住房部新规|新规下每个中签号均限买500股 可不可行？

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　　读者来信

　　新股上市设“市场价格培育期”

　　沪深新股中签号均限买500股

　　读者来信内容如下：

　　一、新股上市实行“市场价格培育期”制度

　　新股发行完毕后，用三到六个月左右的时间，即：“市场价格培育期”期间，只在中签股东范围内交易。新股中签股东中签后取得的是新股购买权和新股“市场价格培育期”的参与权。

　　理由：抑制二级市场对新股的过度炒作。以往新股上市后屡屡被恶炒，关键原因是二级市场交易面过大，恶炒新股的主力利用资金和信息的优势，在二级市场操纵股价可以肆无忌惮，散户跟风屡屡被套在高位长期难以翻身，典型案例如“中石油”。而在市场价格培育期期间，参与交易的面被大幅度压缩，引诱散户盲目跟风炒高股价相对就很困难，即便在过渡期主力强势收集筹码拉高股价也存在二级市场认可度的担心，会对股价过度炒作有所顾忌。从而可实现新股市场价格培育期向二级市场转场交易价格相对平滑过渡。

　　二、市场价格培育期竞价交易不设涨跌停板限制

　　目前新股上市首日基本无涨跌停板限制，从逐步与成熟市场接轨目的出发，可以扩展至在新股“市场价格培育期”期间，率先试行不设涨跌停板限制的交易机制，在中签股东小范围内进行不设限的自由竞价交易，因为市场参与者已被圈定在很小的范围，降低了股价大起大落的可能性。 待一段时间的运行之后，可择机考虑在二级市场全面实施不设涨跌停板的交易制度(也可以考虑创业板率先试行该制度)。

　　三、市场价格培育期实行T+0的交易制度

　　T+0制度是成熟市场的惯例和标志，如果已经实行了无涨跌停板的交易制度，而仍旧坚持T+1的交易制度，对资金量有限的散户股民无疑会面临很大的风险。因此，在市场价格培育期实行不设涨跌停板的交易制度，就必须同步实施T+0的交易制度，这对将来在二级市场全面实行该二项制度也是一个相对稳妥可行的过渡机制。

　　四、沪深两市新股发行每个中签号均限买500股

　　以往新股申购，散户股民因资金量有限，即便有权申购有很多都是放弃了申购，尽管这样申购中签率都很小，取消新股申购预交款制度后，可以预见基本是申购权的100%申购，这对中签率而言又是难上加难。所以，从扩大中签面提高中小股民参与的热情的角度出发，把沪市中签可买1000股新股改为500股是很必要的。

　　专家回应“市场价格培育期”有可取之处“中签均限买500股”有争议

　　一位江苏证券行业资深专家认为，该读者的建议有可取之处，尤其是中签500股的建议。而著名经济学家宋清辉在接据记者采访时则提出不同意见——“两市新股发行每个中签号均限买500股，是与新股发行市场化改革精神背道而驰的。炒股本来就是利用的资金优势杠杆，资金量小和自愿放弃申购的中小投资者，还是远离股市为好。”

　　不过，对于读者提出的“市场价格培育期”制度，宋清辉认为有几分可取之处。新股的过度炒作不但与新股发行制度本身有很大的关系，而且也与二级市场交易面过大呈正相关。新股上市后屡屡被恶炒，还很容易吸引更多的人盲目地加入炒新的行列中来，从而变相助涨，形成恶性循环的尴尬。

　　另外，市场价格培育期竞价交易不设涨跌停板限制、市场价格培育期实行T+0的交易制度也是与新股发行体制改革大方向一致。

住房部新规|新规下每个中签号均限买500股 可不可行？

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