新三板 点击： 2008-06-07
截至2014年4月30日，全国中小企业股份转让系统（以下简称“新三板”）挂牌公司已达到717家。业内人士表示，新三板挂牌企业年内突破千家已无悬念。在这一过程中，随着融资渠道、信息披露等制度的不断成熟，新三板建设正在稳步推进。
融资多元化格局出现
自成立之日起，全国股份转让系统就致力于打造综合金融服务平台，为挂牌公司提供多元化的融资渠道。这其中，股票发行和银行信贷成为挂牌公司今年以来实现融资的主渠道。
股票发行方面，2014年以来至今年6月6日，共有54家挂牌公司完成56次定向发行，融资金额为47.34亿元，是2013年全年融资总额10.02亿元的4.72倍。其中挂牌同时发行计22次，合计融资36.47亿元，占融资总额的77.04%；挂牌后发行计34次，合计融资为10.87亿元，占融资总额的22.96%。
股票发行融资中包含股权激励的发行有11次；机构投资者参与认购的发行有20次，共有53家机构参与股票认购，其中PE/VC有47家，占88.68%。
银行信贷方面，全国股份转让系统公司通过与商业银行的战略合作，助推挂牌公司获得实质性银行信贷支持。
2013年12月20日，全国股份转让系统公司与工行、农行、中行、建行、交行、光大、兴业等7家银行签署战略合作协议；今年以来，先后与浦发、招商等5家银行签署战略合作协议，并完成与中信、华夏、北京等3家银行的协议文本谈判。
截至目前，合作银行均加大了对挂牌公司信贷支持力度。据不完全统计，2014年一季度，工行、农行、中行、建行、交行、光大、兴业等7家合作银行已与约435家挂牌公司建立信贷关系；实际向248家挂牌公司发放了14.12亿元贷款；累计为挂牌公司提供授信额度达31.89亿元。
整体负债结构稳定
多元化的融资渠道为新三板企业带来了顺畅的资金供给，挂牌企业回馈的则是符合新三板特征的业绩。截至2014年4月30日，全国股份转让系统挂牌公司717家，其中披露2013年年报的挂牌公司709家。
这709家挂牌公司营业收入总额为666.92亿元，同比增长12.48%；剔除金融类公司后，共实现利润总额为60.40亿元，平均每家利润总额855.52万元，同比增长0.25%；平均净利润率为7.85%。
从整体看，挂牌公司2013年业绩呈现以下三个方面的特点。其一是整体盈利能力保持稳定。实现盈利的挂牌公司有625家，占88.15%，与2012年基本持平。营业收入同比增长的有511家，净利润同比增长的有419家，分别占挂牌公司总家数的72.07%和59.10%。
其二是研发费用增长较快，体现创新驱动特征。从2013年报数据来看，披露研发费用的挂牌公司共568家，研发费用总计31.39亿元，平均研发费用552.59万元，同比增长达18.50%。平均研发强度（研发费用/营业收业）为5.95%，比2012年提高0.27个百分点，研发费用增幅大于营业收入增幅。
其三是期间费用控制能力提高，整体偿债能力稳定。剔除金融业类公司后，挂牌公司资产总额达833.03亿元，平均总资产额为1.18亿元，同比增长19.40%，净资产总额为420.33亿元，平均净资产为5953.70万元，同比增长17.85%。管理、销售、财务三项费用合计同比增长17.39%；其中占比约2/3的管理费用同比增长21.85%，比2013年半年报增幅降低4个百分点。2013年末挂牌公司平均资产负债率为49.46%，流动比率为1.56，反映了整体负债结构较为稳定，偿债能力良好。
信息披露逐步规范
尽管绝大多数新三板企业在规定的时间内完成了年报披露，不过，还是有118家挂牌公司延期披露2013年年报。这引发了市场对于新三板企业信息披露的担心。
“报道中所提及的申请延期披露的118家挂牌公司，已向我司提交变更申请并经我司同意，且已在4月30日前履行年报披露义务，并不存在违规行为。”新三板负责人向记者表示。
根据相关规则，挂牌公司应当在每个会计年度结束之日起4个月内编制并披露年度报告，并根据实际情况，合理确定年报预约披露时间，因故需要变更披露时间的，可以申请变更。
从申请变更的原因来看，包括会计师事务所工作进度迟缓、提前完成编写工作、外部因素导致提前披露（如配合集团工作、申请IPO）等，其中，由于会计师事务所原因申请变更的占一半以上。截至目前，全国共有40家会计师事务所具有证券资格，而共有逾3000家公司（716家挂牌公司、2000余家上市公司）需要上述会计师事务所在4月30日之前出具审计报告，审计工作压力较大，这也在一定程度上影响了挂牌公司年报预约披露时间的准确性。
另一方面，全国股转系统公司有关信息披露规则在2013年2月发布，市场各主体均需要一个了解熟悉的过程。从2013年年报披露情况来看，2/3以上的挂牌公司是首次开展年报编制和披露工作，而申请延期披露的公司当中有70%是首次履行年报披露义务。有过年报披露经验的挂牌公司年报预约的准确性相对较好。
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