[股票行情大盘走势]9月2日股票行情:周五机构一致最看好的10大金股

　　金融屋财经网(www.joewu.cn)9月1日讯

　　锦江股份:酒店板块盈利下滑 投资收益大幅增厚业绩

　　类别：公司研究 机构：中银国际证券有限责任公司 研究员：旷实 日期：2016-09-01

　　8月29日,锦江股份发布2016年半年报,2016年上半年,公司实现营业收入43.68亿元,同比增加75.48%,归属于上市公司股东的净利润2.99亿元,同比增加2.62%。

　　归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润1.02亿元,同比下降33.42%。基本每股收益为0.3718元/股,同比增加2.62%。  

　　支撑评级的要点

　　并表铂涛带动酒店业务营收大增,法国恐袭、财务费用增加导致净利润下滑。2016年上半年,公司酒店业务实现营收42.47亿元,同比增长79.63%,主要是因为铂涛并表、卢浮从上年3月开始并表所致,实现归属于酒店业务分部的净利润1.32亿元,同比下降7.11%,主要是因为借款利息支出增加、欧洲恐怖袭击等因素影响。

　　上半年净增开业酒店2,856家,主要来自并表的铂涛系酒店。截至6月底,公司已经开业酒店合计为5,079家,其中锦江系1,102家,铂涛系2,794家,卢浮系1,183家。锦

　　江都城会员总数达到2,484.5万人,铂涛集团会员总数8,793.2万人,公司各类会员总数超过1亿人次。

　　锦江系:公司原有的锦江系酒店业务实现营收13.33亿元,同比增长2.64%,平均房价增长2.08%,平均出租率下滑1.83个百分点,RevPAR 下降0.38%,实现净利润5,981元,同比下降17.17%,主要系期间费用率增加所致。

　　铂涛系:铂涛集团于2016年2月底完成股权交割,3月开始合并报表,今年3至6月份,铂涛集团实现营收12.03亿元,归母净利润4,406万元。

　　卢浮系:境外酒店业务主体卢浮集团上半年实现营收23,588万欧元,折合人民币17.13亿元,同比增长60.53%,主要是因为从2015年3月开始并表,上年基数小;

　　归母净利润677万欧元,折合人民币4,917万元,同比下降29.41%,主要受法国等地恐怖袭击事件影响。上半年,卢浮系酒店平均房价下降0.60%,平均出租率下滑5.08个百分点,RevPAR 下降8.43%。

　　评级面临的主要风险

　　旅游 行业系统性风险。

　　估值

　　预计2016-2018年每股收益为0.79、0.90、0.97元,目标价50.00元。

　　东兴证券:定增提升资本实力 协同业务发展空间广阔

　　类别：公司研究 机构：广发证券股份有限公司 研究员：曹恒乾,商田 日期：2016-09-01

　　核心观点:

　　业绩:归母综合收益同比下降93%,归于经纪、自营业务影响

　　从2016年上半年证券行业经营情况来看,多项业务都受到市场低迷和成交量同比大幅缩减的负面影响。

　　据中国证券业协会公布的未经审计的2016年上半年度证券公司经营数据,我国证券行业上半年合计实现净利润人民币624.72亿元,同比下跌59.2%。

　　从2016年上半年公司经营数据来看,东兴证券实现归母综合收益、净利润分别为1.0亿元、7.6亿元,分别同比下降93.3%、49.8%,每股综合收益、净利润分别为0.04元、0.30元。

　　综合收益下降93.3%主因归于经纪、自营收入下降等。

　　收入端:首单不良资产协同项目落地,协同业务发展空间打开

　　1)经纪:积极拓展线下网点,线上渠道同步优化。16H1公司实现经纪业务收入5.5亿元,同比下降62%,主要归于报告期内沪深两市日均成交金额同比下滑影响。

　　截至报告期末,公司季度累计的折股佣金率为0.037%,同比下滑24.6%,环比一季度末下滑3.9%,佣金率环比降幅趋缓。

　　线下方面,公司上半年代理买卖证券业务净收入超60%来自福建地区,在巩固福建区域竞争优势的基础上,公司积极推进业务网点扩建工作;

　　线上方面,公司已成立互联网金融部,持续完善APP、交易系统、互联网产品等方面的开发建设,后续定增募资将进一步加大对互联网金融业务的支持。

　　2)投行:收入同比增加52%,受益于股、债承销业务规模大幅增长。16H1公司实现投行业务净收入5.3亿元,同比增长52%,主要受益于股、债承销业务规模同比大幅增长。

　　项目储备方面,公司担任保荐机构的IPO在审项目5单,保荐的在审及待发行股票增发项目9单。

　　3)资管:首单不良资产协同项目落地,协同业务发展空间打开。16H1公司资管业务净收入1.1亿元,同比下降16%,主要受市场低迷及通道业务费率下行影响。

　　协同业务方面,16H1公司与集团开展的各项协同业务累计规模超过600亿元,协同业务预计总收入同比增长82%。

　　此外,公司通过资管业务对接不良资产项目收益权,上半年与东方资产的第一单不良资产协同项目已成功落地,与大股东的不良资产业务协同有望提速。

　　投资建议:协同业务发展空间广阔,维持“买入”评级

　　行业层面,目前大型券商估值位于1.4-1.7倍,处于历史中枢上下,攻守兼备,考虑到深港通进程推进、引导长期资金入市等政策红利的催化作用,板块具备中长期配置价值。

　　公司层面,1)公司已与大连银行签署《战略合作备忘录》,双方作为东方资产旗下重要的控股子公司,将在客户资源、“线上+线下”渠道、投融资等具体业务方面,开展长期稳定的战略合作,有利于公司扩大业务规模,实现优势互补;

　　2)大股东东方资产具有深厚的金融背景及雄厚的综合实力,预计将为公司的发展提供强有力的支持,未来业务有望形成多方面的资源协同;

　　3)公司定增已获得证监会核准,拟以18.81元/股的价格募集不超过80亿元,募资将进一步提升公司资本实力。

　　预计东兴2016-17年每股综合收益0.29、0.70元,对应2016-17年PE为79、33倍,2016年末PB为3.92倍。

　　风险提示:券商牌照放开等

　　太阳纸业:溶解浆+轻型纸开始放量 纸浆价格下跌效应尚未完全释放 全年业绩可期

　　类别：公司研究 机构：中国银河证券股份有限公司 研究员：马莉 日期：2016-09-01

　　盈利预测及投资建议

　　预计公司2016/2017年净利润为10/12.5亿元,当前144亿市值对应14.4、11倍。公司未来三年成长点清晰可见(复合增速有望达到20%+以上)。

　　业绩稳中有升基本可以确立,又有生活用纸、纸尿裤前景良好的快消品业务,基于此,我们认为应当以成长股的思路看待太阳,维持对公司的推荐评级。

　　新希望:养殖推动农牧板块业绩增长 看好基地+终端模式

　　类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：陈佳 日期：2016-09-01

　　公司上半年营收278亿元,同减5.8%,归属净利14.3亿元,同增235%(扣除民生银行投资收益后农牧板块归属净利5.79亿元,同增165%),定增摊薄EPS0.34元;

　　单二季营收156亿元,同减4.7%,环增27.1%,归属净利7.71亿元,同增19.95%,环增16.9%(农牧板块归属净利3.47亿元,同增72.3%,环增51.2%),定增摊薄EPS0.18元。

　　畜禽出栏量及价格增长是公司上半年及二季度农牧板块业绩增长主因。公司上半年大力发展生猪项目,生猪销量增长32.6%至53.24万头,并且生猪均价19.43元/公斤,同增46%,仔猪均价54.6元/公斤,同增103%;

　　禽销量2.44亿羽,同增4%,肉鸡苗均价3.22元/羽,同增133%,量价共同作用下,上半年公司畜禽养殖营收增长55.6%,毛利率上升28.8%,毛利增长1433%。

　　饲料板块公司上半年饲料销量690万吨,同增3.7%,营收182亿元,同减6.28%,原因在于原料价格下跌使得饲料销售价格下降,毛利11.4亿元,同减13.4%,毛利率6.28%,下降0.28%,主因在于生产所用为前期高成本原料库存,预计消化完后公司下半年饲料业绩将得到提升。

　　屠宰及肉制品板块因公司提高深加工肉制品占比,并先开发餐饮、商超和电商销售渠道,上半年销量增长6.18%至107万吨,营收98亿元,同增3.7%,毛利5.88亿元。

　　同增0.4%,毛利率下降0.2%至6.02%,原因为猪肉价格涨幅小于生猪价格涨幅。单二季度,生猪均价20.5元/公斤,环增12%,仔猪均价62.83元/公斤,环增7%,鸡苗均价3.16元/羽,环减3.7%,预计公司二季度生猪销量环比亦有增长。

　　公司未来看点如下,主要基于:1、公司以“基地+终端”为基本模式,通过发展养殖基地增加养殖户粘性、促进传统饲料业务转型。

　　2、大力布局生猪行业,“自建+并购”实现养殖规模的快速上量。公司2月份发布养猪战略规划,目前的养猪项目达产后累计产能700万头,公司计划3~5年实现年生猪出栏规模1000万头。

　　3、祖代鸡引种大幅下行奠定产能收缩趋势,鸡价上涨确定,预计16年公司禽苗出栏5亿只,每只利润1元,贡献净利5亿元。

　　给予“增持”评级。我们看好公司在养殖与食品端的业务拓展,预计16、17年摊薄EPS分别为0.86元、1.02元,给予“增持”评级。

　　雅戈尔:服装主业去库存同时稳步发展大店会员战略 房地产市场火热带动上半年整体业绩

　　类别：公司研究 机构：中国银河证券股份有限公司 研究员：马莉,陈腾曦 日期：2016-09-01

　　核心观点:

　　1.事件

　　雅戈尔发布2016年半年报:2016年H1,雅戈尔实现营业收入86.67亿元,较上年同期降低0.53%;实现归母净利润30.71亿元,较上年同期增长5.78%;

　　服装板块实现净利润3.95亿元,较上年同期降低24.91%。房地产板块实现净利润11.69亿元,较上年同期增长163.34%。投资板块实现净利润13.90亿元,较上年同期降低28.70%。

　　2.我们的分析与判断

　　(一)服装板块:

　　1、受大环境及暖冬影响,营业收入出现短期下滑,电商增长成亮点受到宏观经济形势影响,公司各渠道的景气度与其他品牌服装公司趋同,服装板块实现营业收入22.14亿元,较上年同期降低7.20%。

　　实现净利润3.95亿元,较上年同期降低24.91%。公司自营网点、商场网点分别实现营业收入8.88亿元、9.61亿元,较上年同期降低6.51%、7.01%。

　　受暖冬影响,春节前后的降幅最大,之后逐渐收窄,6月份的销售收入已基本与去年同期持平;公司2016年H1线上渠道继续保持增长,于6月底完成对电商平台的全面接管,实现营业收入4,560.49万元,较上年同期增长113.63%。

　　2、受去库存影响,毛利率略有下降,开新店导致刚性费用增加,但公司持续推进大店战略颇有收效公司适度降价去库存,服装板块存货16.87亿元,较年初减少1.93亿元,毛利率降至65.08%,减少2.85pp。

　　公司累计投入5.06亿元推进“大店战略”,但由于新开店铺尚在建设期、培育期,刚性费用持续增长,2016H1公司销售费用7.47亿元,同比上升3.55%,管理费用4.03亿元,同比下降2.45%。

　　公司在不利环境下积极推进大店战略依然取得不错效果:(1)截止16年上半年,雅戈尔各品牌网点个数3,230个,较同期增加4.94%。

　　其中直营网点数量为2,770个,包括自营网点945个和商场网点1,825个。

　　(2)会员数量稳步发展,消费占比逐年提高。截至报告期末,雅戈尔龙马·汇会员达到257.09万人,较年初增加47.20万人;

　　会员消费金额14.71亿元,较上年同期增长45.84%;会员消费占比达54.28%,较年初增加7.96个百分点。

　　(3)坚持走品牌运营的道路,子品牌的发展体系渐为成熟。报告期内,HartSchaffnerMarx、GY、HANP、MAYOR四个子品牌合计实现营业收入2.30亿元,平均增幅8.66%;销售占比10.92%,较上年同期增加1.59pp。

　　(二)房地产板块:

　　地价高涨,提升毛利率,推动公司净利润提高。

　　1、房地产市场火热,刺激公司房地产板块毛利净利提高公司2016年H1地产开发业务实现营业收入63.44亿元,较上年同期增长2.29%;

　　实现净利润11.69亿元,较上年同期增长163.34%。净利润的大幅度上涨系毛利率受惠于房产市场整体高位运行。2016年H1地产板块毛利率同期上升19.21pp至38.37%,截止16年6月,公司预收房款仅剩59.69亿元。

　　2、公司去库存同时积极充实土地储备公司上半年完成预售面积20.08万平方米,实现预售金额30.68亿元,项目建设的周期性因素造成同期降低36.89%、24.65%。

　　公司预收房款59.69亿,与15年年末相比减少36.87亿元系太阳城等项目的完工所致。宁波苏州两地去库存化使得公司房地产存货由期初120.8.亿元下降到112.45亿元。

　　同时,公司地产开发积极把握机遇,合理充实土地储备。期内公司以11.60亿元竞得苏地2016-w g-34地块(根据付款要求,截至报告期末公司尚未支付土地款),土地面积3.15万平方米,拟开发计容积率建筑面积7.88万平方米。受房地产销售收入减少及购买土地支出影响,经营活动产生的现金流量净额较上年同期下降143.48%,为-5.14亿。

　　(2)截止2016年H1公司账上长期股权投资共计65.85亿元。由于2016年雅戈尔对联创电子的投资由长期股权投资变更为可供出售金融资产,公司账上长期股权投资主要由宁波银行的11.64%股权,总计51.26亿构成。

　　3.投资建议

　　公司当前市值为389亿元,考虑到汉麻产业会计核算方法变更以及房地产利润的大幅上升,公司16年净利润仍有望与15年持平达到40亿,对应PE9.7X。

　　公司在服装主业上凭借出色的产品品质和口碑以及主动调整门店存货的战略有望继续稳定发展,房地产业务则收益于近期房价的大幅上涨16年业绩有望出现大幅上升,在投资业务上与中信股份的合作在今年有望全面展开。公司作为行业内的白马公司估值较低,股息率高(接近5.3%),各项业务稳定推进,对于追求分红型资金,我们继续维持“推荐”评级。

　　4.风险提示

　　服装行业需求不振,房地产及资本市场出现波动。

　　泸州老窖:高端白酒增幅显著 坚定改革促长期发展

　　类别：公司研究 机构：开源证券股份有限公司 研究员：张月彗 日期：2016-09-01

　　泸州老窖上半年净利同增15.51%。

　　泸州老窖(000568)30日晚间发布半年报,报告显示,公司2016年上半年实现营业收入42.70亿元,同比增长15.51%,归属于上市公司股东的净利润11.12亿元,同比增长8.9%。

　　高端产品增幅显著 全年计划完成过半。

　　公司上半年高档酒类营收达到17.04亿元,同比大幅增长194.65%;中档酒类实现营收12.05亿元,同增17.80%;低档酒类营收12.28亿元,同降36.47% 。

　　利润增速较低主要因为此前华西证券投资收益基数高导致。高端白酒回暖直接带动了公司高端产品国窖1573量价双增,半年报也验证了此前泸州市商务局公布的1573增151%、特曲增69%的销售数据。

　　从期间费率来看,公司销售费用同比增49.22%,主要是公司上半年增加了广告投放力度所致。目前,公司收入已经完成全年计划的53.26%,利润完成全年计划的63.75%。

　　下半年高端白酒提价基础仍然良好,白酒复苏将向中端白酒传递,公司完成全年计划难度不大。

　　大幅清理低端产品 长期有利提升公司品牌价值。

　　公司上半年积极清理低端品类,大幅缩减低端产品条码,这也造成了上半年公司低端产品收入下降。

　　对低端产品的清理虽然在短时间内对公司业绩形成一定的压力,但从中长期看,有利于公司理顺产品线,提升公司品牌价值。在库存出清之后,预计明年年初低端产品大幅下滑的状态将有所改善。

　　投资策略。

　　公司坚定的改革已见成效,内部组织构架、重建渠道体系以及对经销商的激励机制目前均已大致理顺。

　　泸州老窖主打国窖、特曲、窖龄三大品牌线,成立专营公司直接面对终端,重点补足渠道薄弱点,营销队伍扩充明显,公司在设立专营公司后对渠道的掌控将大幅提升。

　　今年年中,公司宣布将全面停止国窖1573的发货,意图筹划涨价方案,目前成都市场已经率先出台提价方案,也将带动其他地区上调价格。

　　8月30日,五粮液宣布将出厂价上调到739元,为国窖1573提价打开了一定的空间,替代效应也对1573的量增起到一定的间接推动作用。

　　目前泸州老窖渠道压货正在逐步出清,公司调价方案有望借助中秋旺季顺利实施,在高端白酒市场复苏强劲的大环境下,公司高端产品有望保持量价齐升状态,中端产品也将受益于复苏传导效应,下半年业绩仍可期待。

　　风险提示:宏观经济下行,食品安全问题,政策风险

　　国恩股份:内生增长稳定 外延扩张加快

　　类别：公司研究 机构：国信证券股份有限公司 研究员：苏淼 日期：2016-09-01

　　主营增长稳定,开启外延扩张

　　在资产整合方面,公司目前的发展战略非常清晰,2015年年报指出公司将充分利用资本市场平台,整合收购优质资产和优质企业,开创新的盈利点。

　　2016年8月公司完成青岛益青胶囊100%股权的收购,开启资产整合的大幕,每年至少新增2000万以上的净利润。

　　在改性塑料方面,公司持续开发新客户,随着新增产能的逐步投产,改性塑料业务增长稳定,预计年均增长幅度为30%左右,预计16-18年每股收益为0.42/0.52/0.68元,首次给予“买入”评级。

　　持续开发新客户、新领域,经营业绩逆势增长

　　国恩股份主要从事改性塑料的研发、生产和销售,下游 行业主要是家电和汽车,公司持续多年被海信、美的、LG等评为优秀供应商。

　　现有改性塑料粒子的产能为4万吨,改性塑料制品的产能为1.3万吨左右,募投项目新增2.8万吨改性塑料粒子和1400万件空调风叶产品,预计未来2017年开始逐步建成投产。

　　从下游客户来看,公司的客户比较集中,主要包括海信、美的、LG,合计占比大约为50%-60%左右。

　　从下游 行业来看,公司的产品主要集中在家电领域,目前家电领域的经营形势比较严峻,公司充分发挥改性塑料粒子核心产品、改性塑料制品主要产品的优势,加强与大客户的业务合作关系,积极开拓了家电市场及互联网实体企业的全面深度合作,相继成功开发了海尔、小米、乐视、九阳等国际知名客户,实现业绩的持续稳定提升。

　　收购青岛益青,开启外延扩张,持续增厚业绩

　　2016年8月,公司以1.78亿完成了青岛益青胶囊100%的股权收购,益青胶囊的主要产品为明胶胶囊和植物胶囊,是国内四大药用胶囊生产企业,品牌知名度、技术实力、市场份额都处于市场前列。

　　2015年益青胶囊实现销售收入2.09亿,胶囊的销量为168亿粒,同比增长15.8%,净利润为2119.78万。目前药用胶囊行业的竞争格局、市场需求相对比较稳定,预计未来公司的利润增长大约为10%-15%左右。

　　收购完成后,公司原计划快速进行产能扩张,新增100亿粒药用胶囊,但是由于定增计划有变,因此产能扩张计划暂时推迟。

　　但是我们判断未来的发展方向仍然是是扩建空心胶囊,包括羟丙甲纤维素空心胶囊、肠溶明胶空心胶囊、普鲁兰多糖空心胶囊等胶囊产品。

　　风险提示:新增产能释放进度低于预期。

　　海宁皮城:主业承压 跨界多头发展

　　类别：公司研究 机构：中航证券有限公司 研究员：薄晓旭 日期：2016-09-01

　　2016年半年度报告:

　　2016年上半年公司实现营业收入10.56亿元,同比下降12.99%;归属于上市公司股东的净利润3.84亿元,同比下降25.15%;

　　归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.53亿元,同比下降25.62%,基本每股收益0.34元,同比下降26.09%。

　　多元模式内增外拓,主业承压。公司在业务拓展之路上积极探索轻重结合、多元模式战略,目前已先后建立江苏沭阳、辽宁佟二堡、河南新乡、四川成都、湖北武汉、黑龙江哈尔滨、山东济南等连锁市场;轻资产项目有新疆乌鲁木齐市场和本部温州大厦原辅料中心项目,签约品牌输出项目重庆海宁皮革城时尚广场。

　　组建开发与优质综合商业体合作的高端精品市场,逐步建立“大而全、小而广、精而优”三类市场分别定位的连锁体系。

　　公司优质的品牌效应和轻重资产结合扩展模式的可复制和可操作性,推动公司主业持续发展。

　　但当前经营环境持续未见好转,公司主动调整租金费用,加上本部四期裘皮大厦及成都海宁皮革城原承租权费已于2015年6月底到期,导致报告期内实现物业租赁及管理收入7.13亿元,同比下降9.33%,毛利率为77.8%。

　　比上年同期下降8.14个百分点。

　　新业务当前仍在培育期。公司目前新业务较多,发展速度较快的“皮城金融”,手机APP平台已投入使用,装机量占投资人数的43%。

　　除此之外,康复医疗项目已完成前期工作团队组建,并获得相关部门批复许可,医护团队招聘工作已启动;

　　“原译”平台加快推进,国际馆店于3月26日开业,上海大悦城店完成选址和入驻洽谈,成都、武汉海宁皮革城店正在筹建。

　　跨界发展为公司提供多种可能性,然现在新业务依然在培育期,短期来看对公司业绩贡献不明显。

　　盈利预测与投资评级:估值方面,我们将2016-2018年公司每股收益调整为0.406元、0.416元、0.464元,对应的PE为25.51倍、24.89倍、22.32倍。

　　由于目前公司主营业务的经营环境持续承压,新兴业务处于培育期,短期内公司业绩难以反弹转好。

　　我们将公司评级调整为“持有”,但鉴于公司优秀的管理水平以及全国布局雏形已基本形成,我们仍会对公司持续跟踪关注。

　　风险提示:扩张情况低于预期、互联网金融业务低于预期

　　利欧股份:外延内生双轮驱动 数字营销业务表现靓丽

　　类别：公司研究 机构：开源证券股份有限公司 研究员：李文静 日期：2016-09-01

　　事件:

　　公司披露2016年半年度报告,报告期内,公司实现营业收入30.65亿元,比上年同期增长56.45%;实现营业利润2.73亿元,比上年同期增长75.95%;基本每股收益0.18元。

　　点评:

　　内生并购双重助力业绩大幅上升。报告期内,公司营业收入和利润双双大幅增加。主要原因系:1、自2015年12月1日起,万圣伟业及微创时代的财务数据并入公司合并报表;

　　2、公司数字营销业务板块的各家公司经营业绩较上年同期显著增长。传统业务保持稳定,数字营销各子公司业绩完成良好。

　　报告期内,公司机械制造板块业务基本保持稳定,数字营销业务板块的业务整合取得显著成效,实现的营业收入、净利润较去年同期均取得了明显的增长。

　　其中上海漫酷实现净利润5063万元,同比增长4.92%,上海氩氪实现净利润1682万元,同比增长29.13%,银色琥珀实现净利润1320万元,同比增长45.09%。

　　万圣伟业实现净利润1.11亿元,同比增长84.77%,微创时代实现净利润3592万元,同比增长35.66%。

　　全面打造“利欧互娱”战略,给予“增持”评级:预计公司2016/17/18年净利润分别为4.3亿元、5.8亿元、8.7亿元。

　　对应市盈率68/50/33倍。在“互联网+”时代的趋势下,互联网和娱乐产业的融合加速。考虑到互联网对娱乐产业带来的机遇以及各业务的协同作用,给予增持评级。

　　风险提示:行业竞争进一步加剧的风险;宏观经济下滑影响营销行业。

　　蒙草生态:PPP业绩逐步释放 打造生态产业生态圈

　　类别：公司研究 机构：东北证券股份有限公司 研究员：王小勇 日期：2016-09-01

　　报告摘要:

　　业绩稳健增长:2016年半年度,公司实现总营收10.59亿元,同比增长17.56%;实现归母净利润1.23亿元,同比增长8.92%。

　　毛利率降低、费用率增加、经营性现金流有所改善。报告期内,(1)公司毛利为30.44%,较去年同期下降3.62个pct,主要是因为公司收入占比较大工程施工业务毛利率同期下降;

　　(2)销售费用率为1.34%,同比微增0.01个pct;管理费用率为8.56%,同比增加2.25个pct,主要是因为公司并购重组中介费用、人员工资及金融机构贷款托管费用增加;

　　财务费用率为2.43%,同比降低0.11个pct;三项费用率合计为12.33%,同比增加2.15个pct;

　　(3)经营性现金流量净额为-4.75亿元,同比增加103.73%,主要是因为公司合同订单增多、规模扩大、业务量增长所需支付的工程项目采购款项增加;(4)资产减值损失为0.45亿元,同比减少9.23%。

　　在手订单饱满,PPP助推业绩持续稳健增长。目前,公司在手订单84.06亿,其中已经确认收入订单27.30亿,未执行订单56.75亿。

　　此外,今年上半年公司新签工程施工订单25.80亿元,同比增长116.97%;新签设计、苗木及牧草销售订单共计0.46亿元。

　　公司还积极拓展PPP项目,先后与满洲里市、巴彦淖尔市、阿尔山市等地政府签订PPP项目合同或合作协议,金额共计40.13亿元,报告期内已确认收入3.13亿元,占总营收29.56%。

　　随着PPP项目逐步加速落地,公司业绩有望持续稳健增长。

　　依托大数据拓宽产业布局,打造生态产业运营平台生态圈。公司立足“草、草原、草产业”,形成种业科技、生态修复、现代草业三项核心业务,打造生态产业运营平台生态圈。

　　通过生态修复科研实践和乡土植物研究积累业务经验和能力,同时依托互联网技术,构建生态大数据平台,推进公司生态修复战略和现代草业布局。

　　公司生态大数据能迅速导航相关科研数据和生态治理方案,公司核心业务竞争优势有望得到巩固。

　　首次覆盖,给予“增持”评级。预计公司2016~2018年EPS分别为0.19元、0.24元、0.28元。当前股价对应2016年的PE为45倍。

　　风险提示:PPP项目推进不及预期、生态大数据平台推进不及预期等。

[股票行情大盘走势]9月2日股票行情:周五机构一致最看好的10大金股

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