溢价更为坚挺，对估值的支撑更为稳健，建议重点关注移动互联网领域的新型游戏分发渠道(粉丝渠道、软硬结合的无线WIFI渠道)。
总体看，我们维持“重组、重构、重生”将成为全年挖掘投资机会的三条主线的判断，有业绩支撑、商业模式清晰、产业链布局领先的龙头公司会充分受益。我们维持版块超配的建议，继续推荐顺网科技、浙报传媒，同时建议关注掌趣科技、梅花伞、顺荣股份、乐视网、人民网、粤传媒。（平安证券）
食品饮料：坚定推荐区域强势白酒 荐11股
2月投资策略：看好乳制品中期机会。我们看好乳制品的中线机会，主要基于以下原因：①14年上半年行业兼并重组政策的出台与落实，二胎生育的政策落地，宏观环境仍然有利；②原奶价格涨幅速度减缓明显，春节后可能见顶；③行业数据显示，11-12月行业利润增速明显回升，涨价基本消化原奶价格带来的影响；④前期股价大幅调整，未能反映上述新增变化。
继续看好区域强势中低端白酒。虽然近期部分白酒的年报降幅较大，低于预期，但是我们认为底部的迹象反而清晰：①行业数据上，13年1-12月行业收入增速比1-9月有所回升，利润微降，这在除茅台外的中高端产品普遍大幅下降的背景下，显示中低端白酒保持了较快增长；②茅台节前的相对紧缺，市场实际销量估计增长10-20%，民间白酒消费需求正在积极承接政商务的下降；③大部分业绩大幅下滑的白酒公司，收入的降幅都较小，主要是费用上升较多，除了市场投入确实加剧的因素外，清洗13年报表也是重要原因，这有利于确认业绩底部；④从顺鑫、古井贡和青稞酒Q4的情况来看，区域强势中低端白酒仍然可以保持较快的增长。
高端白酒趋势仍需观察，维持行业整体“中性”评级。中高端白酒受政策冲击明显，整体而言仍处于下行趋势。茅台凭借其强势地位和低价走量的策略，获得了春节旺季超预期的销量增长，趋势和股价底部确立，但进一步的回升仍需观察节后一批价的变化。其他高端白酒的调整期仍未结束，并会拖累行业指数，维持行业“中性”评级。
重点推荐组合(调入伊利)：顺鑫农业\\双汇发展\\古井贡酒\\青青稞酒\\安琪酵母\\洋河股份\\老白干酒\\中炬高新\\沱牌舍得\\南方食品\\伊利股份。（兴业证券）
通信：电信业营改增如箭在弦 荐3股
工信部发放第二批虚拟运营商牌照。1月29日下午，工业和信息化部宣布发放第二批虚拟运营商牌照，8家民营企业成功获得移动通信转售业务试点批文。据悉，获得第二批试点批文的8家企业分别包括：深圳市爱施德股份有限公司、厦门三五互联科技股份有限公司、苏州蜗牛数字科技股份有限公司、北京国美电器有限公司、苏宁云商集团股份有限公司、中期集团有限公司、长江时代通信股份有限公司、远特(北京)通信技术有限公司。
电信业营改增有望上半年实行，税率或被调整至11%。据权威人士透露，作为财税体制改革重要一环的“营改增”工作，今年上半年有望正式扩围至电信业，并有可能最早于今年4月开始实施。届时，包括三大运营商在内的电信企业，将被改征增值税，适用税率也将发生重大调整。如果“营改增”后电信业实施11%的税率，将加大企业税负，势必在短期内影响运营商营收，造成其利润下滑；但从长期看，这将倒逼电信企业特别是三大运营商改变过去粗放的业务模式，转而采取精细化运营策略。
行业观点
上周通信板块上涨2.94%，同期上证上涨0.43%，其中通信设备上涨3.03%，通信服务上涨2.53%，板块表现好于大盘。年初以来，通信板块上涨13%，位居前三名。第二批虚拟运营商牌照发放，电信业营改增有望上半年实行。多重因素或将驱动2014年通信行业格局深入演变，相关投资机会有望频现。
2014年我们最看好移动互联网、4G及北斗三条主线：1)2014年，移动互联网将进一步爆发，未来5-10年成长空间巨大、是最值得关注的领域；2)4G为跨年主线投资，14、15年为主建设期，相关上市公司的业绩将在14年开始有所体现。重点关注系统设备及网优运维相关公司；3)、我们认为北斗产业受国家政策支持，关系国家安全及国计民生，可长期看好。
自13年底工信部发放首批虚拟运营商牌照以来，目前已有19家企业获得准入资格。民间资本进入电信业有助于电信服务和业务的创新，提升移动市场的竞争层次，进一步推动4G等新业务的发展。我们对2014年运营商4G网络建设持乐观态度，看好4G产业链，其中4G主设备最为受益。2月新股暂缓发行，或将迎来年报行情，我们重点推荐业绩高增长及行业利好的中兴通讯、恒宝股份、中海达。（中信建投）
农林牧渔：招标价回升推荐动物疫苗股 荐4股
2014年动物疫苗春防招标陆续公布，疫苗优质优价是未来趋势，继续推荐动保行业。我们整理了14年已经公布的招标情况：1)口蹄疫政府招标苗价格普遍有所提升。其中山东省口蹄疫O型灭活疫苗最低中标价格达到了0.5元/毫升，其中口蹄疫O型合成肽疫苗达到了0.88元/毫升，而去年价格分别为0.30元/毫升和0.35元/头份同比提升了约66%和151%，中标价格大幅提升。2)高端疫苗需求不断增加。金宇集团在广西省中标了口蹄疫O型、亚洲I型、A型三价灭活疫苗(悬浮培养技术)100万毫升，中标价格为200万元，约2元/毫升。另外重庆市也招标了此三价疫苗，金宇和天康分别中标1000万元。我们认为未来市场对高端疫苗需求将不断增加。动保板块上市公司陆续公布2013年业绩预告：天康2013年净利润增50%-70%；金宇集团增约80%-110%，大华农净利润增15%-30%。市场苗的热销推动优秀企业加快研发水平和改造生产工艺，在明年下游畜禽养殖景气度好转的背景下，随着规模化养殖比例的提升，养殖户对防疫重视程度不断增加，市场直销苗的增速将会继续提高。政府招标苗方面，优质优价的提出，我们认为未来招标苗价格将稳中有升。我国动保行业还处于初级阶段，研发水平远落后与发达国家，未来成长空间大。中短期来看，随着近两年市场苗销售增加，具有优质产品和丰富储备品种的企业将会在中短期内走在行业前列。我们近期依次推荐：受益于口蹄疫政府招标苗价格提升的金宇集团、天康生物和中牧股份，另外继续推荐估值较低大华农。（银河证券）
http://m.joewu.cn/zhengquan/1956/