养殖技术顾问|养殖继续高增，饲料、疫苗盈利加速

　　金融屋财经网(www.joewu.cn)11月1日讯

　　2016Q3收入增10.0%，利润增125.4%。67家农业公司2016年前三季度收入和归母净利润分别为2560.8亿元和249.3亿元，同比分别增长10.0%和125.4%(若剔除体量较大的温氏股份，则行业2016Q3收入和净利润增速分别为6.6%和124.6%)。盈利能力方面，由于猪价和鸡价大幅上涨，2016Q3行业毛利率为19.7%，同比大幅提升5.1个百分点;费用率方面，2016Q3期间费用率为9.9%，同比下降0.2个百分点。

　　子板块分析：养殖驱动业绩，饲料、疫苗盈利加速。1)畜禽养殖：三季度利润增速继续放缓，但养猪业仍保持暴利状态。猪价自2015年3月开启上涨周期，到今年5月达到高点，此后逐步震荡走低，但今年前三季度养猪业总体仍保持暴利状态，企业盈利大幅提升，温氏股份、牧原股份、雏鹰农牧、正邦科技前三季度利润分别增长 126% 、 532%、567%、394%。禽养殖方面，由于鸡价回暖，益生股份、民和股份、圣农发展业绩同比大幅扭亏，仙坛股份也实现快速增长。

     2)饲料：收入利润增长提速。饲料板块前三季度收入和利润分别增长6.2%和39.3%，其中单三季度收入增长7.5%，增速继续提升。从利润角度看，原材料豆粕价格略有增长，但玉米价格大幅下降，使得企业成本下降，毛利率提升，加上大部分饲料企业开始向下游切入生猪养殖，受益养殖景气，利润同比增长39.3%。

     3)动物疫苗：业绩改善明显，盈利增长稳定。前三季度疫苗板块收入增长3.4%，盈利增长24.0%，从单季度情况来看，继续好转。个股看，相比中报几乎所有个股业绩增速都有提升，其中普莱柯、瑞普生物、生物股份业绩增速都在20%以上。

     4)种子：行业整体不佳，登海种业稳健增长。前三季度种子板块收入增长15.9%，利润下滑32.8%。其中大部分种子企业业绩下滑，仅登海种业、万向德农、农发种业保持增长，荃银高科略有减亏。而隆平高科、丰乐种业、敦煌种业等下滑幅度较大。

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