新股怎么申购|新股网下申购“降温” 8只新股集体抬高门槛
新股 点击： 2017-08-07
网下打新1000万门槛或将成为“过去式”。
记者发现，在接下来5个交易日里共有11只新股申购，其中有8只已提高网下打新门槛，从1000万提升至2000-3000万不等。
有投行人士反映，近一个月来网下打新的个人投资者数量急剧增加，投行对合格投资者的审查任务也随之加重，门槛提高将成为趋势。
与此同时，记者了解到，已有券商开始提升网下打新申请资格的审核标准。
告别1000万门槛
根据8月24日证券业协会的最新数据，目前网下个人投资者已达12787人;该数据在7月29日时仅为7578人，增长逾六成。
个人投资者的踊跃参与主要源于打新能带来“无风险收益”。在以往，打新公告仅要求1000万市值门槛即可;提升门槛的仅仅是个例，比如8月初新股宏盛股份(603090.SH)、横河模具(300539.SZ)将市值门槛提高至2000万元。
然而，自从进入本周以来，2000万以上的门槛成为“新常态”。
记者发现，在接下来11只新股股申购中，有8只已抬高网下打新门槛。具体来看，8月22日公告询价的亚泰国际(002811.SZ)、常熟银行(601128.SH)、三角轮胎(601163.SH)，均要求“前20个交易日持有深市非限售股票的流通市值日均值为2000万元(含)以上”;随后两天(23-24日)的创新股份(002812，SZ)、陇神戎发(300534.SZ)、振华股份(603067.SH)亦作出同样要求。
而23日发行的两只新股——新天然气(603393.SH)、城地股份(603887.SH)更要求网下打新者需要3000万流通市值股票。
上述新股里的其中一名承销商资本市场部人士向记者坦言，“主要因为近期增加的个人投资者数量太多，投行工作量特别大。”他表示，资本市场部要审查个人投资者是否符合打新资格，不仅审核是否达标市值门槛，还要核实个人投资者的身份信息、亲属信息，核查关联关系。
“如果把门槛上升至2000-3000万，投行工作量基本可以减少一半。据我从同行了解到，其他券商也有意要把网下打新门槛提高。”该资本市场部人士表示。
以宏盛股份为例，公司网下打新门槛为2000万，初步询价对象家数仅2347家，而与其同期发行新股的平均网下询价对象为4048家。
申万宏源分析师林瑾分析称，2016年以来，参与网下打新的初询配售对象家数均值以月均18.24%的增速快速上涨，至8月份，网下单只新股初询配售对象家数已上升至平均3717家，配售对象家数的激增直接大幅增加了投行工作负荷。
为此，上交所还下发通知，对配售环节中出现错漏予以处分，这应是主承和保荐人提高网下市值门槛最直接的动力。
严控审核标准
对于网下询价门槛提升至2000万，多名券商营业部人士认为，降温效果不明显。
深圳一家券商营业部总经理向记者表表示，“这并没有给网下打新降温，毕竟1000万-2000万之间的客户群体数量不多。”
佛山一家券商营业部人士表示，“事实上，但凡参与打新的投资者都是手上有数千万的流动资金。”
她向记者解释，一方面投资者若只有1000股票市值，只能在单边交易所市场打新。另一方面，对于资产刚好在1000万左右的投资者，他们实际参与的积极性并不高，“这类投资者打新成本会很高，可能要从不动产或者其他渠道变现才能凑够1000万，而1000万买股票，同时要承受20个交易日可能带来的浮亏风险，所以当我们向他们推广打新的时候，他们都很谨慎，不作太多考虑。”
林瑾表示，通过模拟测算后，当市值门槛提高到3000万元时，C类绝对收益平均提高42.85%，但由于打新成本的提升，年化收益率下降52.38%，至18.63%，但仍然远高于同等风险的银行理财的年化收益率。“我们认为即使市值门槛近一步提高到3000万，对大多数风控较松的投资者仍然具有较大的吸引力。”
与此同时，该营业部人士表示，随着网下打新投资者的踊跃参加，公司也在逐步提高打新门槛。“我们的审核要求已经越来越严格了。新的要求从今天正式(24日)实施，要求证券账户里必须是1000万股票市值，才可以申请资格，等拿到ukey以后，再根据具体新股的询价公告查看进一步需要多少股票市值。”
据其介绍，过往只要求证券账户有1000万资产即可，现金抑或股票均可。
在她看来，这一要求一定程度上能影响投资者的决策。“虽然客户在证券账户已有1000万资金，但有的不想过早配1000万流动市值股票，他们会觉得目前点位不够好，不愿意承受浮亏风险。以前他们可以拖延到网下打新前20个交易日时配股票，但现在我们要求在报送协会备案以前就要有1000万股票市值了。”(21世纪经济报道)
网下打新门槛提至3000万 个人投资者20天增七成
一度“养在深闺”的个人投资者网下配售，如今被越来越多的人知晓，少数牛散“闷声发大财”的秘密武器“网下打新”，开始面临僧多粥少的苦恼。投资者发现，即将在8月30日开启申购的新一批新股，齐刷刷提高了网下打新的门槛：5家将打新市值由原来的1000万元提升至2000万元，2家更是一举拔高至3000万元。
券商人士表示，C类配售对象(个人投资者)家数激增，是导致配售门槛提高的原因。
配售对象的激增，直接增加了投行工作量。据了解，参与打新的对象需要把资料提交给主承销商审核。上交所不久前还下发通知，将对配售环节中出现错漏予以处分。业内人士表示，配售人数剧增，工作超负荷，应该是主承销商和保荐人提高网下市值门槛最直接的动力。
而根据申万宏源的统计，经过对上半年各批次的收益率情况测算，最近第八批、第九批C类账户的年化收益率均可达到39%。申万数据显示，C类投资者若参与网下配售上半年所有批次新股，加总年化收益率平均可以达到45.31%。国海证券更称，按实际数据测算，3到4月网下打新年化收益率高达48%;5月发行的新股目前还有很多没有打开涨停，但由于新股发行量提高，估计年化收益率要超过50%。
网下打新门槛抬高 市值要求成倍提升
新一批新股发行的询价方案陆续亮相。截至23日晚间，已公布发行安排及初步询价公告的7家公司无一例外地调高了网下打新的准入门槛。业内人士认为，新股网下打新投资者数量激增或是促使发行人及主承销商提高门槛的主要原因。预计随着网下打新门槛的提高，网下入围率及获配比例都将有所提升。
上周末，中国证监会核准了13家企业的首发申请，1家网上直接定价发行，其余12家都采用网下询价配售和网上定价发行相结合的方式进行。至23日晚间，共有7家公司公布发行安排及初步询价公告。其中，新天然气、城地股份的网下打新门槛比往常高了两倍，日均市值要求达3000万元。亚泰集团、常熟银行、三角轮胎、创新股份及陇神戎发则将门槛由原来的1000万元市值提升至2000万元。
此前，自主提高网下打新门槛的现象并不多见。在上一批发行的10只新股中，宏盛股份、横河模具将市值门槛提高至2000万元。而在更早之前发行的前11批共计74只询价发行的新股中，仅司太立及花王股份两只新股曾将网下打新的市值标线拔高至3000万元。
尽管获配比例提高，由于打新成本的增加，C类投资者的平均年化收益率将有所降低。申万宏源研究测算，当市值门槛提高到3000万元时，C类投资者网下打新的年化收益率将下降至18.63%，收益依然非常可观。
险资积极开拓询价IPO新股网下配售业务 民生通惠最为积极
民生通惠参与了有网下配售的81只新股中76只的询价;紧随其后，太平资产、华泰资产、中英益利资产、人保资产、阳光资产、太平洋资产、中华联合财险、紫金财险、平安资产、前海人寿、泰康资产等均询价超过70只
新股IPO正有序进行，保险机构打新，近乎“一只都不能错过”。
今年以来，截至8月23日，记者据Wind资讯数据统计，共有107只股票完成IPO，募资总额644.47亿元，其中81只股票有网下配售环节，包括主板股票43只、中小板股票16只，创业板股票22只。共有28家保险机构参与新股询价，对81只股票询价最多的达到76只，这一询价覆盖新股数，仅次于基金的81只，持平于券商，多于社保基金最多74只和QFII机构最多72只询价新股数。
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