首架arj21飞机交付|我国首架ARJ21飞机年底将交付 相关6股行情利好

　　金融屋财经网(www.joewu.cn)11月10日讯

　　我国首架ARJ21飞机年底将交付

　　由中国商飞设计制造的首架ARJ21“翔凤”飞机年底前将交付成都航空公司，预计这一飞机有望投入成都与北京、上海等热门航线。

　　据新华社11月10日消息，9日从中国商飞及成都航空公司获悉，即将交付给该公司的首架ARJ21“翔凤”飞机已由中国民航局航空器适航审定司正式批复注册号为B-3321。成都航空预计在本月底或下月初接收这架ARJ21飞机。

　　据介绍，注册号的取得是一架客机获得国籍登记证之前的必要步骤。而国籍登记证、适航证和无线电电台执照是飞机正常运营前必备的三个适航证件。此次ARJ21飞机第106架机取得注册号，意味国产首架喷气式支线客机距离正式载客运营又近了一步。

　　ARJ21是我国首款完全按照国际适航标准自主设计研制的喷气式支线客机，是具有完全自主知识产权的“中国造”，从立项至正式交付，对我国航空工业发展包括C919客机的未来有着重要影响。

　　ARJ21飞机标准航程型满座航程为2220公里，增大航程型满座航程为3704公里，基本型全经济级布局90座，混合级布局78座。目前ARJ21飞机已获得19家客户300多架订单，包括首家非洲用户刚果(布)3架订单。民航四川监管局表示，将持续对ARJ21运营情况进行监督检查，确保ARJ21飞机安全运营。A股中成飞集成，中航光电，航天动力，四创电子，贵航股份，成发科技等，涉及我国商用飞机生产制造相关业务。

　　成飞集成：高科技股份有限公司

　　公司是以工模具设计、研制和制造为主业，以计算机集成技术开发与应用为特征的高科技股份有限公司，是行业内公认的四大汽车覆盖件模具企业之一，是中国汽车覆盖件模具重点骨干企业，同时公司积极开拓国际市场，汽车模具产品已远销到美国、英国、意大利等国家，成为国内出口汽车覆盖件模具的主要企业。公司募集资金将全部用于增资中航锂电建设锂离子动力电池项目，以期从能源产业中“掘金”。

　　中航光电:新增产能贡献明显,子公司有望挂牌新三板

　　中航光电 002179

　　研究机构：华金证券 分析师：张仲杰 撰写日期：2015-11-04

　　事件

　　前三季度实现34.73亿元收入和4.23亿元净利润,分别同比增长44.70%和78.39%,其中第三季度实现12.66亿元收入和1.67亿元净利润,分别同比增长36.59%和61.67%。控股子公司中航富士达申请挂牌新三板获得受理。

　　点评和投资要点

　　光电技术产业基地显著改善产能和盈利水平:防务产品客户分散,需求稳定增长;民品覆盖了新能源汽车、通讯、轨道交通、石油钻探等领域,年增速约30%。公司新建的光电技术产业基地占地面积是洛阳本部厂区的4倍,是国内最顶尖的光电连接器生产研制基地,解决了高精度光电器件的研制和生产瓶颈问题。由二产能扩大,2015年前三季度收入同比增长44.80%。此外,产销规模扩大后规模效应逐步凸显,2015年第二、三季度毛利率较去年同期提高2.3个百分点。我们预计2015年全年毛利率约为35%,并有望持续改善。

　　新三板受理子公司挂牌申请,看好后续运作空间:中航富士达资产主营电连接器、电线电缆、电缆组件、微波元器件、光电器件等产品的研制和生产,资产总额4.18亿元,净资产2.31亿元,2015年上半年实现营业收入2.06亿元,净利润2,266万元,盈利能力较强,净利率和ROE分别达到11.00%和9.81%。我们认为,中航富士达将丰富融资渠道,公司资本运作将获得更多便利,同时还有望借助中航富士达的平台引入员工持股和混合所有制改革,进一步提高经营效率。

　　投资建议:我们预测公司2015-2017年EPS为1.01/1.39/1.72元,对应市盈率仅为39/29/23倍,对于军品占比超过60%的公司而言估值优势明显。考虑到公司下游军/民用连接器需求稳定,新基地投产后业绩进入快速上升通道,子公司挂牌新三板打开拓宽融资渠道和运营提效的突破口,维持“增持-A”的投资评级,6个月目标价为50.04元,相当二2016年36倍的动态市盈率。 u 风险提示:新基地产能利用率不达预期,中航富士达挂牌进度低于预期,等等。

　　四创电子:业务持续扩张,资产注入值得期待

　　四创电子 600990

　　研究机构：华安证券 分析师：杨宗星 撰写日期：2015-08-25

　　事件

　　四创电子公布2015年中期业绩报告,2015年1-6月公司营收5.55亿,同比增34.69%;归母净利润1193万元,同比增41.75%;扣非净利润774.23万元,同比增107.53%。

　　主要观点:

　　雷达产品继续保持较快增长,空管雷达仍孕育大机遇

　　公司雷达产品营业收入1.84亿元,同比增长18.84%,继续保持较快增长。雷达及配套产品毛利率31.07%,较前期减少2.16个百分点。我们认为,公司毛利水平下降主要应该是由于市场竞争激烈,公司为促进销售所致。在雷达产品方面,我们预计气象雷达仍将保持稳健增长,而军品空管以及民用空管雷达仍面临长期向好的行业趋势。公司已获得民航空管二次雷达临时牌照,且首部二次雷达产品已经交付验收,预计公司继续保持一次雷达市场优势,二次雷达市占率将逐步提高,并同时受益于民航以及通航产业发展。

　　公共安全产品继续快速增长,打造新增长支柱

　　公司公告安全产品上半年带来1.4亿元收入,增长49.94%,保持了快速增长。公司公共安全产品收入主要来自于“平安合肥”、长丰县天网工程等项目。公司通过这一项目探索进入平安城市市场,并尝试向系统集成和运营方向发展。目前公共安全类产品仍处于做大规模阶段,未来将有望成为公司新的增长支柱。

　　需求平稳增加,带动电源产品稳健增长

　　公司电源产品上半年实现收入1.42亿元,营收增长11.46%,毛利率21.75%,毛利水平比前期增加4.12个百分点。电源产品主要来源于军用电源以及为38配套的雷达电源。由于未来军品需求将平稳增加,我们预计电源产品收入未来仍将稳健增长。

　　资产注入值得期待

　　四创电子是目前中电科38所唯一上市平台。我们粗略估计目前38所业务体量可达公司收入的10倍以上。38所大量资产,特别是民品和部分军品配套资产,可能选择四创电子作为平台,整合上市。公司未来在这方面的资产注入值得期待。

　　盈利预测与估值

　　预计2015-2017年EPS为0.90、1.38、1.89元,对应PE为69、45、33倍,维持“增持”评级。

　　航天动力：技术密集型公司

　　公司是以航天军工流体技术(包括液体、气体)和惯性导航技术为核心技术，以从事系列民用产品的设计、开发、生产和销售为主营业务的技术密集型公司。公司依托在航天军工流体和惯性导航技术方面的雄厚实力，研制开发出一系列具有国内、国际先进水平的产品，已成功应用于石油、化工、机械、电子、交通、能源等诸多领域。公司的一体化智能型IC卡燃气表、特种泵、金刚石工程机等产品属国家级重点新产品或国家火炬计划项目;钣金冲焊液力变矩器获得全球最大的液力传动厂家德国ZF公司在中国唯一颁发的“质量放行通知书”;光机电一体化设备获得了法国科技质量监督评价委员会颁发的“向欧盟市场推荐产品”证书。

　　贵航股份：骨干企业

　　公司是中国汽车零部件行业的骨干企业之一。公司旗下汇集了红阳密封件、华阳电器、永红散热器等多家中国汽车零部件“小巨人”企业，拥有生产经营汽车密封胶条、铝制散热器、橡胶管带等众多名优产品。公司是国内同行业中品种齐全、市场覆盖率和占有率最大的密封条生产企业，是国内铝质散热器研究生产规模最大企业，是国内最大的锁匙总体国产化开发供应商和国内橡胶管带行业骨干企业。公司拥有主要加工设备3200多台，从德、日、美等国引进了橡胶挤出线、塑料挤出线、汽车软管生产线等几十条先进生产线。同时公司还建有完善的产品检测和试验设备。公司散热器产品率先进入全球零部件配套行列，电器开关已进入北美市场，为通用汽车公司形成批量供货。同时，密封条、电器开关即将进入欧洲市场，具有极大的国际竞争力优势。

　　成发科技:受益于发动机业务整合和重大专项投入,公司未来发展值得期待

　　成发科技 600391

　　研究机构：齐鲁国际 分析师：笃慧 撰写日期：2015-10-29

　　事件:公司发布2015年三季度报,其中营业收入14.09亿元,同比增长3.87%;归属于上市股东的净利润3252.6万元,同比增长22.77%。

　　对此我们点评如下:

　　业绩符合预期,公司内外贸业务发展稳健,子公司中航哈轴盈利能力逐步显现。

　　内贸航空及衍生品受益于子公司中航哈轴的业绩增长以及在研项目的小批量生产交付: 1、公司的控股子公司中航工业哈轴近两年业绩增长明显,销售收入、利润等均呈现了较好的增长态势,目前其增长水平、获利能力均高于公司其他内贸航空及衍生产品;2、公司目前仍有多个在研项目,且有部分项目已逐渐转为小批量生产交付,这些项目的研制、技术转化等都将为公司带来持续的业绩增长。

　　另外,近期发动机板块成为市场热点,公司将充分受益:

　　发动机公司成立箭在弦上:之前公司公告明确说明中航工业预计不再成为公司的实际控制人,同时另外两家中航工业旗下发动机业务相关的公司中航动力和中航动控也发出了类似的公告,这进一步验证了我们之前的预期,即国家将会把航空发动机业务整合,成立国家发动机公司,即相当于把航空发动机提高到了与飞机相同的层次,从国家层面予以关注,发动机的地位将明显提高,发展将得到强有力的保障。

　　发动机重大专项有望近期公布:类似于大飞机专项与中国商飞的关系,我们预计此次发动机业务整合与发动机重大专项关系密切。此前,被誉为“中国心”的航空发动机项目,首次写入了2015年的政府工作报告。每年度政府工作报告中提到的重点工程,后续都会获得政策的有效落实。因此专项扶持政策已呈呼之欲出态势,我们预计重大专项是千亿规模,其投资周期可能缩短至10年以内,甚至达到5年,投资强度大幅提高。 我们预计这样的投资规模应可持续20年或更长,在未来20年的时间里,中国最终在航空发动机领域的投入将可能多达3000亿元,必将带来航空发动机行业的一次快速发展和进步。我们预计重大专项有望在近期公布。

　　盈利预测和投资建议:我们预计公司2015-2017年收入21.58、25.79、31.99亿元,同比增长9.94%、19.53%、24.02%;归属上市公司股东净利润0.54、0.82、1.19亿元,同比增长83.97%、50.5%、44.98%,对应EPS为0.16、0.25、0.36元。给予公司目标价格50-55元,给予“增持”评级。

　　风险提示:航空发动机重大专项推迟公布、航空发动机重点型号研制进展缓慢、军工股估值偏高。

首架arj21飞机交付|我国首架ARJ21飞机年底将交付 相关6股行情利好

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