国务院印发《打赢蓝天保卫战三年行动计划》_国务院：印发批准扬州城市规划通知 五股爆发

　　金融屋财经网(www.joewu.cn)11月07日讯

　　近日，国务院办公厅印发《关于批准扬州市城市总体规划的通知》，要求扬州市认真组织实施《总体规划》，逐步把扬州市建设成为经济繁荣、社会和谐、生态良好、特色鲜明的现代化城市。(股市有风险，投资需谨慎。文中提及个股仅供参考，不做买卖建议。)

　　国务院办公厅印发《关于批准扬州市城市总体规划的通知》

　　近日，国务院办公厅印发《关于批准扬州市城市总体规划的通知》，经国务院批准，原则同意《扬州市城市总体规划(2011—2020年)》。

　　《总体规划》是新型城镇化背景下扬州城市发展建设的蓝图，是扬州市城市发展、建设和管理的基本依据。

　　《总体规划》明确了扬州的城市定位为国家历史文化名城和具有传统特色的风景旅游城市。预计到2020年中心城区常住人口控制在210万人以内，城市建设用地控制在230平方公里以内。

　　《总体规划》增加了空间开发管制内容，划定了城市基本生态控制线和城市开发边界，强化了对城市水体、绿地、历史文化资源的保护线和基础设施的管控;充实了历史文化名城保护规划的内容，构建历史城市、历史城区、历史文化街区和文物古迹四级历史文化和传统风貌保护体系;提出了整体保护历史城区的景观特征及周边环境，小规模渐进式推进老城区有机更新的规划对策;形成人文景观和自然景观有机交融，古城风貌与现代文明相结合的水绿交融的宜居城市。

　　《通知》要求扬州市认真组织实施《总体规划》，逐步把扬州市建设成为经济繁荣、社会和谐、生态良好、特色鲜明的现代化城市。

　　中南建设:回归主流,再度起航

　　中南建设 000961

　　中南建设2015年前三季实现营业收入129亿元,同比1.44%;归属母公司净利润4.67亿元,同比降24%,EPS0.4元。

　　业绩低于预期销售仍需努力:

　　公司净利下滑主要原因在于结算规模下降同时结算项目利润率偏低及财务费用的增加。公司前三季度综合毛利率为24.12%,考虑到四季度结算高毛利项目占比提升,预计全年毛利率同比去年持平。公司近年公司费控取得一定成效。截止到10月目前公司实现销售约135亿,去化率略低于预期,完成全年240亿的销售目标颇有难度。

　　拿地回归主流聚焦核心城市:从14年开始,公司调整拿地战略,逐步聚焦一二线主流城市。我们认可公司战略调整的方向,但效果仍有待观察。

　　多元融资助力员工持股提供凝聚力:尽管公司净负债率水平创出新高,但今年以来公司多元融资积极推进且取得一定成效,未来公司资金压力将得到改善。上半年公司启动员工持股计划,本次员工持股计划于5月13日增持完成,共计3677万股,我们认为员工持股计划有效捆绑公司员工和上市公司利益,合力公司未来成长。

　　机器人战略落地潜在增长可期:公司从14年开始寻求转型,积极探索新的增长点,已经在机器人领域有所布局。14年5月公司与苏州大学电工程学院、苏州大学机器人与微系统。我们认为公司经过一年时间已完成在机器人领域内的探索工作,随着四川宝玛科技的成功收购,公司机器人项目开始落地执行,未来预计公司将加大在机器人领域的投入,增加落地项目,机器人业务有望成为公司潜在增长点。

　　投资评级与盈利预测:预计公司15-16年EPS分别为0.96元和1.11元,维持“买入”评级。

　　南京高科:股份回购显信心、创投医药战略百尺竿头更进一步

　　南京高科 600064

　　事件:公司公布三季报,前三季度实现营收23.7亿元,同比增长25.1%;实现净利润7.2亿元,同比增144%;基本每股收益0.93元,同比增长144%。

　　地产加速去库存、股份回购显信心:1)公司全年未新增地产储备,1-9月,公司房地产业务实现合同销售面积20.41万平方米(商品房项目11.12万平方米、经济适用房项目9.29万平方米),同比增长16.04%;实现合同销售金额219,049.89万元(商品房项目195,039万元、经济适用房项目24,010.89万元),同比增长22.88%;2)公司5亿元股份回购计划持续推进,目前共计回购186万股,占0.24%,回购均价16.4元,总计回购3027万元。

　　大创投战略百尺竿头更进一步、业绩大增144%:公司三季报业绩同比大增144%,再创新高。增长源于本期公司主业稳健发展,及减持部分可供出售金融资产导致的投资收益大幅增加。前三季度营业收入同比增长25.1%。公司继续依靠三大股权投资平台,加大创投业务布局,公司所投赛特斯科技已在新三板上市,而金埔园林、优科生物也处于上市进程之中,公司大创投战略收获满钵可期。

　　三费比例大降、债务结构及现金流健康有活力:1)毛利率下滑平缓、三费比例大幅下降:公司前三季度毛利率约26.7%,源于低毛利率的经适房项目结转增加;公司期间费用率约16.0%,相比去年下降近7.8%。其中财务费用较去年下降约30.5%,源自本期公司贷款规模降低以及本期贷款利率下降。2)贷款规模及利率双降,债务结构、现金流健康有活力:受益于房地产业务预收房款及市政业务资金回笼的加速,公司资产负债率58.4%,相比去年同期下降6.9个百分点,债务结构健康强劲;公司经营性现金净流入占营收比维持了上半年以来的提升,从去年同期的45.6%上升至54.8%。

　　医药转型积极稳步、新三板后再布局:1)臣功制药(公司持股99%,8月11日在新三板挂牌,14年营收2.8亿元、净利润5500万)子公司取得连云港(咨询 买卖)经开区53亩土地使用权,拟拓展生产基地:2)成立健康产业并购基金、适时探索电子化销售:与中钰健康创投成立的“中钰高科”健康产业并购基金,未来将在儿科、心脑血管科、肿瘤科等领域加大并购力度。此外,公司拟以自有资金约7个亿投资设立南京高科(咨询 买卖)新浚投资管理有限公司、南京新浚股权投资合伙企业、南高科新浚股权投资一期基金。

　　投资建议:公司回购继续持续推进显示对公司价值的信心,地产未新增项目且加速去库存,公司大创投,大健康战略百尺竿头更进一步,臣功制药新三板后再发力、医药并购、探索电子营销模式等积极稳步,低估值、高成长、有催化的逻辑不变,预计15-17年EPS分别为1.12、1.21、1.33,目前股价对应PE为17X、15X和14X,给予买入-A评级,6个月目标价33.6元。

　　风险提示:转型不达预期

　　中泰桥梁:传统业务日薄西山,国际学校强势起航

　　中泰桥梁 002659

　　事项: 公司发布三季报,三季度公司实现营业收入22678万元,同比增长16.80%;实现归属于上市公司股东的净利润703万元,同比下降17.78%;1-9月公司实现营业收入46158万元,同比下降17.16%;实现归属于上市公司股东的净利润-197万元,同比下降167.89%;预计2015年归属于上市公司股东的净利润200-800万元,同比下降84.55%-38.20%。同时,公司再次增资北京文凯兴教育投资有限责任公司(以下简称“文凯兴”),增资后公司持有文凯兴的股权将提高至79.78%,剩余股权将通过合法合规转让给上市公司。

　　平安观点:

　　业绩明显改善,全年扭亏在即。2015年3季度公司实现营业收入22678万元,同比增长16.80%,而1季度和2季度分别同比下降22.72%和42.36%;归属于上市公司股东的净利润703万元,同比下降17.78%,降幅较2季度大幅收窄。公司业绩3季度改善明显,全年扭亏在即,公司预计全年归属于上市公司股东的净利润区间为200-800万元,预计4季度归属于上市公司股东的净利润397-997万元。

　　现金流明显好转,资金压力无忧。2015年3季度公司经营性净现金流为18672万元,同比增长64.59%;1-9月公司经营性净现金流为22473万元,同比增长20.52倍。经营性现金流的快速回流有助于缓解“12中泰债”的回售压力,截至2015年10月15日“12中泰债”回售金额14173万元,而截至2015年9月30日公司账面货币资金达到42522万元,公司资金压力无忧。

　　再次增资文凯兴,国际学校快马加鞭。公司通过旗下全资子公司--北京文华学信教育投资有限公司(以下简称“文华学信”)继续向文凯兴增资6亿元,增资后文华教育持有的文凯兴的股权将由56.25%增加至79.78%。同时,公司通过文华学信向文凯兴提供6亿元资金,国际学校建设进程加快。文凯兴拟在北京朝阳和海淀各开办一所K12国际学校,朝阳国际学校占地面积260亩,建筑面积17万平方米,学生数量3800人,目前朝阳

　　国际学校正在建设,预计2017年正式开学;海淀国际学校占地面260亩,建筑面积2.7万平方米,计划招生1200人,目前学校实体已经存在,计划2016年9月正式开学。

　　修订非公开发行方案,控股股东变更正在推进。公司拟向八大处控股、华轩基金、郑亚平等3名投资者定向发行18756.70万股,募资17.5亿元投向国际学校。非公开发行预案已经上报证监会,8月6日证监会受理,预计明年上半年完成非公开发行事宜。同时,公司控股股东环宇投资向金陵投资协议转让4000万股,协议转让价14元/股,7月29日协议转让股份变更登记完成。通过“非公开发行+协议转让”,中泰桥梁(咨询 买卖)实现了控股股东的变更,届时八大处控股将成为公司控股股东。

　　估值与投资建议:考虑到行业竞争加剧造成毛利率下滑和公司期间费用的明显增加,我们下修公司2015年业绩预测。预计2015-2017年公司营业收入9.58亿元、10.53亿元、13.25亿元,每股收益0.01元、0.13元和0.21元,原盈利预测每股收益分别为0.08元、0.13元和0.21元,对应2015年10月23日收盘价PE为1561倍、155倍和95倍,PB为4.04倍、3.97倍和3.84倍。我们坚定看好国际学校未来发展空间、商业模式和盈利能力,国际学校有望成为A股市场热点板块。我们看好八大处控股借壳后公司在国际学校领域的布局和国际学校对公司基本面的改善,继续“强烈推荐”评级,目标价28元,对应非公开发行完成前14.46倍PB,非公开发行完成后5.72倍PB。

　　风险提示:桥梁钢结构需求下滑、基建投资不及预期、非公开发行滞后、国际学校建设进程不及预期,国际学校招生不及预期等风险。

　　设计股份:盈利水平有所下滑,PPP项目持续推进

　　设计股份 603018

　　核心观点:

　　收入增速下滑,毛利增速低于收入增速

　　公司2015年前三季度收入实现同比增速2.91%,较上年同期的11.57%明显下降。为了应对业绩下滑,公司今年频签战略合作协议,积极寻找优质合作伙伴。

　　费用率上升导致盈利水平下降

　　公司今年前三季度净利润下降9.46%,净利率下滑1.51个百分点。

　　收现比上升、付现比下降,现金流情况略有好转

　　较2014年三季度,公司收现比上升,付现比下降,但幅度都不大,导致公司经营性现金流略有好转。

　　PPP的推广有望提升设计企业在整个产业链中地位

　　因此设计企业是PPP项目重要的参与方。随着PPP的成功推广,设计行业也将获得更大的话语权。

　　投资建议

　　在建筑行业整体景气度向下的情况下,设计板块充满活力,公司作为年轻的设计公司,目前正以并购的方式积极扩张,野心勃勃。随着PPP大力推行,基建领域引进民资有望使公司的话语权迅速提升,发展空间更加广阔,我们维持对公司的“买入”评级,预计公司2015-2017年的EPS分别为1.8、2.4、2.9元(按最新股本摊薄)。

　　风险提示

　　PPP模式推进不达预期;投资快速下滑风险。

　　中衡设计:收购优质资产,有望全面提高市场竞争力

　　中衡设计 603017

　　收购标的为国内优质设企业,有望全面提高公司竞争实力

　　卓创国际业务分布广泛,在上海、西安、昆明、成都、兰州、福州等大中型城市均设有分支机构,其设计项目遍布全国。此次并购将进一步加强公司省外市场业务,提高市场占有率。

　　此次并购有望提高公司盈利能力,带动估值提升

　　卓创国际的盈利水平正在明显提升。上市后上市公司有望为其打开融资渠道,提供资金。

　　设计行业是建筑各子行业中难得的继续景气的行业

　　在建筑行业整体景气度向下的情况下,设计板块依旧充满活力。首先,设计企业正借助资本市场大力并购。而且设计行业是智力密集型行业,人才流动频繁,并购能使企业更快速的获得业务拓展所需的人力资源。

　　投资建议

　　公司自6月停牌,在这段时间内资本市场发生了重大变化,此时复牌估值将受市场情绪压制。此次收购标的为国内优质设计企业,如果公司能顺利增发并购买上述资产,有望全面增强公司设计实力,提升盈利能力。在建筑行业整体景气度向下的情况下,设计板块充满活力,公司作为年轻的设计公司,通过积极并购进行外延扩张势头正猛,野心勃勃。虽然短期我们判断公司股价将有所下跌,但长期我们看好行业以及公司未来发展,给予公司“买入”评级,预计公司2015-2017年的EPS分别为0.85、1.06、1.27元。

　　风险提示

　　外延并购扩张对公司的管理提出了更高的要求。

国务院印发《打赢蓝天保卫战三年行动计划》_国务院：印发批准扬州城市规划通知 五股爆发

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