[8月股票推荐]5月11日股票推荐：6股可闭眼买入

重庆水务：有望受益重庆市国企改革的水务龙头企业 　　研究机构：国泰君安 　　投资要点： 　　投资建议：我们认为，重庆市国企改革将力争在2015年实现更多突破;在国企改革背景下，公司控股股东的环保资产存在注入预期。预计2015-2017年，公司营业收入分别为43.95、47.67、51.77亿元，净利润分别为16.69、18.99、20.77亿元，EPS 分别为0.35、0.40、0.43元。 　　考虑2015年以来重庆市国企改革有望实现更多突破、控股股东拥有多项环保资产(供水、污水处理与公司业务相吻合)并存在资产注入预期，我们认为公司应当享受一定估值溢价，参考可比公司PE平均水平，基于上述对公司的分析及国企改革分析预判，我们选取PE 估值方法的结果，首次覆盖，目标价14.00元，给予“增持”评级; 　　重庆市国企改革是公司最大看点。重庆市于2014年已启动国企改革，并已取得一定业绩;预计2015年，重庆市将力争实现更多国企改革突破。公司控股股东拥有多项环保资产(例如重庆水投的供排水资产以及三峰环保的垃圾焚烧发电资产)，在重庆市国企改革背景下存在注入预期; 　　公司本身受益于重庆供排水模式，具备外延式发展资金基础。30年特许经营权(具有排他性)、“政府特许、政府定价、企业经营”的重庆模式保公司稳增长;重庆水务具备向重庆以外给排水市场拓展的资金基础;l 风险因素。国企改革及控股股东环保资产注入低于预期等。 　　隆平高科:精品种子助力公司穿越行业周期 　　事件描述 　　隆平高科发布2015年一季报。 　　事件评论 　　一季度营收同增9.78%,净利同增6.28%,每股收益0.11元(按定增后股本摊薄)。2015年一季度公司实现营业收入5.71亿元,同比增加9.78%;实现归属于上市公司股东净利润1.47亿元,同比增加6.28%;按定增后股本摊薄每股收益0.11元。公司一季报总体略好于我们预期。 　　按销售季算,14/15销售季(2014Q4+2015Q1)收入同增4.78%,净利润同增12.5%(考虑到三家核心子公司并表追溯问题,此处净利润为未扣除少数股东权益的净利润)。14/15销售季销售毛利率水平39.2%,较13/14销售季增加1个百分点。 　　我们认为,“精品种子”是公司在高库存下仍然保持业绩增长的关键。经过多年的积累,隆平高科基本形成稻种“四大金刚”(Y两优1号、深两优5814、C两优608、和准两优608)以及玉米种隆平206这一精品种子组合,而在中国种业高库存的环境下,公司仍能取得净利润增长,进一步验证了“精品种子”才是赢得市场,穿越周期的关键所在。 　　我们坚定看好公司未来发展前景。主要基于: 　　1、优质的储备品种保障业绩可持续增长。公司隆两优华占今年国审通过概率较大,综合实验成绩优秀,未来很有可能取代Y系成为现象级的水稻品种;晶两优系列品质较优,后期也会成为驱动公司内生增长系列品种。 　　2、公司15年外延扩张会持续推进。我们判断,继意向性收购天津德瑞特等蔬菜种子企业之后,公司后期在水稻、玉米种业领域,会持续的推进能够给公司形成战略性品种资源互补的并购,且不排除15年有开花结果的可能。 　　3、15年公司海外布局速度或加快。现阶段种子资源走出去网上审批已经放开,二系水稻种子资源实质上已经有条件的允许出口,我们判断,公司2015年或将在东南亚地区布局好几个国家,且不排除在非洲地区依托中信集团优势有相应的布局动作。 　　维持“推荐”评级。总体上,我们坚定看好隆平高科的未来发展,预计公司2015、2016年摊薄EPS分别为0.39元、0.47元。维持“推荐”评级。 　　风险提示: 　　(1)国际化推广政策低于预期; 　　(2)公司内生和外延受阻。 (至诚证券网) 　　亚威股份:一季度业绩稳定增长,全年有望超预期 　　一季度业绩稳定增长,全年业绩有望超预期 　　公司公告,一季度营收2.1 亿元,同比增长6.8%;归属上市公司股东的净利润为1867 万元,同比增长3.1%。考虑一季度钣金机床市场需求不振,公司经营稳健,在国内钣金机床领域拥有很强的竞争优势,所以能够实现业绩同比增长。 　　考虑到宏观经济有望复苏,公司在机器人及激光等新业务方面进展顺利,全年业绩有望超预期。 　　机器人及激光新业务进展顺利 　　公司去年与德国徕斯公司成功合作,引进其线性机器人与水平多关节机器人技术。目前线性机器人样机试制成功并已承接订单。同时在激光方面进展也很顺利。公司通过并购国内领先的三维激光企业创科源,建成二维、三维激光切割完整产业链目标。未来2-3 年公司激光业务有望快速增长。 　　公司未来将提供数字化工厂业务 　　公司在金属板材加工领域,拥有机床、机器人和激光等较为完整的硬件设备基础,未来可能会在工业通讯、工业软件等方面继续进行并购,目标是为客户提供金属板材加工的数字化工厂业务。 　　业绩预测及投资建议 　　在不考虑并购的情况下,预计公司2015 年至2017 年营收11.77 亿元、15.53 亿元和19.99 亿元,每股收益分别为0.33 元、0.51 元和0.71 元,对于最新股价动态PE 分别为50 倍、32 倍和23 倍。考虑到今年可能继续围绕工业4.0 进行并购,未来将向客户提供数字化工厂,维持买入评级。 　　风险提示 　　钣金机床主业市场需求可能持续低迷;新业务市场拓展可能低于预期。 　　伟星新材:依旧那么省心、安心、放心 　　收入增长9.03%,净利润增长22.83%,10转3派6(含税)。 　　14年伟星共实现营业收入23.54亿元,同比增长9.04%,实现利润总额4.55亿元,同比增长19.9%,实现归属母公司股东净利润3.88亿元,同比增长22.83%,EPS 为0.89元/股,基本符合预期,分红方案拟10转3派6(含税)。 　　主打产品PPR 管依旧是业绩看点,增速好,收入占比提升。 　　14年公司共销售塑料管11.92万吨,同比增长5.05%,各项产品PPR、PE、PB、HDPE 收入同比增速分别为17.82%、-6.46%、-6.9%、17.75%,占比分别为50.5%(+3.7%)、30.2%(-5.1%)、2.7%(-0.5%)、5%(+0.4%),毛利率分别为52.5%(+0.77%)、31.1%(+1.64%)、32.6%(-0.98%)、34.86%(+4.92%)。 　　产品结构进一步优化,盈利能力提升是公司增利多于增收的主要原因,全年综合毛利率为41.06%,较去年提升1.94个百分点。 　　资债结构好,现金牛。 　　期末公司资产负债率17.28,虽然较去年同期约有近2个点的提升,但是仍处于较低水平,无带息负债,期末账面现金5.5亿元。全年实现收入23.54亿元,提供商品和劳务收到的现金为27.96亿元,全年经营活动净现金流5.13亿元,同增22.4%,规模超过净利润。 　　扁平化的渠道模式已让公司抗风险能力得到充分验证。 　　经过十多年的发展,公司在全国建立了高效的营销网络和服务体系,并形成了伟星特色的扁平化的营销模式。该营销模式也让公司有了具有较强的市场管控和执行能力,以及敏锐的市场洞察力及反应能力。 　　14年面对房地产投资超预期的下滑,公司业绩超越行业同类公司,逆势实现增长,这是公司营销模式胜出的结果,也是该营销模式下公司抗风险能力的充分验证。随着该模式的进一步推广和深化,预计公司经营有望走出持续超越行业的独立行情。 　　省心安心放心、持续稳定增长可期,维持买入评级。 　　15年公司营业收入目标力争达到27.20亿元(15.7%),成本及费用力争控制在22.10亿元(15.1%),我们认为公司持续稳定增长可期。 　　预计15-17年公司EPS分别为1.10/1.39/1.76元/股,对应PE 为21.1/16.7/13.2x,公司是能持续实现稳定增长的优质品种,我们自去年推荐以来一直强调股价表现有望像公司经营,包括像公司产品一样给投资者省心、安心、放心的感觉,维持“买入”评级。 (至诚证券网) 　　新湖中宝:枝繁叶茂,欣欣向荣 　　毛利率未来将企稳回升,金融股权增厚投资收益. 　　2014 年公司营收110 亿(+20%),净利润11 亿(+10%),EPS 0.17 元,拟10 派0.56;地产结算66.6 亿(+21%),未来可结算资源充足(预收款68亿,开发产品50 亿),毛利率将企稳回升。金融股权贡献投资收益5.81 亿。 　　土地储备充足,财务整体稳健. 　　2014 年地产销售73 亿,受市场影响略降。现有土储2100 万方,未来销售受益成交回暖。现金对短债覆盖率93%,净负债率77%,财务稳健。 　　互联网金控平台不断突破,未来空间巨大. 　　公司积极推进打造互联网金控平台。所投资保险(阳光保险6.26%)、证券(长城证券0.72%、湘财证券)、银行(盛京银行5.18%、温州银行13.95%、中信银行4.9%股份的最终收益权)、期货(新湖期货91.67%)等金融板块已初步成型。互联网平台建设则布局大智慧(29.88%)、歌华有线(1.36%)以及51 信用卡(14.29%)。金融牌照资源持续获取+互联网平台持续搭建,做大平台用户规模,丰富流量变现渠道,系统性提升互联网金控平台价值。 　　预计公司15、16 年EPS 分别为0.18、0.22 元,维持“买入”评级. 　　公司在互联网+的时代浪潮下迎来历史性发展机遇,互联网平台搭建、嫁接金融资源、实现流量变现,有助于旗下金融企业的规模增长,从而提升公司净利润和价值。 　　预计 2015 年公司来自金融股权的投资收益将超10 亿(2014 年为5.81 亿,同比+70%),给予50x PE 估值,公司整体价值测算近1000 亿(净资产192 亿+地产RNAV 增值300 亿+互联网金控平台500 亿),较当前市值存在30%以上的向上空间。 　　风险提示. 　　互联网金控平台推进低于预期。房地产市场回暖慢于预期。 　　双鹭药业:业绩略低预期,增资移动医疗 　　事项: 　　(1)公司公布年报,实现收入12.43亿元,同比增长6.99%;实现归母净利润6.95亿元,同比增长20.38%。扣非后增长16.6%,EPS为1.52元,略低于我们预期。 　　现金造血能力突出,实现经营性现金流净额4.65 亿元。向全体股东每10股派収现金红利3元(含税),送红股5股(含税) 　　(2)同时公布一季报,实现收入2.77亿元,同比下降3.84%,实现归属净利润1.79亿元,同比增长6.08%,扣非后增长3.13%;年报和一季度业绩略低于预期,是受到医保控费和公司销售调整的影响。 　　(3)增资进入移动医疗领域。为增强公司在糖尿病治疗领域的实力,公司拟出资不超过3,000万元参与天津时代怡诺科技有限公司增资,增资交易价格由双方协商确定,增资后双鹭药业持股比例不超过30%。 　　平安观点: 　　现有拳头产品仍有平稳增长,新产品研収持续推进,专利药新模式渐行渐进。 　　1)预计去年全年贝科能实现个位数收入增长,利润端因与代理商利益重新分配,增长快于收入。贝科能作为有疗效的辅助用药,增速一定程度受到控费影响,成为公司的现金流产品,为新产品的开収和市场开拓争取更多时间。预计今年保持稳健增长。 　　2)公司形成以母公司技术中心为主体的生物药与卡文迪许为中心的化学药两大自主研収平台,在研品种众多。2014 年扶济复凝胶获批,增长迅速,未来在美容市场有较大拓展空间。来那度胺胶囊、丙酸倍氯米松气雾剂、重酒石酸卡巴拉汀胶囊等5 个品种申报生产,泊马度胺、瑞格非尼、阿派沙班、替诺福韦等10 个品种申报临床研究; 　　3)专利药来那度胺的新型开収模式正在推进中。外向整合型研収为公司储备了丰富的在研产品梯队。 　　创投模式成效明显。公司凭借对医药生物领域的深入理解,以较低价格投资了众多青苗期的项目,逐渐进入收获期:如持有新三板公司星昊医药8%股权;美国设立的DIAPIN THERAPEUTICS, LLC.合资公司(糖尿病药物开収);国内卡文迪许(专利药);北京蒙博润(注射用玻尿酸)等。均是以小搏大,为公司储备了丰富的项目资源,成为自主研収之外的新产品来源。 　　增资进入移动医疗,积累慢病用药的互联网医疗和营销经验。天津时代怡诺是国内最早从亊移动物联网健康管理的公司之一,一直致力于利用移动互联网新技术实现患者自我健康管理和医生移动专业指导,在全球首创糖尿病移动健康管理新模式,拥有“怡诺m-Health 移动健康管理系统”和开启智能控糖功能的全球首款手机---怡诺糖友手机(津食药监督械(准)字2013 第2400072 号)。 　　双鹭药业近年来储备了十余个有竞争优势的糖尿病药物,包括高效DPP-4 抑制剂即利格列汀,SGLT2抑制剂达格列净等,GLP-1 类产品Diapin、长效GLP-1 注射剂,胰岛素类产品等。 　　本次投资实现优势互补,为双鹭其它慢病管理领域的产品如心脑血管、肝病等网上医疗和营销先行探索,积累经验。 　　维持“推荐”评级。公司近两年一定程度受益于贝科能的提价增利效应;研収储备品种丰富;专利药新模式有望突破;前期投资的青苗期项目逐渐进入收获期;积枀探索移动医疗等新业务。 　　我们根据2014年业绩小幅调整2015-16 年EPS 分至1.92 和2.40 元(原预测为2.02 和2.55 元),维持“推荐”评级,因估值基期前移,调高目标价至65 元,相当于2016 年27 倍PE。 　　风险提示:新产品获批晚于预期风险,医保控费风险。 (至诚证券网) 内容由金融屋财经网（zhicheng.com）整理提供 扫描二维码关注金融屋财经网（zhicheng.com）最新动态

[8月股票推荐]5月11日股票推荐：6股可闭眼买入

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