[海南自贸区概念股]中韩自贸区概念股一览 中韩自贸区概念股有哪些

　　金融屋财经网(www.joewu.cn)11月30日讯

　　中韩自贸区协定望通过 中韩自贸区概念股一览

　　启明星辰：三季报业绩超预期也仅是增长开始

　　启明星辰 002439

　　研究机构：申万宏源 分析师：刘洋，刘智 撰写日期：2015-11-06

　　投资要点：

　　三季报公告，业绩高于市场预期。Q3季度营收同比增长46%，净利润增长64%，扣非净利润增长129%。前三季度营收同比增长46%，净利润增长376%，扣非净利润增长166%。

　　出现利润增速高于收入增速的健康成长。利润表上销售费用增速24%，管理费用增速63%。

　　启明星辰的销售模式依赖于销售人员数量，销售费用低于收入增速利于公司更快成长。1-9月现金流量表里支付给职工的现金同比增长24%支撑我们的判断。

　　预计营业外收入延后归因于退税。利润表的营业外收入单季度为1152万元，低于Q1\Q2的4817万元/4508万元。预计增值税退税延后限制Q3营业外收入。预计全年营业外收入为1.46亿，因此我们认为公司2015年利润将高于三季报中预测的2.35-2.45亿元，公司历年经营结果高于预测是支撑我们判断的另一个凭据。

　　2015年开始进入”云+管+端“安全生态圈，是成长的第四阶段。经过技术攻克、客户营销、投资外延后，2015年打造安全生态圈。意义首先在于引入华为、腾讯、东方电气等战略合作伙伴，其次在于业务范畴从单轴扩展到三轴发展(安全空间从“加法”变成“乘法”)，再次在于安全人才影响力(投资或合作员工创业公司，进而对信息安全产业产生人才和口碑影响力，案例是永信至诚和翰海源)。

　　维持2015-2107年盈利预测和“买入”评级，归因于营业外收入递延为季度原因，而收入增速高、毛利率提升、费用率增速低于收入是常态，另外是公司执行力的支撑(历年承诺收入、利润、收购协同结果基本均高于预期)。预计2015-2017年收入为16.0、21.3、27.7亿元，归属于母公司所有者的净利润为3.05、4.31、5.73亿元，CAGR为49.9%。若计入书生电子24%权益和安方高科利润，2016年利润4.59亿元。

　　美亚柏科：Q3净利增长51%，力推新产品、新客户、大服务

　　美亚柏科 300188

　　研究机构：中投证券 分析师：张镭 撰写日期：2015-10-26

　　事件：公司8月25日晚间公告，2015年前三季度实现营业收入 34，468.69万元，同比增长28.72%;归属于上市公司股东的净利润为3559.28万元，同比增长25.88%。其中，公司在第三季度营收、归属于上市公司净利润分别为14，485.35万元、1663.42万元，分别同比增长36.29%、51.14%。

　　投资要点：

　　前三季度增长稳健，第三季度业绩增长明显提速。公司1-9月份净利润增长25.88%，表现地较为稳健，销售和市场开拓、区县市场渗透率提高、产品升级等因素构成收入增长动力。然而，考虑到过去两年前三季度净利润占比均为25%，且第三季度净利润增速达51.14%的较高水平，我们认为，随着公司今年加大研发和费用投入，积极拓展公安新业务、检察、工商、税务、海关、网信、质监、检验检疫等新市场，全年业绩有望延续第三季度的较好态势。

　　重点产品更新换代，软件产品和服务增加，综合毛利率提升。随着客户的拓展和随电子设备更新的产品迭代，为了保持相关产品和技术在行业的领先地位，今年以来公司已完成视频分析系统、分布式取证分析系统、手机并行采集与用机、银行卡信息采集仪、可视化数据智能分析系统、电子数据仿真取证系统等重点产品的新研发及升级换代。不此同时，综合毛利率达到66.47%，较14年底提升2.7个百分点。成本投入过后，公司后续将享受高毛利率的红利。

　　存证云将开放平台和专业版，小产品+大服务模式推进。公司的存证云业务目前已经不阿里巴巴、亚马逊、法院、质检，以及互联网交易平台、金融类网站等机构提供服务，接下来将针对企事业单位及行业用户提供更完善的产品和解决方案，拓宽盈利途径。

　　网络信息安全服务、存证云等业务虽仍在市场培育期，但由初级逐渐走向成熟，等待规模经济的拐点来临。公司是电子数据取证龙头不网络空间安全与家，标的稀缺。公司积极转型服务和平台化运营，并拓宽客户群体，竞争优势明显。我们预计15-17年EPS 为0.38、0.56、0.81元，强烈推荐，目标价30.4元。

　　风险提示：新业务拓展不达预期、并贩整合不达预期、系统安全性风险等。

　　蓝盾股份：业绩高速增长，确认安全业务拐点出现

　　蓝盾股份 300297

　　研究机构：银河证券 分析师：沈海兵 撰写日期：2015-10-27

　　投资要点：

　　1.事件

　　昨日晚间公告，公司三季报发布：公司公告显示，2015年1-9月，公司实现营业收入57，052.38万元，同比增长49.01%;实现归属于上市公司股东的净利润6，506.23万元，同比增长466.56%。

　　2.我们的分析与判断

　　(一)、业绩高速增长，利润增速明显快于收入增速

　　报告期内，公司收入和利润增长快速增长，利润增速明显快于收入增速。原因在于，一方面报告期内行业需求和公司营销渠道建设，公司产品收入占比提升带动毛利提升，收入增速高于费用增速(增长37.05%)，驱动公司业绩高速增长;另一方面，公司新增并表子公司华炜科技，我们估计华炜科技利润贡献在1000左右。剔除并表华炜科技的利润贡献和营业外收入2577.25万元，公司传统业务内生增长带来的净利润增长，同比增速超过590%。

　　(二)、财务费用压力预计明年会缓解，营业外收入或可均衡

　　三季报显示，2015年1-9月财务费用较上年同期增加940.98万元，增长105.39%。主要原因系公司投资建设新办公基地，本期借款利息增加所致。我们认为，随着公司收购融资资金明年到位，相应财务费用压力会比较小。2015年1-9月营业外收入较上年同期增加1，924.31万元，同比增长294.71%。主要原因系去年广东省补助只有600多万，相对较少，今年补助金额属于均衡范围，随着公司后续在高新技术研发，补助或形成可持续状态。

　　(三)、业绩暴增确认安全业务拐点出现，明年有望延续高速增长

　　我们认为，业绩暴增确认安全业务拐点出现。考虑季节性因素，全年来看蓝盾传统业务贡献9000万利润几无悬念，明年有望延续高速增长态势。高增长的背后是产品收入贡献占比提升，华南区以外收入占比提升，以及行业景气度的提升。

　　3.投资建议

　　公司业绩高速增长，利润增速明显快于收入增速;费用增速较大主要系资产规模扩大，营业外收入同比增加;业绩暴增确认安全业务拐点出现，明年有望延续高速增长。预计公司15-17年净利润分别为0.98、3.78亿和5.09亿，对应EPS分别为0.10、0.39和0.53元，维持“推荐”评级。

　　4.风险提示

　　政策风险;竞争加剧。

　　渤海轮渡：增收降利 向上空间大于向下风险

　　渤海轮渡 603167

　　研究机构：长江证券 分析师：韩轶超 撰写日期：2015-10-29

　　报告要点

　　事件描述

　　渤海轮渡公布2015年三季报，前3季度公司实现收入9.14亿，同比增加8.28%，毛利率为27.17%，同比下降0.18个百分点，实现归属净利润1.54亿，同比下降25.19%，对应EPS 为0.32元。 第3季度，公司实现收入3.43亿，同比下降0.66%，毛利率为31.46%，同比上升0.23个百分点，实现归属净利润0.51亿，同比下降28.2%，对应EPS 为0.11元。

　　事件评论

　　增收降利，但利润继续下行风险较小。公司前3季度仍处于增收降利的阶段，尽管油价下降缓解了成本压力，但由于：1)油价下降后陆运成本下降快于客滚运输，对客滚需求形成了替代;2)营业外收入中的石油价格补贴相应下降;3)邮轮业务尚处于培育期，仍未盈利。最终， 公司前3季度归属净利润同比下降25%至1.54亿。不过，考虑到目前油价处于大周期的底部，公司主业利润继续下行风行相对较小。

　　邮轮业务持续磨合。由于三季报不披露分业务数据，我们无法获知公司邮轮业务的运营进展。但公司邮轮业务的毛利率已经从去年下半年的-52.05%迅速回升到了2015上半年的-3.66%，反映公司邮轮运营团队逐步完成磨合、学习曲线累计的完善，考虑到下半年旺季效应更明显，邮轮业务有望实现微亏甚至是盈亏平衡。

　　维持“买入”评级。近期公司股价表现突出，主要是源于：1)中船集团下属的上海外高桥造船厂将建造中国首艘超豪华邮轮，邮轮国产化有利于降低船东运营成本;2)由于关系恶化中断超过三年的中日韩首脑会谈将于11月1日在韩国首尔举行，中日韩自贸区成立的可能重新上升。我们预计公司2015-17年EPS 分别为0.43元、0.53元和0.62元，考虑到油价下降空间有限(对利润压制逐步减轻)，邮轮业务盈利继续提升，公司向上风险高于向下风险，维持对渤海轮渡的“买入”评级。

　　日照港：打造省级港口平台，油能源码产头业注入链及合作合作空有间巨空大间

　　日照港 600017

　　研究机构：安信证券 分析师：姜明 撰写日期：2015-11-10

　　各地港口平台频现，公司具备平台潜力。我国港口吞吐量增速放缓，部分区域码头产能过剩且缺乏可续规划，有地方政府陆续成立港口资产管理平台统一布局，之前已有北部湾、河北港、厦门港、宁波舟山港等案例，而山东港航资产整合已有端倪，山东海投作为省内航运资产运营平台于2010年成立，我们认为日照港作为省内最大的能源散货码头之一，未来有成为省属码头资产平台的可能。

　　母集团油品码头具备想象空间。经过多年发展日照港已确立国内原油运输枢纽地位，拥有30万吨级原油码头2个，10万吨级油码头、5万吨级、2万吨级、1万吨级和5000吨级液化泊位各1个，后方配套建设600万立方米的储罐群，油品接卸能力超过5000万吨。另外2个30万吨级原油码头及配套设施建成投产后，日照港原油年总体通过能力将达1亿吨以上，成为全国最大的国际原油分拨中心，目前油品码头资产仍在母集团，未来有注入预期。

　　2014年9月日照市政府和日照港集团与中国华信能源有限公司签订战略框架协议，涉及100亿元的石油储备项目、公用管廊、合作投资建设30万吨石油码头、60万立方港区油品仓库及LNG接收站等能源物流仓储设施，而华信集团14年销售额约为2200亿，LNG和油品收入占比接近60%，在俄罗斯、阿联酋、哈萨克斯坦皆有油气合作项目，同时涉足产业链上的金融、物流等多种业务。我们认为未来日照市政府、日照港集团同华信的合作项目有望超市场预期，中长期利好上市公司。

　　投资建议：我们预计公司2015-2017年的收入增速分别为-15.0%、10.4%、11.0%，净利润增速分别为-22.5%、12.1%、13.3%，考虑山东港口资产整合、母集团油品码头资产注入以及华信合作的预期，给予买入-A投资评级，6个月目标价为11元。

　　风险提示：港口资产整合低于预期。

　　青岛双星：业绩低于预期，长期看好公司后市场布局

　　青岛双星 000599

　　研究机构：长城证券 分析师：施伟锋，杨超，余嫄嫄 撰写日期：2015-08-27

　　投资建议

　　受多方面因素影响，公司上半年业绩低于预期，但我们仍然看好公司搬迁改造和经营管理改善带来的盈利提升，以及公司在汽车后市场的前瞻布局。下调盈利预测，预计2015-2017年EPS为0.11元、0.16元和0.25元，当前股价对应PE分别为77倍、50倍和33倍，维持“强烈推荐”评级。

　　投资要点

　　事件：公司发布2015年中报，上半年实现营收15.19亿元，同比下滑31.26%;归属于上市公司股东的净利润为2624万元，同比增长2.14%;EPS 0.04元。

　　业绩低于预期，长期看好公司后市场布局：上半年实现营收15.19亿元，同比下滑31.26%;归属于上市公司股东的净利润为2624万元，同比增长2.14%。业绩低于预期。由于公司逐步淘汰落后产能和落后产品，加上天胶价格的大幅下滑导致收入端的下滑。14年上半年，天胶均价为14887元/吨，而15年上半年均价为12460元/吨，同比下降了16.3%。

　　除此之外，美国“双反”裁定，对本身结构性产能过剩的轮胎产业也造成了不利影响。从毛利率水平上看，上半年毛利率为15.31%，同比增加3.57个百分点，得益于公司搬迁改造，对产品进行更新升级。我们仍然看好公司搬迁改造以及经营管理改善带来的盈利提升。同时持续看好公司在汽车后市场布局。

　　O2O/E2E打造轮胎销售新模式：作为传统轮胎公司，公司积极引入电商人才，打造O2O/E2E新模式。电商平台的搭建由原海尔电商业务的专业人士牵头，团队成员包括投资、家电、汽车救援等各领域人才。线上部分，公司未来将有多个入口，如官网，综合类电商平台，垂直电商平台。而线下部分，将是公司的核心竞争力所在，公司致力于搭建整个线下体系。

　　对轮胎而言，即使线上做的再好，还是会面临着线下服务的现实情况。公司将线下最后一公里作为提升服务的重点，发展出了E2E模式，即路上和路下。路上指高速路上的布局，公司联合京通精修进行业务拓展。京通精修目前拥有全国3500个高速路服务区约20%的市场份额，是国内的绝对龙头。路下即高速路下，高速路下的市场，公司实施星猴战略，旨在搭建路下完整的轮胎销售服务体系，甚至是整个售后维修服务体系。

　　轮胎O2O只是起点，布局万亿市场空间车后市场是最终目标：轮胎市场是公司最熟悉的市场，公司以轮胎业务作为切入点，选择轮胎市场O2O作为切入点可以最大程度降低风险。但是，星猴战略的定位是完

　　全中立的第三方服务渠道，不但承接双星轮胎的业务，未来也会承接其他品牌轮胎，以及其他非轮胎售后市场保养服务，甚至是第三方保险增值业务。售后市场空间巨大，公司以开放的心态，包容所有可能的能够标准化的售后市场业务。公司目前在各大电商平台开设的旗舰店，主要是双星轮胎旗舰店。

　　而未来真正布局车后市场的时候，公司计划建立与星猴战略相应的的独立服务平台，开发相应APP。未来整个星猴战略服务体系，将从服务于轮胎售后市场转身成为整个售后维修市场的快捷服务提供商。通过大星猴、小星猴、移动星猴向终端客户提供最便捷的服务，随着流量的积累，公司将把进行大数据的整合，通过大数据，能够使整个服务体系的供应链管理和客户营销管理得到极大的提升。

　　风险提示：天胶价格波动风险;售后市场布局低预期风险。

　　连云港：毛利率改善，投资收益拖累净利下行

　　连云港 601008

　　研究机构：长江证券 分析师：韩轶超 撰写日期：2015-10-29

　　报告要点

　　事件描述

　　连云港公布2015年3季报，公司前3季度实现营业收入9.41亿，同比下跌17.27%，毛利率同比增长2.16个百分点至24.41%，归属于母公司的净利润0.44亿，同比下跌45.68%，EPS为0.044元。第3季度，公司营收同比下跌17.12%至3.14亿，毛利率同比增长4.89个百分点至25.59%，归属于母公司的净利润同比下跌60.42%至0.12亿，EPS为0.012元。

　　事件评论

　　高弹性成本致毛利率改善，投资收益恶化拖累净利下行。3季度，公司营业收入同比下跌17.12%，毛利率同比增加4.89个百分点至25.59%，主要原因是港口吞吐量下滑拖累营收下行，但是由燃料费和外租劳务等构成的营业成本弹性较大，跌幅大于营收，导致毛利率有所改善。

　　最终，3季度实现净利润同比下跌60.42%，较上半年37.38%的跌幅显著扩大。其中，投资收益同比下跌53.80%，贡献净利润近半数跌幅。在港际竞争激烈和矿运大船化趋势下，港口吞吐量分流和停泊的中小型船减少是导致子公司经营恶化的主要原因。1-3季度单季度EPS分别为：0.01元、0.02元和0.01元。

　　前3季度营收无明显改善。公司前3季度营业收入和成本同比分别下跌17.27%、19.57%，营收跌幅与上半年17.34%的跌幅基本持平，毛利率小幅增加2.16个百分点至24.41%。同时，毛利同比下跌0.23亿，而净利润同比下跌0.38亿(-45.83%)。

　　集装箱吞吐量低速增长。1-9月，公司参股的新东方货柜码头集装箱吞吐量同比下跌2.0%，与上半年同比下跌2.0%相持平，但较全国4.9%的整体增速有一定差距。其中，新东方货柜码头3季度集装箱吞吐量同比下跌2.0%。

　　维持“增持”评级。公司的亮点主要来自：1)连云港港口控股集团有限公司组建过程中将完成当地的港口整合;2)中日韩自由贸易区谈判重新进入轨道。我们预计公司2015-2017年的EPS预测分别为0.05元、0.07元和0.10元，维持对公司的“增持”评级。

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