[东方财经今日股市]今日股市：最重磅消息落地 红周一无悬念？

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　　上周六，中共中央决定，任命刘士余同志为中国证监会党委书记，免去肖钢同志的中国证监会党委书记职务。国务院决定，任命刘士余同志为中国证监会主席，免去肖钢同志的中国证监会主席职务。

　　肖钢自2013年3月17日出任中国证监会党委书记、主席一职，至今不到三年。

　　新任证监会主席刘士余1961年11月出生，江苏灌云人。先后工作于上海市经济体制改革办公室、国家经济体制改革委员会，曾任中国建设银行房地产信贷部副主任，中国人民银行银行司助理巡视员、副司长，中国人民银行银行监管二司副司长、司长，中国人民银行办公厅主任。2004年7月任中国人民银行行长助理，2006年6月任中国人民银行副行长。2014年10月任中国农业银行(601288)党委书记，2014年12月任中国农业银行董事长。

　　此前在多个公共场合，刘士余曾发表股市言论。2014年5月，时任央行副行长的刘士余曾表示，3.0版的国九条正式公布，意味着中国股市进入一个新的发展阶段。刘士余指出资本市场发展的三个维度：健康、全面、多层次。他认为，解决资本市场各种问题的核心是把多层次资本市场发展起来。同时，还要扩大资本市场融资的能力，“光再融资不行”。

　　谈及理财产品高收益与股市的关系时，刘士余指出，要下决心整顿金融的同业业务和各类的理财业务，否则，极易把我们的投资者，包括社会公众导向追逐短期高利，不追求长期回报，对资本市场的发展产生极大的溢出效应。

　　2011年12月，时任央行副行长的刘士余表示，如果CDS等创新产品不发展会阻碍债市股市发展。他特别提及，上市银行迫于资本补充压力从股市融资会弱化实体经济的融资能力，资产证券化或能降低商业银行风险权重减少资本消耗。

　　2005年7月，时任央行行长助理的刘士余表示三季度推出两大措施繁荣股市。一是工、交、建三家银行所设基金公司的首只产品将分别于7月、8月、9月面世，投资将以股票为主，以促进股市发展，增强投资者信心;将在总结试点经验的基础上，尽快扩大银行设立基金公司试点范围。二是央行将拓宽证券公司的融资渠道，支持汇金公司、建银投资用市场化手段对重点券商实施市场化财务重组，解决其流动性与资本金不足问题。7、8、9三个月都会有一批券商通过获得注资来解决流动性问题。 (.证.券.时.报.网)

　　再振市场信心期待健康“中国牛”

　　春节过后，风和日丽，万物复苏，一片春回大地的暖意祥和。备受关注的是，2月20日，新华社发布消息，中共中央、国务院决定任命刘士余同志为中国证监会党委书记、主席。毫无疑问，投资者对市场能够在新证监会主席领导下出现新变化寄以厚望。

　　就眼下的市场而言，新一届证监会领导班子最亟需巩固的还是维护市场稳定，提振市场信心。从去年6月份A股发生持续暴跌到现在，市场基本处于震荡状态，震幅超过5%的现象很多，也很频繁，市场的不稳定在很大程度上导致了市场信心的缺失。

　　猴年的首个交易周，A股一度出现了连续三天大涨，沪指从最低2682点到最高2893点，大涨了逾200点，中毅达(600610)、双钱股份(600623)、深深宝A，以及若干上海本地股黑马辈出，股市春天的气息拂面而来。但不得不提的是，在持续三天的探底反弹中，沪深两市日成交额分别仅为3290亿元、5004亿元和5697亿元，呈现出持续的地量水平。目前A股总流通市值已经达到3.6万亿元，并且机构投资者队伍空前壮大，如此地量和清淡交易，在一定程度上折射了当前市场的信心依然不足。对此，有分析人士明确指出，制约前期市场的主要原因不是无风险利率、流动性等因素，A股不缺钱，缺的是信心。

　　然而，从基本面看，放眼全球经济，中美两国仍是最具活力的国家，但从市场表现看，美国股市经过前期持续的上涨后，已经显露出头部形态，而A股则是处在持续下跌了8个月后的底部区域，相比之下，美股的风险明显比A股大，以至于很多海外投资机构对A股的兴趣开始明显增加。更不用说，与欧洲、日本、东南亚等经济疲软的经济体相比，A股的投资价值显得更加明显和安全。

　　从国内政策看，管理层出台的一系列举措都呈现出回暖迹象。从李克强总理的“该出手时则出手”的坚定信心，到周小川行长人民币汇率的发言;从央行持续逆回购释放流动性到今年1月份银行新增信贷2.51万亿元;从住房公积金存款利率上调，到从银行坏账拨备率的下调;从外汇局松绑QFII额度，继续鼓励海外资金流入到最近百亿元养老金入市等，政策面的暖风频吹，一方面有利于确保宏观经济的平稳增长，另一方面，将会给市场释放宽松的流动性。可以预料，在这些政策措施的作用下，市场将逐步趋于平稳，并进一步夯实牛市基础。

　　总之，无论从全球市场的价值优势，还是国内有利的政策环境，A股市场面临一轮新的发展契机。我们有理由相信，证监会主席的上任必将在总结此前经验教训后，拿出更强有力的改革行动，再次提振投资者信心，并给予股市积极向上的更大正能量，最终为A股市场长期健康“中国牛”奠定坚实基础。(.证.券..日报)       【A股影响】        积极信号频出 A股凸现比较性价值

　　我们在春节前持续分析认为：

　　(1)由于A股市场在比较长时间内处于新生态的重构期，2016年A股最靠谱的投资机会是“跌出来的机会”，1月份行情的“飞流直下”产生了2016年第一次跌出来的机会;

　　(2)单边进行出清式的供给侧结构性改革，让已经非常疲弱的经济承受不了，因此稳经济已是推行供给侧结构性改革之前提条件，在着力推动供给侧结构性改革的同时，政策层面已有必要适当加强需求端的刺激力度，春节前再次降低购房首付比例的新政释放出了2016年第一个积极信号;

　　(3)基于美国经济开始出现疲态，美元再次加息的进程和人民币贬值的潜在压力会显著低于人们之前的预期，这会给中国提供一个适时加大稳经济刺激力度的契机;

　　(4)春节后稳经济的政策预期会显著增强，稳定经济的政策力度是决定A股大市是否还创新低和确认阶段性底部的关键性因素;

　　(5)在市场层面上，上牵供给侧下牵需求端、左连金融右带杠杆率的房地产板块又成了事关市场整体稳定的关键性因素。

　　现在来看，仅仅过了一个春节假期，“世界就面目全非”。先是，美元的显性下跌使得人民币贬值和资本外流的压力烟消云散;再是，率先进行改革、驱动结构转型且有最大内需容量和最全产业结构的中国经济见优;又如，相对于欧美经济体的刺激政策已普遍用尽，在汇率得到稳定、各种金融资本杠杆得到控制、“清理僵尸企业”得到共识后，中国经济政策的“工具箱”又到了可以打开的时候，并给市场创造了新的积极预期。

　　而创历史最高月度记录的1月份2.54万亿新增信贷量，以及春节后不同周期的Shibor利率全部显性下落，向市场给出了两个最明确的积极信号：一是在“一手改革供给侧、一手稳定需求侧”开始同步发力的政策组合下，新增信贷的剧增预示着又一个宽松周期的来临;二是在十年期国债收益持续低落在3%以下、各种理财产品收益率不断走低、各类民间私募和融资工具的信用风险纷纷暴露的投资环境下，春节后Shibor利率的显性下落明确显示资产配置荒仍在进一步加剧。

　　目前，在低风险与无风险资产收益率显性走低、叠加美元显性走弱、民间金融信用风险频现的基本格局下，各类社会资本已基本“走投无路”。而股市经过三轮深度调整后，虽然整体估值水平还没有超跌和低估，但也已进入了合理区，即在经过风险释放后开始具备配置价值。在各类投资资产中开始出现了比较性优势，即在风险基本释放、估值基本合理、政策转向积极的基本态势下，未来一段时间的A股市场虽然还找不到再行牛市的理由，但短期内继续下跌并产生杀跌的可能性已经不大。

　　因此，1月份A股“垂直打击”的行情低点即使还不具备成为一个大底部的依据(在中远期趋势上应该还有再确认或再整固的过程)，但中短期内至少已具备了阶段性底部的条件。当然，由于主板3500点之上、创业板2500点之上囤积了史上最重的“牛市筹码”，结合市场整体杠杆率已经显著下降、内外环境仍处于风云变幻期、“被连砍三刀”后市场心理的愈合还有相当长过程，行情反弹的空间还不会很开阔，指数或呈现“有宽度、没高度”后阶段行情的主要特征，这也正是市场整体重构新生态所表现出的主要特征。

　　我们认为，机构投资者或会利用此轮反弹的机会展开年度性的配置结构和持仓结构的调整，机构投资者调整年度配置结构所需要的时间跨度，结合全国两会前后市场稳定的预期，此轮“有宽度、没高度”的曲折型反弹或能持续到全国两会后的3月下旬至4月上旬。

　　在指数“有宽度、没高度”、市场重构新生态、各投资机构与上市公司“各扫自家门前雪”的市况中，较长时间内的个股表现秩序或是比较凌乱的，或以无序轮动为主要特征。部分战略新兴产业股和防御性行业股的估值反弹、走势超跌股的技术性反弹、供给侧结构性改革和需求端行业刺激政策的主题性炒作或构成此轮反弹的主要行情色彩。(.上.海.证.券.报)

　　部分券商认为反弹窗口仍然开启

　　上周，A股市场先是小幅反弹，而后震荡休整。对于后市，机构的看法相对较为一致，认为在两会前反弹窗口仍然开启，建议把握良好的机遇。但也有券商提示在情绪显著改善的情况下见好就收。

　　国泰君安证券任泽平指出，两会前后，政策频吹暖风维稳。八部委发布《关于金融支持工业稳增长调结构增效益的若干意见》;财政部等三部门发文调整房地产交易环节契税、营业税，房地产去库存;1月财政存款同比少增1881亿。近期央行传递了货政结构性调控意图，以及信贷放量旨在稳增长而非刺激。

　　他认为，A股启动第二波调整完成后的修复行情，是市场对前期过度悲观预期的风险偏好修复：美联储3月加息预期缓解全球市场喘息、人民币汇率暂稳、信贷放巨量、稳增长政策暖风以及两会预期。在这波修复行情中，配置的方向在前期超跌的成长股、政策主题、业绩预增、供给侧改革等。建议把握两会前后博弈的时间窗口，留意两会前对供给侧改革、稳增长、人民币汇率、金融改革监管、注册制等重要议题的舆论预热和讨论。

　　兴业证券(601377)较为谨慎，认为尽管当前由于宽松预期升温，外围担忧缓解，政策环境温和，反弹的时间窗口延续，不过，反弹的路径有反复，需要积小胜为大胜。特别是熊市中的反弹环境下，当市场情绪开始显著改善、乐观预期开始发酵时，要适时收获;在反弹环境总体维持的预期下，不断地寻找新的机会。

　　目前的反弹更多是市场风险快速释放过后的一段修复期，反弹收获期之后将会重新面临中长期变量的考量。从未来3-6个月的维度来看，仍需要提防风险溢价上升带来的调整，因此对于资金量较大的投资者或者反弹幅度较大的个股可逐步收获反弹成果。具体投资机会上，除了“立新+破旧”主线，也可注重短期内结构变化，围绕风险收益匹配度较好的股票进行波段操作。

　　国金证券(600109)认为，弱反弹行情仍将延续，3000点成重要阻力位。春节后至两会期间，是今年上半年相对可为的时间窗口，尽管会有一些扰动。美联储3月不加息预期，给予了新兴市场非常难得的喘息的机会;人民币汇率短期将维持平稳或平稳小幅升值的态势，同样是难得的确定性的时间窗口。

　　更重要的是，当前步入了“两会”前维稳时期，对A股市场形成短期的重要支撑，接下来各个主要部委均会出来作积极的表态，有助于缓解市场对经济、对系统性风险的担忧;“两会”期间将涉及到“十三五规划、供给侧改革”等话题，对所涉及的相关板块和主题会有一个刺激作用，一些政策扶持行业和主题可能走出较好的行情。

　　建议关注3个方向，一是中小盘超跌的部分新兴行业，如信息安全(中央网络安全和信息化领导小组成立两周年)、VR、电竞、智能汽车;二是受益于供给侧改革中的“钢铁有色地产”;三是受益于迪士尼开园日益临近的相关板块等。

　　海通证券(600837)建议珍惜做多窗口期，表示虽然经历2周多上涨后可能有小波折，策略上继续保持乐观。2016年影响股市的变量本身不稳定、会反复，因此2016年要更灵活，在预期波动中折返跑，目前处于较好的做多窗口期，未来仍要跟踪国内外环境和预期变化。板块上海通看好新兴成长、高送转主题。(中国证券报)

       【机构观点】 　　海通证券：目前处于较好的做多窗口期

　　珍惜做多窗口期，表示虽然经历2周多上涨后可能有小波折，策略上继续保持乐观。2016年影响股市的变量本身不稳定、会反复，因此2016年要更灵活，在预期波动中折返跑，目前处于较好的做多窗口期，未来仍要跟踪国内外环境和预期变化。板块上海通看好新兴成长、高送转主题。

　　银河证券：短期面临较好反弹窗口

　　银河证券表示，1月金融数据大超预期，A股面临较好反弹窗口。1月份金融数据公布，社会融资总额3.42万亿元，同比多增1.37万亿元，1月份人民币贷款2.51万亿元，同比多增1.1万亿，1月份M2同比增加14%，M1同比大幅增长18.6%。超出预期的金融数据，或表明稳增长正在加力。

　　李克强总理近日也表示，当经济滑出合理区间的苗头时，政府会果断出手，并表示去年救市行为的正确性。宏观数据结合领导表态，有助于鼓舞市场信心，A股短期面临较好环境，仍然处于反弹窗口期。长期看A股的走势关键仍在中国自身经济及流动性走向，供给侧管理下的去产能是带动经济走出泥潭开启新周期的关键，货币政策再宽松的空间不会太大。

　　西南证券：市场近期会进入震荡状态

　　节后利空因素消解，市场连续上涨，整体来看，在1月跌出黄金坑之后，2016年A股仍有不错的前景。目前指数已经逼近前期2850-3000点平台，随着多空力量的短暂均衡，市场近期会进入震荡状态。虽然IPO将继续，但融资金额有限，对市场整体并不构成太大冲击。仓位过高时可在市场冲高时适当降低仓位。预计A股将延续升势，继续向上收复失地，但上方面临解套盘的压力，涨幅将会收窄。

       【大势研判】 　　惊现7年前罕见一幕 本周主力或有更大动作

　　热点板块强势起航、市场赚钱效应逐渐蔓延，说明市场做多人气在慢慢恢复，周五股指回调并不足惧。我们广州万隆认为，更值得我们注意的是，每次央行大放水A股市场均会有不错的表现。

　　如09年A股市场出现小牛市，正是在08年4万亿流动性刺激下实现的。而当前的行情同09年出奇的相似，如同样是经济处于内忧外患、股指同样经历了断崖式暴跌、政策面维稳与护盘同样显著、权重股估值同样处于历史低位与产业资本均纷纷大举增持等。因此，在流动性充沛的行情下，股指经过近两日的调整，本周主力或有更大的反攻动作。

　　而在主力洗盘储势反攻下，本周结构性龙头将更加强势喷发，特别是具有年报高送转类个股，在存量资金博弈下更能得到资金共识，有望在热点洗牌后再次崛起。而在扑捉高送转新龙头方面，我们可从以下四大维度进行擒拿：

　　1，符合三高：即有高净值、高公积金、高未分配利润，如天齐锂业(002466)三者均高企;2，盘子要小，最好不超过1亿股，如爱迪尔(002740)盘子只有四千万;3，股价低廉最好不超过20元，牛股都是从低价起来的，如上周暴涨龙头豫光金铅(600531)起涨时股价仅20元;4，也是最主要的，即该股须有主力积极运作，如产业资本定增或国家队增持等，如宝德股份(300023)四季度国家队入驻，该股近期梅开二度再次暴涨等。广州万隆

　　股指弱势调整中 结构性行情再现

　　消息面上，国务院总理李克强2月17日主持召开国务院常务会议，确定支持科技成果转移转化的政策措施，促进科技与经济深度融合。会议提出将鼓励国家设立的研究开发机构和高等院校，通过转让、许可或作价投资等方式，向企业或其他组织转移科技成果，并享受多项政策优惠，以调动创新主体积极性。

　　二是今年财政政策力度将加大，专项建设基金投放、地方债务置换与新增规模将显著增加，PPP项目将加速推进，预计今年基建投资增速有望维持在15%以上。投资增速回升是稳增长的主要动力，未来助推投资增长的政策力度有望加大。

　　此举无疑是希望推动技术和产品创新，让科技成果更好地转化为生产力，也和经济转型息息相关。这对相关科技创业板块具有提振作用，另外就是关注基建板块的机会。目前基建对国民经济增长的贡献作用是不容小觑的，那么随着一带一路和亚投行的启动，后续基建板块还有很强的增长空间。

　　不过，因为上周五是周五期指交割，周末效应明显，市场也处于明显的调整中，不过整体还算温和。从30分钟分时图看，沪指30分钟K线进入横盘整理阶段，量能也有所萎缩。不过，年后市场做多信心急速增加，场外资金入市也在继续，上周五就有消息称保险资金有百亿会陆续投入股市中。当前唯一要注意的就是个股走势可能出现分化，结构性行情会凸显出来。

　　操作上，还是要坚决强调远离高市盈率高炒作的题材股，对于创业板部分题材股的反弹要冷眼视之，延续性仍有待观察。近期可适当关注券商板块的投资机会，一般股指大幅上行，都伴随着券商的迅速拉升，此外，高送转概念股也是近期市场最大的热点之一，可以继续关注。天信投资

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