黄金 点击： 2011-05-15
金融屋财经网(www.joewu.cn)10月05日讯
6月15日以来，A股持续暴跌，期间多只私募产品遭遇爆仓，但徐翔掌舵的泽熙投资却屹立不倒，并且多只产品收益率还逆市大增。徐翔为何能在暴跌中“独善其身”?他是如何做投资决策的，有哪些投资手法?后期哪些个股有望纳入他的“法眼”?
二季度在高位成功逃顶
顺利逃顶是徐翔保持高收益的重要原因。泽熙在二季度清仓了杭电股份(20.29 +3.31%)、海源机械(15.34 +0.59%)、美邦服饰(5.46 +2.63%)、金字火腿(14.31 -2.65%)、*ST海润(2.24 -3.86%)。其中，泽熙二季度清仓美邦服饰就套现了约9.02亿元。此外，二季度泽熙1期继续持有东方金钰(30.48 +0.13%)883万股，但8月15日东方金钰发布前十大股东变动公告显示，截至7月31日泽熙已不在十大股东名单中，说明徐翔或已退出，套现金额约为3.6亿。
退出多只重仓股之外，二季度泽熙投资也新进了8家公司，泽熙6期新进入粤电力A(6.82 +0.15%)、德豪润达(6.93 停牌)、风神股份(12.90 +0.16%)分别占流通股本的比例为1.48%、0.43%、0.43%;泽熙11期新进入新兴铸管(6.44 -1.53%)，占流通股本的0.72%;泽煦单一(查询信托产品)新进入东方航空(7.29 +2.24%)、先锋新材(7.72 -1.53%)、江苏有线(16.55 +1.85%)、中国一重(8.68 +1.76%)，占流通股本的比例分别为0.23%、1.40%、0.20%、0.15%。此外，泽熙投资基金1号二季度也买入中国一重699万股，占流通股本比例为0.11%。
泽熙投资近日在回复媒体的邮件中，回应了空仓躲过股灾的细节。泽熙投资称，从今年5月份以来，公司的投研团队就开始意识到市场风险的凝聚，一直在逐渐减仓，到了6月上旬，流动仓位降到空仓。在指数大跌的时候，因为流动仓位是空仓，因此没有遭受到任何损失。随后，又有几只停牌的股票复牌并连续上涨，使公司产品的净值得到大幅提升。但是，因为公司总体判断股市风险尚未完全释放，所以很快便获利了结，及时保住了收益。此后，在市场处于极度恐慌中，又适度参与了一些反弹。
从泽熙投资官网公布的产品净值数据看到，泽熙一期净值在6月15日至6月19日期间大涨13%，而此期间大盘跌幅高达13%;随后，6月26日至7月10日大盘继续暴跌14%，但泽熙一期净值仅跌3%;而7月6日至7月10日期间，泽熙一期又一次躲过暴跌，并成功抄底，当周净值大涨16%，随后两周净值继续大涨16%。7月24日以后，泽熙一期的净值波动才回归平静，8月18日至26日之间大盘暴跌26%，这期间泽熙一期净值依然保持稳定，说明该产品已经在7月24日或23日上涨时几乎清空股票。
泽熙多只产品或已空仓2个多月
7月24日至今已有2个多月时间，尽管市场依然上蹿下跳，但泽熙多只产品净值却保持不变，如泽熙1期8月28日、9月2日净值数据均是4.2291元，而泽熙3期8月21日、8月28日、9月2日三周公布净值数据均为8.5506元。这意味着泽熙1期至5期这5只产品很可能已经连续2个多月逼近空仓状态。而泽熙二季度新进的8家公司，由于大都属于泽熙的其他产品，未公布净值变化情况，故还不知泽熙是否已经清仓。
徐翔的操作手法：短线作战炒作概念热衷中小创、重组股
据悉，泽熙资本目前主要有四大运作平台，主要以在二级市场买卖、参与定增、进入上市公司寻求控制权等三种方式参与资本市场。
5年来，从泽熙布局的个股总体来看，有以下特点：
1)持股方面，中小创个股数量已超过沪深主板，百亿元以下个股数量占全部现身个股比例接近80%;
2)热衷于抄底遭遇黑天鹅事件的个股，比如重庆啤酒(13.18 +0.30%)和退市长油;喜欢重仓抱团作战;
3)炒作有政策扶持的热点概念;
4)持股周期短，有的只有几天，多的时候则是一个季度，擅长短线作战;
5)对重组股偏爱有加，大多数属于外延式扩张，在坚持主业的情况下通过并购开拓新业务，同时，属于主业的转型也是徐翔的大爱。
徐翔如何做投资决策?
徐翔之前接受媒体采访时表示，公司的研究员对行业和公司进行研究，通过分析和实地调研，筛选出股票，然后由他来做最后的投资决定。
对于研究员提供的报告，如何判断其投资价值?徐翔曾表示，要符合三方面因素，首先是国家政策要支持。他本人很偏好新兴行业，因为政策扶持的方向就在这里;其次，行业处在上升周期。公司能从行业发展中分享收益;最后，公司的基本面良好，盈利能力强，估值便宜。
近期有媒体询问，坊间对泽熙投资的调研节奏比较好奇，是否真的如市场所言倾向于逆市而行，其选择上市公司的方向又是依据什么做出选择的呢?
泽熙投资回复称，公司目前投研人员共有20人左右，覆盖了绝大多数行业和公司，不存在“逆市而行”这种说法，作为阳光私募，需要为投资者取得绝对收益和回报。因此，任何市场任何行情下，我们都要出去调研，找出能够超越市场或者超越周期的投资标的。
追寻徐翔的调研足迹寻找下一个牛股
统计显示，自6月15日以来，泽熙在调研上显得十分积极，机构追踪数据显示，泽熙投资先后调研了数码视讯(7.40 -1.33%,)、万达信息(30.45 停牌)、京东方A(2.79 +0.00%)、北京君正(22.61 -4.19%)、柯利达(25.71 +1.82%)、老板电器(36.05 -1.23%)、福瑞股份(27.81 -0.68%)、北京利尔(7.22 停牌)、华策影视(24.40 -3.25%)、博瑞传播(7.5 停牌)、盾安环境(9.65 +1.69%)、东江环保(17.84 +1.77%)、莱茵体育(16.72 -4.51%)、巨星科技(13.06 +0.62%)等14只个股。上述调研个股中，北京利尔、博瑞传播在被泽熙调研过后都因重大事项停牌，或许又被徐翔押中?
据悉，徐翔买入股票之前，一般都会通过分析和实地调研，筛选出股票。而目前泽熙的多只产品已接近空仓，后期一旦市场转好，重新建仓的概率非常高。徐翔近期所调研个股，被其买入的概率也相对较高，国庆节后，投资者不妨积极关注。
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