宏观产业 点击： 2007-12-30
机械：产业整体复苏值得期待 荐3股
我们预测2014年我国固定资产投资增速为20%，机械行业下游需求相对疲弱，由于制造业产能过剩将长期存在，所以我们建议把握主题投资机会。
展望2014年，我们认为在体制改革和产业升级的大背景下，机械板块内部分化仍将持续，对于机械行业我们给出四条投资主线，他们分别受政策驱动、内生矛盾驱动、外部经济驱动和高新技术驱动，在四大驱动因素推动下，我们认为农业机械、工程机械、电梯、航天军工装备、铁路设备、油气钻采设备、自动化设备将会从中受益，此外，我们建议关注由于外部经济回暖带来的出口型设备的投资机会，再就是3D打印技术带来的投资机会。
重点公司：
上海机电：2013年电梯行业受到追捧，从目前公司股价已经充分体现，但随着2013年、2014年公司业绩逐步释放，公司减速机新业务也将走向成熟，由于减速机是工业机器人核心零件，目前该领域被日本、德国等发达国家垄断，因此，产品进口替代空间很大。我们认为公司受新型城镇化政策和新产业双轮驱动，值得重点关注。
晋西车轴：随着铁路体制改革结束，铁路总公司招标重新启动，铁路行业迎来了属于自己的“春天”。作为火车轴龙头企业晋西车轴业绩逐步好转，公司高铁轮轴国产化项目预计于2014年底全面展开，进口替代市场空间巨大，公司业绩将于2015年全面爆发。
博实股份：随着近年来人力成本快速上升，自动化设备行业需求逐步释放。公司是橡胶后处理自动化设备龙头企业，伴随公司募投产能逐步释放，以及2014年橡胶行业逐步转暖，公司业绩有望进一步提升。此外，公司技术横向移植空间较大，技术移植难度相对较小，我们认为公司成长性较强。(山西证券)
食品饮料：重点优选食品类龙头 荐6股
12月初以来，生鲜乳及乳制品价格持续上涨，但乳制品价格上涨幅度不及生鲜乳，因此预计乳制品企业毛利率将继续承压；由于节前猪肉需求不及预期，导致母猪大量出栏，猪肉价格大幅下跌，截止目前22个省市猪肉平均价环比下跌13.31%；猪粮迅速跌至6以下，目前为5.31。大豆价格平稳，花生价格大幅下跌，油酯价格稳中有跌；酿酒成本基本稳定，小麦价格先涨后跌，总体与上月基本持平；玉米价格较上月微幅下跌0.05%。
投资策略
行业中优质个股积累了较高的涨幅，估值优势并不明显，在本轮下跌中基本跟随大盘。2月份是数据真空期，负面信息将减少，节后现金回流和新股发行的减少也将缓解资金紧张局面，因此我们预计节后反弹将延续。对于食品饮料行业而言，我们认为春节期间将迎来相对的消费旺季，但也容易爆发食品安全事件，维持行业中性的投资评级，个股方面仍然建议关注食品行业龙头公司，具体的标的为中炬高新、加加食品、三全食品、恒顺醋业、双汇发展、南方食品。(渤海证券)
国防军工：高端装备获政策扶持 荐3股
日本将制定手册迫降逼近钓鱼岛的外国飞机等一系列强硬方案，加剧钓鱼岛附近海空区域紧张局势。自从日本首相安倍参拜靖国神社，中日钓鱼岛局势日益升级。昨日环球网报道，日本航空自卫队28日宣布，针对中国军机频繁突破日本“防空识别区”接近钓鱼岛空域，日方将着手制定应对外国飞机侵犯领空时的操作手册。该操作手册将规定强制他国军机在日本国内着陆的方法和步骤。这些针对中国战斗机的强硬方案，表明了日本在钓鱼岛问题的强硬态度，将加剧钓鱼岛附近海空区域紧张局势，加大擦枪走火的风险。在去年11月23日中国政府发布划设东海防空识别区声明时，我们已经提示过局势进一步恶化的风险。
2014年全年的投资主线是强军和改革。我国已经提出了建设现代化装备体系，现代化装备体系包含了先进的装备平台和信息化趋势，军队改革的目标就是强军；我国的国防工业正在逐步市场化，武器装备研制资质向民企放开、军工企业的股权多元化、军工国企改制、军工科研体制改革、激励机制改善等一系列变革将会深化；军工行业作为高端装备制造的代表在我国的产业转型过程中将会受到国家的大力支持。
投资建议：重点推荐军工白马组合。考虑到后续的催化剂因素以及后续流动性因素，我们近期一直在提示行业的投资机会。目前我们继续重点推荐强军装备类公司和具有整合预期以及具有机制改善预期的公司。我们的军工组合仍然是：航空动力、中航电子和中国卫星。(广发证券)
新能源：行业整体发展前景看好 荐12股
光伏及光伏材料：上周能源局公布了国能规划38号文，指出今年光伏新增10GW。虽然我们预计今年国内光伏实际安装量会超过10GW，行业基本面向好趋势仍未变，但是短期板块仍可能受其压制，因此建议注意一下短期风险。中长期仍看好中天科技、特变电工、航天机电等优质光伏公司的投资机会。
电池及电池材料：上周电池级碳酸锂、三原材料和钴酸锂的价格继续保持稳定；在“特斯拉”、“超级电容”和“第二批新能源汽车示范城市名单”等因素的刺激下，电池板块热度提升，表现不错。短期我们建议继续关注板块的行情走势，重点公司杉杉股份、沧州明珠和新宙邦。
风电及风电材料：上周风电板块总体上涨10%以上，表现出色。能源局指导意见出台，2014年国内风电安装量目标为18GW，同比增幅在10%以上。2014年风电需求将继续增长，风电输出消纳继续改善，行业基本面将继续好转。加之后续国内新的风电支持政策有望陆续推出，我们继续看好风电板块的后续行情，继续推荐金风科技、天顺风能和湘电股份等三家风电公司。
核电及核电材料：上周核电上涨。国内核电行业景气度较前两年已有显著提升，今年招标量将陆续增加，政策层面能源局月内第二次提出欲启动核电重点项目审批，国家对于核电支持力度有望持续提升，未来不排除超预期可能，核电板块有望迎来一定投资机会，建议关注具备新订单、新产品且业绩弹性较大的小型核电材料类公司，重点关注久立特材、江苏神通、中核科技等。(东北证券)
冷链：需求供给共同驱动景气度向上 荐4股
核心观点：消费升级、安全意识增强驱动冷链下游食品、医药等货品需求快速增长，电商生鲜增长迅猛，但短期边际增量贡献有限；国内冷库有效供给不足、政策吸引多方加大冷链投入，我们认为下游冷库投资复苏拐点来临，小周期景气度开始向上，初步预计2014-2016年新建冷库容量CAGR约20%。
消费升级、安全意识提高推动冷链下游货品需求快速上升：人均可支配收入4000美元是国际冷链快速发展临界点，我国于2012年首次越过这一大关，且超过80%的消费者愿意为新鲜安全的食品支付更高的溢价，冷冻冷藏食品消费量快速上升，叠加医药类货品和电商生鲜新增需求，冷链需求进入快速增长期。
冷库有效供给不足催生新增需求：2013年国内冷库容量2673万吨，大多数是高温传统冷库，而贮藏水产品及速冻食品的低温现代冷库占比仅10%，结构性缺失严重。参考发达国家冷库自动化发展趋势，我们预计未来低温库占比将增加，果蔬气调库和自动化程度较高的预制装配化冷库将持续快速发展。
政策吸引多方加大冷链投入：自2010年发改委颁布《农产品冷链物流发展规划》以来，国家和地方推出了一系列农产品冷链扶持政策，有力推动了冷链快速发展，鉴于冷链长期前景较好，近期地方性地产商、外资、龙头企业纷纷加大了冷链物流投资。
预计2014-2016年新建冷库容量CAGR约20%：冷链行业是一个长期景气度向上且存在小周期的行业，爆发式增长的可能性较小，根据我们的草根调研，小周期景气度开始向上，初步预计2014-2016年新建冷库容量CAGR约20%。
受益标的：按照业绩弹性，受益顺序依次为大冷股份(000530)、烟台冰轮(000811)、汉钟精机(002158)、雪人股份(002639)，重点推荐烟台冰轮、汉钟精机。(国泰君安)
房地产：销售节后回暖反弹延续 荐7股
1月因春节因素销售清淡，环比下降14.8%，同比下降21.2%，连续三个月环比下降。龙头及重点公司1月签约销售额预计563亿元，环比增加10%，实际认购额亦较12月有所回落。1)1月申万跟踪48大城市一手房合计成交213214套，环比下降14.8%，同比下降21.2%，受过节因素影响销售回落明显。一线、二线、三线城市分别合计成交27280套、132246套，53688套，环比分别下降29.3%、下降9.1%、下降18.8%。2)1月申万跟踪18大城市二手房合计成交51972套，环比下降13.3%，同比下降33.3%。一线、二线、三线城市分别合计成交14800套、28375套、8797套，环比分别下降15.7%、下降5.9%、下降28.1%。3)龙头及重点公司1月销售额预计563亿元，环比增加10%，主要因13年末留存的已认购未签约金额较多，实际认购额亦较12月有所回落。
销售速度的持续下降及推盘量的稳定增长，库存环比下降0.7%，去化周期7.6个月，较上月下降0.2个月。1月申万跟踪13大城市住宅可售套数合计651640套，环比下降0.7%，去化周期7.6个月，较上月下降0.2个月。一线、二线、三线城市住宅售套数合计分别为223670套、330447套，97523套，去化周期分别为6.2月、8.7月、8.3月，较上月分别下降0.5月、下降0.1月、上升0.3月。
年底土地集中供应，成交面积环比大幅增长近50%，土地出让金环比增长近40%，溢价率小幅上升24.6%。1月全国土地成交面积19574万方，环比下降51.8%，同比下降23.1%；1月土地成交金额3264亿元，环比下降31.7%，同比增长25.3%。截止1月底，全国土地溢价率25.06%、住宅用地溢价率27.63%，分别较上月上升5.39个、上升3.02个百分点。
投资建议：节后反弹仍将持续，优选中盘成长股。当前制约地产股的主要是两大因素：长期需求和短期资金环境，而目前市场在这两方面的预期都已过度悲观。21日央行逆回购重启，短期资金面过度紧张证伪，地产板块的反弹行情在节前已被提前催化，而节后由于资金面整体趋于宽松，销售逐渐从淡季中回暖，预计板块反弹仍见持续，还有15%左右的修复空间，以中盘成长股为代表的重点公司，涨幅估计可达40%，是14年地产股难得机会。当然，全年而言，房地产的长期需求瓶颈因素仍将对地产股产生制约，因此在一季度估值修复完毕之后，14年全年或仍将归于平静。个股选择上，我们建议首选弹性较大的中盘成长股：华夏幸福、外高桥、阳光城、金地集团、招商地产、荣盛发展、金科股份等。(申银万国)
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