a股行情|A股机会：首艘国产航母主船体合拢 概念股或将爆发

　　金融屋财经网(www.joewu.cn)10月28日讯

　　据国防部消息，10月27日国防部召开10月例行记者会，国防部新闻发言人吴谦表示，我国首艘国产航母的研制工作正按计划进行，目前已完成设计工作，主船体已在坞内合拢成型，正在开展设备安装和舾装等建造工作。

　　在今年8月例行发布会上，国防部发言人吴谦称，首艘国产航母的建造进展顺利，正在按计划推进。我们这艘国产航母“既有外在颜值，更有内在气质”。

　　据媒体报道，未来“001A型”航母将展开动力组安装工作，完成后船坞将会注水，届时大连造船厂势必会举行一个盛大下水仪式庆贺。但实际上按照美国建造经验，航母接下来进行的下水舾装过程将占建造总时间的50%以上。

　　报道强调，“如果说到目前为止的建造工作都是为航母‘搭建骨架’，那么”001A型“还要经过一个同样漫长的组装过程来‘填充血肉’。”航母组装的具体工作主要是进行管路和电气设备的铺装，近年来“预舾装”是造船工程管理领域的一种常用技术，预计“001A型”航母也会通过预舾装项目设计优化整体建造过程。而所谓的“预舾装”就是某些通过对工程优化设计、同时可以在船台同步进行的舾装工作，提前到船台进行，将能节省相当高的人工费用及时间。

　　据机构研报，中国重工、中国船舶、中船防务等个股属于航母装备制造概念股。

　　动力系统是航母的心脏，航空动力、风帆股份、中航精机、中航动控等概念股值得关注。

　　材料方面，有宝钛股份、中航三鑫、中航重机、宝钢股份、方大特钢等概念股。

　　作为航母编队的神经中枢，电子行业的四创电子、华东电脑、航天电子、中航电子等同样值得关注。

　　个股点睛>>>

　　中国重工：积极应对低迷市场，重整舰船装备等业务

　　公司发布2016 年半年度报告。2016 年上半年营业收入240.9 亿元，同比减少12.05%;归属上市公司股东净利润7.4 亿元，同比增加306.91%，主要来自投资收益提升;EPS 0.04 元。

　　观点：

　　船舶海工市场低迷，公司营收相应下降。在全球宏观经济形势严峻，航运能力、造船产能过剩的格局并没有得到根本改变，接单难、交船难、盈利难、融资难;海洋工程行业受国际油价影响，海上油气开发放缓，海工装备租金大幅下降，海工装备市场成交创近10年的最低水平，行业整体出现亏损。公司营收同比下降约24%，迫使公司提供利润，降低成本。

　　面对行业低位动荡，公司积极主动应对，并卓有成效。一方面公司转让多个毛利率低的子公司股权，另一方面通过资源整合提升经济效益，由此降低管理费用，提高产品毛利率。

　　公司海洋经济业务板块亮点频现，发展态势良好。公司多个海工高端产品打入中东市场，。截止6月末，公司共计新接海工平台、海工船等海洋经济订单15座(艘)，手持订单61座(艘)。未来海洋经济业务有望持续增长。公司海洋工程平台及军贸项目需求较稳定，舰船装备制造仍将持续助力我国海军装备建设，部分军品订单提升明显，未来业务增长可期。

　　结论：

　　短期内船舶行业难以实现全面复苏，行业仍处于深度调整期，但我们对公司未来发展仍具信心。造船企业经营困难的局面仍将持续，且油价的回升仍处于十分缓慢的阶段，船舶制造、海工程装备市场需求亦面临巨大挑战。预计未来公司将持续推进供给侧改革，通过降低成本、剔除持续亏损子公司等手段，提高产品毛利率。我们预计公司2016、2017、2018年EPS 0.04、0.06、0.08元，对应PE 169、104、86倍，首次覆盖给予“推荐”评级。(东兴证券)

　　中国船舶：业绩实现难得的正增长

　　中报业绩实现正增长

　　上半年， 公司实现营业收入 142.41 亿元、 增长 3.02%，实现净利润 17169.73 万元、 增长 43.41%， 摊薄每股收益 0.12 元， 公司业绩符合预期。和中船防务上半年亏损加大、中国重工大幅下滑86%相比，中国船舶中报业绩实现较大幅度正增长实属难能可贵。

　　订单承接大幅下降

　　上半年，公司承接新船订单 9 艘、 98.24 万载重吨，同比下降 83%;承接柴油机订单 134 台、 292.17 万马力，同比下降 11.6%;海工装备由于油价下跌，上半年订单零承接。同时，船舶完工交付也有所下滑，上半年完工交船 28 艘、 294.67 万载重吨，下降 9.6%;柴油机完工交付 122 台、 256.85 万马力，增长 33.44%。航运市场持续低迷，船东下单意愿不强，经营形势不容乐观。

　　费用控制和减值转回保证业绩增长

　　上半年，在收入仅微增 3%情况下、 净利润却实现了 40%以上增长，主要是由于费用控制和减值转回。上半年，毛利率下滑 2.19个百分点，但期间费用率也同比下降 1.58 个百分点，在减值转回的情况下，营业利润还是下降约 80%;在营业外收入增长、支出下降和少数股东损益亏损增加背景下，净利润实现正增长。从具体子公司来看，外高桥造船净利润 18852 万元、增长 18%，沪东重机净利 4644 万元、增加约 5600 万元;而长兴重工大亏 1.22 亿元、中船圣汇亏损 8461 万元、同比多亏 5740 万元。

　　风帆、钢构停牌强化南船整合预期

　　5 月 28 日，北船旗下风帆股份停牌拟进行重大资产重组，打造为七大动力平台; 8 月 10 日下午，南船旗下钢构工程停牌，预计注入生产性现代服务业资产。相对资产证券化率较高的北船，南船军船资产证券化率较低，广船收购黄埔文冲只是第一步。我们预计，年底前中船或防务会有资本运作，实现军船资产证券化。

　　先整后合，双重机遇

　　我们坚定看好南、北船合并，在合并前会基本完成南、北船内部的资产证券化;预计合并会以同一个业务板块、南北整合的方式进行，时间上可能在明年下半年。我们认为，中船、防务、重工、风帆和钢构都面临着“先整后合、双重机遇”。维持中船弹性最大的判断，维持 80 元目标价和买入评级。(中信建投)

　　中船防务：造船产能提升，同比扭亏为盈

　　事件： 公司发布 2016 年半年度报告。 2016 年上半年营业收入 113.6 亿元，同比增加 5.09%; 归属于上市公司股东的净利润 0.37 亿元，同比扭亏为盈; EPS 0.03 元。

　　观点：

　　报告期内，营收、毛利率双双提升。 公司主营业务为造船、修船、海工、钢构工程、机电产品等五类，报告期内主营业务收入为112.43亿元，同比增加5.09%，产品毛利率提升，修船、机电产品下降显着。虽然营收同比提升，但主营业务仍未亏损状态。

　　公司手持船舶订单充足，产能提升，积极应对低迷船运市场。当前造船市场复苏未见好转， 从需求端来看，造船行业面临深度调整，但随着供给侧改革等政策驱动，船企中过剩产能将逐渐被整合。 手持船舶订单充足，截止2016年6月30日，在手船舶订单807.29万载重吨， 造船计划已经排产至2020 年，目前资金状况可以满足集团的生产经营。

　　同时，在“一带一路”、“中国制造 2025”、“中国装备走出去和推进国际产能合作” 等产业计划和政策推动下，船舶行业转型发展面临新的机遇和挑战。 公司军品业务具有充分保障，黄埔文冲核心军工资产已注入，将持续领导公司军品业务发展。

　　看好公司调整转型、改革创新前景。一方面，公司推进高技术船和特种船的经营接单和生产，有序开展产能转移， 并强化军工生产;另一方面，公司坚持适度相关业务多元化，做强做大非船产业， 进行业务革新。 此外，作为中船工业集团下属上市公司平台，未来优质军工资产注入预期仍然强烈。

　　结论：

　　公司是优秀的军工船舶企业，面对市场大环境的不利影响，国内所有船企陷入行业性亏损的背景下，积极应对发展挑战，同比扭亏为盈。公司军品业务持续向好，在当前大力建设海军装备的形势下，未来公司业绩有望突破。考虑到公接单亮点纷呈，生产效率稳步提高，我们预计公司2016年、 2017年、 2018年的EPS分别为0.08、 0.22、 0.27，对应PE分别为358、 132、 106倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。(东兴证券)

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